優(yōu)化國企項目投資財務風險管理的建議

么文隆 山西焦煤山煤國際能源集團股份有限公司

前言

在我國全民所有制經(jīng)濟中，國有企業(yè)是主要運營主體。旨在將國有資本作為基本運營目標后，經(jīng)開展一系列投資經(jīng)營活動，不斷加強對國有資本的控制力。現(xiàn)如今，在經(jīng)濟全球化大環(huán)境下，我國國有企業(yè)投資發(fā)展?jié)摿Φ靡愿笸卣埂５苁袌鼋?jīng)濟影響，我國國有投資企業(yè)在參與控制、股權融資、退出等方面都面臨一些風險。在此種情況下，國企除了要不斷推進改革外，還要強化投資項目風險管理，為國企良性發(fā)展注入全新活力，使國企治理效應最大化，從而提高國企保值增值能力。

一、國有企業(yè)項目投資意義及財務風險內(nèi)涵概述

(一)國企項目投資積極意義

在過去很長一段時間內(nèi)，規(guī)模優(yōu)勢都是國有企業(yè)在參與市場競爭時所具有的主要優(yōu)勢。如果國有企業(yè)要想實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，在市場中占據(jù)更多份額，就必須不斷擴大自身發(fā)展規(guī)模。國有企業(yè)有效利用項目投資，不僅可以促進自身經(jīng)營規(guī)模持續(xù)擴大，還能夠加速資產(chǎn)重組，大力實行制度改革，創(chuàng)新內(nèi)部控制。一是可擴展企業(yè)運營范圍，將企業(yè)自身優(yōu)勢項目發(fā)揮到最大化；二是可使企業(yè)資金使用效率得以最大程度的提升，從而有效調(diào)整企業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構，推動企業(yè)多樣化發(fā)展，從而提升企業(yè)整體競爭能力，保障企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

(二)國企項目投資財務風險根本內(nèi)涵概述

項目投資指的是針對某一具體項目，與某一新建項目或某一更新改造項目直接相關的長時間投資活動。根據(jù)所包含的內(nèi)容，項目投資又可以分為簡單固定資產(chǎn)投資及完整工業(yè)投資項目等。對此，在國企開展項目投資時，是否能夠達到互利共贏，是國企首要考慮的問題。毫無疑問，當項目投資獲得一定收益后，國企收益來源就將得以進一步拓展。但收益來源增加也會產(chǎn)生一定風險。除了是否能夠在業(yè)務經(jīng)營上取得更大進步這一風險之外，國企還將會面臨財務風險。此外，在國企開展項目投資過程中，財務風險會一直存在。如果國企存有疏忽，或是尚未及時處理風險，那么當風險發(fā)生時，就會導致國有企業(yè)產(chǎn)生無法彌補的損失。因此，國企有效梳理在項目投資期間所面臨的風險并積極采取相應解決措施是國企項目投資必然選擇。

二、國企項目投資財務風險管理重要性

國有資本投資科學性與合理性，以及國有資本參與項目運營與建設，都是國企經(jīng)營發(fā)展必然要求。在項目投資過程中，國企所面臨風險諸多。在此背景下，在項目投資期間，國企需要對其進行有效財務風險控制。對此，為有效解決此類問題，可利用投資項目風險管理，不斷提高國企運營管理人員風險意識，大力推進國企改革并提升財務管理整體水平。如今，隨著我國市場經(jīng)濟體制不斷完善，國企改革也取得一定成效。在新時代環(huán)境下，國企在資本市場中投資行為開始逐步呈現(xiàn)出“非預測性”“不確定性”以及“不穩(wěn)定性”等特點。在此基礎上，通過科學、合理地運用財務風險管理，可將不確定因素降低到最小，從而有助于提高國有企業(yè)競爭力，保證國有企業(yè)投資收益。除此之外，國有企業(yè)在參與項目投資時，最重要的就是自有資金及銀行信貸資金。在某種意義上來說，國有企業(yè)投資還帶有戰(zhàn)略性。即，投資行為要能夠?qū)κ袌鼋?jīng)濟加以宏觀調(diào)控，并對國家經(jīng)濟有序發(fā)展起到推動作用。由于當項目投資出現(xiàn)風險時，會對國有企業(yè)戰(zhàn)略布局及調(diào)控功能產(chǎn)生影響。因此，開展財務風險管理是國有企業(yè)投資項目管理內(nèi)在需求，可以通過有效規(guī)避風險，使國有資金實際價值得以充分發(fā)揮，進而提高國有企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力，保證國有企業(yè)戰(zhàn)略目標順利實現(xiàn)。

