H企業海外并購對創新績效的影響

余云翔

摘? ?要：目前我國家電行業已經進入成熟期，想要有所突破就需要提高產品質量，海外并購可以幫助企業快速獲取優質資源與技術，實現企業創新能力的提升，從而完成產品的升級。以H企業并購G企業為例，從產出和投入兩個方面分析并購行為對企業創新績效的影響效果，使用DEA模型測算投入和產出兩方面的技術創新效率。綜合來看，伴隨著我國企業國際化競爭越來越激烈，海外并購能夠通過推動技術效率和規模效率的提升來促進企業的創新績效，并擴大自身的國際影響力。

關鍵詞：海外并購；創新績效；DEA模型

中圖分類號：F425? ? ? ?文獻標志碼：A? ? ? 文章編號：1673-291X（2024）07-0117-03

一、研究背景

當前，人們對生活品質有了更高的追求，智能家電不斷涌入市場，這得益于企業的創新能力不斷提高。目前家電行業已經步入成熟期，可以預見智能家電板塊會是未來家電行業競爭的主力軍，企業智能家電的發展將直接影響它的市場，一個企業想要在激烈的市場競爭中搶占先機，就要更快更高質量地推出新產品，想要做到這些首先就得保證企業創新能力強，產品新穎有特色。國外的企業也擁有著更優質的資源以及更先進的技術，通過并購能夠有效提升企業的創新能力[1]，也可以在節約研發成本的同時獲得企業所需要的各類資源[2]。

在現代市場瞬息萬變的情況下，只有滿足用戶的需求，才能防止客戶的流失。所以為了滿足技術要求，并購國外企業可以快速獲取一些國外企業先進的技術和專利從而提高產品質量，對企業的發展產生積極的影響[3]。要想在市場中脫穎而出，產品擁有自己的創新點就是抓住消費者的重中之重，例如智能家電。而跨國并購能夠快速給予吸收能力強企業相應的技術，減少研發的時間成本，提高創新績效[4]。本文結合H企業跨國并購G企業的案例，針對該并購行為對企業創新績效的影響進行分析，并提出相關建議。

二、H企業并購通用家電概況

1.并購雙方背景。H企業于1984年正式成立，初期主要是以冰箱為主要的銷售產品，隨著公司的日益發展壯大，其主營業務也不斷多元化，從數碼產品、金融到生物制藥等行業都出現了H企業的身影。在5G大力發展的技術層面的加持下，H企業在智能家電這一板塊堅定不移，全球首個場景品牌三翼鳥誕生，率先推動智慧家庭實現覆蓋用戶全流程需求的定制化落地的進程，邁出了國內智慧家庭行業的“第一步”。在國際市場上，2022年1—8月中國家用電器累計出口量229969.5萬臺，同比下降8.9%，而H企業卻逆勢實現了17%的雙位數增長。

G企業是1892年由三家公司合并組成。其業務面也十分廣闊，從日常的家電到發電設備、航空航天發動機，從金融服務、能源動力到醫療造影，甚至于電視節目制作與運營，是世界上最大的電器和電子設備制造公司，也是能夠提供技術和優質服務的跨國公司。

2.并購動因。一是實現戰略布局。為了符合經濟全球化的趨勢，H企業一直將全球化作為其首要的發展戰略。國內家電行業的市場目前競爭激烈，H企業、格力和美的占據了國內市場的大部分份額。而在北美和東南亞等地區，市場長期由外國家電企業占據，國產家電還尚未踏足，有著良好的發展潛力和潛在的增值空間。H企業分別于2009年并購費雪派克以及2011年并購了三洋電機，此次并購G企業可以憑借G企業自身的市場地位以及品牌知名度，為H企業進軍北美市場鋪上墊腳石，更快地推動H企業實現全球化的戰略藍圖。二是提高研發技術。早在1999年，H企業就推出過第一代網絡家電，此后也在一直致力于一系列智能云家電的開發，說明H企業對新產品的研發非常關注，而做好這一切的基礎是需要先進的研發技術。G企業擁有一個優秀的研發團隊，平均從事家電行業年限超過20年，還擁有4個研發中心，這些都是G企業的研發效率不斷提升的基礎。并購以后，H企業可以整合雙方優質的研發資源，實現技術共享，極大程度提高H企業的技術創新能力和市場競爭能力。三是增強盈利能力。在2008年金融危機之后，為了幫助家電企業渡過難關，政府出臺了相應的政策，此后H企業的銷售額不斷提高，在2012年接近800億元，與美的和格力的差距正在不斷減小。而2013年之后這種差距的減小開始反彈，國內家電行業的市場也在此時達到飽和。為了謀求更好發展，H企業希望通過并購海外企業使得企業能夠最優化生產要素和資源的有效利用來挽回頹勢[5]，G企業則是極度符合的對象，在2013—2015年期間，其營業收入分別為5 783百萬美元、5 908百萬美元和4 658百萬美元，息稅前利潤為176百萬美元、200萬美元和223百萬美元。事實也是如此，完成收購以后H企業的營業收入與凈利潤分別實現了3.11%和10.19%的上漲，說明此次并購增強了H企業的盈利能力。

