探索以基金助力新興產(chǎn)業(yè)培育的誠通模式

中國誠通控股集團有限公司

習近平總書記在2014年8月中央財經(jīng)領(lǐng)導小組第七次會議上指出，“在國有企業(yè)改革中，要考慮組建國有資本投資公司或運營公司，設(shè)立國有資本風險投資基金，用于支持創(chuàng)新型企業(yè)包括小微企業(yè)”。2018年7月，《國務院關(guān)于推進國有資本投資、運營公司改革試點的實施意見》（國發(fā)〔2018〕23號）進一步明確，運營公司功能定位“以財務性持股為主，通過股權(quán)運作、基金投資、培育孵化、價值管理、有序進退等方式，實現(xiàn)國有資本合理流動和保值增值”。

2016年，中國誠通被國資委納入首批中央企業(yè)國有資本運營公司改革試點以來，堅守“推動改革完善國有資本授權(quán)經(jīng)營體制，提升國有資本配置運營效率”的新使命，錨定“國有資本流動重組、布局調(diào)整的市場化運作專業(yè)平臺”的新定位， 堅持“服務國家戰(zhàn)略、服務國資央企”的主方向，逐步構(gòu)建起基金投資、股權(quán)管理、資產(chǎn)管理、金融服務及戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)培育孵化的“4+1”業(yè)務布局，并將其打造成為國資委推動中央企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的“改革工具箱”。

打造基金投資國家隊

2016年以來，經(jīng)國務院批準，受國資委委托，中國誠通先后發(fā)起設(shè)立了中國國有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金（國調(diào)基金）和中國國有企業(yè)混合所有制改革基金（混改基金）2只國家級基金；2019年與工商銀行合作設(shè)立誠通工銀股權(quán)投資基金（債轉(zhuǎn)股基金）。截至目前，中國誠通管理的基金總規(guī)模6500億元，已認繳出資3600億元，實繳到位2500億元，完成投資交割超2000億元，引導帶動各類社會資本投資過萬億元。基金投資項目總體年化收益率8%，其中已退出項目年化收益率13%，是目前中央企業(yè)中管理基金規(guī)模最大、投資交割金額最多、市場影響力及產(chǎn)業(yè)引領(lǐng)帶動作用最為明顯的基金“國家隊”。

7年來，中國誠通始終不忘初心，牢牢把握國資委賦予的使命定位，緊緊圍繞國資央企改革發(fā)展重點任務，切實發(fā)揮基金投資引領(lǐng)作用，支持國企結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級，加大對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資布局，助力國有企業(yè)深化混改，參與國資央企降杠桿、改革脫困、重組上市等專項任務，為國有經(jīng)濟布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整作出積極貢獻。在2000億元基金投資中，約84%投向國資央企相關(guān)領(lǐng)域，62%布局戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，57%支持高新技術(shù)及專精特新項目，42%助力打造現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)鏈鏈長及強鏈補鏈。特別是在“9+6”領(lǐng)域已累計投資超千億元，支持中央企業(yè)獲取了一批優(yōu)質(zhì)產(chǎn)業(yè)鏈上下游資源，形成了較為完善的生態(tài)體系。

在有效發(fā)揮“改革工具箱”功能作用的同時，中國誠通自身實現(xiàn)跨越式發(fā)展，取得了一系列新進展、新成效，圓滿完成中央企業(yè)改革三年行動任務的同時，連續(xù)在中央企業(yè)負責人經(jīng)營業(yè)績考核中取得優(yōu)異成績。

以基金助力產(chǎn)業(yè)發(fā)展的三結(jié)合模式

中國誠通基金業(yè)務始終以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，將黨的領(lǐng)導與完善基金治理機制有機統(tǒng)一，將管資本管隊伍與管黨建有機統(tǒng)一，做到將落實國有資本運營公司使命任務與準確把握基金功能定位相結(jié)合，將樹立全員零風險意識與提升基金運營管理效率相結(jié)合，將貫徹落實“三重一大”投資決策程序與發(fā)揮基金投資決策委員會專業(yè)化市場化決策機制優(yōu)勢相結(jié)合，堅持促進企業(yè)科技創(chuàng)新和服務實體經(jīng)濟，堅持市場化運作與規(guī)范有序發(fā)展。7年來，中國誠通重點在以下方面開展了工作。

