進(jìn)一步完善人民幣國(guó)際化金融基礎(chǔ)設(shè)施和制度安排

吳國(guó)鼎

中國(guó)銀行分支機(jī)構(gòu)已經(jīng)遍布全球60多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。

近年來(lái)，人民幣國(guó)際化水平不斷提高：人民幣是全球第五大支付貨幣、第五大儲(chǔ)備貨幣，在國(guó)際貨幣基金組織特別提款權(quán)權(quán)重中位居第三位。目前，人民幣具備進(jìn)一步國(guó)際化的有利條件，但也面臨一定的挑戰(zhàn)。本刊特推出“人民幣進(jìn)一步國(guó)際化面臨的挑戰(zhàn)”系列文章，分享有關(guān)學(xué)者對(duì)如何進(jìn)一步推進(jìn)人民幣國(guó)際化問(wèn)題的看法。

金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是人民幣國(guó)際化的前提和基礎(chǔ)。良好的金融基礎(chǔ)設(shè)施可為人民幣進(jìn)一步國(guó)際化提供渠道和制度保證。在積極推動(dòng)人民幣國(guó)際化的背景下，加強(qiáng)金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、完善相關(guān)制度安排非常有必要。

需要改進(jìn)的幾個(gè)方面

近十年來(lái)，人民幣國(guó)際化所需的金融基礎(chǔ)設(shè)施得到了較快發(fā)展，2015年人民幣跨境支付系統(tǒng)（CIPS）啟動(dòng)后發(fā)展迅速，但目前仍存在總量不足、運(yùn)行效率不高等問(wèn)題，相關(guān)制度安排也還不夠完善，主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

一、CIPS的使用規(guī)模和效率有待提高。CIPS是人民幣跨境結(jié)算的底層基礎(chǔ)設(shè)施。目前，CIPS的參與者數(shù)量仍然較少，業(yè)務(wù)規(guī)模較小。截至2023年4月末，CIPS共有參與者1437家，其中直接參與者80家，間接參與者1357家。CIPS在2022年的處理金額為96.7萬(wàn)億元人民幣，日均處理業(yè)務(wù)1.77萬(wàn)筆。這都遠(yuǎn)低于環(huán)球同業(yè)銀行金融電訊協(xié)會(huì)（SWIFT）的參與者數(shù)量和交易規(guī)模。2021年，SWIFT參與者的數(shù)量超過(guò)1.1萬(wàn)家，處理金額1830萬(wàn)億美元，日均處理的業(yè)務(wù)量高達(dá)4200萬(wàn)筆。就結(jié)算功能來(lái)說(shuō)，CIPS交易成本高、結(jié)算速度慢，一筆交易需要經(jīng)過(guò)多個(gè)環(huán)節(jié)才能完成。另外，CIPS雖然同時(shí)具備通訊功能和結(jié)算功能，但其通訊功能只能服務(wù)于以人民幣為結(jié)算貨幣的貿(mào)易。CIPS在處理非人民幣支付的時(shí)候，還必須依賴SWIFT。CIPS的獨(dú)立性和安全性還要進(jìn)一步增強(qiáng)。

二、人民幣清算行等金融機(jī)構(gòu)數(shù)量不足且業(yè)務(wù)單一。人民幣清算行在服務(wù)人民幣跨境業(yè)務(wù)、提高人民幣清算效率、培育人民幣離岸市場(chǎng)等方面發(fā)揮了重要作用。但目前，人民幣清算行的數(shù)量仍較少且分布不平衡。截至2023年5月，中國(guó)僅在29個(gè)國(guó)家和地區(qū)授權(quán)成立了31家境外人民幣清算行，主要分布于亞太地區(qū)，在歐美地區(qū)分布較少。除銀行以外，中國(guó)的證券、保險(xiǎn)、基金等其他金融機(jī)構(gòu)在境外開(kāi)展業(yè)務(wù)的也不多，從事人民幣業(yè)務(wù)的境外金融機(jī)構(gòu)仍以中國(guó)的金融機(jī)構(gòu)為主。此外，人民幣清算行還存在著業(yè)務(wù)單一等問(wèn)題。境外人民幣清算行多服務(wù)于當(dāng)?shù)氐你y行機(jī)構(gòu)，對(duì)非銀行金融機(jī)構(gòu)提供的服務(wù)較少。這就導(dǎo)致人民幣清算行主要服務(wù)于對(duì)外貿(mào)易，在大宗商品計(jì)價(jià)方面發(fā)揮的作用較小。境外人民幣清算行還不能提供多樣的人民幣配套業(yè)務(wù)，因而不能滿足各類主體規(guī)避錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)等方面的需求。

三、雙邊貨幣合作框架尚不能充分發(fā)揮作用?；Q協(xié)議和清算安排合作備忘錄等雙邊貨幣合作框架是人民幣國(guó)際化的重要渠道。中國(guó)已經(jīng)和全球約40個(gè)國(guó)家和地區(qū)的央行進(jìn)行了雙邊貨幣互換，互換規(guī)模達(dá)到4萬(wàn)億元人民幣。盡管人民幣與世界其他貨幣之間的互換規(guī)模不斷擴(kuò)大，但是互換協(xié)議的啟用率不高。一些互換協(xié)議的象征意義大于實(shí)際意義。以中韓之間的貨幣互換為例，雖然雙邊互換額度已經(jīng)達(dá)到4000億元人民幣，但是韓國(guó)即便在缺乏人民幣流動(dòng)性時(shí)期，也較少啟用互換協(xié)議，究其原因在于雙邊互換協(xié)議的運(yùn)行機(jī)制以及使用便利性還需要改進(jìn)。

