康養產業發展及資本投資機會解析

朱燕

（無錫市新融企業管理發展集團有限公司，江蘇 無錫 214000）

從組織召開黨的十八大至今，黨中央始終將維護人民健康最為關鍵問題，并提出了“健康中國”這一國家戰略。根據《中華人民共和國國民經濟和社會發展第十四個五年規劃和2035年遠景目標綱要》中，提出了“全面推進健康中國建設，深化醫藥衛生體制改革，完善公共衛生體系，促進公立醫院高質量發展。”的要求，而且在“健康中國”戰略不斷深入的現在，切實提高了廣大居民的健康素養。

根據數據顯示，2022年居民健康素養水平為27.78%，相比2021年，已經提高了2.38%。其中，城市居民健康素養水平是31.94%，較2021年提高了1.24%；農村居民健康素養水平是23.78%，較2021年提高了1.76%。這為康養產業的發展創造了良好的條件，也開發了更多資本投資機會。為此，本文針對康養產業發展以及資本投資機會展開分析，總結發展現狀，闡述產業今后發展趨勢，并提出投資分析及建議。

一、康養產業發展背景

在2022年12月的中央經濟工作會議中，會議中提出擴大內需，恢復和擴大消費，支持住房改善、新能源汽車、養老等，這是養老在經濟會議中被首次提及。康養產業在現代社會是新型服務行業，有益于人類身體健康的產品均在康養產業范圍內，主要面對的客戶群體是老年人。中國社會的老齡化速度遠超世界平均水平，到2025年中國將有超3億老人步入養老消費階段。

按照國務院統計數據顯示，近年來我國老齡人口呈顯著增加態勢，而且撫養比也飛速增長，在2018～2022年之間撫養比從16.8%提升至21.8%，增加了5%。隨著人們觀念的改變，對身體健康逐漸重視，各界資本也開始關注到康養產業，考慮對康養產業進行投資。

二、康養產業發展現狀

（一）產業思路

康養產業制定的發展原則中，始終將市場需求與公益服務融合，很大程度上滿足了當前社會的發展需求。產業發展中一體化養老服務產業，具體涉及醫療養護、醫療設備、社區、旅游等領域。在空間布局層面，康養產業遵循“一圈、五區、多點”的基本原則，其中“一圈”代表康養產業生態圈，覆蓋健康養護、特色醫療、健康管理等諸多領域，組成產業生態圈；“五區”代表各個地區的社會自然環境，從而立足于森林、江河濕地、火山溫泉、人文風光、田園農業環境五個維度，組建康養區；“多點”即代表了社會自然資源以及可利用資源，通過資源的整合，達到康養產業全面發展的目的。

（二）產業業態

結合目前康養產業發展現狀，產業基本業態主要有居家養老、機構養老、社區式居家養老、CCRC照料社區、金融機制養老五種，下面分別對這五種業態做出介紹。

第一，居家養老。居家養老模式下，老年人一般會選擇與家人共同居住，并以家庭為養老地點，是最為傳統的一種養老形式。居家養老與社會中傳統的家庭親緣關系最為契合，如果家庭支出比較少，也能夠滿足更多老年人對于“承歡膝下”“多代同堂”的美好希冀。但是居家養老作為最原始的模式，需要家庭成員之間的互相，也離不開老人自主護理，沒有專業健康服務、護理服務作為保障，很難完全保證老年人的健康。

第二，機構養老。此模式按照服務對象的不同，主要有三種養老機構，其一是自理型異地養老機構，其二是自理、介助以及介護型養老機構，其三是醫護型養老機構。此模式在康養產業中應用，主要優勢體現在老年人管理以及服務方面。例如推出養老附加產品，構建完善的養老隊伍標準化服務體系。但是此模式需要大規模投資，而且無法在短期內收回成本，很多小規模民辦機構的設施不夠完善，也經常面臨機構經營者與家屬之間的糾紛。

第三，社區式居家養老。社區式居家養老模式需要當地養老服務機構積累的社會資源，將家庭居住和社會化上門服務整合，面向老年人群體，推出日托、全托兩類服務，這是目前政府主要倡導的養老模式之一。此模式將前兩種模式存在不足進行了彌補，無須過多投資，而且在政府養老產業政策基礎上實施，也獲得了政府提供了補助。總體而言，此模式的財力資源、人力資源略顯不足，加之投資回報率不高，僅達到收支平衡或者微利狀態，還需要今后對此模式進行進一步優化。

