再全球化與中國企業(yè)“出海”新機遇

全球化格局急速變化，再全球化（reglobalization）加快演變，中國啟動全球化再布局，以加快構(gòu)建“雙循環(huán)”新發(fā)展格局。中國企業(yè)“出海”成為新的熱潮，從“出口”走向“出海”，中國的對外直接投資規(guī)模持續(xù)擴大，新能源、電動汽車、光伏等行業(yè)的中國本土企業(yè)加速走向國際化。自改革開放以來，中國企業(yè)在融入全球化進程中實現(xiàn)“從無到有、從小到大、從弱到強”。2001年中國加入世界貿(mào)易組織（WTO）并堅定擴大對外開放，中國本土企業(yè)加快走出去的步伐，開啟國際化進程。據(jù)國際貨幣基金組織（IMF）統(tǒng)計，1981—2021年中國（含港澳臺）出口在世界的占比從3.2%上升至15.36%，同期日本、德國出口在世界的占比分別從6.48%、7.56%下降至3.19%、6.62%，美國出口的世界占比也從高峰期的 18.28%下降至13.04%（見圖1）。聯(lián)合國貿(mào)易和發(fā)展會議（UNCTAD）數(shù)據(jù)顯示，2023年中國（含港澳臺地區(qū)）的全球商品出口份額達到18.45%。2018年后“逆全球化”愈演愈烈，同期中國經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級，釋放再全球化紅利，中國企業(yè)“出海”即主動破局，既有助于提高產(chǎn)能利用率，也能夠幫助企業(yè)提高海外營收占比，積極開拓國際市場。

中國企業(yè)“出海”，一方面折射了中國與世界日益緊密的聯(lián)系，特別是世界對中國的依賴性上升，其背后是中國經(jīng)濟的體量規(guī)模優(yōu)勢，以及與日俱增的國際影響力；另一方面也反映了中國企業(yè)走向跨國經(jīng)營和國際化層面“質(zhì)”的提升，其中的“質(zhì)”既指產(chǎn)品和服務(wù)本身的競爭力，也指跨國投資與跨國經(jīng)營的能力。中國企業(yè)“出海”具有深刻的宏觀邏輯，既是再全球化演變以及中國全球化再布局的重要體現(xiàn)，也是基于國內(nèi)部分行業(yè)存在產(chǎn)能利用率下降等現(xiàn)實問題，通過“出海”拓展國際市場。總的來看，新一輪中國企業(yè)“出海”是其順應(yīng)再全球化的潮流，充分挖潛國際市場，通過主動參與國際循環(huán)，全方位融入全球產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈、資金鏈。但是，由于少數(shù)發(fā)達國家主導的“脫鉤斷鏈”風險增加，貿(mào)易保護措施只增不減，未來中國企業(yè)“出海”仍需要緊跟國家全球化再布局的戰(zhàn)略，把握宏觀政治經(jīng)濟的脈象，鍛造更強的供應(yīng)鏈韌性，拓展多元的國際化市場和全球風險管理能力，提高對外直接投資回報水平。

再全球化發(fā)展進程及趨勢

“全球南方”的影響力與日俱增，國際市場日趨多元化。2008年以來全球化已悄然發(fā)生變革，歐、美、日發(fā)達經(jīng)濟體在2008年全球金融危機中遭遇重創(chuàng)，凸顯其經(jīng)濟繁榮背后的巨大風險和不確定性，轉(zhuǎn)而不得不尋求加強同大中型新興經(jīng)濟體的合作，以管控國際治理“碎片化”風險。盡管目前包括國際貿(mào)易網(wǎng)絡(luò)、金融市場和貨幣體系仍由發(fā)達經(jīng)濟體所主導，但以中國、印度、東盟、中亞以及拉美等主要大中型經(jīng)濟體為代表的“全球南方”（Global South）將擁有更大的話語權(quán)，構(gòu)建更加平等的經(jīng)貿(mào)合作關(guān)系，以對沖和平衡少數(shù)發(fā)達經(jīng)濟體所推行的“脫鉤斷鏈”風險。預計“全球南方”的崛起將驅(qū)動再全球化加速演變。

