探討信貸投放、固定資產投資與經濟增長

周雅鳳

（福建省古田縣發展和改革局，福建 寧德 352200）

經濟增長一直是社會關注的重點問題，而關于影響經濟發展水平的因素也成為諸多學者探究的內容。根據現代研究發現，依托金融手段推動地區經濟發展模式變革已經成為一種有效的經濟增長模式，在這一背景下，固定資產投資以及信貸投放作為常見的金融手段，與地區經濟發展息息相關。因此為了達到加快地區經濟發展的目標，則需要深入了解二者與經濟增長之間的相關性，這也是本文研究的主要目的。

一、信貸投放、固定資產投資與經濟增長的相關性

（一）信貸投放對經濟增長的影響

結合目前地區經濟發展現狀來看，信貸投放對經濟增長有著重要的推動作用，主要表現為：一是信貸投放可以增加地區經濟活力，提升居民購買力，保證了市場消費需求，進而帶動地區經濟增長。例如銀行通過信貸投放可以有效減少中小微企業、個體工商戶貸款、貨車車貸、遇困個人房貸消費貸，通過延期還本付息的方法，可以降低居民或者企業償還貸款的壓力，使居民或者企業有更多的資金用于消費[1]。

二是信貸投放本身是刺激地區經濟增長的重要手段，在信貸投放中可以將更多的資金解決地區經濟發展中遇到的問題。例如針對地區經濟發展低迷的問題，通過信貸投放可以在短時間內解決企業對資金的需求，使企業有更多的資金用于研發新產品以及占領市場等，進而強化市場競爭力，帶動本地區經濟的進一步發展。

（二）固定資產投資對經濟增長的影響

固定資產投資對地區經濟增長的影響較為明顯，這是因為固定資產投資本身具有多樣化的表現形式，可以用于解決制約經濟進一步發展的潛在風險因素，具有必要性。

例如通過優化固定資產的投資結構可以針對性調整地區的第一、第二、第三產業的發展，通過改進投資布局等手段，全面推動基礎設施以及工業投資建設，維持地區經濟平穩發展。同時固定資產投資本身可以確定具體方向，使相關部門可以將投資的重點聚焦在不同產業上，這種方法可以顯著強化投資的聚集效應，即提升投資的資金利用效率，彌補當地產業結構中的不合理之處，成為推動地區經濟穩定發展的基石[2]。

另外，生態治理與地區經濟增長的影響成為近幾年學者研究的重點，大量證據顯示生態治理水平與地區經濟增長正相關。在這一背景下通過固定資產投資可以強化地區生態治理能力，這對于促進地區經濟穩步發展具有深遠影響。

二、實證分析

為更進一步討論信貸投放、固定資產投資與經濟增長的相關性，本文通過縱向、橫向比較法建立數據模型，結合福建省的實際情況，在了解各地區信貸投放、固定資產投資與經濟增長相關資料的基礎上，判斷三者之間的相關性，其中橫向判斷信貸投放與經濟增長之間的關系，縱向用以分析固定資產投入與經濟的相關性等。

（一）數據處理

本文在充分考慮到各類數據的可獲得性后，選用福建省2019年-2021年的固定資產投資總額以及信貸投放的相關資料，以地區GDP變化判斷經濟發展情況。期間為消除方程存在的異方差性問題以及不同時期出現的數據波動，在本次運算中對數據取自然對數。

（二）模型的建立

在本次模型分析中，通過對樣本數據的數據差異展開分析后，注意評估不同數據之間的差異性，并且為了清晰評估不同因素之間的相關性，構建數據處理模型，該模型的詳細資料如公式（1）所示。

在公式（1）數據運算中對結果做F檢驗，根據相關學者的研究結果，在采用上述公式檢驗數據效應中，針對置信度大于95%的同分布F臨界值可以通過變異系數固定效應模型擬合樣本。

（三）實證結果分析

為保障數據處理結果的精準度，本文采用Eview軟件的pool數據模塊進行加工，在運算中采用GLS（廣義最小二乘法）估算福建省各個地區的固定資產投資、信貸投放與地區GDP之間的函數關系，具體的計算結果如表1所示。