第四，CCRC（Continuing Care Retirement Community，持續照料退休社區）照料社區。CCRC是一種具有復合式特征的老年社區，以自理型老人為主要服務群體，為其提供包括餐飲、醫療保健、救護等在內的多項服務，滿足老年人的基本生活與精神需求。除此之外，CCRC社區還會為老年人創辦興趣協會，組織運動會，起到豐富精神生活的作用。但結合我國國情，CCRC盈利模式缺乏清晰性，而且管理也面臨難度，缺少足夠的醫療資源，價格高，導致諸多CCRC運營者難以盈利。

第五，金融機制養老。此模式是以租賃或抵押不動產的形式，獲得等價數額的養老服務，提供養老服務的主體為養老院，基本上能夠滿足平時看顧不到位、養老金缺失群體的基礎養老需求，而且金融機構也能夠從中獲利。結合我國國情，在固有倫理道德觀念的影響下，老年人通常不會優先選擇不動產抵押，導致此模式的推進受到阻礙。

三、康養產業發展趨勢

（一）產業納入國家戰略性投資范疇

康養產業在當前社會環境下，迸發出巨大潛力，地方政府對康養產業也給予高度重視，并且開始深度挖掘康養資源，使康養產業開發成為新經濟增長點。國家發展和改革委員會于2022年7月29日審議通過《鼓勵外商投資產業目錄（2022）版》，并經國務院同意，自2023年1月1日起施行。

目錄中重點提及了養老服務項目，包含居家社區養老服務、機構養老服務以及養老機構、社區養老服務機構建設運營等。2023年，國務院在老齡工作完善、推進各地醫養結合服務高質量發展等層面出臺政策，持續扶持加速養老行業發展。

2023年3月16日，中共中央、國務院印發了《黨和國家機構改革方案》，提出：完善老齡工作體制。實施積極應對人口老齡化國家戰略，推動實現全體老年人享有基本養老服務，將國家衛生健康委員會的組織擬訂并協調落實應對人口老齡化政策措施、承擔全國老齡工作委員會的具體工作等職責劃入民政部。全國老齡工作委員會辦公室改設在民政部，強化其綜合協調、督促指導、組織推進老齡事業發展職責。由此可見，康養產業將得到國家戰略層面政策傾斜及投資支持。

（二）實現多產業之間的聯動

第一，康養產業和旅游業聯動，開發健康旅游業態，如溫泉康養和運動康養。在此基礎上還需遵循個性化原則，推出獨具特色，且康復療養、休閑養生、旅游于一體的康養旅游路線。例如攀枝花市在2012年曾推出了“康養旅游”，2016年出臺的《國家康養旅游示范基地標準》與《關于啟動全國森林體驗基地和全國森林養生基地建設試點的通知》等文件，也在全國各地興起了康養產業項目建設的浪潮，各地紛紛投入到康養旅游目的地以及康養旅游基地的建設中。其中康養旅游同時涵蓋了醫療、保健、旅游、文化等多元屬性，在多業態深度融合發展中，作為典型模式，為醫院、酒店、教育、文化等其他產業要素創新與融合發展提供了助力，為傳統行業注入活力。

第二，康養產業和養老養生聯動，開發銀色康養模式，推出包括田園旅居、療養旅居以及文化體驗旅居等在內的多元產業模式。

第三，康養產業和文化休閑聯合，大力推動體驗康養發展，在康養產業中融入少數民族文化、農牧文化以及中醫文化等文化內容，設置以文化體驗為主題的活動。

第四，康養產業和研學聯動，促使康養產業、研學之間的融合發展。

（三）現代科技賦能康養產業的全面創新

21世紀進入到新一輪科技革命和產業變革中，人工智能、大數據等新一代信息技術也在康養產業的發展中得到應用，從而逐漸形成了“互聯網+”康養服務模式，也在諸多技術手段的支持下，推出“智慧康養”這一新業態。

根據《“十四五”國家老齡事業發展和養老服務體系規劃》，“互聯網+醫療健康”“互聯網+護理服務”以及“互聯網+康復服務”是現階段產業發展的要點，今后也需要向居家、社區、機構滲透，推出智慧醫養服務，發揮政策引導與市場導向作用，吸引更多科技企業與醫療器械企業，參與智慧康養產業的發展中，實現現代科技賦能康養產業創新。

人工智能與康養產業的融合，顯著提升了人們的幸福感。通過“互聯網+”康養服務模式，老人可以自主管理日常生活，以免弱勢群體過度依賴人工照護。與此同時，康養產業與健康大數據結合，利用大數據技術，今后將全面實現健康維護、健康保障以及健康產業的深度融合，借助遠程醫療為代表的智慧醫療技術，將現實生活中的診療距離予以縮短，或是推出虛擬養老院這一新業態，促使康養產業在信息化時代下的全面發展。