據(jù)世界銀行統(tǒng)計，1980—2021年，中國、印度的GDP在世界的比重分別從2.66%、1.62%上升至18.34%、3.24%，同期印度尼西亞、墨西哥的GDP世界占比分別上升至1.22%、1.35%，同期美國GDP世界占比從高峰期的33.43%下降至24%，日本、德國的GDP世界占比也在持續(xù)下降。“全球南方”的崛起意味著全球化格局發(fā)生變化，以中國、東盟等為主要成員的《區(qū)域全面經(jīng)濟伙伴關(guān)系協(xié)定》（RCEP），以及中國所倡議的共建“一帶一路”和擴員后的“金磚+”（金磚國家組織），發(fā)揮著日益重要的國際影響力，有力地推動再全球化進程。中國企業(yè)“出海”順應(yīng)再全球化的主流，可以搶抓再全球化的發(fā)展紅利。外部環(huán)境的變化對中國企業(yè)而言是新一輪國際化的重要機遇期，以“新三樣”（電動載人汽車、鋰電池、太陽能電池）為代表的出口規(guī)模持續(xù)增長即中國企業(yè)“出海”的成功示范。

雖有“逆全球化”沖擊，但難擋中國“雙循環(huán)”戰(zhàn)略布局。2018年后中國面臨日益復雜的國際經(jīng)濟貿(mào)易局勢，中美“貿(mào)易摩擦”疊加地緣政治風險，世界進入動蕩變革期，全球化紅利逐漸被破壞，再全球化成為多數(shù)新興經(jīng)濟體的共識，捍衛(wèi)自由貿(mào)易和多元市場的訴求推動“全球南方”話語權(quán)的提升，中國提出構(gòu)建“雙循環(huán)”新發(fā)展格局，即在于打破少數(shù)發(fā)達國家奉行的貿(mào)易保護主義。客觀而言，短期內(nèi)“脫鉤斷鏈”以及各類貿(mào)易保護政策給全球化帶來負面沖擊，但鑒于中國擁有的全球市場影響力，具備深厚的制造業(yè)基礎(chǔ)和難以替代的制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈競爭優(yōu)勢，美國的極限施壓并未改變中國日益擴大的貿(mào)易順差，2023年中美雙邊貿(mào)易額仍達到6644.5億美元，證明“逆全球化”不可取。

數(shù)據(jù)顯示，2017—2023年，中國的貿(mào)易順差增至8221億美元，增幅達96%。所謂的“脫鉤斷鏈”難以實現(xiàn)且嚴重破壞國際貿(mào)易網(wǎng)絡(luò)，削弱貿(mào)易增長的潛力，也不符合大多數(shù)經(jīng)濟體的利益。研究顯示，中國在2023至2024財年成為印度最大的貿(mào)易伙伴，雙邊貿(mào)易額為1184億美元，小幅超過美國的1183億美元。過去十年來，中國加快推進全球化布局，不但對外直接投資大幅增加，而且?guī)又袊髽I(yè)從“出口”迅速發(fā)展到“出海”，在海外投資設(shè)廠的數(shù)量也同步增加。根據(jù)中國商務(wù)部的數(shù)據(jù)，2013—2021年，中國對外直接投資流量從1078.44億美元增加到1788.2億美元，增幅達65.8%（見圖2）。2019年麥肯錫全球研究院發(fā)布的《中國與世界》報告指出，世界對中國經(jīng)濟的依存度上升，這表明中國作為消費市場、供應(yīng)方和資本提供方的重要性日益凸顯。長期看，“逆全球化”不是國際主流，難擋中國“雙循環(huán)”戰(zhàn)略布局，再全球化和區(qū)域化將釋放新的貿(mào)易增長潛力，對“全球南方”崛起將是利好。

