市場正處于底部向上階

段林然

據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，近兩周北向資金凈流入震蕩維穩(wěn)。從成交額來看，滬股通合計成交418.66億元，深股通合計成交金額575.58億元。

個股方面，陸股通前十大活躍股包括邁瑞醫(yī)療（300760）、江淮汽車（600418）、韋爾股份（603501）、立訊精密（002475）、陽光電源（300274）、恒瑞醫(yī)藥（600276）、贛鋒鋰業(yè)（002460）、中興通訊（000063）、中際旭創(chuàng)（300308）、長江電力（600900）。

邁瑞醫(yī)療（300760）是資金買入最多的個股，買入金額達(dá)6.11 億元。資金看好其原因或是公司行業(yè)地位領(lǐng)先，業(yè)務(wù)前景受到認(rèn)可。

2023年8月以來，醫(yī)療行業(yè)整頓升級影響公立醫(yī)院招投標(biāo)活動顯著，從而導(dǎo)致邁瑞醫(yī)療三季度收入增速首次出現(xiàn)近五年來明顯放緩，引發(fā)市場對公司未來發(fā)展前景的擔(dān)憂，公司股價也迎來較為明顯的調(diào)整。

但分析機(jī)構(gòu)認(rèn)為，邁瑞醫(yī)療作為國際化突破的醫(yī)療器械龍頭企業(yè)，豐富的產(chǎn)品管線和海外高端客戶及平臺建設(shè)的持續(xù)拓展，有望奠定公司長期增長的確定性。

浙商證券表示，醫(yī)療設(shè)備采購本身就有周期性，外部環(huán)境短期變化可能會影響訂單確認(rèn)節(jié)奏，或不會影響中長期需求，而市場過度擔(dān)心短期訂單波動，忽略了邁瑞醫(yī)療高端新產(chǎn)品持續(xù)更新迭代、高端市場占比持續(xù)提升、海外拓展快速推進(jìn)等驅(qū)動力帶來的中長期成長潛力。作為國內(nèi)最大的醫(yī)療器械龍頭公司，在2020-2022年間國內(nèi)新基建以及全球應(yīng)急設(shè)備采購浪潮背景下，邁瑞醫(yī)療國際化拓展節(jié)奏明顯加速，疊加高端新產(chǎn)品、新興業(yè)務(wù)逐步放量以及貼息貸款政策利好，公司長期發(fā)展高增速持續(xù)確定性依舊較強(qiáng)。

此外，公司布局的微創(chuàng)外科、動物醫(yī)療、骨科、AED 四大新興業(yè)務(wù)，單看每一個賽道均具備廣闊的市場空間，此外，基于三大核心業(yè)務(wù)的技術(shù)儲備，向新興業(yè)務(wù)領(lǐng)域拓展本身具備一定的技術(shù)共通性，疊加公司的平臺及渠道優(yōu)勢持續(xù)對新業(yè)務(wù)賦能，單一賽道拓展能力仍有望在細(xì)分領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位。截止到2022 年，公司新興業(yè)務(wù)體量相對于公司300 億左右營業(yè)收入來講仍然較小，但從成長能力來看，預(yù)計隨著新業(yè)務(wù)方面新產(chǎn)品管線布局的逐步豐富，未來3-5年有望對公司業(yè)績增長帶來明顯的積極貢獻(xiàn)。

北向資金凈流向圖（2023 年10 月24 日-11 月22 日）

數(shù)據(jù)來源：東方財富Choice

10月經(jīng)濟(jì)、金融數(shù)據(jù)的披露，顯示國內(nèi)經(jīng)濟(jì)正逐步復(fù)蘇；積極政策仍在疊加，未來政策空間值得期待。規(guī)模以上工業(yè)增加值等核心指標(biāo)持續(xù)向上修復(fù)。當(dāng)月房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額10月同比降幅收窄，顯示房地產(chǎn)基本面有所改善。此外，10月新增社融規(guī)模超出市場預(yù)期，近期整體偏強(qiáng)的金融數(shù)據(jù)將為未來經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的向好發(fā)展增添助力。

近期中國人民銀行等三部門聯(lián)合召開金融機(jī)構(gòu)座談會，會議研究了房地產(chǎn)金融、信貸投放等重點(diǎn)工作。10月出口數(shù)據(jù)和通脹數(shù)據(jù)均低于預(yù)期，顯示當(dāng)前經(jīng)濟(jì)仍需要政策呵護(hù)，未來政策空間值得期待。

此外，預(yù)期在美聯(lián)儲停止加息后，未來長端美債利率較大概率將逐級回落，有利于A股市場修復(fù)。中美元首舉行會晤并出席亞太經(jīng)合組織第30次領(lǐng)導(dǎo)人非正式會議、商務(wù)部部長王文濤與美國商務(wù)部長雷蒙多舉行會談，近期中美關(guān)系明顯緩和。

當(dāng)前市場正處于底部向上階段，分析機(jī)構(gòu)建議逢低布局，關(guān)注較大概率迎來明顯改善的行業(yè)。主要為以下三大主線：

1、三季報顯示處于主動補(bǔ)庫階段，顯著受益于全球半導(dǎo)體周期回升疊加華為產(chǎn)業(yè)鏈突破的電子板塊；

2、當(dāng)前PB估值處于低位，隨著市場預(yù)期轉(zhuǎn)好以及未來進(jìn)一步化債措施的出臺，估值有望修復(fù)的大金融板塊；

3、當(dāng)前低估低配，具備性價比的醫(yī)藥板塊。