三、H企業并購通用家電后創新績效分析

企業的任何經營活動最開始就是需要有投入，沒有足夠的研發投入是無法形成企業的創新輸出的，足夠的投入能夠保證企業擁有突破屏障、持續輸血的基礎，并在并購之后能夠快速整合被并購方優質資源和高新技術的能力，從而將并購的投入轉化為企業。

（一）創新投入下的創新績效

1.研發投入。足夠的研發投入是企業穩定輸出的前提，也是創新績效提升的一大保障，所以企業的研發投入能夠直接反映企業的創新績效。

從表1可以明顯看出，在2016年并購前后H企業研發投入的增長率并不理想，2014年和2015年的增長率僅有14.65%和2.57%，而并購之后在2017年達到41.25%，在接下的幾年里研發投入也在不斷增加，在并購之后的時間研發投入激增，推斷是因為H企業需要資金來整合G企業的優質資源和技術，從而轉化自身的資源。營業收入方面可以看出，2013—2015年，H企業的營業收入基本穩定在900億元左右，在并購后的一年其營業收入有了質的飛躍，2017—2021年期間，除了2020年受疫情的影響營業收入增長率不高，其余的時間始終在保持穩定增長。此外，還可以用研發投入強度作為企業的研發投入產出比的指標，研發投入強度=研發投入/營業收入。由表中數據可以看出，在2018年前H企業的研發投入強度基本保持在2.6%左右，之后出現了較大幅度的增長，說明隨著營業收入的增長，H企業也逐漸認識到研發投入的重要性，也愿意投入更多資金為企業的產品注入新鮮的血液。

2.研發人員。投入固然重要，但是將這些投入如何有效地轉換為可以給企業帶來利益的創新績效則是企業研發人員決定的，研發人員占比越大，越能增加企業創新的可能。在并購之后，也是研究人員吸收和整合被并購方的知識和技術，然后將其與本企業的資源和業務融合，最終轉化為企業的創新績效。因此，研發人員占比也是體現企業創新績效的有效指標。

表2為近些年H企業研發人員占比，其研發人員數量在2017年前基本都保持穩定，之后每年都在持續增加，在接近十年里增長了近3倍，員工規模快速增長的同時研發人員的比例卻并沒有下降，反而擴大到21.13%，表明H企業希望通過吸收廣大優秀的科研人才以不斷提高自身的創新能力，加速打造屬于自己標簽的產品，貫徹自己堅持智能家居的理念。

（二）創新產出下的創新績效

專利數量。僅僅有投入不能代表企業就能有高質量的創新績效，發明專利數量則能直接體現出企業的創新績效。考慮專利的申請程序和流程比較冗雜，在時間上可能會超過一個會計周期，這也就導致部分不屬于當期的專利計入本期。因此，本文選擇了專利申請數量來反映創新產出。

專利又分為發明專利、外觀設計專利和實用新型專利，其中發明專利由于需要技術水平來支持，更能夠反映企業的創新產出能力，因此能反映出創新績效。

H企業從2013年開始，專利申請數逐年遞增且從2019年開始呈現出爆發式增長，從1 589件飛躍到6 657件，發明專利申請數也是隨之不斷增長，在2013年僅有70件，到2021年這一數量飛增到4 120件。發明申請專利的占比也呈現出“倒U型”的趨勢，在2017年的時候達到驚人的88.80%，之后這一項數據也是慢慢趨于接近50%。相比于格力和美的，H企業的發明專利占比更加具有優勢，但是在近幾年，格力的勢頭正盛，逐漸超過了H企業。

