老板電器：新興廚電產品釋放行業紅利 洗碗機正成長為第二增長曲線

文/證券時報

日前，投服中心“了解我的上市公司——走進地方特色”系列活動走進老板電器，股東觀察團實地探訪了老板電器位于浙江杭州的智能制造基地，并與老板電器董事、董事會秘書王剛，財務總監張國富就第二增長曲線、渠道變化等熱點話題進行交流。

素有A 股“廚電第一股”之稱的老板電器(002508)成立于1979 年，主營吸油煙機、燃氣灶、蒸烤一體機、洗碗機、集成灶等家用廚房電器，并在2010 年于深交所上市。在收入構成上，吸油煙機、燃氣灶是老板電器主要收入來源，洗碗機、蒸烤一體機等中國廚房新品類正在逐漸成為第二增長曲線。

此前在2020 年，老板電器曾提出“三大品類群發展戰略”，即持續擴大以煙機、燃氣灶、消毒柜為主的第一品類優勢，領先以蒸烤一體機為代表的第二品類，穩步推進以嵌入式洗碗機為代表的第三品類。

2023 年前三季度，老板電器新品類份額持續突破。奧維云網(AVC)統計數據顯示，2023 年第三季度，老板電器洗碗機單季零售額同比增長9.9%，環比第二季度提升1.7 個百分點。截至前三季度末，老板電器集成灶、洗碗機、嵌入式蒸烤線下零售額市占率分別達28.9%、16.7%、29.5%，分別排名行業第一、前三、第一，新品類拓展方面成效顯著，市場份額攀升。

王剛在本次交流會上指出，洗碗機這一品類目前在國內滲透率還比較低，而消費者對洗碗機的認知程度越來越高。老板電器打造了更適合中國家庭的洗碗機產品，目前公司洗碗機每年保持較快增長勢頭，長期來看，洗碗機在本土市場的滲透率還有非常大的提升空間，與油煙機的配套率也將不斷提升。“當前老板電器在油煙機品類的市場份額約為30%，相信我們通過產品的不斷迭代，老板電器在洗碗機品類也有望達到這一市占率水平。”王剛表示。

從廚房電器行業來看，盡管以油煙機、燃氣灶為代表的廚電產品依舊是當下廚房電器行業最大的剛需品類，但洗碗機、一體機等新興廚電產品為行業帶來了產品拓展的機遇與紅利。

老板電器也曾在財報中表示，當前廚房電器行業的競爭將轉向“產品”維度，各廚電產品延展空間巨大，未來廚房電器行業的競爭將聚焦于產品創新，中長期來看，集成化、智能化技術將應用到更多廚房電器產品以及烹飪場景。

近年來隨著洗碗機產品形態初步確立、“嵌入式”成為主流形態，中國洗碗機市場亦步入快速發展的黃金時期，2020 年中國洗碗機零售量已達197 萬臺，近5 年年均復合增長率達58%。華創證券研報指出，展望洗碗機后續發展，一方面隨著洗碗機普及率的提升，市場有望持續擴容；另一方面隨著國產品牌在技術方面的持續迭代，其產品力、品牌力將進一步增強，國牌在洗碗機品類的份額將持續增加。

與此同時，廚電行業渠道變革仍在延續，從家電連鎖賣場到電商的崛起和迅速壯大，到線上線下的雙線融合，再到渠道下沉以及前裝、網批、直播電商的崛起，渠道的碎片化、多元化、細分化已然成為趨勢。

“目前來看渠道碎片化與圈層化的現象日益突出，而單個產品的生命周期在縮短，這是全行業共同面臨的問題。”王剛表示，老板電器主要有線下零售、線上電商及工程三大渠道，并根據渠道特點采取差異化的渠道策略，針對不同渠道開發專供產品，線下渠道定位高端，線上渠道主打性價比。但相較于中小品牌而言，老板電器在渠道方面仍更具優勢，當前三大渠道均實現良性增長。

在家電行業中，廚電行業具備前裝修屬性，受房地產景氣度影響最為明顯。2023 年以來，隨著國家宏觀經濟政策的逐步落地，房地產行業景氣度有序回升，廚電行業整體呈現溫和反彈態勢。

奧維云網(AVC)以及奧維線下零售市場監測數據顯示，2023 年上半年，零售渠道方面，廚房電器主要品類吸油煙機、燃氣灶零售額較去年同期增長7.6%、2.2%；電商渠道方面，廚電套餐零售額較去年同期增長14.6%；工程渠道方面，吸油煙機、燃氣灶配置率分別為96.4%、96.3%，基本較去年同期持平，洗碗機滲透率38.5%，同比增長7.1 個百分點。

王剛在交流會上表示，今年來政府不斷加大對于房地產行業的扶持力度，各地利好政策頻出，相信地產行業的利好有望傳導至廚電行業上。近年來老板電器通過產品持續創新、年輕化營銷與多元化渠道發力，實現行業內市場份額逆勢增長，并在保證傳統品類穩步增長的同時，積極打造第二增長曲線。