發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力 以雙軌金融支持科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新

【摘要】金融支持科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新， 是其服務實體經(jīng)濟、 支持新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的著力點和正確處理金融發(fā)展問題的必然選擇。本文在簡述科技創(chuàng)新推動產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新是新質(zhì)生產(chǎn)力內(nèi)在機理的基礎上， 從金融雙軌運行框架中的商業(yè)性金融和政策性金融兩大方面， 以及政產(chǎn)學研金結(jié)合的機制創(chuàng)新， 分別論述勾畫金融支持科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的工作要領， 并結(jié)合實務操作提出改進建議。

【關鍵詞】新質(zhì)生產(chǎn)力；雙軌金融；科技創(chuàng)新；產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新

【中圖分類號】F830" " " 【文獻標識碼】A" " " 【文章編號】1004-0994（2024）10-0003-3

習近平總書記在2023年中央經(jīng)濟工作會議上強調(diào)， “要以科技創(chuàng)新推動產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新， 特別是以顛覆性技術和前沿技術催生新產(chǎn)業(yè)、 新模式、 新動能， 發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力”。中央金融工作會議強調(diào)， “堅持把金融服務實體經(jīng)濟作為根本宗旨……優(yōu)化資金供給結(jié)構(gòu)， 把更多金融資源用于促進科技創(chuàng)新、 先進制造、 綠色發(fā)展和中小微企業(yè)， 大力支持實施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略”。金融是現(xiàn)代經(jīng)濟的核心， 是國民經(jīng)濟的心血管系統(tǒng)， 服務于經(jīng)濟社會的可持續(xù)發(fā)展（賈康，2021）。支持科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新， 是金融服務實體經(jīng)濟的著力點， 也是正確處理金融發(fā)展問題的必然選擇。在我國推進現(xiàn)代化“守正創(chuàng)新”“守正出奇”的動力機制塑造中， 應以比較優(yōu)勢戰(zhàn)略和趕超戰(zhàn)略統(tǒng)籌結(jié)合， 打造追求超常規(guī)發(fā)展的金融供給體系， 在可預見的歷史時期內(nèi)， 商業(yè)性金融和政策性金融將長期雙軌并存， 并在支持科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新中協(xié)同發(fā)力。

一、 以科技創(chuàng)新推動產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新， 是新質(zhì)生產(chǎn)力的內(nèi)在機理

人類社會已進入數(shù)字經(jīng)濟時代， 日新月異的科技創(chuàng)新正以“互聯(lián)網(wǎng)+”“人工智能+”的前沿成果帶動“數(shù)實融合”， 即引領數(shù)字經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)化、 產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟數(shù)字化的升級發(fā)展大潮。習近平總書記在提出“新質(zhì)生產(chǎn)力”重要概念后， 又明確地闡述其由“技術革命性突破、 生產(chǎn)要素創(chuàng)新性配置、 產(chǎn)業(yè)深度轉(zhuǎn)型升級而催生”， 揭示了新質(zhì)生產(chǎn)力生成的內(nèi)在機理。

對于科技的創(chuàng)新成果， 鄧小平同志曾言簡意賅地稱之為“第一生產(chǎn)力”。學理上的解說是： 科技創(chuàng)新所帶來的正面效應， 表現(xiàn)為不是對傳統(tǒng)生產(chǎn)力三要素（勞動力、勞動對象、勞動工具）做加法， 將科技列為第四要素， 而是對三要素通盤組合賦予其乘數(shù)式的放大能量， 所以科技是“第一要素”。由此引致的生產(chǎn)要素創(chuàng)新性配置， 即表現(xiàn)為“科技成果產(chǎn)業(yè)化”所帶來的產(chǎn)業(yè)升級發(fā)展、 高質(zhì)量發(fā)展新局面。在當下社會現(xiàn)實生活中， 生產(chǎn)要素創(chuàng)新性配置的典型表現(xiàn)為： 信息革命引發(fā)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新， 使我國步入由互聯(lián)網(wǎng)、 大數(shù)據(jù)、 云計算、 大模型、 機器學習等所推動的人工智能加速進步新階段， 由此促進產(chǎn)業(yè)的升級發(fā)展， 形成新質(zhì)生產(chǎn)力影響和推動全局的局面。