中國企業(yè)“出海”迎來機遇期

再全球化紅利將持續(xù)釋放，中國全球化再布局將迎來新機遇。2023年9月，WTO發(fā)布的《2023世界貿(mào)易報告》提出，再全球化有利于全球應(yīng)對國家和經(jīng)濟安全、減貧和環(huán)境可持續(xù)等挑戰(zhàn)，并呼吁推動再全球化進程。為平衡“逆全球化”和貿(mào)易保護主義潮流，在全球跨國投資呈現(xiàn)不穩(wěn)定的變局下，中國雙向投資取得積極成果，進一步展現(xiàn)了韌勁。2022年全球外國直接投資（FDI）下降12%，但進入中國的FDI增加了5%。中國堅定“走出去”步伐，持續(xù)擴大對外直接投資，布局東南亞、中亞、中東、非洲和拉美等非歐美地區(qū)。2021年末中國對外直接投資存量為2.79萬億美元，連續(xù)五年排名全球前三。2021年中國對“一帶一路”沿線國家直接投資241.5億美元，創(chuàng)歷史新高，占中國全年對外投資流量總額的13.5%；2021年末FDI存量為2138.4億美元，占存量總額的7.7%。中國跨境投融資、國際人才往來等政策便利度的不斷提升，將為中國企業(yè)“出海”創(chuàng)造更多有利條件，中資銀行的海外布局也將有助于更好地服務(wù)中國企業(yè)“出海”。

從區(qū)域戰(zhàn)略布局來看，中國倡導共建“一帶一路”不但帶動沿線參與方的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，提升當?shù)厝嗣裆钏剑乙泊龠M中國企業(yè)在東南亞、中東、中亞、拉美以及非洲等地擴大投資，幫助當?shù)亟ㄐ履茉础㈦妱悠嚨仍趦?nèi)的新興產(chǎn)業(yè)鏈。商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，截至2022年末，中國制造業(yè)企業(yè)對亞洲地區(qū)的直接投資存量為1361.3億美元，高于歐洲、拉美等地區(qū)，其中有30.4%流向東盟，達到413.7億美元（見圖3）。近年來，中國持續(xù)深化“中國—東盟自貿(mào)區(qū)”合作，相繼在印度尼西亞、泰國等布局電動汽車、光伏產(chǎn)業(yè)鏈，深度融入當?shù)匦屡d產(chǎn)業(yè)規(guī)劃。2023年中國新能源汽車出口增長強勁，占汽車出口總量的比重提升至25%。加上國家政策支持等外部利好因素，中國汽車出口“量質(zhì)齊升”，汽車出口單價從1.3萬美元提升至近2萬美元。預計中國將擴大同中東、中亞、拉美和非洲等新興市場的合作，這些區(qū)域具備增長潛力，孕育著新的投資機會，將為中國企業(yè)“出海”帶來新的機遇。

中國企業(yè)核心競爭優(yōu)勢不斷上升，將不斷提升國際循環(huán)質(zhì)量。中國改革開放后的許多產(chǎn)業(yè)鏈主要承接歐、美、日發(fā)達國家的工業(yè)技術(shù)（包括成套設(shè)備），外資外企提供了先進的技術(shù)、資金、人才及國際管理經(jīng)驗。中國本土企業(yè)起初主要通過合資模式建廠，2001年中國“入世”后出口規(guī)模大增，同時開始謀劃“出海”，但主要以貨物出口為主，其中大部分為紡織品、服裝、玩具、家具等制成品。近年來，中國的中間品出口占比不斷提升。據(jù)中國海關(guān)總署統(tǒng)計，2023年中國出口的中間品占出口總值的比重達47.3%，其中機電類中間品占出口總值的比重達26.8%。2023年博鰲亞洲論壇發(fā)布的報告數(shù)據(jù)顯示，中國在交易量最大的22種中間品中有20種處于領(lǐng)先地位，足見其全球化再布局的優(yōu)勢。除了制造業(yè)領(lǐng)域，中資企業(yè)在數(shù)字經(jīng)濟和新型消費領(lǐng)域引領(lǐng)新模式、新業(yè)態(tài)和新發(fā)展趨勢，包括跨境電商、海外倉等業(yè)務(wù)也在海外擴大布局，獲得成長機會，而且?guī)赢數(shù)鼐蜆I(yè)和稅收增長。

