指數后續運行模式改變了

尹星

這周海外市場表現慘淡，泛舟卻反其道而行，開始略微樂觀了起來，這是為何？

不是發萬億國債了么？直接投錢了。同時央行也說了，要持續深化利率市場化改革，釋放貸款市場報價利率（LPR）改革紅利，有效發揮存款利率市場化調整機制作用，進一步推動金融機構降低實際貸款利率，降低企業綜合融資成本和個人消費信貸成本。說通俗點兒，就是后續還存在降準降息的可能。這些可都是實質性的重大利好。

降印花稅不算么？

那是股市層面的利好，上述說的是經濟層面的，股市的短期趨勢可能與情緒面、技術面等有關，但是中長期趨勢一定和基本面相關。所以這次萬億國債這事就屬于基本面的重大利好，會從根本上扭轉股市的趨勢，只是需要有一個過程。

這個過程會很復雜且漫長么？

不會啊！而且由于出了這個利好，當晚我就寫了，指數后續運行模式改變了。從單邊震蕩，變成了結構性磨底。改變了震蕩的速率和斜率，后續就是拉扯筑底。很快就會出現一輪指數級別的上漲。

那太好了，大伙可以回一口血了。

應該能回一升的大血，反正短期大伙對指數別太有期待，中期可以更樂觀些。重倉的朋友最近建議離開市場好好生活與工作，等到明年春節前后來看。還有錢的朋友，等后續再次震蕩時該上就要上了。

本周市場險些跌穿2900點整數關口，蕭蕭怎么看11 月的行情？

10 月已經是月線三連陰了，11 月理應進入修整期，但是要想形成強勢反彈，主要看“脊梁骨”硬不硬。最直觀的，你就看滬深300 指數，本周300 指數跌破了2022年10 月的低點3495 點，如果市場屬于“不破不立”式樣的強勁反彈，第一輪反彈就會沖擊20 日線，但是目前看，第一輪反彈力度不強。像中石油、中移動這些中特估群體高位“搖搖欲墜”的感覺很強，只有匯金加持的四大行表現尚可，寧德和茅臺的補跌壓力釋放過程對指數的影響你也看到了，我估計市場走成2018 年四季度的底部震蕩模式概率較大。從成交量分析，滬深兩市總成交6000 億才是合理的底部量能。

9 月你聊到市場三大轉機時，分析美債收益率上漲，導致中美利差擴張是市場的主要風險，時下美債收益率一度破5%，拐點還有多遠？

海風若雨蕭蕭：美債收益率的加速上揚與他們的寬財政緊貨幣的奇葩政策有關，聯儲在縮表加息收水控通脹，財政部則忙著多發債猛花錢，所謂的債務上限就跟紙糊的一樣。加息周期，國債收益率上漲是必然的，目前的加速趨勢更多的反映了供求失衡。我翻了下歷史記錄，最近20 年的三輪加息周期末端，2000 年十年期國債收益率最高6.66%，基準利率是6.5%，2006年收益率最高5.15%，基準利率是5.25%，2018 年收益率最高3.25%，基準利率是2.5%，可見國債收益率在加息周期末端往往超過基準利率?，F在的基準利率是5.25%-5.5%，如果11、12 月不加息的話，國債收益率5.2% 就應該是拐點。國債收益率上漲，也導致了美股跌得稀里嘩啦，好處是加息預期進一步調低，市場越來越像2018 年四季度的市場環境。

指數周一壓低后持續反彈，驕陽怎么看待下周表現？

從整體結構來說，未來兩天怎么走都不重要，重要的是到了11 月份，KDJ 指標所處的位置。如果下月初開盤能觸及到-10 附近，那么月線結構的轉折條件就來了。從這個角度來說，找尋儲備個股逐漸開始關注，遠比在意指數來得要更有意義。就比如上周咱們說的衛星互聯網，你若依然等待著指數確定性的那一刻，那只能眼睜睜看著龍頭品種連續暴漲。這也是我們之前一直說，好股一定提前市場啟動。3000 點下方，活躍資金一定不會怕的。

衛星互聯網本周幾個龍頭開始暴漲，下周如龍頭天銀調整，會不會影響整個板塊走勢？

堆量起來具有實質性基本面助推的行業龍頭，是很難做A 頂的，更多是短線到位后展開拉鋸震蕩，走類似常山藥業的結構。如果真如此，那么也就是說，未來有兩周時間板塊內滯漲的個股反復活躍，低位品種不斷補漲起來。從基本面來說，衛星互聯網產業革命剛剛到，大周期遠沒走完。天銀機電只是作為核心受益的龍頭品種給板塊打了個樣，打出高度而已。龍頭震蕩，給板塊內個股帶來的更多還是逢低介入的機會。

華為汽車本周繼續火爆，龍頭換成了江淮，怎么看待華為汽車后期的走向？

無人駕駛智能系統這塊后面應該有清晰邏輯，有內容值得挖掘的。

醫藥方向，減肥藥本周熄火，有沒有可能其他分支再被資金挖掘？

最近媒體報道比較多的就是兒童肺炎，如果周末能有相關消息進一步發酵，不排除感冒肺炎類藥物的純小盤題材股能有一次機會。

（本文提及個股僅做分析，不做投資建議。）