東芝公司退市的啟示

劉宏

2023年9月21日，日本東芝公司宣布，以日本國內(nèi)基金“日本產(chǎn)業(yè)合作伙伴”（JIP）為主的財(cái)團(tuán)完成對東芝的要約收購。JIP持有東芝78.65%的股份，東芝公司最快將于年內(nèi)從東京證券交易所退市，結(jié)束長達(dá)74年的上市歷史。這一消息引發(fā)外界高度關(guān)注。

創(chuàng)立于1875年的東芝公司是日本制造業(yè)巨頭之一，在家電、半導(dǎo)體、能源、基建等領(lǐng)域具有巨大影響力，曾占據(jù)市場絕對優(yōu)勢地位并創(chuàng)下多個(gè)“日本第一”，與夏普、松下并稱為日本白色家電“三巨頭”。這樣一個(gè)具有輝煌歷史的世界級企業(yè)，緣何走向了衰落？

衰落的四大原因

認(rèn)真分析東芝的發(fā)展歷程可以看出，東芝的衰落主要有以下幾方面原因：

一是日本制造業(yè)的整體衰落。二戰(zhàn)后，日本在美國的扶持下，承接了全球產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移過程中的大量制造業(yè)，一躍成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體。在此背景下，以東芝為代表的企業(yè)逐漸崛起并成為制造業(yè)巨頭。然而，隨著中國、韓國等國家的制造業(yè)崛起，日本制造業(yè)開始受到?jīng)_擊。在大規(guī)模制造方面，日本不如中國優(yōu)勢明顯，在高端制造方面又不如美國基礎(chǔ)雄厚，日本制造業(yè)的優(yōu)勢逐漸喪失，東芝的衰落也就不可避免。

二是美國的脅迫打壓。上世紀(jì)80年代，日本半導(dǎo)體技術(shù)和產(chǎn)能飛速提升，超過美國成為全球最大半導(dǎo)體芯片供應(yīng)方。日本企業(yè)以“質(zhì)量相同卻價(jià)格永遠(yuǎn)低10%”的策略碾壓美國產(chǎn)品，美國開始打壓日本半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)，包括東芝在內(nèi)的日企不可避免受到?jīng)_擊。1986年美國脅迫日本政府簽署《日美半導(dǎo)體協(xié)議》，日本生產(chǎn)的半導(dǎo)體只能限價(jià)出口美國。1987年，美國以東芝違反巴黎統(tǒng)籌委員會禁令向蘇聯(lián)出售四部五軸聯(lián)動數(shù)控機(jī)床為由，對東芝實(shí)施制裁并通過了《東芝制裁法案》，取消一系列采購合同，禁止東芝所有產(chǎn)品在兩至五年內(nèi)出口美國。東芝公司還被迫投入一億日元在美國主流報(bào)紙上刊登“謝罪廣告”，聲譽(yù)嚴(yán)重受損。1989年，美國再次逼迫日本簽署《日美半導(dǎo)體保障協(xié)定》，迫使日本開放半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的知識產(chǎn)權(quán)。此后，東芝半導(dǎo)體業(yè)務(wù)持續(xù)衰落，最終在2018年將其芯片業(yè)務(wù)出售給美國貝恩公司。

三是戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型選錯(cuò)了方向。進(jìn)入21世紀(jì)，在全球化浪潮和科技革命的大背景下，日本企業(yè)也面臨著前所未有的挑戰(zhàn)。特別是隨著中國制造的崛起，日本在消費(fèi)電子領(lǐng)域出現(xiàn)增長乏力趨勢，日企開始重新審視和調(diào)整自身發(fā)展策略，一些日企轉(zhuǎn)戰(zhàn)產(chǎn)業(yè)鏈上游的高端材料、高附加值產(chǎn)品，東芝押注了核電產(chǎn)業(yè)。2006年，東芝以54億美元的價(jià)格收購了美國西屋電氣，正式進(jìn)軍核電產(chǎn)業(yè)。然而，2011年3月東日本大地震導(dǎo)致福島第一核電站發(fā)生嚴(yán)重核泄漏事故，事故中受損最嚴(yán)重的3號機(jī)反應(yīng)堆正是東芝提供的，東芝核電業(yè)務(wù)遭受毀滅性打擊。福島核泄漏事故還加速了西方國家“棄核”進(jìn)程。可以說，東芝選錯(cuò)了方向、押錯(cuò)了寶，因此陷入了嚴(yán)重財(cái)務(wù)危機(jī)。核電項(xiàng)目的巨額虧損導(dǎo)致東芝資金困難，為應(yīng)對現(xiàn)金流壓力，東芝開始不斷變賣資產(chǎn)，出售一些重要業(yè)務(wù)，但這些舉措并未從根本上緩解東芝的危機(jī)。