從具體市場來看，中國對日本、墨西哥出口汽車零配件類中間品，對美國、德國出口鋰電池類中間品，對越南、印度尼西亞出口平板顯示模組類中間品，均有兩位數(shù)的增長。從國內(nèi)層面來看，中國企業(yè)的“出海”潮流，一部分原因在于拓展企業(yè)營收增長空間，解決部分行業(yè)客觀存在的產(chǎn)能利用率下降等現(xiàn)實問題，同時為避免遭受歐美發(fā)達國家推行貿(mào)易保護政策的沖擊，轉(zhuǎn)而拓展非歐美市場。研究測算，中國企業(yè)直接在外國投資設(shè)廠，開展本地化經(jīng)營，海外營收占比加快提升。調(diào)研顯示，中國上市企業(yè)的海外營收主要來源于機械設(shè)備、電子、基礎(chǔ)化工、醫(yī)藥生物、電力設(shè)備、汽車等行業(yè)的貢獻，其中有264家上市公司2023年的海外業(yè)務(wù)收入在總營收中的占比超過70%，主要集中在電子、機械設(shè)備、醫(yī)藥生物和輕工制造等行業(yè)。另一組數(shù)據(jù)顯示，2022年A股1300多家（有連續(xù)海外營收）上市公司的海外營收規(guī)模比2013年增長3.5倍，同期海外營收占上市公司總營收的比重上升至18.2%。總的來看，中國企業(yè)“出海”成果顯著，中資企業(yè)本身的跨國經(jīng)營能力持續(xù)增強，產(chǎn)品和服務(wù)競爭力也在同步提升，預計未來將隨著再全球化的紅利釋放而進一步發(fā)展壯大。

中國企業(yè)“出海”的策略選擇

謹防“脫鉤斷鏈”風險，進一步增強跨國經(jīng)營能力。WTO指出，目前貿(mào)易碎片化早期跡象已經(jīng)顯現(xiàn)，地緣政治緊張局勢開始影響貿(mào)易流動，進而導致貿(mào)易關(guān)系碎片化。計算發(fā)現(xiàn)，兩個假設(shè)的地緣政治集團之間的貨物貿(mào)易增長比集團內(nèi)部的貿(mào)易增長慢4%至6%。但是，“全球南方”的崛起之勢難以阻擋，同時發(fā)達國家所推行的貿(mào)易保護也不大可能“松綁”，反而在加強。近期美國宣布針對中國電動汽車的關(guān)稅將從目前的25%提升至100%，新措施將影響價值180億美元自中國進口的商品，包括鋼鐵和鋁材、半導體、電池、關(guān)鍵礦物、太陽能電池和港口起重機等，歐盟則計劃對華電動汽車啟動反補貼調(diào)查。迄今為止，美國等推動“脫鉤斷鏈”政策“不遺余力”。研究顯示，自2018年中美貿(mào)易摩擦以來，中美貿(mào)易直接依賴度有所下降，美國對中國進口依賴度已降至2005年的水平。截至2024年2月，相比貿(mào)易摩擦起點（2018年6月），美國自中國進口減少了約20%，而自世界其他地方進口則增加了約40%。鑒于國際政治經(jīng)濟秩序調(diào)整短期內(nèi)不大可能逆轉(zhuǎn)，地緣政治競爭仍將持續(xù)較長時間，隨著中國企業(yè)海外投資設(shè)廠的數(shù)量和規(guī)模加快上升，中國企業(yè)“出海”需要準確判斷國際局勢，既要堅定推動國際化經(jīng)營，加速走向國際市場，也要全面融入東道國的經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)政策及其吸引投資的政策制度，適應(yīng)當?shù)氐慕鹑诃h(huán)境，降低不必要的預期投資損失。同時，政府部門、行業(yè)組織和金融機構(gòu)需要提供更多政策引導，在跨境數(shù)據(jù)流通、跨境投融資服務(wù)、外匯風險管控以及投資便利度等方面加大工作力度，有計劃地扶持中國企業(yè)“出海”，不斷發(fā)掘新市場、搶抓新機遇，助力中資企業(yè)在海外做大做強。