表1 信貸投放、固定資產投資對GDP增長的影響

結合表1的相關數據發現，在2019年-2021年的三年時間中，信貸投放與固定資產投資都對福建省當地GDP發展產生影響，而相比之下，信貸投放對GDP增長的影響明顯低于固定資產投資，這可能與福建省特殊的產業結構相關。

以古田縣為例，根據2022年的產業結構調查結果可知，截至2022年4月，福建省古田縣的三個產業結構中，第三產業的占比高達47.9%，第二產業的占比29.2%，與當地其他縣市相比存在較大差異，因此為加快第二產業發展需要將更多的資金投入到固定資產投資中，包括加快當地工業園建設、推動科技創新等，成為加快第二產業發展的重要動力，并且當地第二產業發展對固定資產投資的需求明顯高于信貸投放，因此固定資產投資對當地GDP發展的影響更明顯。

（四）數據的統計學檢驗

為深入了解信貸投放、固定資產與經濟增長的相關性，本文在數據驗算中引入了統計學檢驗方法，通過R2與R2檢驗的方法分析數據背后的關系，其中可決系數R2反映出樣本回歸直線與樣本點之間的總體接近程度，R2越高證明樣本的數量分布越靠近回歸直線，提示Y與X之間的關聯度越高；反之亦然[3]。而考慮到單純使用R2還存在一定的缺陷，因此相關學者提出了利用自由度調整可決系數的方法，所以在本次研究中引入了R2檢驗的方法，最終結果如表2所示。

表2 數據統計學檢驗結果

根據表2的相關數據可以研究認為，信貸投放每增加1元，則GDP會增長0.7677元；而固定資產投資每增長1元，則當地GDP會增長0.903元。根據這一組數據可以證實，信貸投放與固定資產投資之間存在密切關系。

三、政策建議

根據上文的研究結果，本文提出以下建議。

（一）關于信貸投放的建議

1.保證信貸使用率

本文的研究結果證實，信貸投放與當地經濟發展存在相關性，因此當地應該將信貸投放的穩定增長以及信貸的使用效率作為日常工作的重點內容，為了實現這一目標，在未來工作中應關注以下內容。

一是充分發揮商業銀行在金融市場上的作用，例如可以考慮適當開放金融市場，使更多的中小商業銀行能夠在良好的金融市場環境下獲得進一步發展，引導廣大中小商業銀行參與到金融市場競爭中，這一模式可以促進信貸市場份額擴大，具有深遠影響。

二是在不斷優化金融環境的基礎上，利率市場化改革會加劇銀行之間的商業競爭，所以為了能夠更好地發揮信貸投放的作用，可以考慮對其功能進行合理劃分，例如互聯網金融可以采用金融創新的方法為廣大小微企業提供融資服務；小額信貸公司可以作為市場上融資的重要補充等[4]。同時相關人員也應該認識到各類金融工具的作用，將其作為規避風險的重要一環。

在實現上述金融功能的基礎上，最大限度上保障金融機構的信貸資金投放力度，并且考慮到古田縣等地區存在大量中小企業，此類企業一直是融資市場的劣勢群體，需要金融機構轉變傳統觀念，能夠為上述中小企業提供必要的資金支持，通過簡化中小企業信貸流程、創新融資方式等方法滿足中小企業對資金的支持，推動企業發展。

2.金融政策應密切關注經濟轉型

在當前經濟新常態下，產業結構的轉型升級已經成為社會的共識，包括綠色發展、低碳經濟、循環經濟等，成為未來行業發展的代表。

有研究認為，在當前我國經濟形勢下，綠色健康產業的發展速度快、勢頭良好，已經成為支撐當地經濟發展的關鍵點。因此在信貸投放中，金融機構可以將關注的重點放在產業結構轉型上，能夠緊緊把握時代發展脈搏，推動綠色金融信貸體系的構建，將更多信貸資源轉向綠色金融信貸體系，為綠色企業、經濟轉型企業“開綠燈”，滿足上述企業轉型升級對資金的支持。可以預見，在綠色信貸投放體系的支持下，我國產業結構將會得到進一步優化，有助于打造新的產業格局以及經濟金融模式，進而帶動更大范圍內的產業競爭。

