新時代銀行理財做好普惠金融的思考

摘要：普惠金融意味著包容性增長，提倡在經濟增長的同時兼顧社會公平。銀行理財作為中國資產管理市場的主力，是連接資金和資產市場的核心紐帶，踐行普惠金融具有天然優勢。自誕生以來，銀行理財公司主動適應市場形勢和普惠金融需求變化，拓展普惠金融輻射的廣度和深度。未來，在完善的基礎設施和合規文化的保障下，銀行理財公司應加快數字技術轉化和應用，探索形成成本可負擔、商業可持續和風險可控制的商業模式，促進金融與社會經濟之間的良性互動發展。

關鍵詞：普惠金融 銀行理財 共同富裕

黨的十八大以來，我國多次就共同富裕作出重要論述。2021年8月召開的中央財經委員會第十次會議指出，共同富裕是社會主義的本質要求，是中國式現代化的重要特征，要堅持以人民為中心的發展思想，在高質量發展中促進共同富裕。

銀行理財作為中國資產管理市場的主力，是連接資金和資產市場的核心紐帶，肩負擴大居民財產性收入的重要職責，同時承擔服務實體經濟的重要責任。理財公司1自誕生以來，主動適應市場形勢和普惠金融需求變化，拓展普惠金融輻射的廣度和深度，推動金融與經濟社會之間的良性互通和包容性發展，為全面建成社會主義現代化強國、實現第二個百年奮斗目標貢獻力量。

我國新時代普惠金融的內涵

普惠金融的概念最早由聯合國于2005年提出。2013年，黨的十八屆三中全會提出“發展普惠金融”。隨著普惠金融理論與實踐的發展，其內涵和外延不斷豐富，從主要關注小額信貸擴展到提供支付、匯款、存款、貸款、保險、理財等多層次多樣化的金融服務。經濟發展階段不同，普惠金融內涵也在深刻變化。在新時代，應逐步認識到普惠金融不僅是一項扶貧工具，對經濟發展、社會穩定、宏觀政策效果也有重要意義。

（一）普惠金融的包容性增長之意

普惠金融與金融排斥是相互聯系的兩個概念：金融排斥是特定群體不能或難以獲得金融服務和產品的社會現象；普惠金融著力消除金融排斥現象。金融排斥主要體現在排斥主體、排斥內容、排斥原因三個方面。近年來，隨著金融業和科技水平的發展，上述三個方面均有不同程度的改善，但在諸如獲取金融資源的資格、金融產品價格等方面仍存在排斥。普惠金融意味著包容性增長，提倡在經濟增長的同時兼顧社會公平，關注經濟發展質量，強調全體成員共享經濟社會進步紅利。相對于單一強調經濟體量和增長速度，包容性增長注重機會平等，關注弱勢群體，力求縮小居民收入差距，讓發展成果由全體人民共享，推動經濟社會均衡發展。

（二）推動普惠金融發展的相關政策

2005年聯合國在推廣國際小額信貸年時提出“普惠金融”概念。2008年國際金融危機后，各國普遍重視金融監管體系改革，調整金融結構，強調金融更好地服務實體經濟，普惠金融概念得到廣泛關注和大力推廣。

2013年11月，黨的十八屆三中全會通過《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》，明確提出發展普惠金融。2016年1月，國務院正式頒布《推進普惠金融發展規劃（2016—2020年）》，普惠金融被列入國家發展戰略。2022年2月，中央全面深化改革委員會第二十四次會議審議通過《推進普惠金融高質量發展的實施意見》，強調要始終堅持以人民為中心的發展思想，推進普惠金融高質量發展，健全具有高度適應性、競爭力、普惠性的現代金融體系，更好滿足人民群眾和實體經濟多樣化的金融需求。2023年10月，國務院印發《關于推進普惠金融高質量發展的實施意見》。2023年召開的中央金融工作會議更是提出要“做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融、數字金融五篇大文章”，將普惠金+uiz3GcHpG+4KvvBMDzreA==融列為未來金融發展的一個重要領域。

（三）新時代我國普惠金融的內涵

在我國，普惠金融的內涵由最初的扶貧金融擴展到微型金融，又發展為當前包容性、全方位、廣寬度、深內涵的金融服務2，現代普惠金融的概念應運而生。在實現方式上，我國普惠金融注重在金融機構商業可持續、消費者成本可負擔的前提下，通過政策扶持、市場競爭和金融創新，使中小微企業、欠發達地區、弱勢群體逐步獲得適當金融產品和服務。普惠的意義在于金融服務無障礙到達每一位需求者，著力解決金融服務有沒有、行不行、貴不貴、好不好等一系列問題。