圍繞國家構(gòu)建現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系布局重大戰(zhàn)略前瞻性產(chǎn)業(yè)，構(gòu)建重點產(chǎn)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)以提升產(chǎn)業(yè)控制力。2只國家級基金始終以貫徹落實國家產(chǎn)業(yè)政策為己任，深入學習貫徹國家關(guān)于構(gòu)建現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系有關(guān)政策，據(jù)此確定資產(chǎn)配置策略和投資路線圖，把準投資方向。目前，中國誠通所屬基金在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域投資超過1200億元，占比超過60%。其中，在集成電路產(chǎn)業(yè)，投資近百億元系統(tǒng)布局半導體代工、設(shè)計、設(shè)備及上游原材料等產(chǎn)業(yè)鏈重點環(huán)節(jié)。如投資先進制程芯片國產(chǎn)化龍頭中芯國際；持續(xù)多輪投資人工智能芯片設(shè)計企業(yè)寒武紀，助力提升先進算力建設(shè)；投資華大半導體，助力中國電子打造集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展平臺。在新一代信息通信產(chǎn)業(yè)，戰(zhàn)略投資三大運營商近200億元，推動5G基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。在新能源及新能源汽車產(chǎn)業(yè)，投資長遠鋰科、中材鋰膜、天津力神、廣汽埃安、特來電等，累計投入近400億元形成覆蓋新能源電池材料、電池制造、整車及應用領(lǐng)域的全產(chǎn)業(yè)布局。在生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)，投資華潤生物、藥明康德、聯(lián)影醫(yī)療等，完成在創(chuàng)新藥、創(chuàng)新器械等細分領(lǐng)域的戰(zhàn)略性布局。在人工智能產(chǎn)業(yè)，投資商湯科技、大疆科技、小度科技等布局人工智能前沿細分賽道。

緊盯制約產(chǎn)業(yè)發(fā)展關(guān)鍵核心技術(shù)的“卡脖子”環(huán)節(jié)，支持企業(yè)打造原創(chuàng)技術(shù)策源地增強科技創(chuàng)新力。重點圍繞基礎(chǔ)零部件、基礎(chǔ)材料、基礎(chǔ)制造工藝等“三基”產(chǎn)業(yè)，以及關(guān)系國家安全的重點領(lǐng)域，累計投資近200億元助力企業(yè)科技自立自強。其中，在關(guān)鍵基礎(chǔ)原材料方面，投資國內(nèi)首家具備批量生產(chǎn)高性能聚酰亞胺（PI）薄膜能力的中車時代華鑫，打破國外壟斷。在核心基礎(chǔ)零部件方面，投資助力國機重裝成功完成自主三代核電“華龍一號”主管道設(shè)備的研制，實現(xiàn)“首臺（套）”突破。在工業(yè)基礎(chǔ)軟件和工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)方面，參與投資中國船舶、海爾卡奧斯等，推動大型CAD、CAE、CAM軟件和工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)在國產(chǎn)裝備研制與運行中的應用。在國家重大科技項目領(lǐng)域，參與中國航發(fā)所屬航發(fā)控制非公開發(fā)行，推動航空發(fā)動機控制系統(tǒng)自主替代。目前，中國誠通所管理基金共培育和支持中建材中復神鷹、中船海裝、國電投氫能等十余家企業(yè)成為國家級專精特新“小巨人”企業(yè)。