四、康養產業資本投資分析

（一）國家項目建設資金的投資

康養工業項目在建設、發展中，將國家3P項目、專項基金作為重點發展目標。并在其產業本身的發展進程中，為了獲得國家的鼎力支持，對政府采購服務、債務、股權貸款等也加強了重視。從2017年開始，相關部門對康養產業的收入、捐贈總額達到300億，總投資更是達到1748億元，具體包括老年公寓、醫療組合項目、綜合項目等的建設。城市中的老年地區，采用3Y模式，由政府、房地產代理商協同合作，同時推動了康養產業以及所在地區的經濟發展。項目開通方面也需要做好準備工作，納入國家項目范疇，獲得產業基金的同時，也能夠得到政府部門的大力支持。

（二）銀行金融機構的支持

當前商業銀行對于康養產業給予高度重視，尤其是在信貸支持方面，為上市、大型企業的相關項目提供融資。諸多銀行機構面對養老產業建設項目，也會將其列為重點扶持對象，鼓勵其在健康養護村莊和養老基地的建設中加大力度。

順應國家戰略，江蘇省在2021年推出江蘇養老服務發展規劃。2021年9月，江蘇省人民政府辦公廳制定《江蘇省“十四五”養老服務發展規劃》，指出十四五期間加強養老服務信貸支持，鼓勵銀行業金融機構向產權明晰的養老服務機構發放資產抵押貸款，對符合條件的民辦養老服務企業提供創業擔保貸款，依法享受貼息政策。

另外，世界銀行、亞行現階段也積極參與到養老項目中，為養老基礎示范項目、機電建設等提供大力支持。例如世界銀行在2014年，為安徽省養老服務體系投入1.4億美元，作為產業資金投資；亞行在2016年，為宜昌社會養老綜合服務投入1.3億美元，助力產業結構升級。由此可見，金融機構提供的資金支持，是康養產業投資的重要來源。

（三）保險、房地產等企業的布局

多方資本角力康養賽道，各類企業通過合作/入股/并購等方式加速布局康養大戰略。康養投資機構目前主要分為保險、地產、運營+服務類機構、配套服務類4大類，投資及運營模式各有差異，并衍生出了不同的業務模式，豐富了康養行業生態圈。

第一類，險資企業，密集發布康養服務品牌或養老解決方案，加速構建“保險+醫療+醫養服務”生態圈，如人民保險、中國太保、平安人壽等，其投資運營模式主要布局一二線城市的中高端康養市場，以重資產投資模式為主，發展養老、醫療等服務業。通過打造支付與康養服務的產業閉環，促進保單銷售，實現資金回流。

第二類，房地產企業，正加速進軍康養領域，探索地產下半場。基于自身優勢，通過多維度方式，快速試水康養產業新模式，如雅達、萬科地產等，其投資運營模式主要聚焦多元業態布局，輕重資產相結合，深度整合自有存量物業。通過布局銷售押金卡、會籍卡、使用權或產權形式的養老項目，回收資金，實現滾動發展。

第三類，運營和服務類企業，發揮其管理和品牌優勢，為重資產及中資產投資方運行養老項目公司，如澳大利亞聯實、中國九如城、中海康養等，其投資運營模式以品牌輸出為主，多與國內地產公司、險資合作，對國內項目進行委托運營，獲得運營管理收入。少量外資以重資產模式在國內自建項目，作為其本國養老經驗在中國的延伸。

第四類，配套服務類機構，以中醫行業、醫療器械或醫療消費行業起家，抓住養老市場紅海，尋求多元化發展，如人壽堂、百仁堂、福壽康等，其投資運營模式以養老服務為主要競爭優勢，大多通過租賃、公建民營等方式持有物業。通過為客戶提供居家上門、社區護理等收取服務費。

五、結束語

綜上所述，康養產業作為當代社會重點發展對象，一方面政府部門為其推出了相關政策，另一方面以銀行為代表的金融機構也提供資金支持，滿足康養產業的資金需求，同時險資企業、房地產等企業投資布局康養產業戰略。基于此，康養產業發展進程中，更應該持續關注到資本投資，開發更多的資本投資機會，助力康養產業在信息化時代下的發展。長此以往，通過“互聯網+康養”或智能康養等新業態的推出，為康養產業的穩健發展提供動力支持。