具體來看，我國普惠金融的內涵主要包括以下三方面。一是服務對象具有多樣性。普惠金融最重要的特征是服務對象更為廣泛，中低收入階層、規模較小的民營企業、貧困和偏遠地區人群等均包含在內，以盡量解決金融主體排斥問題。而我國人口規模大、經濟結構多元，決定了普惠金融需求具有多樣性。二是金融服務和產品多樣化。隨著經濟社會的發展，中小微企業和人民群眾需求更加多元，單一服務已無法滿足需要。因此要從綜合金融視角統籌發力，構建普惠金融服務體系，推動普惠理財的財產性收入與居民勞動所得的工資性收入共同增長，實現財富保值增值。三是過程具有多樣化和簡易性。前面兩個特征決定了普惠金融具有總體客戶量大、單筆業務規模小的特點，有明顯的群聚效應。過去大一統的金融理論和實踐難以適應新要求，以高效率和低成本的方法快速觸達客戶是普惠金融可持續發展的核心。

銀行理財助力普惠金融的優勢和意義

我國理財業作為連接實體經濟和居民的核心橋梁，在踐行普惠金融過程中有著獨特優勢，是服務普惠金融的重要力量。銀行理財公司自成立以來，一方面堅持人民至上，圍繞普惠金融本質屬性，不斷深化內涵、拓展外延，履行受托責任，實現居民財富保值增值，創造客戶價值；另一方面通過投資活動，向實體經濟配置資金，助力實體經濟轉型升級，創造社會價值。最終助力經濟社會包容性發展，促進全體人民共同富裕。

（一）銀行理財具有觸達大眾群體、助力共同富裕的天然優勢

我國銀行理財公司脫胎于商業銀行，某種程度上是金融供給側結構性改革的新供給和新業態。理財業有著與生俱來的普惠性，從起步階段就堅持“普惠財富、服務大眾”的企業文化。

當前，我國金融體系依舊由銀行主導，銀行業不僅擁有渠道優勢，還擁有龐大的客戶群和強大的產品輻射能力。銀行理財公司占據了理財市場的主體地位。《中國銀行業理財市場年度報告（2023年）》（以下簡稱“2023年理財報告”）的數據顯示，截至2023年末，持有理財產品的投資者數量達1.14億個，同比增長17.84%；服務數量仍保持快速增長，其中個人投資者數量為1.13億個，占比98.82%；從實現收益情況看，2023年累計為投資者創造收益6981億元。從居民投資情況來看，我國居民個人投資資產中近60%是銀行存款和銀行理財產品。同時，銀行還可以代銷公募基金及其他理財公司產品。因此，銀行理財已經成為普惠金融的重要“入口”。

銀行理財所堅持的普惠財富、服務大眾的內在基因與普惠金融理念，與新時代共同富裕的理念具有高度一致性。立足于我國當前經濟發展階段，銀行理財“普惠金融+數字金融”的組合優勢明顯，通過創新型普惠金融服務降低交易門檻，納入大量被排斥在傳統金融體系之外的低收入群體，通過大數據技術和互聯網手段，更加有效地觸達物理網點和人工服務難以覆蓋的人群，實現多層次、多需求、多領域的“人的共同發展”。如自《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見》實施以來，光大理財將發行的多數理財產品起投金額從1萬元降至1元，并發行了業內首只1分錢起售的理財產品——陽光碧樂活1號，讓更多投資者有機會進入銀行理財市場，分享時代發展的紅利。

（二）銀行理財是滿足實體資金需求、實現經濟包容性增長的重要力量

銀行理財公司等資管機構在直接融資體系中占據中樞地位，是連接資金財富端與實體經濟端的核心主體。從支撐經濟可持續、包容性增長的角度看，形成風險收益共擔、資源高效配置、惠及各個主體和領域的直接融資體系是必不可少的。資金的順暢融通需要各類資金通過金融機構和金融市場的高效運轉有效配置到實體經濟之中。銀行理財公司作為資管行業的主力軍，與企業客戶、實體經濟有較深的連接，具有普惠型融資體系的天然優勢。

從理財公司業務情況看，其積極響應國家政策號召，充分發揮資金優化配置功能，通過多種途徑實現資金與實體經濟融資需求對接。銀行理財早期做非標產品，更接近資管投行屬性，與企業端的客戶和實體經濟深度聯系。比如光大理財提出企業端的“三全”服務概念，即全資產負債表、全生命周期、全資管產品類，圍繞企業的全資產負債表，在資產、負債、權益端提供服務，服務覆蓋企業出生、成長、成熟、轉型的全生命周期，服務產品涵蓋債券、可轉債、股票、非標、另類等全資產類別。從全行業來看，銀行理財已成為服務實體經濟的主力子行業。2023年理財報告數據顯示，截至2023年末，銀行理財產品通過投資債券、非標準化債權、未上市股權等資產，支持實體經濟資金規模約19萬億元，投向“一帶一路”、區域發展、扶貧紓困等專項債券規模超1100億元，為中小微企業發展提供資金支持超3.8萬億元。3