科技創(chuàng)新推動產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新進而生成新質(zhì)生產(chǎn)力， 體現(xiàn)出其以創(chuàng)新發(fā)展賦予產(chǎn)業(yè)“第一動力”的重大意義——高科技產(chǎn)業(yè)成為產(chǎn)業(yè)升級的“龍頭”， 帶動整個產(chǎn)業(yè)集群全鏈的“龍身”騰飛而上。我國推進“新的兩步走”現(xiàn)代化偉業(yè)， 必須緊緊抓住科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的聯(lián)動關系， 以充分激發(fā)新質(zhì)生產(chǎn)力。對此給予有力的投融資支持， 正是順理成章、 不可忽視的金融使命。為落實前述習近平總書記指示和中央金融工作會議精神， 需要推動企業(yè)與商業(yè)性銀行、 創(chuàng)投、 融資租賃等金融機構(gòu)之間的供需對接， 并使企業(yè)也得到政策性金融的助力， 不斷推進“科技+金融+產(chǎn)業(yè)”的深度融合， 引導金融資源更多投向科創(chuàng)企業(yè)， 進而以科技創(chuàng)新推動產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新。在總體框架上， 我國有必要從商業(yè)性金融和政策性金融兩大視角推進創(chuàng)新發(fā)展， 并處理好以雙軌金融支持科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的配套事項。這對于我國的現(xiàn)代化宏偉事業(yè)而言， 既是挑戰(zhàn)， 也是必須抓住的機遇。

二、 商業(yè)性金融體系改革中， 以多樣化金融產(chǎn)品與服務支持科技創(chuàng)新

傳統(tǒng)的商業(yè)化金融體系， 是以貸款為代表的間接金融和以股權(quán)、 債券融資為代表的直接金融， 依據(jù)“在商言商”原則支持市場主體的生產(chǎn)經(jīng)營、 創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新活動。自改革開放以來， 這一體系建設經(jīng)歷了創(chuàng)新探索、 業(yè)務開創(chuàng)和運行等一系列演變。在我國商業(yè)性金融已有的發(fā)展基礎上， 可注重如下幾個方面的工作要領。

第一， 加快推進商業(yè)性銀行對于科創(chuàng)企業(yè)的信貸服務能力建設工作， 積極服務國家科技創(chuàng)新戰(zhàn)略。要從用好政策工具、 強化項目對接、 創(chuàng)新金融產(chǎn)品等方面探索金融服務模式， 擴大科創(chuàng)企業(yè)貸款投放范圍， 構(gòu)建專業(yè)化的風險評估體系， 及時有效地提供金融服務。一是推動建立“行業(yè)+指標”的科創(chuàng)企業(yè)界定標準。針對“Ramp;D投資、 技術人員、 發(fā)明專利、 產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)化”等關鍵因素， 構(gòu)建科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展特征的評估框架， 使科創(chuàng)屬性界定可量化、 可評價， 為政策支持提供統(tǒng)一且可操作的標準。二是引導銀行調(diào)整內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價格與經(jīng)濟資本占用情況， 鼓勵銀行推廣項目前期貸款、 知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款、 科技研發(fā)貸款、 科創(chuàng)貸款、 產(chǎn)業(yè)園區(qū)貸款、 科技轉(zhuǎn)化貸款、 高端制造業(yè)貸款等， 引導更多金融資源投向科創(chuàng)企業(yè)， 貫穿項目前后， 滿足企業(yè)多元化需求。三是積極吸引風險投資、 創(chuàng)業(yè)投資、 天使投資資金， 支持風險水平高、 成功率低但一旦成功使全局皆活的“互聯(lián)網(wǎng)+”“人工智能+”式前沿數(shù)字經(jīng)濟創(chuàng)新， 以重點突破帶動全產(chǎn)業(yè)鏈、 供應鏈的升級。四是對符合條件的企業(yè)全額授予信用額度， 給予貸款優(yōu)惠利率支持， 降低企業(yè)融資成本。五是大力支持投貸聯(lián)動、 知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押等信貸方式， 從應用場景出發(fā)， 適應企業(yè)轉(zhuǎn)型升級金融需求， 構(gòu)建金融服務新模式。六是為企業(yè)開設信貸綠色通道， 加快資金投放進程， 盡快實現(xiàn)快速項目的資金落地。

