基于面板數據的吉林省旺季現金運行趨勢分析

趙曼曼

（中國人民銀行吉林省分行，吉林長春 130051）

一、引言

經濟生產具有較強的季節性，現金投放服務于經濟運行，因而現金投放也具有較強的季節特性。現金供應旺季一般指每年元旦至春節這段時間。在此期間，現金處于大規模投放階段，現金投放量占全年投放總量的70%以上，日均投放量高達9.41億元。2022年元旦至春節期間現金凈投放占全年凈投放總量的比例達74.24%。現金供應旺季涉及元旦、春節兩大傳統節日，新鈔是市民的“必需品”，讓群眾“有錢用”、用上“干凈錢”、“放心錢”，是事關廣大消費者切身利益的關鍵事項，也是落實金融為民的應有之義。

縱觀2006-2023年吉林省旺季現金供應數據，總體來看，發現現金投放、回籠走勢基本一致，都呈現先上升后下降的趨勢，且現金凈投放量在2014年達到歷史峰值，如圖1所示。具體來看，近年來吉林省旺季現金凈投放呈現出如下幾個特征：一是吉林省旺季現金凈投放與經濟發展逆向而行，在經濟發展減速的情況下，現金凈投放不降反增。二是現金投放、回籠季節性更加明顯，現金發行規模淡旺季差額呈現擴大趨勢。三是現金使用場景和支付環境日新月異，對提高現金服務與管理水平及加強現金應急供應處置能力提出新要求。

圖1 吉林省旺季現金投放、回籠趨勢

本文在總結吉林省旺季現金運行特征的基礎上，分析了吉林省旺季現金運行趨勢的影響因素，并運用吉林省9地市2008-2022共15年的統計數據進行實證分析，進一步驗證影響吉林省旺季現金凈投放的現實因素，并提出針對性的解決措施。在此基礎上，對未來吉林省現金凈運行趨勢做出簡單預測。

二、影響現金運行的因素分析

（一）節日氣氛烘托，消費市場活躍

伴隨新冠肺炎疫情防控形勢逐漸好轉，地方政府推行了多種形式的鼓勵消費政策，包括發放多輪商場消費券、文旅消費券、冰雪消費券、汽車消費券等，以及政府直播帶貨、紅包補貼等方式，拉動全省消費增長；人民銀行長春中支也推行了多方面支持中小企業的金融政策、貸款政策等，幫助中小企業解決瓶頸問題，拉動吉林省經濟發展。2022年12月，疫情防控政策徹底放開，基于補償心理，廣大消費者的消費欲望空前增強，2023年元旦至春節期間吉林省現金凈投放金額迅速回升，日均投放達9.41億元，達到歷史最高點。

（二）節前糧食集中收購，用現明顯增加

2022年吉林省糧食獲得特大豐收，總產量達到816.16億斤，創歷史新高。春節前后為我省糧食收購旺季，商販收糧以及農民賣糧現金交易數量較大。2023年1月份現金投放主要集中在農村商業銀行、農業銀行及郵政儲蓄銀行，現金多數投向鄉鎮網點。

（三）養老金和年終工資、獎金集中發放

吉林省養老金發放日為每月15-20日，近幾年春節相對提前，為了保障廣大人民群眾的利益，商業銀行會在春節前集中儲備現金以備投放。以2023年為例，該年度春節放假前夕為養老金密集發放階段，為了保障足額支付，吉林銀行提前調取現金12.09億元，農村商業銀行調取22.57億元，主要用于養老金和年終工資、獎金發放。

（四）冰雪消費持續升溫，冰雪“冷”資源催生“熱”經濟

2023年春節假期，吉林省熱“雪”沸騰，接待國內游客1154.67萬人次，同比增長23.61%，增幅高于全國0.51個百分點；實現國內旅游收入111.78億元，同比增長33.31%，增幅高于全國3.31個百分點。

（五）備戰春耕及糧食直補，農業大省用現集中

2023年，吉林省將全面實施“千億斤糧食”產能建設工程，保護性耕作面積達到3500萬畝，新建高標準農田300萬畝以上等一系列工程。吉林市是吉林省的糧食主產區之一。據當地農業部門提供的數據，2023年吉林市糧食播種面積預計達1062.4萬畝，較上年增加4.4萬畝，大豆種植面積預計達52.1萬畝，較上年增加3萬畝。吉林市計劃投入備春耕資金35億元，備春耕生產需要種子2.08萬噸。而糧食補貼方面，據吉林省2023年發布的玉米、大豆生產者補貼政策，原則上東部和西部地區大豆生產者補貼畝均要高于玉米生產者補220元左右，中高部地區大豆生產者補貼畝均要高于玉米生產者補貼320元左右。為了保障春耕及時投產，金融機構需提前籌備資金，及時發放備春耕貸款，相應的種子、農藥、化肥、生產機具等交易活動也進一步帶動了市場交易和用現需求。