（三）銀行理財基礎設施完備，是普惠金融穩健可持續發展的重要保障

銀行理財公司脫胎于銀行體系，依托銀行體系強大的基礎設施支撐，孕育了優秀的合規文化，內控合規體系機制完善，有力保障了普惠金融業務的規范、高效、可持續運行。

金融基礎設施是金融資源交易運行的“道路橋梁”，在金融市場運行中居于樞紐地位，是金融市場穩健高效運行的基礎性保障。銀行理財行業目前建立了完善的金融基礎設施。銀行業理財登記托管中心作為金融監管總局指定的銀行理財產品信息集中登記機構，在規范理財市場運作、支持理財業務監管、保護投資者合法權益等方面發揮了積極作用。目前已經建設了理財信息登記大數據庫、個人養老金理財行業平臺、中國理財網信息披露平臺、理財產品中央數據交換平臺等行業基礎設施，保障理財市場平穩健康發展。

銀行理財公司始終堅守合規底線，助力普惠金融行穩致遠。對合規風險的零容忍是銀行理財公司經營紅線，良好的內部控制管理有助于理財子公司及時發現和應對內外部風險，保障產品凈值的整體穩定，增強投資者信心。

銀行理財實踐普惠金融的路徑探索

過去十余年，我國普惠金融發展取得了長足進步，普惠金融覆蓋率、可得性和滿意度都有顯著提升。展望未來，銀行理財以其與生俱來的普惠性、連接實體與金融的特殊性，在完善的基礎設施和合規文化的保障下，加快數字技術轉化和應用，探索形成成本可負擔、商業可持續和風險可控制的商業模式，從而使金融資源健康、均衡、精準地配置到民生項目和長尾普惠客群。

（一）客戶端：豐富普惠金融產品和服務的多樣化、多層次、差異化供給

當前金融供給的總量已較為充足，但供需之間的有效匹配仍存在較大提升空間。普惠金融是對需求主體的包容性金融，因此供給端應不斷適應需求端的變化。

理財公司應繼續堅持人民至上，持續做好客戶陪伴和服務，豐富產品和服務類型，形成多樣性、差異化、高效率的普惠金融供給體系，不僅服務老百姓的財富增長，也服務老百姓的日常生活。一方面，提供更優質的選擇。進一步加強理財業務的開放性、平臺性，將貨架打造成財富管理平臺，吸納更多的理財產品來充實產品貨架。如光大理財有七大一級產品體系（紅橙金碧青藍紫）和邊界清晰的二級產品體系（添利、增利、豐利、創利等），努力為投資者提供更簡單明了的理財產品選擇。另一方面，提供更便捷的服務。進一步探索更多類型、更能滿足投資者實際配置需求的一攬子綜合產品服務，惠及客戶多方面生活；致力于實現“身邊的服務”，將金融服務輸出與賦能到每一個人的衣食住行、文化娛樂等日常活動中。

（二）資產端：聚焦重點領域和薄弱環節，強化服務實體經濟能力

金融是國民經濟的血脈，服務實體經濟是金融的天職。銀行理財公司須立足自身優勢，圍繞普惠金融本質，把更多金融資源配置到經濟社會發展的重點領域和薄弱環節，向實體經濟滴灌更多普惠金融“活水”，提升服務實體經濟能力。

固定收益投資作為理財公司等資管機構的基本盤，投資品種涵蓋城投債、產業債等多種債券。為積極踐行普惠金融，理財公司不斷挖掘優質資產，拓展投資邊界，積極發展廣義產業類業務，不斷增加基礎設施、高科技、新能源和消費板塊領域的投資，加大鄉村振興、中小微企業支持力度；積極創新落地方式，發展供應鏈金融ABS業務，暢通上下游企業循環，解決中小企業融資難問題；創新股票直投業務，支持民營企業發展。

（三）推動資產管理與財富管理行業協同與升級，助力實現居民共同富裕

隨著資產管理和財富管理邊界變得愈發模糊，客戶需要資管與財管融合的一整套產品+服務。理財公司應將建立以客戶為中心的理念作為發展普惠金融的核心要義，變革過去單向且不連續的簡單代銷模式，形成雙向、連續、陪伴客戶全生命周期的財富管理模式，加強投資者陪伴與教育。在傳統以標準資產投資和產品銷售為主的價值鏈基礎上，進一步向客戶端和資產端兩個方向拓展，結合客戶的資產規模、風險偏好、風險評估等級等多方面內容來匹配相適應的資產配置規劃，真正幫助客戶實現資產的保值增值，同時有效控制客戶投資的風險，助力實現居民的共同富裕，進而推動普惠金融實現高效、穩健、可持續發展。

在新形勢下，普惠金融需求端持續變革和升級，供給體系不斷優化與完善，供給策略和路徑也需要持續更迭。銀行理財公司誕生于數字化時代，未來應從戰略、業務模式、科技建設等方面進一步強化數字化轉型，探索普惠金融的可持續發展模式，疏通金融資源的傳導機制，將金融服務低成本、高效率、無障礙地送達每一個需求者，不斷拓展提升普惠金融的廣度和深度，促進金融和社會經濟的良性互動、健康發展。