第二， 豐富金融支持工具和方式， 引導銀行與非銀行金融機構(gòu)合作， 拓寬科創(chuàng)企業(yè)的直接融資渠道， 積極提升多層次資本市場直接融資功能。一是鼓勵銀行積極聯(lián)合保險、 基金、 券商、 信托等金融同業(yè)， 拓展服務能力， 為科創(chuàng)企業(yè)提供股票上市、 發(fā)債等豐富優(yōu)質(zhì)的金融服務（賈康，2024）。二是做好上市后備企業(yè)的遴選、 培育工作， 篩選出創(chuàng)新能力強、 成長速度快、 特色和優(yōu)勢明顯、 極具發(fā)展?jié)摿Φ闹攸c企業(yè)， 集中政策資源給予重點支持， 增強上市后備企業(yè)的行業(yè)影響力。三是建立和完善資源儲備庫， 包括擬上市及掛牌企業(yè)備案儲備庫， 以及保薦商、 律師事務所、 會計師事務所、 銀行等專業(yè)中介機構(gòu)服務儲備庫， 提升科創(chuàng)企業(yè)上市的積極性、 主動性和成功率。四是針對上市企業(yè)制定金融獎勵、 人才支持等政策， 形成企業(yè)爭先恐后上市的局面， 鼓勵有條件的企業(yè)開拓境外資本市場。

第三， 健全配套政策， 加快發(fā)展面向科創(chuàng)企業(yè)的科技金融， 加大對優(yōu)質(zhì)科技市場主體的扶持力度。一是加快推進科創(chuàng)企業(yè)知識產(chǎn)權(quán)金融創(chuàng)新， 建立健全標準化產(chǎn)權(quán)評估流程， 建立全國性知識產(chǎn)權(quán)流轉(zhuǎn)交易市場， 提升知識產(chǎn)權(quán)變現(xiàn)能力， 持續(xù)提升產(chǎn)權(quán)科技含量和產(chǎn)權(quán)流轉(zhuǎn)效率。二是合理設置“專精特新”企業(yè)信貸準入門檻， 優(yōu)化擔保方式和信貸流程， 進一步完善科技型中小企業(yè)信貸風險分擔體系， 積極探索政府對科創(chuàng)企業(yè)的增信和風險補償機制， 爭取將科創(chuàng)企業(yè)貸款納入風險補償范圍。三是對“專精特新”企業(yè)單列貸款規(guī)模， 保證貸款供應， 有針對性地提供信貸產(chǎn)品組合， 依據(jù)“專精特新”企業(yè)所處不同生命周期中的資金需求特點， 提供更加優(yōu)惠的定價策略， 實施專屬定價， 做到企業(yè)規(guī)模、 生命周期全覆蓋。

第四， 設立專項資金支持打造創(chuàng)新高地， 實現(xiàn)高水平科技自立自強， 加快科研成果轉(zhuǎn)化。金融支持科技創(chuàng)新是強化金融服務實體經(jīng)濟的重要體系， 需要建立更加完善的金融體系， 使科技和資本更好地結(jié)合。一是主動對接國家戰(zhàn)略需求， 加大研發(fā)投入， 整合優(yōu)化創(chuàng)新資源， 推進關鍵核心技術攻關、 突破， 不斷延伸創(chuàng)新鏈， 著力解決關鍵技術難題。二是積極發(fā)揮科技賦能作用， 促進傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)提質(zhì)增效， 加快形成新質(zhì)生產(chǎn)力， 增強產(chǎn)業(yè)發(fā)展新動能。三是圍繞產(chǎn)業(yè)鏈部署創(chuàng)新鏈， 以新技術培育新產(chǎn)業(yè)， 通過推動創(chuàng)新鏈和產(chǎn)業(yè)鏈深度融合， 鼓勵企業(yè)家與科學家深度合作， 促進產(chǎn)業(yè)鏈、 創(chuàng)新鏈、 金融鏈、 政策鏈多鏈融合， 提高科技成果轉(zhuǎn)化率和產(chǎn)業(yè)化水平， 提高產(chǎn)業(yè)附加值， 逐步邁向價值鏈中高端， 引領產(chǎn)業(yè)升級。