四、人民幣跨境支付便利化等措施需要加強(qiáng)。目前，企業(yè)等經(jīng)營(yíng)主體使用人民幣進(jìn)行跨境支付和結(jié)算的比例較低，在跨境貿(mào)易中人民幣結(jié)算的比重不到20%。這其中有對(duì)美元結(jié)算路徑依賴的原因，但跨境人民幣結(jié)算不便利、甚至存在制度障礙也是重要原因之一。例如，由于對(duì)銀行與支付機(jī)構(gòu)開(kāi)展外貿(mào)新業(yè)態(tài)跨境收付款結(jié)算業(yè)務(wù)合作的細(xì)則缺乏明確規(guī)定，使得跨境電商進(jìn)行跨境人民幣結(jié)算時(shí)存在一定困難。

應(yīng)該采取的相關(guān)舉措

基于人民幣在國(guó)際化過(guò)程中金融基礎(chǔ)設(shè)施與制度安排方面存在的不足，需要有針對(duì)性地采取措施予以完善和加強(qiáng)，從而為推動(dòng)人民幣進(jìn)一步國(guó)際化奠定基礎(chǔ)和提供助力。

制定金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的推進(jìn)步驟和目標(biāo)。需根據(jù)人民幣國(guó)際化戰(zhàn)略制定金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)規(guī)劃，加強(qiáng)在各層級(jí)和環(huán)節(jié)中的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和制度安排，同時(shí)在各層級(jí)和環(huán)節(jié)之間要實(shí)現(xiàn)基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通、協(xié)調(diào)發(fā)展，從而逐步構(gòu)建統(tǒng)一、高效、多層次的人民幣國(guó)際化金融基礎(chǔ)設(shè)施體系。

進(jìn)一步完善人民幣結(jié)算系統(tǒng)。要繼續(xù)加強(qiáng)CIPS建設(shè)。一方面，增加CIPS參與者數(shù)量及使用范圍?，F(xiàn)階段CIPS系統(tǒng)直接參與者主要為大型國(guó)內(nèi)國(guó)有商業(yè)銀行和外資銀行分行等金融機(jī)構(gòu)，未來(lái)可以讓更多的地方銀行參與進(jìn)來(lái)。要根據(jù)條件把CIPS的使用范圍逐步擴(kuò)大到中國(guó)周邊之外的其他地區(qū)。另一方面，提高CIPS的支付效率。要進(jìn)一步降低CIPS的支付成本、縮減支付時(shí)間，提高支付便利性。數(shù)字貨幣和移動(dòng)支付的發(fā)展為人民幣跨境支付提供了更加便捷的通道。要加強(qiáng)數(shù)字人民幣的開(kāi)發(fā)，使其與區(qū)塊鏈技術(shù)結(jié)合起來(lái)，從而進(jìn)一步提高人民幣結(jié)算的便利性和安全性。

加強(qiáng)人民幣清算行等金融機(jī)構(gòu)建設(shè)。要推動(dòng)人民幣清算銀行在全球范圍內(nèi)的布局，構(gòu)筑全球清算網(wǎng)絡(luò)；推動(dòng)中資銀行、證券、保險(xiǎn)等境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)在更多境外地區(qū)設(shè)立分支機(jī)構(gòu)；推動(dòng)境內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)互相設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，同時(shí)加強(qiáng)境內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)在支付結(jié)算、資金拆借、銀團(tuán)貸款、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估等方面的合作。

深化雙邊貨幣合作。可以與更多國(guó)家的央行簽署貨幣互換協(xié)議，擴(kuò)大貨幣互換協(xié)議的用途，優(yōu)化貨幣互換協(xié)議的使用程序，將更多的互換協(xié)議升級(jí)為常備互換協(xié)議。除了簽署互換協(xié)議外，還可以與更多國(guó)家簽署清算安排合作備忘錄和貿(mào)易本幣結(jié)算協(xié)議，在雙邊投資協(xié)定中增加本幣條款，開(kāi)展更多主權(quán)財(cái)富基金合作。

制定跨境支付便利化措施和激勵(lì)機(jī)制。為增加企業(yè)等經(jīng)營(yíng)主體在跨境貿(mào)易和投融資活動(dòng)中使用人民幣支付，需要進(jìn)一步便利化人民幣跨境支付，包括提高辦理效率、降低辦理成本等。應(yīng)制定激勵(lì)措施以推動(dòng)企業(yè)及金融機(jī)構(gòu)優(yōu)先使用人民幣進(jìn)行跨境支付。目前，國(guó)有企業(yè)在跨境支付中使用人民幣的比例低于全國(guó)平均水平，應(yīng)該采取措施激勵(lì)國(guó)有企業(yè)在人民幣跨境支付中發(fā)揮“主力軍”作用。應(yīng)該制定政策激勵(lì)第三方支付平臺(tái)與金融機(jī)構(gòu)合作，開(kāi)展跨境人民幣支付業(yè)務(wù)，擴(kuò)大跨境人民幣支付范圍和規(guī)模。

人民幣支付、投融資、計(jì)價(jià)、儲(chǔ)備等貨幣功能的發(fā)揮都離不開(kāi)金融基礎(chǔ)設(shè)施以及相關(guān)制度安排的完善。同時(shí)，金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)又需要與經(jīng)濟(jì)發(fā)展、國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)開(kāi)放、離岸人民幣市場(chǎng)發(fā)展等協(xié)調(diào)推進(jìn)。應(yīng)在人民幣國(guó)際化總體戰(zhàn)略指引下，堅(jiān)持穩(wěn)步推進(jìn)、有序可控的原則，不斷完善金融基礎(chǔ)設(shè)施以及相關(guān)制度安排，助推人民幣國(guó)際化穩(wěn)步發(fā)展。