新規下科創板個別在審企業或面臨達標風險

劉榕

4月30日，證監會發布了《關于修改〈科創屬性評價指引（試行）〉的決定》的第六號公告。修訂后的《科創屬性評價指引（試行）》（下稱“指引”）強化了衡量科研投入、科研成果和成長性的關鍵指標。

首先，將第一條第一項“最近三年研發投入金額”由“累計在6000萬元以上”調整為“累計在8000萬元以上”；將第三項“應用于公司主營業務的發明專利5項以上”調整2為“應用于公司主營業務并能夠產業化的發明專利7項以上”；將第四項“最近三年營業收入復合增長率”由“達到20%”調整為“達到25%”；其次，將第二條第五項“形成核心技術和應用于主營業務的發明專利（含國防專利）合計50項以上”調整為“形成核心技術和應用于主營業務，并能夠產業化的發明專利（含國防專利）合計50項以上”。

在此新規下，科創板在審企業的表現又是如何呢？

研發人員占比和發明專利全員達標

上交所官網顯示，截至5月7日，科創板在審企業81家。從審核狀態來看，5家提交注冊，1家為上市委會議通過，4家已問詢和71家因財務資料過期而中止。在71家中止企業在中止前的審核狀態分布為：3家提交注冊，2家上市委會議通過，1家暫緩審議，65家已問詢。

根據指引第一條給出的研發投入、研發人員占比、發明專利和營業收入四個維度的科創屬性指標要求，對上述企業相關數據進行梳理發現，科創板所有在審企業在研發人員占比和發明專利兩個維度都全員達標，但在研發投入和營業收入兩個維度則不盡然。

指引對研發人員及發明專利的指標要求為“研發人員占當年員工總數的比例不低于10%；應用于公司主營業務并能夠產業化的發明專利7項以上”。

數據顯示，81家在審企業中，研發人員占比最低的企業是上海益諾思生物技術股份有限公司（下稱“益諾思”），益諾思是一家專業提供生物醫藥非臨床研究服務為主的綜合研發服務（CRO）企業，2023年期末，益諾思有研發人員119人，研發人員占比為11.07%；發明專利數量最少的企業是上海芯旺微電子技術股份有限公司（下稱“芯旺微”），芯旺微是一家以自主研發的KungFu指令集與MCU內核為基礎，以車規級、工業級MCU的研發、設計及銷售為主營業務的專業化集成電路設計企業。其首輪問詢回復顯示，截至2023年6月末，芯旺微擁有8項發明專利，其中7項均已形成主營業務收入，另外一項發明專利是芯旺微射頻SoC芯片的相關技術，目前尚未形成主營業務收入。

有一家企業的研發投入指標未過及格線

指引對研發投入的指標要求為“最近三年研發投入占營業收入比例5%以上，或最近三年研發投入金額累計在8000萬元以上”。

據招股書和問詢回復披露，81家在審企業中，“最近三年研發投入金額累計在8000萬元以上”的企業有57家，其中最接近8000萬元的企業是長沙北斗產業安全技術研究院股份有限公司（下稱“北斗院”）。北斗院專注于無線電信號的生成、測量與處理，緊密圍繞衛星導航和航天測控領域，堅持自主創新和國產可控，形成了導航仿真與測試評估、時空安全與增強、航天測控與地面測試三大業務方向。2020-2022年，北斗院累計研發費用8106.68萬元，占累計營業收入比例為16.87%。

在最近三年累計研發投入不足8000萬元的24家企業中，有23家企業的最近三年研發投入占營業收入比例介于6%與23%之間，均超過5%的標準，其中，江蘇先鋒精密科技股份有限公司（下稱“先鋒精科”）的最近三年研發投入占比最低。先鋒精科是國內半導體刻蝕和薄膜沉積設備細分領域關鍵零部件的精密制造專家，是國內少數已量產供應7nm及以下國產刻蝕設備關鍵零部件的供應商。2020-2022年，先鋒精科研發投入分別為1341.45萬元、2154.1萬元和3097.44萬元，營業收入分別為2.02億元、4.24億元和4.7億元，最近三年研發投入占營業收入比例為6.02%。