緊跟國家全球化戰(zhàn)略布局，提升企業(yè)國際競爭力。面對大國博弈和地緣政治等新的挑戰(zhàn)，中國的全球化布局加快，積極拓展國際多元市場，包括加大對亞洲、非洲和拉美國家的出口，提高出口商品的競爭優(yōu)勢以及提升貿(mào)易鏈價值鏈地位。從數(shù)據(jù)來看，2012—2022年中國出口亞洲、非洲的規(guī)模分別增至1.68萬億美元、2518億美元，增幅分別達到66.9%、86.1%（見圖4）。盡管美國試圖減少對中國部分商品的進口依賴，嘗試從墨西哥、東南亞等其他市場尋求替代，但總體上仍難以實現(xiàn)“脫鉤斷鏈”。美國對中國實施“脫鉤斷鏈”不但威脅全球產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定和安全，而且抬高美國商品進口成本，助推高通脹“易上難下”。同期，中國發(fā)揮全球產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定器的重要作用，擴大對非美市場的進出口。統(tǒng)計顯示，2017—2023年，中國的出口在美國進口中所占份額下滑7.7個百分點，但在非美國家進口中所占份額卻提升2.3個百分點，支撐中國全球出口份額提升1.3個百分點。反映在中國企業(yè)跨國經(jīng)營層面，調(diào)查顯示，2023年有65%的被調(diào)研企業(yè)海外業(yè)務(wù)收入占比超過20%，有28%的被調(diào)研企業(yè)海外業(yè)務(wù)收入占比超過50%。展望未來，中國企業(yè)“出海”是大勢所趨，但如何在“國際化2.0”時代取勝仍需要作出戰(zhàn)略和策略選擇。一方面，中資企業(yè)需要緊跟國家全球化戰(zhàn)略布局，熟悉和掌握東道國的產(chǎn)業(yè)、金融ppiQJST5yjlotaBN/1xgZSxShFQGDPDQOkoKDPfVHsc=和投資政策，避免盲目跟風，綜合評估制定跨國經(jīng)營和投資策略，有序推動企業(yè)“出海”，發(fā)掘新市場、利用新模式，扎根本土化經(jīng)營；另一方面，應(yīng)著眼于升級改進產(chǎn)品和服務(wù)，提升國際競爭力，在人才引進、管理優(yōu)化等方面遵守東道國法律法規(guī)，尊重當?shù)厣鐣幕嵘匈Y企業(yè)在當?shù)氐目诒托蜗蟆?/p>

提升中資銀行國際化水平，積極服務(wù)中國企業(yè)“出海”。從中資銀行海外布局來看，中國銀行的境外分支機構(gòu)數(shù)量達到531家，覆蓋62個國家和地區(qū)，境外機構(gòu)總資產(chǎn)占集團口徑的25%以上；中國工商銀行境外機構(gòu)的數(shù)量達到416家，覆蓋49個國家，境外機構(gòu)的總資產(chǎn)占集團口徑的10%左右。據(jù)調(diào)查，多數(shù)海外中資企業(yè)認為東道國提供的金融服務(wù)不健全、不完備，在向東道國銀行、金融機構(gòu)申請貸款的實際執(zhí)行過程中存在較多制度性阻礙，嚴重妨礙了中資企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營活動。中資銀行除了提供基礎(chǔ)的結(jié)算等賬戶服務(wù)，還需要進一步延伸到跨國投融資服務(wù)、人民幣貿(mào)易和信貸、股權(quán)投資以及跨機構(gòu)聯(lián)合投資等服務(wù)；不但需要完善科技投融資模式，還需要加大跨境金融服務(wù)的創(chuàng)新力度，進一步推動國際化。具體來看，中資銀行服務(wù)中國企業(yè)“出海”亟須做好三方面工作：一是優(yōu)化海外機構(gòu)布局，探索建立區(qū)域總部或區(qū)域中心管理模式，提高海外機構(gòu)經(jīng)營能力、盈利能力和運營效率，加強科技、人才等配套機制建設(shè)，滿足全球中資企業(yè)金融服務(wù)需求。二是鑒于發(fā)達國家科技進出口管制以及各類制裁措施頻出，有必要加強海外分支機構(gòu)公司治理，加大風險合規(guī)審查、法律、廉政以及反洗錢等專業(yè)化建設(shè)，有效規(guī)避合規(guī)風險和次級制裁風險，為中資企業(yè)提供法律合規(guī)、匯率對沖等專業(yè)咨詢服務(wù)。三是深化同中資企業(yè)的合作，加強與海外商會、當?shù)毓膊块T、本地金融機構(gòu)的合作交流，提升中資銀行在當?shù)氐钠放浦群蛧H競爭力，積極拓展國際業(yè)務(wù)合作機會，助力中資企業(yè)“走出去”和“引進來”，同時加強本地化經(jīng)營，促進境內(nèi)外機構(gòu)資源協(xié)同、業(yè)務(wù)聯(lián)動，提高中資銀行的國際營收占比。

（本文僅代表作者個人觀點，與所在單位無關(guān)）

（作者系上海金融與發(fā)展實驗室特聘研究員）