四、H企業并購通用家電后的創新績效分析——基于DEA模型

DEA是通過數學規劃模型來對投入產出等多個決策單元之間的相互作用進行評價的一種方法。本文選取了DEA模型中的BBC模型，其中綜合效率=純技術效率×規模效益，這一模型的好處是可以從純技術效率和規模效率兩個方向進行分析。綜上，本文選取了研發人員投入強度、研發費用投入強度作為投入指標，以發明專利申請數作為產出指標。具體的結果如表4所示。

根據表4可以看出，從綜合效率這一結果出發，H企業只有2020年達到了綜合效率有效，主要的原因都是由于規模效率較低，在2016年之前普遍較低，而在2016年以后逐漸上升且一直超過了0.9。相比之下，純技術效率則表現得更好，從2016年以后均大于0.9，還有4年處于純技術效率有效的狀態。這也導致2016年作為分水嶺，也就是并購前后H企業的綜合效率差距較大，在并購之前一直處于低效率的情況，而并購之后其綜合效率大幅提高，近幾年一直處于高水準，在2020年達到綜合效率有效。

而2013—2020年均為規模報酬遞增的狀態，表明H企業一直非常重視投入，每年都在加大投入的力度來擴大規模，以此來獲得更多的產出；在2020年H企業的規模效益達到最佳，所以H企業應該保持其規模來實現投入的最優產出；2021年又出現了下降的趨勢，應該及時對冗余的投入和人員進行調整達到效率最佳。

從結果來看，在完成并購之后H企業在純技術效率方面大幅度提高且保持在高水準，規模效益也在提高，其綜合效率也表現出高效的態勢，所以在后續階段，H企業應當及時做出調整使得規模效率回歸有效值。

五、案例建議

（一）明確海外并購戰略目標

H企業從1984年創立開始，在家電行業形成以“定制”為戰略核心，極力打造智慧生活空間和家電家裝一站式全流程的服務。這些則需要創新來支持H企業的發展，隨著我國企業國際化競爭越來越激烈，H企業采取了吸收并購海外的優質家電企業的方式來提高自身的創新能力，G企業就是美國家電行業的龍頭企業，也就是H企業實現自己戰略目標的不二選擇。所以各家電行業企業可以將H企業作為學習對象，將其五個戰略階段的創新做法深入研究，再以自身的戰略規劃為核心制定合適的并購策略。另外，受到疫情沖擊，無論是國外還是國內都有企業損失嚴重，這是災難也是機遇，我國企業可以借此機會通過并購的方式迅速獲取優質技術，擴大自身的國際影響力。

（二）調整研發投入，提升創新轉換效率

在H企業完成并購以后，無論是在研發費用上還是研發人員上都有明顯的增加，這能保證企業的研發活動高質量地進行，也使得企業能夠完成對被并購企業優質資源的吸收整合。在做好這一切的基礎之后，隨之而來的就是H企業后續的創新績效不斷提高。企業也不能一味地提高投入，卻忽視了合理配置資源的重要性，應當動態地調整企業的研發投入，使其處于最優的狀態。保證創新活動效率的同時也要控制規模，保證研發活動的投入處于最優規模的狀態下產出最大化。

參考文獻：

[1]? ?郭燕希.美的并購德國庫卡對其創新能力影響的案例分析[D].廣州：廣東財經大學，2018.

[2]? ?白潔.對外直接投資的逆向技術溢出效應：對中國全要素影響的經驗檢驗[J].世界經濟研究，2009（8）：65-69.

[3]? ?王衛.跨國并購對制造企業技術創新的影響研究[D].鄭州：鄭州航空工業管理學院，2019.

[4]? ?Lee Eun Hwa， Kim Choo Yeon，Yoo Jae Wook.Relationship between User Innovation Activities and Market Performance：Moderated Mediating Effect ofAbsorptive Capacity and CEO's Shareholding on Innovation Performance[J].Su stainability，2020，12（24）.

[5]? ?廖東聲，劉曦.中國制造業企業跨國并購問題研究[J].會計之友，2017（2）：44-47.

[責任編輯? ?文? ?欣]