中央金融工作會議有哪些重要信號？

任濤

近日，中央金融工作會議在京召開，引起市場高度關注。相較于過去五次全國金融工作會議，本次中央金融工作會議在定位上發生了重大變化，釋放出諸多極為重要的信號。

會議首次提出“要發揮好中央金融委員會、中央金融工作委員會以及地方黨委金融委員會和金融工委的作用”，更為強調突出黨中央對金融工作的集中統一領導；首次提出“五大金融”概念，明確要做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融與數字金融五篇大文章；此外，會議還首次提出加快建設金融強國的目標。總體而言，強監管和防風險仍將是后續一段時期金融工作的主旋律，金融供給側結構性改革將繼續推進，且金融工作的政治性、人民性與從屬性將持續增強。

目前，中國已經建立了全球最大的銀行體系和位居全球第二的股票、債券、保險等市場，并擁有全球最大的外匯儲備，綠色金融與普惠金融的體量亦走在世界前列，但金融體系的體量優勢尚未完全轉化成質量優勢，更沒有形成適配經濟高質量發展的金融體制機制，由金融大國邁向金融強國之路還有一段距離要走。為實現“金融強國”目標，深化金融供給側結構性改革是重要抓手，為經濟社會發展提供更高質量、更有效率、更加安全的金融服務將是后續金融工作的努力方向，如推動國有金融機構做優做強、強化對中小金融機構的跨區域經營監管、優化地方中小金融機構區域布局、嚴格中小金融機構準入標準以及構建并持續優化由信貸市場、資本市場、風險投資等組成的全方位、多層次金融支持服務體系等等。

從會議精神看，金融繼續向實體經濟讓利的方向沒有發生變化，金融工作的人民性與從屬性將持續增強。預計后續貨幣政策將在穩健基調的基礎上適度調整，且總體向偏松的方向靠攏，而未來中國的利率水平可能易下難上，以支持實體經濟，服務中國式現代化。

值得注意的是，本次會議進一步突出強調了全面加強金融監管、防范化解金融風險的總體方向。防范化解金融風險方面，會議首次提出既要把握好權和責的關系，又要把握好快和穩的關系，前者旨在強調要強化風險處置的主體責任、建立權責一致的處置機制，后者則側重防范化解金融風險要做到“穩定大局、統籌協調、分類施策、精準拆彈”。防范化解金融風險聚焦在五個領域：

一是針對中小金融機構風險，會議提出“及時處置中小金融機構風險”。結合今年10月的《關于金融工作情況的報告》看，基本可以認為以村鎮銀行、農村金融機構以及城商行等高風險中小金融機構的化解進程將會加快，中小金融機構亦將面臨更嚴格的監管，其背景是近年不斷暴露的中小金融機構危機。這或不限于銀行業領域，汽車金融、金融租賃、信托等其他高風險非銀行金融機構同樣值得關注。

二是針對地方債務風險，會議強調要“建立防范化解地方債務風險長效機制，建立同高質量發展相適應的政府債務管理機制”。這意味著今年7月政治局會議提出的“一攬子化債方案”正在進入實施階段，預計將會通過平臺與區域分類、融資政策差異化設定、投融資約束、平臺轉型、加杠桿主體適度上移、建立激勵約束相容的市場機制等方式切實防范“一邊化債一邊新增”，避免地方債務風險不斷累積，從根本上控制地方債務增長。

三是針對地產行業困局，會議提出“健全房地產企業主體監管制度和資金監管”。后續將更加注重強化地產企業的主體責任，具體到單家企業、每筆資金，對地產企業自身進行全渠道、全口徑的穿透式監管，同時對資金在地產企業上下游、關聯方之間的流轉進行跟蹤式監管，避免地產企業風險在行業、區域內外蔓延擴散。同時，會議還提出“完善房地產金融宏觀審慎管理制度”、加快保障性住房等“三大工程”建設，保障性住房、城中村改造以及住房租賃建設等工程或會加快推進，地產政策環境整體將保持友好。

四是針對金融市場運行，會議的重視程度明顯高于過去五次全國金融工作會議。本次會議特別提出要防范風險跨區域、跨市場和跨境傳遞共振，后續政策層面對金融市場的干預力度可能會有所增強?！耙幏督鹑谑袌霭l行和交易行為”的提法，則表明引起金融市場大幅波動或擾亂市場預期的發行和交易行為將會受到一定程度限制。

五是針對外匯市場運行，會議提出“加強外匯市場管理，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定”。外匯市場將會面臨比以前更嚴的監管環境，跨境宏觀審慎管理制度將扮演更為重要的角色。特別是，在跨境流入流出顯現明顯異常以及匯率出現大幅波動時，政策層面大概率會及時出手，穩定市場預期。