承擔中央企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與轉(zhuǎn)型升級、推動混合所有制改革以及改革脫困等多項使命任務，助力企業(yè)夯實高質(zhì)量發(fā)展基礎(chǔ)。在結(jié)構(gòu)調(diào)整方面，積極推動航空、海運、農(nóng)業(yè)、電力、化工、能源、裝備制造、鋼鐵、核電等產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級。如累計向三大航空投資逾50億元，助力其優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，完善機隊和航線業(yè)務布局，助力其經(jīng)受住新冠肺炎疫情嚴重沖擊的考驗；投資30億元參與中糧福臨門引戰(zhàn)項目，推動中糧集團布局全球農(nóng)糧優(yōu)勢資源，維護國家糧食安全。在混合所有制改革方面，重點以“混資本”促“改機制”，推動不同所有制企業(yè)間的優(yōu)勢互補。如出資130億元支持中國聯(lián)通混改打響央企集團混改“第一槍”，通過優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)和健全公司治理，幫助企業(yè)扭虧為盈并實現(xiàn)效益大幅提升（營業(yè)利潤從2016年虧損2.75億元增長至2022年盈利204億元）。同時，立足解決“卡脖子”技術(shù)和國產(chǎn)替代問題，投資一批掌握核心技術(shù)的優(yōu)秀民營企業(yè)推動實施“反向”混改，用央企股東的資源優(yōu)勢為其賦能。在助力改革脫困方面，先后投入近150億元引領(lǐng)撬動上百億元社會資本，推動重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域央企改革脫困。如參與中船重工、中國中鐵等實施市場化債轉(zhuǎn)股，支持中國鐵物、中鋼集團、中國一重、中鋁洛銅等化解債務風險，為企業(yè)改革脫困贏取時間空間。

探索建立符合國家級和專項基金投資特點的風險防控體系和市場化、專業(yè)化運營機制。中國誠通基金投資始終將風險防控放在核心位置，堅持“以零風險意識和管控確保零風險結(jié)果”的理念，將風險防控融入公司治理機制和運營管理全過程，實現(xiàn)與基金的市場化、專業(yè)化運營緊密結(jié)合，管理的基金至今沒有出現(xiàn)一起重大投資風險。一是充分授權(quán)，建立科學有效的雙層投資決策機制。2家國家級基金均采用公司制，由集團全資控股的管理公司進行管理。由基金授權(quán)管理公司投委會決策一定額度以內(nèi)的項目，超過限額的需提交到基金層面的投委會、董事會或股東大會決策。投委會包括立項和投決兩道環(huán)節(jié)，均不設(shè)置棄權(quán)票，且風險法律部門要在投委會上對項目合規(guī)性發(fā)表意見并出具風險評價報告。二是強化黨委會和投委會兩級把關(guān)作用。在管理公司層面將黨委會前置研究與投委會決策機制相結(jié)合，所有投資項目先經(jīng)黨委會前置研究，由管理公司黨委發(fā)揮第一道把關(guān)作用后再提交投委會決策。投決通過的項目，在基金對外投資前簽約及交割環(huán)節(jié)，基金法定代表人可行使一票否決權(quán)。三是構(gòu)建多條線的監(jiān)督反饋機制。首先，切實發(fā)揮管理公司董、監(jiān)事職責，深度參與公司治理，對管理層進行考核監(jiān)督；其次，強化集團統(tǒng)籌管控，集團總部設(shè)立基金管理部，統(tǒng)籌集團基金事務并對各基金管理公司實施監(jiān)管，如向各基金管理公司派出觀察員列席投委會，邀請基金其他重要出資人派駐外部觀察員，對投委會履職情況進行監(jiān)督等；再次，派駐常駐紀檢組對管理公司的運營管理和內(nèi)外部決策事項實行全面監(jiān)督，并結(jié)合集團內(nèi)部巡視、審計和業(yè)務檢查，督導管理公司落實集團各項工作要求，幫助查擺問題和防控風險。四是將基金投資納入集團投資后評價管理范圍。包括對管理公司落實使命責任、發(fā)揮功能作用及經(jīng)營管理情況開展階段性的總體評價以及項目層面的兩級評價。

以黨建為引領(lǐng)持續(xù)加強基金投資和管理專業(yè)人才隊伍建設(shè)和能力提升。近年來，在中國誠通品牌的感召下，越來越多高素質(zhì)、專業(yè)化人才集聚到集團旗下。3家基金管理公司現(xiàn)有近300人的專業(yè)人才隊伍，平均年齡約36歲，其中投資人員占到近60%，以具有產(chǎn)業(yè)、理工科知識和技術(shù)背景及豐富投資經(jīng)驗的人員為主，分為近30個團隊，長期跟蹤新能源及新能源汽車、軍工、先進制造、集成電路、工業(yè)軟件、人工智能與網(wǎng)絡(luò)安全、新一代信息技術(shù)、新材料及生物醫(yī)藥等十余個重點行業(yè)領(lǐng)域。對此，基金管理公司以黨建為引領(lǐng)，不斷探索黨組織在基金業(yè)態(tài)中發(fā)揮作用的途徑和方式，持續(xù)加強思想信念和隊伍建設(shè)，逐步培養(yǎng)和鍛造出一支政治素質(zhì)高、專業(yè)經(jīng)驗豐富、風控意識強和甘于奉獻的業(yè)務團隊。目前，中國誠通基金管理公司黨員比例已超過70%，不少是年輕干部，在業(yè)內(nèi)成為一道獨特的風景，得到了上級組織部門的關(guān)注和肯定。與此同時，集團基金業(yè)務板塊定期通過召開投研例會、案例復盤分享、承接國家有關(guān)部委課題研究等各種方式促進業(yè)務學習與能力提升。

