何公子抄底顧家

覃毅　江一葦

美的少東家何劍鋒，花了103億元，入主市值320億元的家居龍頭。

11月9日晚，顧家家居公告，控股股東通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式，轉(zhuǎn)讓股份2.42億股，占總股本29.42%，轉(zhuǎn)讓總價款高達(dá)102.99億元。

買家盈峰睿和投資，實(shí)控人即美的創(chuàng)始人何享健之子何劍鋒，股權(quán)一交割，他將成顧家家居的主人。

今年56歲的何劍鋒，在美的占據(jù)一個董事席位。比起繼承家族事業(yè)，他更愛獨(dú)自買買買，打造出龐大的盈峰系。

左手實(shí)業(yè)，右手金融，不亦樂乎。

在今年公布的《2023胡潤百富榜》中，何享健家族的財富達(dá)2000億元，位列第8位。

入主顧家

對何劍鋒來說，收購顧家家居，是一筆不錯的交易。

顧家家居成立于2006年，創(chuàng)始人顧江生多年精細(xì)運(yùn)營，擁有扎實(shí)的供應(yīng)鏈。

房地產(chǎn)降溫，家居市場疲軟，顧家家居依然保持增長。今年前三季度，營收141.36億元，同比增長2.72%；凈利潤15.01億元。

實(shí)控人變更的消息公告次日，即11月10日，顧家家居收報39.05元/股，上漲6.17%，市值約320.95億元。

事實(shí)上，顧家集團(tuán)已多次減持顧家家居，連帶一致行動人，合計質(zhì)押了顧家家居約20%的股份，或影響交易進(jìn)程。

據(jù)最新公告，協(xié)議轉(zhuǎn)讓股權(quán)之后，顧家家居的總經(jīng)理可繼續(xù)留任，但未提及董事長顧江生的去留。

在業(yè)內(nèi)人士看來，何劍鋒此時收購，等同于抄底。

“首先應(yīng)該是投資邏輯驅(qū)動的，投資有賺有賠，但從長遠(yuǎn)來看，未來整個行業(yè)會回暖。”熟悉家電行業(yè)的分析人士洪仕斌告訴記者。

從業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)角度看，顧家家居與美的緣分不淺，顧家的冰箱、空調(diào)事業(yè)部等部門高管，都出自美的。

在家居家電一體化的趨勢下，雙方在客群、渠道和物流等方面，有一定合作空間。

“美的集團(tuán)的重點(diǎn)布局方向智能家居，也慢慢儲備了技術(shù)，收購顧家家居，可以進(jìn)一步整合智能家居市場。”前海弘展資產(chǎn)管理有限公司權(quán)益總監(jiān)孫勇說。

而收購方盈峰由何劍鋒控股，被視作美的系一員。何氏家族還直接控制著美的置業(yè)，其年營收超過700億元。

“無論是何享健的兒子還是女兒，都有各自的發(fā)展方向，本質(zhì)上還是美的集團(tuán)版圖的擴(kuò)展。”

展富資產(chǎn)管理有限公司總經(jīng)理鐘海波告訴《21CBR》記者，何劍鋒可以解決顧家和美的在業(yè)務(wù)協(xié)同方面的問題。

“盈峰系是美的在外圍搭建的一個投資平臺，何氏父子基本不參與管理。何劍鋒通過投資吸納更多優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，實(shí)則也是為美的擴(kuò)張版圖。”洪仕斌表示。

就盈峰系而言，早期依托于美的生態(tài)發(fā)展起來，尤其是兩家上市公司盈峰環(huán)境、百納千成，也與美的有不少業(yè)務(wù)合作。

只是，何劍鋒本人不希望活在美的的高光下。近些年他的投資更多元化，與美的業(yè)務(wù)的關(guān)聯(lián)性不強(qiáng)，走的是純投資路線。

多點(diǎn)開花

何劍鋒從1994年創(chuàng)業(yè)至今，已近三十年，打造出龐大的盈峰系。

大手筆收購擴(kuò)張，一向是他的風(fēng)格。

官網(wǎng)顯示，盈峰集團(tuán)2022年的營收規(guī)模近200億元，旗下產(chǎn)業(yè)涵蓋環(huán)境、文化、投資、科技、消費(fèi)五大領(lǐng)域，擁有盈峰中聯(lián)、上專股份、PMORE、華藝國際、摩米童裝等知名品牌。

此前，何劍鋒已入主兩家上市公司，其中，盈峰環(huán)境主營城鄉(xiāng)保潔消毒、生活垃圾分類、環(huán)衛(wèi)人員管理等業(yè)務(wù)，于2006年被何收入麾下。

百納千成是一家影視公司，何在2018年影視行業(yè)低谷期抄底買入，近年廣泛涉足影視投資、制作、發(fā)行及衍生業(yè)務(wù)。

何劍鋒起家于美的集團(tuán)剝離的部分業(yè)務(wù)，后來轉(zhuǎn)型做投資。

他先是踏入金融領(lǐng)域，收購易方達(dá)基金25%股份，順德農(nóng)商銀行9.4%股份，以及開源證券35.5%股份。其中，易方達(dá)基金的股權(quán)，受讓自美的集團(tuán)。

目前，金融投資業(yè)務(wù)仍是整個盈峰系的重心，旗下?lián)碛杏骞蓹?quán)投資基金，官網(wǎng)顯示，其管理資產(chǎn)規(guī)模近200億元。

何劍鋒擁有操盤手楊力等人，相繼投出了商湯科技、云鯨智能、瑞為技術(shù)、酷哇機(jī)器人等高精尖企業(yè)。

何牢牢掌控整個盈峰系，據(jù)天眼查，他合計持股93%，享有絕對話語權(quán)。

在管理上，對于不同支系，何劍鋒采取了類似美的職業(yè)經(jīng)理人的模式。

從公開動態(tài)來看，他會給盈峰系各成員設(shè)置目標(biāo)，在2022年總結(jié)會上，何劍鋒就與各業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人簽訂2023年責(zé)任制目標(biāo)。

“不只求快，更要求穩(wěn)。”何劍鋒說，要在做好主營業(yè)務(wù)的同時，明確新的增長曲線。

做事高調(diào)，何劍鋒本人卻相當(dāng)?shù)驼{(diào)。

“從過往收購案例來說，何劍鋒的投資也不是看短期，而是立足長遠(yuǎn)。”鐘海波說。

不過，依靠投資來擴(kuò)張的事業(yè)版圖，也有外強(qiáng)中干的一面。

根據(jù)財報，何劍鋒控股的兩家上市公司，業(yè)績狀況并不理想。

1—9月，盈峰環(huán)境營收89.9億元，應(yīng)收賬款超60億元，大股東六成持股被質(zhì)押。同期，百納千成凈虧損3151.02萬，虧損額同比增長202.05%。

有行業(yè)分析指出，部分原因是美的減少了外部關(guān)聯(lián)交易，更關(guān)鍵的是，反映了盈峰系在實(shí)體經(jīng)營層面的不足。

繼續(xù)買買買，何劍鋒想要再造一個“隱形美的”，可能先要補(bǔ)足短板。