MR新品發售在即消費電子新周期有望開啟

梁杏

2023年發布的蘋果Vision Pro預計在2024年一季度正式發售，其硬件環節的卓越性能和軟件生態的豐富，有望引領消費電子新周期開啟。

根據Wellsenn XR數據，2022年全球VR頭顯出貨量為986萬臺（同比減少4.18%），預計2023年全球VR銷量800萬臺，較2022年同比下滑18.86%。總體來說，過去幾年VR的滲透率提升不盡如人意。

參考智能手機發展，2010年以前行業并未形成共識，但2010年iPhone 4與APP store各類應用發布后，硬件、軟件的創新對出貨量起到巨大推動作用。當年全球智能手機出貨量大幅增長75%，此后迎來快速發展期。

蘋果Vision Pro2023年6月于WWDC發布，預計2024年首季正式發售，這一新品有望成為XR行業標桿。Vision Pro的技術變革在多方面：最核心的競爭力來源于芯片，Vision Pro搭載了M2和R1芯片，M2是一款蘋果的PC級處理器，采用5nm制程，各方面性能卓越。此外，Vision Pro裝載了一顆R1芯片，能以較高的速度處理大量的傳感器數據，將延遲控制在12ms以內，延遲降低也能夠有效減少用戶使用的眩暈感。其它VR設備基本上沒有協處理器處理，經過CPU、GPU處理后，物理延遲高達大約30-40ms。

光學方面，傳統VR設備光學透鏡多采用菲涅爾透鏡，需要在顯示屏和透鏡間保留一個用于對焦的空間，使得VR頭顯光機的厚度通常超過40mm。而Vision Pro采用的Pancake方案縮短了顯示屏和透鏡之間的距離，頭顯光機厚度可縮減至17-20mm，主機的厚度及重量可降低50%左右，能夠明顯提升佩戴的舒適程度。

Vision Pro顯示屏幕采用Micro OLED方案，相比以往的LCD方案像素密度高、刷新率高、響應速度快，且功耗小20%，因此電池重量可以更輕。此外Micro OLED以單晶硅芯片為基底，減少了器件的外部連線，比采用其他顯示方案減重50%以上。

人機交互方面，主流VR的手勢追蹤必須將手舉起在攝像頭視角范圍內。而Vision Pro有兩顆向下的攝像頭，專門捕捉手正常垂直的視角，且取消了VR設備常用的手柄控制，用戶可以通過眼動控制來突出顯示，然后使用快速手勢啟動應用程序。

內容生態方面，Vision Pro擁有全新的App Store，未來會有新開發的應用程序，同時也可以訪問數十萬個原有的iPhone和iPad應用程序，軟件生態的豐富程度遠超同類產品。長期來看，它或將帶動XR行業復制智能手機的滲透率提升路徑。

過去兩年消費電子行業經歷疫情和海外加息的沖擊，疊加自身創新不足，行業陷入低迷期。但三季度開始進入出貨旺季，華為Mate 60系列、iPhone 15系列等品牌新機型提振作用下，國內智能手機市場體現明顯的需求回暖趨勢。

根據IDC，2023年三季度全球智能手機出貨量3.03億部，同比減少0.1%，環比增長14.1%，同比2022年同期基本持平，環比增長顯著。國內市場，2023年10月手機出貨量2916.2萬部，同比增長19.7%。

另外PC市場，2023年三季度全球出貨量為6820萬臺，同比減少7.6%，環比增長10.7%。盡管PC出貨量已經連續7個季度同比下滑，但過去兩個季度環比均有所增長，同比降幅進一步收窄，表明PC市場已走出低谷，迎來緩慢復蘇。展望2024年，消費電子或將延續復蘇趨勢。Canalys預計2024年全球智能手機出貨量同比增長3.5%，PC出貨量同比增長8%。

目前各手機廠商大模型參數量在10億～130億之間，主要運用在AI智能助手等領域；PC端英特爾、AMD、高通等芯片廠商陸續推出適合于端側模型運行的計算芯片，聯想、戴爾等PC廠商計劃在2024年陸續推出AIPC產品。

智能手機、PC市場需求復蘇、新品迭代，疊加MR帶動消費電子進入新一輪產品創新周期的背景下，消費電子產業鏈或將成為2024年重要的投資主線之一，投資者可以關注消電ETF及上游芯片ETF、半導體設備ETF、集成電路ETF等指基。

（文中所提基金僅為舉例，不作為買入推薦。）