三、實證分析

（一）描述性統計

本文以旺季現金凈投放金額為研究對象。基于以上研究分析，本文將利用實際數據建模對其進行實證檢驗。通過參考現有研究文獻和國內外相關研究資料，本研究樣本是涵蓋吉林省9個地市、2008至2022年的長面板數據，統計指標包括統計期間各地市旺季凈現金投放金額（net）、地區生產總值（gdp）、物價指數（cpi）、農作物種植面積（area）、糧食產量（produttion）、離退休人口數量（retired）、養老金發放金額（pension）、接待游客數量（tourist）等指標。樣本數據全部來源于中國人民銀行、吉林省統計局官方網站、中國統計網等，詳細數據說明見下表。

表1 變量說明

（二）系數估計

表2 回歸結果匯總表

由統計檢驗的結果可知，既存在組間異方差，也存在組內自相關和組間同期相關，由于全面FGLS同時考慮了這三個因素，因此該估計方法更有效率，也更顯著。全面的FGLS分為各組自回歸系數相同（5）和各組自回歸系數（6）不同兩種情形，從統計結果來看，回歸系數不同的全面FGLS方程（6）更顯著，因此以方程（6）為主進行回歸分析。由回歸結果可知，旺季現金凈投放金額與地區發展水平（GDP）、糧食產量（produttion）、離退休人員數量（retired）及接待國內外游客數量（tourist）顯著正相關，與養老金發放金額（pension）、與農作物種植面積（area）負相關，盡管這與我們現有的認知矛盾。

四、 針對性措施

（一）保持敏感，未雨綢繆，科學制定全省發行基金計劃

一是保持對宏觀經濟運行、金融發展動態等的敏感性。把握林省GDP增速、CPI指數、社會消費品零售總額等經濟指標，做到心中有數。二是密切掌握用現旺季、高用現行業及場景的發展動態和用現需求，及時掌握第一手數據，做到胸中有策。例如，關注吉林省產糧大市如長春市、吉林市、松原市、四平市等的糧食產量；與吉林省社保機構保持信息對稱，掌握離退休人員數量及養老金發放規模；與吉林省文化和旅游廳加強溝通，了解吉林省接待國內外游客數量及規模。三是在統籌考慮的基礎上，對本轄區現金運行態勢有一個準確的判斷和清醒的認識，做到手中有招。認真貫徹“適當集中、合理擺布、靈活調撥”的原則，做到早謀劃、早擺布、早投放，及時、充分保障人民群眾的用現需求。

（二）把握規律，循跡而行，與商業銀行合力確保旺季現金平穩發行

一是錯峰調繳，提前儲備。關注吉林省金融運行狀況和產業發展特點，充分考慮春節效應等因素對現金運行的影響，充分利用現金投放的時間差、地區差，提前籌劃，足額儲備。二是追峰隆谷，合理調運。把握旺季現金投放、回籠及流通的基本規律，綜合考慮各地發行庫庫容、交通、氣候等因素，合理安排發行基金的投放規模和進度，既要保證商業銀行合理現金需求，又要避免庫存積壓，造成不必要的浪費，增強發行基金擺布的合理性、準確性。三是科技賦能，預約先行。充分利用貨發二代系統加強和完善商業銀行存取款預約制度，重點提高商業銀行存取款預約的準確率，提高發行基金調撥工作的計劃性和及時性。

（三）完善機制，提升本領，提高現金服務與管理水平，增強現金應急處置能力

一是多方聯動，發揮合力。加強與金融穩定等協調機制工作小組各成員部門聯系，跟蹤監測吉林省53家7級金融機構的經營動態和風險狀況，密切關注其開戶行的現金提取異常變化，及時發現、處置擠兌風險苗頭隱患。二是與時俱進，持續深化。當今社會，數字經濟發展、支付手段多樣化和公眾用鈔習慣變化等對人民幣發行流通產生了深刻影響，要積極推進新形勢下現金流通質量管理，以接受投訴線索為切入點，持續開展日常輿情監測、投訴線索跟蹤工作，充分發揮網格化管理優勢，整治拒收現金亂象，積極滿足多層次、廣覆蓋、多元化的優質現金支付需求。三是防范風險，應急演練。充分認識提高應對突發事件能力的重要性，結合當前現金供應形勢和本地實際情況，制定一套應對本轄區現金供應突發事件的應急預案，特別是做好現金供應旺季期間的應急處置準備工作，以提高發行基金調撥快速反應能力，隨時做好應對突發事件的準備，保障金融穩定。