發(fā)揮“六器”作用助力央企發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)

進入國有資本運營公司持續(xù)深化改革的新發(fā)展階段，中國誠通將在深入總結(jié)7年國有資本運營和基金投資管理經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，按照習近平總書記的重要批示精神，堅持“兩個毫不動搖”，牢牢把握國有資本運營公司的功能定位，在構(gòu)建新發(fā)展格局中，貫徹落實國資委工作部署，圍繞進一步增強中央企業(yè)提升核心競爭力和增強核心功能，更好地發(fā)揮中央企業(yè)科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)控制和安全支撐作用，更加聚焦于發(fā)揮基金投資的引領(lǐng)帶動作用，在解決中央企業(yè)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展中的資本投入、體制機制、資源整合等方面發(fā)揮更大作用。

當好國有資本“放大器”，引導帶動更多社會資本投入。充分利用基金的資本集聚和放大功能，整合各類資本，匯聚各方面人才，發(fā)揮投資的示范引領(lǐng)作用，為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展建立長效的資本服務與保障機制。

當好創(chuàng)新成果“孵化器”，促進科技成果快速轉(zhuǎn)化運用。以資本為紐帶，整合產(chǎn)學研用各方面資源，為科技成果研發(fā)與轉(zhuǎn)化搭建“試驗田”和“訓練場”，構(gòu)建從支持研發(fā)到中試到產(chǎn)業(yè)化全過程的基金投資賦能體系，解決“從1到100”和“從100到100萬”的效率問題。

當好產(chǎn)業(yè)資源“鏈接器”，主動開展產(chǎn)業(yè)資源整合嫁接。圍繞相關(guān)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃，研究制定基金投資路線圖，培育構(gòu)建產(chǎn)業(yè)發(fā)展的良好生態(tài)，并以資本為紐帶推進生態(tài)鏈企業(yè)之間的互助合作，打破產(chǎn)業(yè)鏈上下游、產(chǎn)業(yè)與技術(shù)以及各產(chǎn)業(yè)之間的壁壘，促進戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的集群式成長。

當好經(jīng)營機制“轉(zhuǎn)換器”，推動被投企業(yè)體制機制優(yōu)化。通過正向和反向混改兩種方式，將國有企業(yè)的資本、資源、技術(shù)和管理優(yōu)勢，與民營企業(yè)的市場、效率和創(chuàng)新優(yōu)勢有機融合，促進被投企業(yè)轉(zhuǎn)換經(jīng)營機制，激發(fā)創(chuàng)新創(chuàng)造活力，注入強勁發(fā)展動能。

當好戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)“助推器”，為產(chǎn)業(yè)發(fā)展持續(xù)提供新動能。按照戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)總體發(fā)展規(guī)劃，時刻緊盯產(chǎn)業(yè)發(fā)展全生命周期中的重點、難點和堵點問題，從資本運營角度實時研究并提供解決方案，構(gòu)建資本與產(chǎn)業(yè)相互伴隨、“陪跑”的良性格局，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展雙輪驅(qū)動下的行穩(wěn)致遠。

當好未來產(chǎn)業(yè)“探測器”，探索開辟未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展新空間。針對未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展的前瞻性、不確定性和長期性，利用風險投資、創(chuàng)業(yè)投資等基金特有的靈敏的項目捕捉能力、超強的風險承受能力以及市場化機制，進行早期項目發(fā)現(xiàn)與篩選，市場前景測試以及應用場景搭建等，助力我國企業(yè)在未來產(chǎn)業(yè)塑造中占領(lǐng)制高點。