三、 政策性金融體系開拓發(fā)展中， 以機制創(chuàng)新的乘數(shù)效應彌補市場缺陷、 支持科技創(chuàng)新

市場經(jīng)濟實踐發(fā)展中的金融， 還包括與商業(yè)性金融有別的政策性金融。工業(yè)革命發(fā)祥地英國多年運行的政府對中小企業(yè)選擇性貼息等優(yōu)惠政策支持機制和近年開始運行的綠色發(fā)展銀行業(yè)務， 美國政府中小企業(yè)署運用政府預算資金的財政貼息與信用擔保業(yè)務， 日本政府二戰(zhàn)之后產(chǎn)生重大影響的“財政投融資”活動， 都是國際經(jīng)驗案例（賈康和孟艷，2010）。我國在改革開放新時期， 繼商業(yè)性金融體系的塑形和創(chuàng)新改革后， 也較快形成中央層面的多家政策性銀行與金融機構(gòu)， 以及為數(shù)眾多的地方層面的政策性信用擔保等機構(gòu)。在波浪式的發(fā)展過程中， 我國逐步總結(jié)出優(yōu)化政策性金融運作的要領和相關經(jīng)驗。借鑒和總結(jié)國際國內(nèi)政策性金融經(jīng)驗可知， 要實現(xiàn)政策性金融健康可持續(xù)運行， 需處理好“政策性資金、 市場化運作、 專業(yè)化管理、 杠桿式放大”的機制構(gòu)建， 堅持相關主體風險共擔與具體項目實施中的專家集體決策和多重監(jiān)督， 以非營利但可持續(xù)運行原則實施對市場缺陷的彌補， 其對于科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的支持作用具有不可替代性， 值得繼續(xù)予以充分重視。在我國政策性金融創(chuàng)新發(fā)展中， 應注重如下幾個方面的要領。

第一， 進一步優(yōu)化“以財政為后盾”的政策性金融可持續(xù)發(fā)展支持機制。政策性金融業(yè)務不以營利為目的， 相應機構(gòu)的基本定位是以財政資金代表的公共資源為“第一推動力”， 追求“自身造血+財政輸血”合理結(jié)合的可持續(xù)發(fā)展。比如貼息支出和信用擔保代償損失支出， 都是資金的單向給付， 在合理掌握其比重的情況下， 政策性金融機構(gòu)可以“服務費現(xiàn)金流+財政注入”和補充資本金的方式， 實現(xiàn)可持續(xù)運行， 不斷提升支持特定科創(chuàng)企業(yè)與產(chǎn)業(yè)升級的綜合績效。應在財政績效預算的發(fā)展建設中， 優(yōu)化這種合理運用公共資源的機制， 追求“守正出奇”（守市場決定論之正，出政府作用論之奇）的超常規(guī)發(fā)展結(jié)果（賈康和張晶晶，2022）。在由來已久的財政科技投入管理中， 應積極創(chuàng)新財政科技投入方式， 向金融化、 杠桿化、 市場化機制對接， 充分發(fā)揮財政資金杠桿撬動作用， 吸引更多活躍資金投向科技型中小企業(yè)， 為“專精特新”企業(yè)配備專屬權(quán)益， 協(xié)調(diào)引導“專精特新”企業(yè)和科技型中小企業(yè)貸款等落實。

第二， 進一步探索、 開拓政策性金融運行方式與管理模式。首先， 以財政貼息形成優(yōu)惠貸款支持的經(jīng)驗已較為豐富， 在2020年疫情中已有較大規(guī)模運用， 1萬億元特別國債籌集的資金中有2000億元直達地方基層用作財政貼息， 為大量受疫情沖擊的小微企業(yè)形成可落地的銀行貸款支持， 穩(wěn)定了全社會經(jīng)濟運行和就業(yè)大盤（賈康，2022a）。這樣的支持方式和運行經(jīng)驗， 完全可以應用于中小微科技創(chuàng)新型企業(yè)這種市場主體。其次， 所謂政策性信用擔保， 實質(zhì)上是把“一對一”的貼息規(guī)模化為“打包”支持遴選出一批項目， 并實現(xiàn)總體過程的可持續(xù)， 各地已有一些值得借鑒的經(jīng)驗總結(jié)和成功案例， 很有必要更為積極地運用于支持企業(yè)科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級（賈康，2022b）。再次， 以產(chǎn)業(yè)引導基金運作已日益引起地方政府重視， 應堅持讓財政出資的母基金以合理引導和優(yōu)惠機制吸引非政府主體形成一批子基金， 形成由子基金決策團隊按產(chǎn)業(yè)政策方向作具體投融資決策的“乘數(shù)放大+風險控制”模式， 并更多地積累運作管理經(jīng)驗， 使非政府主體唱主角的“風投、 創(chuàng)投、 天使投”也得到有政府政策支持背景的產(chǎn)業(yè)引導基金的配合與助力， 更好地形成對數(shù)字經(jīng)濟前沿創(chuàng)新的投融資支持， 推動“數(shù)實融合”。

