黃金股持續(xù)享受金價(jià)上漲紅利

周心鈺

過去幾周，紐約黃金期貨價(jià)格已經(jīng)累計(jì)上漲了3%，并在美東周二短暫突破每盎司2000美元的關(guān)鍵心理關(guān)口，金價(jià)已逼近歷史高位。11月28日，國(guó)際金價(jià)收2062.00美元，11月29日最高觸及2072美元，站穩(wěn)2000美元。

這一情形引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于黃金未來走勢(shì)的激辯。這次猛烈的上漲，是否意味著開啟黃金盛宴？抑或見頂之前的狂歡？相關(guān)黃金股投資機(jī)會(huì)如何？

從全球市場(chǎng)看，近期黃金價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上揚(yáng)，筆者認(rèn)為主要受四大因素影響：

一是季節(jié)性消費(fèi)的影響。作為世界上占年度黃金總需求比例接近50% 的兩個(gè)消費(fèi)大國(guó)，將迎來印度婚禮季和中國(guó)新年購(gòu)金旺季，對(duì)黃金有著特殊喜愛的大國(guó)將展開購(gòu)金大比拼。

二是美加息結(jié)束的預(yù)期推動(dòng)金價(jià)上揚(yáng)。黃金能否穩(wěn)定在2000美元上方，還需觀察美元指數(shù)會(huì)否穩(wěn)步下跌。長(zhǎng)期來看，金價(jià)與美元呈較強(qiáng)的負(fù)相關(guān)。

三是地緣沖突誘發(fā)對(duì)黃金避險(xiǎn)屬性的需求。在投資者討論俄烏軍事沖突“持久戰(zhàn)”之際，10月初又爆發(fā)巴以緊張局勢(shì)，疊加明年將面臨兩大政治選舉的極大不確定性，大大刺激了對(duì)黃金等避險(xiǎn)資產(chǎn)的需求。

筆者判斷，一旦緊張局勢(shì)再進(jìn)一步升級(jí)，金價(jià)有望再度強(qiáng)力上沖。

四是全球央行對(duì)黃金的凈買入對(duì)金價(jià)的影響。2022年全球央行購(gòu)買了創(chuàng)紀(jì)錄的1136噸黃金，較上年的450噸翻了一番還多，創(chuàng)下55年來的新高。如果再加上2023 年前三個(gè)季度購(gòu)買的800噸黃金，今年可能會(huì)再次創(chuàng)下新紀(jì)錄。

但需要注意的是，如果全球央行增持黃金是一個(gè)長(zhǎng)期、系統(tǒng)性的過程，甚者將其作為國(guó)家金融安全的一個(gè)重要工程，將對(duì)市場(chǎng)的影響更為深遠(yuǎn)，投資者需要密切關(guān)注。歷史經(jīng)驗(yàn)告訴我們，1972年，重要的產(chǎn)金國(guó)前蘇聯(lián)和南非停止出售黃金曾引起了黃金價(jià)格的暴漲。

對(duì)于未來黃金的走勢(shì)，市場(chǎng)有較大分歧。有市場(chǎng)人士預(yù)測(cè)，金價(jià)可能會(huì)超過2020年8月創(chuàng)下的歷史高點(diǎn)2074.71美元/盎司；也有預(yù)測(cè)，突破2080美元/盎司的歷史高點(diǎn)，最終可能會(huì)將價(jià)格推至2130美元/盎司；更有甚者樂觀預(yù)測(cè)，金價(jià)將創(chuàng)歷史新高，沖擊2500美元大關(guān)。

筆者認(rèn)為，在目前情勢(shì)下，2000 美元/盎司的水平很可能是一個(gè)頑固的阻力水平，但很難見頂回落，甚至不排除，金價(jià)很有可能在明年的后幾個(gè)季度表現(xiàn)出一輪較強(qiáng)勁的上攻行情。因此，筆者相信，金價(jià)被突破或者說它將創(chuàng)下歷史新高，僅僅是一個(gè)時(shí)間問題。金價(jià)中長(zhǎng)期看漲，投資者可以保持一定的投資韌性。

另外，最近一個(gè)時(shí)期國(guó)際金價(jià)加快了上漲的步伐，相對(duì)于國(guó)內(nèi)黃金行情，國(guó)際金價(jià)不妨視之為補(bǔ)漲的表現(xiàn)。

筆者認(rèn)為，2024年礦業(yè)股相對(duì)于金價(jià)將回到歷史水平，因此，建議投資者重點(diǎn)關(guān)注黃金采礦類上市企業(yè)。其根本原因在于，與金價(jià)相比，該類資產(chǎn)當(dāng)前估值具有比價(jià)吸引力。如紫金礦業(yè)、山東黃金、赤峰黃金等黃金資源量和產(chǎn)量均大幅增長(zhǎng)的上市公司值得重點(diǎn)關(guān)注。

數(shù)據(jù)顯示，山東黃金2023 年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收413.23 億元，同比增長(zhǎng)3.75%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)13.45 億元，同比增長(zhǎng)94.12%。隨著金價(jià)的上揚(yáng)，黃金采礦類上市公司受益更加明顯。

同時(shí)，高度關(guān)注山東黃金入主銀泰黃金的產(chǎn)業(yè)整合機(jī)會(huì)。2023 年7 月，山東黃金正式入主銀泰黃金，持股比例23.1%。2023 年11 月，山東黃金擬繼續(xù)以集中競(jìng)價(jià)交易方式增持銀泰黃金，山東黃金成為銀泰黃金的控股股東?？沙浞滞诰驈?qiáng)強(qiáng)聯(lián)合、協(xié)同效應(yīng)。

此外，還需要積極關(guān)注業(yè)績(jī)冒尖的飾金類上市公司，如老鳳祥、菜百股份、潮宏基、周大生、周大福等消費(fèi)類公司。三季報(bào)顯示，老鳳祥實(shí)現(xiàn)營(yíng)收217.22億元，同比增長(zhǎng)9.72%；凈利潤(rùn)6.92 億元，同比增長(zhǎng)48.52%。菜百股份后來居上，三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入40.09 億元，同比增長(zhǎng)25.45%；扣非后歸母凈利潤(rùn)1.56億元，同比增長(zhǎng)44.98%。

最后，投資者還可以適度關(guān)注赴港上市的消費(fèi)類飾金公司。今年9月末，向港交所主板遞交上市申請(qǐng)的夢(mèng)金園，以及近日向港股IPO 發(fā)起沖擊的中國(guó)第一家推廣“古法黃金”概念的老鋪黃金。因?yàn)榕c國(guó)際接軌，更能享受金價(jià)高度景氣周期的紅利。

（文章僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表本刊立場(chǎng)。文中所提個(gè)股僅做分析，不做投資建議。）