剩下的最后一家在審企業是株洲科能新材料股份有限公司（下稱“株洲科能”）。株洲新能主要從事4N以上鎵、銦、鉍、碲等稀散金屬元素及其氧化物的研發、生產和銷售。2020-2022年，株洲科能研發投入分別為1678.56萬元、2661.92萬元和2981.22萬元，營業收入分別為3.39億元、5.71億元和6.79億元。因此，株洲科能最近三年累計研發投入金額為7321.7萬元，最近三年研發投入占比為4.61%。

這意味著，原本因最近三年研發投入超過6000萬元而達標的株洲新能，在新規面前，其最近三年研發投入占比和最近三年累計研發投入金額均未過及格線。

目前，株洲科能因財務數據更新而中止審核，如果更新的相關數據沒有更好的表現，那么株洲科能的研發投入或面臨達標風險。

部分企業最近三年營業收入出現負增長

指引對營業收入的指標要求為“最近三年營業收入復合增長率達到25%，或最近一年營業收入金額達到3億元”。

81家在審企業中，有9家采用第五套上市標準申報科創板，這些企業不適用于營業收入指標要求。剩余72家在審企業中，有55家企業最近一年營業收入金額超過3億元。其中，江蘇風和醫療器材股份有限公司（下稱“風和醫療”）的最近一年營業收入最低。風和醫療專注于微創外科手術器械及耗材的研發、生產和銷售。2020-2022年，風和醫療營業收入分別為1.47億元、2.66億元和3.11億元，最近三年符合增長率達到45.48%。

在最近一年營業收入不足3億元的17家企業中，有16家企業的最近三年營業收入復合增長率超過25%，其中佰聆數據股份有限公司（下稱“佰聆數據”）的復合增長率最低。佰聆數據是專注于電力行業的專業化大數據分析企業，主要面向電網建設運行、設備診斷決策、新能源規劃與監測、綠色智能用電等電力核心業務領域提供大數據處理、大數據分析挖掘、大數據應用開發等大數據分析服務。據首輪問詢回復披露，2020-2022年，佰聆數據的營業收入分別為1.49億元、2.14億元和2.37億元，最近三年符合增長率達到26.19%。

不過有意思的是，招股書顯示，2020年，佰聆數據的營業收入為1.61億元。如果按照1.61億元計算，佰聆數據最近三年復合增長率將下降為21.38%，低于25%的指標要求。

關于2020年營業收入兩份文件相差1206.39萬元的問題，保薦機構及申報會計師在首輪問詢回復的核查結論中曾提到：“報告期內，2022年原始報表與申報報表一致，2021年和2020年存在差異；中介機構進場后調整的收入項目主要為總額法或凈額法調整，結合會計準則、項目情況和合同約定等進行調整，具有合理性”。或許是因為這一原因導致佰聆數據的2020年營業收入在兩份文件中出現不同表述。不過恰好也因為這一下調，令佰聆數據營業收入的最近三年復合增長率超過達標線。

最后，還有一家不僅最近三年營業收入復合增長率沒有達到25%，而且最近一年營業收入金額也不及3億元的企業——山東百多安醫療器械股份有限公司（下稱“百多安”）。百多安是一家致力于將醫用材料改性技術應用于植介入醫療器械的國家級高新技術企業，公司目前銷售的主要產品分為三大類：血管通路類、顱腦外科類和其他高分子材料制品。

招股書顯示，2020年及2021年，百多安營業收入分別為2.37億元和2.1億元。首輪問詢回復顯示，2022年，百多安研發費用為1813.46萬元，占營業收入比例為8.65%。由此可知，2022年，百多安的營業收入為2.1億元，最近三年營業收入復合增長率為-5.89%。

除百多安外，還有兩家企業最近三年的營業收入復合增長率出現負增長，分別是主要從事智能注塑成型裝備研發、生產和銷售的博創智能裝備股份有限公司（下稱“博創智能”）和主要從事復雜藥物制劑研發、生產和銷售的南通聯亞藥業股份有限公司（下稱“聯亞藥業”）。2020-2022年，博創智能營業收入分別為9.38億元、11.16億元和8.19億元，最近三年復合增長率為-6.58%；聯亞藥業營業收入分別為5.65億元、6.46億元和5.5億元，最近三年復合增長率為-1.36%。