A股四季度重獲險資青睞　新華保險、中國人壽等聯合搶籌

王飛

11 月29 日，險資又現大動作。據上市公司新華保險公告，公司與中國人壽擬分別出資250 億元共同發起設立私募，其旗下對應的控股子公司新華資產和國壽資產擬分別出資500 萬元擔任基金管理人。

對此，有業內人士指出，這500 億資金的運作時間將超過10 年，彰顯了穩定市場的“長錢效應”。此外，也有觀點稱，這是兩大險資響應監管長期資金入市號召的舉措。并且信號明顯，有望激發市場短期信心。

上市公司公告顯示，新華人壽保險股份有限公司（以下簡稱“新華保險”）與中國人壽保險股份有限公司（以下簡稱“中國人壽”）聯合設立的公司名稱為鴻鵠私募證券投資基金有限公司（暫定名，以下簡稱“鴻鵠投資”）。

對此，華創證券研報指出，從資產配置視角來看，兩大險企合資設立私募基金公司，或有助于險資入市。東吳證券也有相似觀點，其表示，這是響應監管長期資金入市號召的舉措，同時也意味著，當前市場估值水平對保險資金長期權益投資吸引力較大。“（兩大險資入市）信號意義明顯，考慮到當前A 股處于歷史估值低位水平，該投資有望激發市場短期信心。”東吳證券表示。

對于設立鴻鵠投資的目的，新華保險在公告中表示，主要為進一步增加符合公司投資策略的長期投資資產等。據悉，鴻鵠投資的基金期限為10+N 年，在10 年期屆滿后，可以通過變更備案的方式進行延期，或者經雙方協商一致后退出。

而結合歷史持倉來看，新華保險和中國人壽對所持標的也傾向于長周期持股。以今年三季度末中國人壽公開的第一大重倉股中國聯通為例，在2014 年三季度末，中國人壽-傳統-普通保險產品即新進入公司的前十大股東名單，2017 年四季度末期間曾大幅加倉，再之后便是長達23 個季度的無變動持股。

而實際上，在今年三季度期間，新華保險和中國人壽即開始了積極布局A 股。據Wind 統計，截至今年三季度末，新華保險和中國人壽（僅指中國人壽保險股份有限公司以及非委托）旗下相關產品共現身29 家（未剔除重復，下同）和149 家上市公司的前十大流通股股東名單，相較今年二季度末分別增加4 家和29家。

其中，新華保險在三季度末新進重倉12 家（已剔除重復，下同，見表1），中國人壽新進重倉50 家。在投資策略上，新華保險和中國人壽相似，其中新華人壽曾介紹，公司堅持以價值投資為核心，圍繞配置先行、穩健投資的理念，而其新進重倉的這些公司普遍與這一策略吻合。如新華保險-傳統-普通保險產品新進重倉的大華股份，公司前三季度實現了業績的快速增長。

在斥資500 億加倉以及三季度積極布局A 股之外，新華保險和中國人壽四季度以來還在不斷尋找新的優質標的。

以新華保險為例，今年四季度以來其共出現在歐林生物、炬光科技和藍曉科技3 家上市公司的機構調研名單。其中，吸附分離樹脂企業藍曉科技前三季度業績表現亮眼，實現歸母凈利潤5.18 億元，同比增長65.21%。對此，公司在機構調研中表示，“ 吸附材料在收入結構中的占比達到74%，公司盈利的穩定性、持續性較高。”

不過，最新一期的持倉數據顯示，藍曉科技并未被新華保險納入公開持倉。但需要注意的是，藍曉科技卻已獲得其他知名基金經理的青睞，如公募“頂流”朱少醒旗下惟一一只在管產品富國天惠精選成長即現身公司最新一期的前十大流通股股東名單，并位列第五大流通股股東。

中國人壽同期則現身41 家公司的機構調研名單。從基本面角度來看，這些公司業績普遍表現較優，有35 家前三季度實現盈利，29 家實現歸母凈利潤同比增長。其中，中集車輛和阿特斯均實現了業績翻倍增長（見表2）。

值得一提的是，中集車輛也是中國人壽今年三季度末新進重倉的公司。此外，在中國人壽四季度以來調研的公司中，中糧糖業同樣是其新進重倉的公司，杭氧股份、仙琚制藥和新強聯也是其重倉股，并且相較今年二季度末，持股數量均有一定程度增加。

數據來源：Wind

數據來源：Wind

其實，不僅是新華保險和中國人壽兩大險資，“超級富豪”劉益謙旗下的國華人壽在四季度以來也在積極尋找新的優質標的。據Wind 統計，今年四季度以來國華人壽共現身46 家公司的機構調研名單。

與新華保險和中國人壽相似的是，國華人壽對績優股也較為青睞，而這46 家公司的業績也普遍表現較優，有40 家在今年前三季度實現盈利，25 家實現歸母凈利潤同比增長。其中，銳明技術和尚品宅配均業績翻倍增長，國軒高科和魚躍醫療同期的業績增長同樣居前，實現歸母凈利潤同比增速均在90% 以上（見表3）。

并且同樣有部分公司已進入國華人壽的股票池。如仙鶴股份，其在今年三季度末即被國華人壽-興益傳統2 號重倉，且相較今年二季度末，持股數量同樣有所增加。此外，在國華人壽四季度以來調研的公司中，云從科技也已被劉益謙旗下新理益集團有限公司重倉。

從國華人壽歷史持倉來看，其投資策略也偏向長期持股，如國華人壽-興益傳統2 號2022 年四季度末新進重倉的中順潔柔，自重倉至今年三季度末，國華人壽-興益傳統2 號已連續重倉公司4 個季度，并且持倉以不變動為主。

截至今年11 月14 日最新的持倉數據顯示，國華人壽-興益傳統2 號對中順潔柔持倉仍無變動。對此，我們曾刊發《“超級富豪”劉益謙四季度首只重倉股竟是它！最新還關注了這些超跌股》一文進行跟蹤報道。

（本文提及個股僅做分析，不做投資建議。）