第三， 進一步加強政策性金融體系關聯(lián)的各主體間的風險分擔、 優(yōu)勢互補、 防范偏差與扭曲機制建設。現(xiàn)實生活中的政策性金融運行體系， 涉及各級財政部門、 各類政策性金融機構(gòu)、 各類需要得到融資支持的市場主體和應吸引加入合作方案的商業(yè)性銀行與金融機構(gòu)， 以及專業(yè)性中介機構(gòu)等。政策性金融的健康可持續(xù)運行客觀上要求風險因素的合理共同分擔， 以及對于金融“雙軌運行”格局中“設租尋租”不良狀況的嚴密防范。國內(nèi)外經(jīng)驗都表明， 為防范可能產(chǎn)生的偏差與扭曲， 相關主體優(yōu)勢互補的風險分擔機制和專家集體決策制度， 是正面發(fā)力的應對措施， 有利于防范權(quán)責利脫節(jié)的“道德風險”。而多重審計監(jiān)督， 則是作為反面遏制的防備機制， 以最大程度地遏制不正之風與腐敗。機制建設再輔以思想教育、 專業(yè)培訓等因素， 有望在政策性金融這一重要且具有戰(zhàn)略意義的領域， 于其功能發(fā)揮上形成興利而防弊的可持續(xù)健康運行長效模式。

金融雙軌制容易誘發(fā)可能的扭曲和尋租式弊端， 但不能因為政策性金融特定的高階監(jiān)管要求和專業(yè)上更為復雜的特征而放棄金融雙軌制， 形成“把小孩子和洗澡水一起潑掉”的局面。我國尚處于現(xiàn)代化趕超過程中， 必須在有一定特殊性約束的條件下， 正確處理政策性金融創(chuàng)新問題， 使其總體而言形成對于科技創(chuàng)新、 產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新獨到、 健康且可持續(xù)的支持和促進作用。

四、 優(yōu)化制度機制， 引導社會資金投向原創(chuàng)與基礎科研

近年來， 隨著高技術產(chǎn)業(yè)集群的迅速發(fā)展， 科創(chuàng)企業(yè)不斷向前端推進、 布局基礎科研， 力求形成“從零到一”式原創(chuàng)科研的突破。但由于這類科研活動具有低成功率、 高不確定性、 高專業(yè)性門檻等特征， 一般社會資金較難觸及。如何通過建構(gòu)支撐性的制度環(huán)境和特別注重發(fā)揮政府作用的資金支持機制， 引導社會資金加速投向創(chuàng)新活動， 是發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力、 推動我國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)在要求和重要著力點之一。在這方面， 一是可由政府牽頭設立聯(lián)合基金， 充分發(fā)揮財政資金杠桿的撬動作用， 逐步實現(xiàn)戰(zhàn)略性基礎研究項目向金融化、 杠桿化、 市場化轉(zhuǎn)型， 吸引社會資金投向科學研究。二是促進企業(yè)技術創(chuàng)新的合作機制建立。通過政府鼓勵和引導成立政、 產(chǎn)、 學、 研、 金的“創(chuàng)新聯(lián)合體”， 以領軍企業(yè)為主導， 聯(lián)合其他企業(yè)及高校、 研究機構(gòu)等參與攻關， 并由金融機構(gòu)的助推促進成果轉(zhuǎn)化。三是建立健全標準化產(chǎn)權(quán)評估流程， 建立全國性知識產(chǎn)權(quán)流轉(zhuǎn)交易市場， 提升知識產(chǎn)權(quán)變現(xiàn)能力， 持續(xù)提升知識產(chǎn)權(quán)流轉(zhuǎn)效率， 進而推動社會資金積極參與。

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