溫室氣體披露立法能否實現減排目標

蘇拉·托馬爾（Sorabh Tomar）

溫室氣體披露要求減少了溫室氣體的排放量，產生了重要的社會效益。同時，標桿效應、公開報告等因素在溫室氣體排放量的減少中發揮著重要作用。不過，實施氣候信息披露涉及復雜的方法和標準，立法者需要平衡不同利益相關者的需求

為了回應人們日益增長的對氣候變化不利影響的擔憂，許多國家（如澳大利亞、英國等）進行了溫室氣體強制披露規則立法。尤其令人注目的是，美國證券交易委員會于2022年提出了一項影響廣泛的氣候報告規則（草案）。這些立法例的目標通常是讓利益相關者知曉排放者所面臨的氣候變化相關風險。例如，美國證券交易委員會所制定的規則就旨在向投資者披露氣候變化相關風險。

盡管這些立法主要目標并不是要影響溫室氣體的排放量，但法學和經濟學的相關研究指出，在許多案例中（如餐廳衛生和礦山安全），溫室氣體披露規則已經悄然改變了人們的行為。筆者的一篇論文就美國環境保護署的立法例進行了研究，旨在回答這樣一個問題：美國環境保護署溫室氣體報告計劃中的強制披露規則是否影響了溫室氣體的排放量？

美國環境保護署的報告計劃實施于2010年，其被廣泛運用于指導未來潛在的溫室氣體政策制定。該報告計劃要求數以千計的美國工廠報告年度溫室氣體排放量和生產活動。此后，該報告計劃的披露要求并未止步于企業層面，而是逐步地延伸至企業生產過程或具體的生產單位（鍋爐、爐等）。該報告計劃在實施的第一年就覆蓋了超過6200家工廠，這些工廠排放了32億噸二氧化碳，這個水平大致是美國總排放量的一半。

此項研究發現，在報告計劃提出數據披露要求后的兩年里，美國工廠的溫室氣體排放量下降了7.9%。此項研究之所以選取加拿大工廠作為對照組，是因為它們和美國的工廠有很多共同之處，同時加拿大自2004年就已經要求工廠披露其溫室氣體排放量，這為研究提供了數據獲取和對照的便利。舉例而言，研究對比了美國水泥生產商和加拿大水泥生產商的同年排放量，同時為了保證結果的準確性，在控制變量方面考慮到了區域工業GDP、當地能源效率的激勵、天然氣在不同地區的價格等因素的影響。此項研究還表明，減排并不僅是通過減少或者外包（產生溫室氣體的）經濟活動就能實現的。再者，新近報告的企業的資本支出有所上升，這表明企業為減少溫室氣體排放量正在增加投資。

為何報告計劃能夠實現減少溫室氣體排放的效果？筆者的研究指出，首先，由于企業溫室氣體排放量的披露非常詳細，同行之間據此增進了對彼此的了解，在減排方面走得比較靠前的企業扛起了減排的大旗，而位次居后的企業在披露的壓力之下也加大了減排的力度。筆者將其稱為標桿效應，并在論文中提供了四組數據以佐證這一效應的存在。第一，在施行披露要求后，美國同行業工廠的排放差量下降了20%～31%，訪問便捷的公共數據庫作為披露的基礎設施，促進了同行間的減排競爭，使得標桿效應更加明顯。第二，一家工廠的碳排放強度（制造單位商品所產生的排放量）與其同行所披露的未來預測減排量有關。這表明工廠管理層正在利用同行競爭者所披露的數據評估己方的碳排放強度。第三，以工廠所有者對同行的財務信息搜索量作為分類標準，將一部分工廠歸類為標桿工廠，他們是行業中排放基準制定的引領者。相比非標桿工廠，標桿工廠減排的量更大。第四，在披露要求施行以后，身處同行業的工廠在生產過程（方式）上呈現趨同的態勢。他們一致行動，要么一起選取碳排放強度更低的生產過程，要么一起選取碳排放強度更高的生產過程，在這一問題上保持同進退。

其次，此項研究就標桿效應下，來自外部的壓力對減少溫室氣體排放量的作用進行了評估。研究發現，當在氣候問題上持進步觀點的參議員支持工廠應當關注氣候變化相關立法的前景時，溫室氣體披露報告計劃對工廠的影響會更加顯著，此舉能夠回應選民尋求對氣候政策施加影響的愿望。此外，此項研究亦評估了競選活動所建立的政治連接對減少溫室氣體排放量的作用。筆者觀察發現，溫室氣體報告計劃能夠對那些與美國眾議員有聯系的工廠施加更大影響。因此，這些工廠將會更加關心立法，或在報告中披露有利于其代表的排放量，藉此以鞏固工廠與眾議員的政治連接。相比政治力量對工廠報告計劃的實際影響，資本市場、消費者或普通公眾對工廠報告計劃的影響力似乎并不明顯，未發現強有力的證據存在。對此，原因可能在于此項研究選取了2010年至2013年作為樣本區間。在2013年后，外部利益相關者的構成發生了改變，投資者成為了利益相關者的重要部分，他們更加關心氣候變化，所以投資者對工廠的報告計劃的影響越來越明顯。

最后，此項研究還關注了一個問題，即在企業開始測量其溫室氣體排放量，但尚未公開發布數據時，企業實際排放的變化。研究發現，測量行為本身可能會推動其排放行為的轉變，或者，具有前瞻視野的企業可能會預想到數據最終公開后引起的巨大反響，從而提前采取控制排放的行動。除此之外，研究還發現，雖然一些企業是首次開始測量，但由于其排放量報告是以非公開的方式向美國環境保護署提交，此時企業的排放量并沒有因報告而發生顯著變化。這些研究結果凸顯了公開披露對減排的重要性。

筆者的研究表明，溫室氣體披露要求減少了溫室氣體的排放量，產生了重要的社會效益。此外，以下幾點亦需得到強調，可能對致力于實現減排目標的政策制定者有啟發作用：1.標桿效應在溫室氣體排放量的減少中發揮著重要作用，考慮到溫室氣體報告計劃，當所披露數據越細致時，標桿效應發揮的功效就越大；2.氣候立法的前景如何是工廠管理層在實施減排措施時可能考慮的因素；3.僅面向監管機構的測量及非公開性的報告可能并不會影響企業的溫室氣體排放量。

美國證券交易委員會所提出的氣候披露規則的義務主體系公司，而非美國環境保護署的報告計劃里的工廠或者具體生產單位。由于在美國證券交易委員會的規則下，同行標桿效應的運用空間變得更為有限，如果實施美國證券交易委員會所提出的規則，能否取得同美國環境保護署的規制相似的減排效果，這一點尚不明確。不過，克里斯滕森（Christensen）等人的研究表明，在公司年度報告中披露公司違反礦山安全行為的信息時，違反礦山安全行為的發生率就會降低。他們的研究結果與投資者日益嚴格的審查相一致。因此，美國證券交易委員會提出的規則可能會通過不同于筆者的研究所強調的途徑來實現減排。

作者Sorabh?Tomar系南衛理公會大學考克斯商學院副教授，芝加哥大學會計學博士；編譯者李高宇、陳碧丹、郭洲廷系對外經濟貿易大學法學院碩士研究生。本文來自哥倫比亞大學法學院Blue?Sky網站，原論文題為Greenhouse?Gas?Disclosure?and?Emissions?Benchmarking，原文獲取網址為：http：//dx.doi.org/10.2139/ssrn.3448904

編譯/李高宇?陳碧丹?郭洲廷