財政貨幣政策可以更好發(fā)揮組合效應(yīng)

2024年政府工作報告提出，增強(qiáng)宏觀政策取向一致性。本文指出，財政政策和貨幣政策作為我國兩大宏觀調(diào)控政策，在推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展中可以更好地發(fā)揮組合效應(yīng)，例如可以將財政貼息與結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具資金支持相結(jié)合。本文建議將“先立后破”的原則納入宏觀政策一致性評估。

2024年政府工作報告提出，增強(qiáng)宏觀政策取向一致性。財政政策和貨幣政策作為我國兩大宏觀調(diào)控政策，在推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展中可以更好地發(fā)揮組合效應(yīng)，例如可以將財政貼息與結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具資金支持相結(jié)合。

可考慮將財政貼息與結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具相結(jié)合

政府工作報告提出，實施政策要強(qiáng)化協(xié)同聯(lián)動、放大組合效應(yīng)，防止顧此失彼、相互掣肘。一方面，通過協(xié)同聯(lián)動，可以增強(qiáng)宏觀政策取向一致性，提高政策執(zhí)行效果，實現(xiàn)1+1gt;2的效果；另一方面，在實現(xiàn)既定政策目標(biāo)的情況下，可以節(jié)省政策空間，提高政策可持續(xù)性。

財政政策和貨幣政策作為我國兩大宏觀調(diào)控政策，在推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展中可以更好地發(fā)揮組合效應(yīng)。比如，在支持項目建設(shè)方面，可以運(yùn)用地方政府專項債券資金補(bǔ)充項目資本金，并以此引導(dǎo)撬動金融資源投入，實現(xiàn)信貸資金和專項債資金的有效銜接，形成“乘數(shù)效應(yīng)”，合力支持項目建設(shè)。在支持重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)方面，可以將財政貼息與結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具資金支持相結(jié)合，更好地激勵金融機(jī)構(gòu)加大對相關(guān)領(lǐng)域的信貸投入，同時還能進(jìn)一步降低實體經(jīng)濟(jì)的融資成本。

近年來，為了促進(jìn)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，各部門出臺了多項政策措施， 但如果缺乏相互間的協(xié)調(diào)配合， 執(zhí)行力度不一致，將會造成整體效率低下，影響政策執(zhí)行效果。例如，財政資金和金融資金都能幫助企業(yè)發(fā)展，但如果缺乏協(xié)調(diào)配合，可能會發(fā)生擠出效應(yīng)， 降低兩種政策的落實效率， 加大財政金融風(fēng)險；而在相互配合的情況下，可以用較少的財政資金撬動更多的金融資源加大對企業(yè)的支持，提高政策實施效果。

建議根據(jù)一致性評估結(jié)果對政策進(jìn)行適時適度調(diào)整

政府工作報告指出，要增強(qiáng)宏觀政策取向一致性。圍繞發(fā)展大局，加強(qiáng)財政、貨幣、就業(yè)、產(chǎn)業(yè)、區(qū)域、科技、環(huán)保等政策協(xié)調(diào)配合，把非經(jīng)濟(jì)性政策納入宏觀政策取向一致性評估，強(qiáng)化政策統(tǒng)籌，確保同向發(fā)力、形成合力。此前，2023年12月，中央政治局會議和中央經(jīng)濟(jì)工作會議亦對增強(qiáng)宏觀政策取向一致性有所著墨。

此次政府工作報告再次強(qiáng)調(diào)“增強(qiáng)宏觀政策取向一致性”，可以從三個方面來理解：一是政策內(nèi)容，既包括財政、貨幣、產(chǎn)業(yè)等經(jīng)濟(jì)類政策，還包括非經(jīng)濟(jì)政策；二是一致性，各部門制定出臺的政策都要服從服務(wù)于黨中央關(guān)于我國經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的目標(biāo)；三是開展評估，對各部門出臺的政策是否與宏觀政策目標(biāo)相一致進(jìn)行評估，以避免出現(xiàn)政策相互干擾、影響政策效果，甚至出現(xiàn)合成謬誤的情況。

關(guān)于“把非經(jīng)濟(jì)性政策納入宏觀政策取向一致性評估”的表述，要加強(qiáng)宏觀政策頂層設(shè)計，要將政策實施目標(biāo)、措施、力度評估作為各級政府落實中央政策和出臺地方政策的重要考量。必要時建立不同部門之間的協(xié)調(diào)溝通機(jī)制，對需要出臺的政策開展評估分析，根據(jù)政策一致性評估結(jié)果，對政策進(jìn)行適時適度調(diào)整，推動實現(xiàn)政策目標(biāo)。

建議將“先立后破”的原則納入宏觀政策一致性評估。在一致性評估中，將政策連續(xù)性作為評估的主要原則，防止新舊政策轉(zhuǎn)換期間出現(xiàn)政策真空和不穩(wěn)定狀態(tài)；將政策對經(jīng)濟(jì)舊動能和新增長點(diǎn)進(jìn)行綜合評判，既要防止舊動能失速，也要促進(jìn)經(jīng)濟(jì)順利轉(zhuǎn)型；注重對經(jīng)濟(jì)存量和增量的影響研判，在保增量的基礎(chǔ)上，有序推進(jìn)存量改革，防止經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大幅波動。

（魏革軍為中國人民銀行陜西省分行黨委書記、行長。特約編輯/孫世選，責(zé)任編輯/丁開艷）