四是東芝內(nèi)部存在嚴(yán)重問題。東芝成立之初特別是石坂泰三就任社長后，推行經(jīng)營合理化、尊重人的自主性的企業(yè)經(jīng)營理念，這成為推動?xùn)|芝產(chǎn)品研發(fā)的原動力。但后來的經(jīng)營者執(zhí)拗于過去的成功經(jīng)驗(yàn)，過度追求眼前利益，技術(shù)創(chuàng)新和研發(fā)投入不足，導(dǎo)致經(jīng)營停滯不前，再加上內(nèi)部管理混亂，各股東之間相互對立，高層管理人員和基層員工存在腐敗、貪污等問題，嚴(yán)重制約其全球市場競爭力。為了掩蓋自身頹勢、營造欣欣向榮的假象，東芝財(cái)務(wù)造假長達(dá)八年，2015年被曝出虛報(bào)利潤累計(jì)2248億日元。這一丑聞進(jìn)一步打擊了東芝的企業(yè)信譽(yù)，東芝股價(jià)下跌25%、市值縮水達(dá)40%。之后東芝一蹶不振，最終走向退市的悲慘結(jié)局。

教訓(xùn)與啟示

從世界巨頭企業(yè)到最終賣身退市，東芝的巨大反差對企業(yè)發(fā)展具有深刻的警示意義。

首先，準(zhǔn)確把握產(chǎn)業(yè)發(fā)展變化的客觀規(guī)律與前進(jìn)方向是企業(yè)生存的根本。為確保企業(yè)健康良性發(fā)展，必須時(shí)刻關(guān)注全球市場的變化，把握時(shí)代發(fā)展脈搏，及時(shí)調(diào)整戰(zhàn)略和轉(zhuǎn)型升級，制定合理的企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，以確保企業(yè)在激烈的市場競爭中立于不敗之地，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

2023年11月22日，日本東芝公司召開臨時(shí)股東大會，宣布將于2023年12月20日從東京證券交易所退市。圖為第六屆中國國際進(jìn)口博覽會東芝展臺。

其次，創(chuàng)新是引領(lǐng)企業(yè)發(fā)展的第一動力。在科技日新月異的今天，技術(shù)創(chuàng)新能力是企業(yè)生存和發(fā)展的關(guān)鍵。為了應(yīng)對日益激烈的國際競爭，企業(yè)應(yīng)該加大研發(fā)投入，不斷提升自身的技術(shù)創(chuàng)新能力，努力實(shí)現(xiàn)關(guān)鍵核心技術(shù)自主可控。東芝曾是一家擁有多項(xiàng)領(lǐng)先技術(shù)的企業(yè)，但是由于沒有立足自身優(yōu)勢，結(jié)合企業(yè)發(fā)展需求，及時(shí)調(diào)整戰(zhàn)略規(guī)劃，科學(xué)合理布局科技創(chuàng)新，導(dǎo)致喪失了市場優(yōu)勢，一步步走向衰落。

第三，加強(qiáng)內(nèi)部管理，重視風(fēng)險(xiǎn)管控。面對激烈國際競爭和單邊主義、保護(hù)主義上升，企業(yè)必須不斷加強(qiáng)內(nèi)部管理，建立健全風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，及時(shí)發(fā)現(xiàn)和應(yīng)對各種風(fēng)險(xiǎn)，并及時(shí)采取應(yīng)對措施，保障企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展。

第四，誠信是企業(yè)立身之本。東芝財(cái)務(wù)造假丑聞，嚴(yán)重?fù)p害了企業(yè)形象，也讓消費(fèi)者和投資者失去了信心，使本已陷入困境的企業(yè)經(jīng)營雪上加霜。誠信是企業(yè)的基石，企業(yè)一旦失去誠信，就會失去市場和社會的信任，企業(yè)的衰落最終也就不可避免。

（作者為國際問題學(xué)者）