3.金融服務應適當向實體經濟傾斜，加快產業升級

現階段在信貸投放中金融機構會將關注的重點放在收益高、回收周期短的第三產業，而忽視了實體經濟發展對地區經濟的發展，導致信貸投放模糊了金融的本來面目。而在實際上，實體產業的發展已經成為全社會不容忽視的問題，更是決定了地區經濟發展的層次與穩定性。所以未來的信貸投放應該抓住工作重點，充分了解實體經濟發展對信貸的需求，避免出現“避實就虛”使用資金的問題。

因此未來信貸金融服務應該關注：一是積極推動金融行業的信貸結構調整步伐，關注資金流向，預備充分資金來解決實體行業發展對資金的需求。二是重視金融科技之間的有效結合，打造金融資源、科技資源聯合模式機制，最終打造出多元化、多層次的科技金融投放平臺，重點解決科技企業對資金的需求。三是關注民間資本問題，搭設民間資本與實體經濟對接的平臺，發揮金融機構的中介作用，能夠規范民間借貸的信息登記、發布等工作，加快民間資本向實體經濟領域聚合的步伐。

（二）關于固定資產投資的建議

1.強化固定資產投資管理體制改革，做好宏觀調控

在固定資產投資過程中，應積極轉變政府職能，利用政府的宏觀調控職能陸續出臺有助于改進投資結構與效益的政策建議，加快固定資產投資模型升級，堅持以科學化發展角度調整固定資產投資方向，并且為提升資金使用效率，要杜絕重復建設或者資源浪費等問題發生，打造節約型的固定資產投資管理模式。

同時積極開展服務型政府建設，為激發政府部門主動管控固定資產投資的積極性，可以考慮將固定資產投資項目的效益作為考核的新內容，針對固定資產投資效益欠佳的項目考慮是否淘汰等，保障固定資產投資項目的經濟效益。最后應全面推動改革，以提升市場資源配置效率為目標，充分了解制約地區經濟發展因素，將其作為固定資產投資的重點內容。

例如2021年古田縣第二產業占比僅為29.2%，所以在未來固定資產投資中可以考慮將資金投入到第二產業建設中，包括改進工業園環境、推動企業升級生產設備等，充分滿足當地第二產業發展需求。

2.激發需求側活力

當前我國經濟建設已經處于復蘇升級的關鍵時期，因此各地區的固定資產投資也應該把握住這一發展機遇，能夠從地區甚至是全國經濟形勢出發，通過拉動需求端發展等方法，帶動本地區的經濟增長，為實現這一目標，未來工作中應關注以下內容。

一是積極推動需求側改革，認識到消費需求在擴大內需中的作用，在固定資產投資中應考慮到改善消費環境等幾方面的需求。例如將固定資產投資放在文化、教育、醫療等幾個方面，為實現產品消費與服務消費的轉化奠定基礎。

二是還應該充分激發內生的消費動能，這就需要在固定資產投資中能夠以提升居民收入水平為目標，不斷提升居民的購買力。所以在投資中應堅持以合法經營、誠實勞動為導向，提升中低等收入群體的收入。在具體實施中，固定資產投資應以保障就業以及強化風險抵抗能力為工作目標，切實滿足居民的日常生活要求；在資金使用中可以考慮推動個稅改革，并加快本地區實體經濟的發展，提升居民可支配收入水平。

3.優化投資結構

優化投資結構是固定資產投資中不容忽視的問題，根據古田縣等相關地區的實際情況，應將固定資產投資的重點放在傳統產業改造中，包括金屬冶煉、建材制造、漁業等幾個方面，全面加快本地區重要產業的優化升級。

與此同時，投資結構優化過程中還需要工作人員主動貫徹生態文明理念，以加快第二產業發展為工作目標，評估本地區綠色、節能等技術的應用現狀，將其作為未來行業發展的新方向，必要時可以協助企業淘汰高能耗與高污染的設備或生產線等。

四、結束語

信貸投放、固定資產投資是影響經濟增長的重要因素，這一點已經在本次研究中得到證實。因此在未來工作中，為了能夠實現地區經濟穩步發展，需要工作人員能夠做到“兩頭抓”，從信貸投放以及固定資產投資兩個維度入手，不斷改進管理模式，強化政府部門的政策引導作用，加快各個行業的轉型升級，凸顯出資金扶持在促進地區經濟增長的作用，并引導本地區企業朝著綠色可循環的方向發展，這樣才能更好地適應未來社會經濟增長需求。