三、國有企業(yè)項目投資財務風險分析

(一)內(nèi)在風險

國企投資內(nèi)在風險主要包括投資、回款、籌資、負債結(jié)構以及運營等方面。首先，所謂投資風險，就是企業(yè)投資某一項目所需資金成本很高，時間較長，很難判斷項目未來發(fā)展情況以及盈利情況。因此，所有不穩(wěn)定因素都是投資風險。現(xiàn)如今，隨著國有企業(yè)投資范圍不斷擴大，以及投資方式持續(xù)革新，其投資項目也逐漸走向國際化及多元化，這導致在推動投資項目發(fā)展過程中，逐漸暴露出部分不可控風險。其中，有些風險甚至會導致國有企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營資金鏈斷裂。籌資風險主要指國企項目投資前期，為達到籌資目的，企業(yè)會與銀行合作。然而，由于所投資項目規(guī)模不斷擴大，所需籌集資金也逐漸增，這就為國企帶來更多債務及運營壓力。回款風險主要是指因國企項目投資時間較長，而應收款項能否及時回收將會對國企經(jīng)濟效益產(chǎn)生某種程度影響。因此，回款風險主要是國企在項目投資過程中關鍵影響力因素。經(jīng)營風險意味著國有企業(yè)肩負對其所投資項目加以監(jiān)管的職責。唯有保證監(jiān)管工作有效開展，才能保證國有企業(yè)資金鏈條保持平穩(wěn)，推動企業(yè)正常運行。債務結(jié)構風險是指國有企業(yè)在投資項目中所投入的資金逐步增多，這就導致增加現(xiàn)金流管理難度。因此，國有所要承受債務壓力也會不斷加大。同時，國企債務結(jié)構也在潛移默化地發(fā)生改變，進而導致提高項目投資失敗概率。

(二)外在風險

國企在項目投資時，普遍會遇到環(huán)境風險、政策風險以及利率風險。首先，在國企中，由于對產(chǎn)業(yè)內(nèi)政策理解不足而產(chǎn)生的風險被稱為政策風險。政策風險會極大程度影響到投資項目成功與否。與此同時，伴隨著我國經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展，國家金融政策也相應發(fā)生改變及調(diào)整。而市場的健康發(fā)展也導致匯率及信用等發(fā)生改變。這都會對國有企業(yè)融資效果及融資結(jié)構產(chǎn)生很大影響。同時，國企項目投資成本也會受到國家稅收狀況績稅率等方面影響。在此情況下，國有企業(yè)往往會采用稅率轉(zhuǎn)嫁以減輕自身財務壓力，從而導致市場需求發(fā)生改變和市場價格不斷提高，進而對項目發(fā)展方向產(chǎn)生一定影響，增加國有企業(yè)財務風險。所謂“市場風險”，就是指在國企投資過程中，市場環(huán)境的變化，為國企建設及經(jīng)營活動產(chǎn)生一定沖擊，從而為國企發(fā)展規(guī)劃及經(jīng)營活動帶來一定風險。對此，國企有關部門人員應對當前金融形勢展開全面研究，并進行有效金融風險防范。利率風險指的是由于國有企業(yè)要與銀行合作，以確保在項目投資過程中，獲得有效資金支持。但是，如果銀行利率出現(xiàn)變動，那么企業(yè)項目資金投入一定會被影響，導致投資項目利潤有可能會降低，投資成本也會增加。因此，國企必須科學制定有效措施以防止產(chǎn)生財務風險。

四、國有企業(yè)投資項目財務風險管理存在的問題

(一)投資項目前期風險規(guī)避意識差

國企在項目投資過程中，由于缺少足夠資金管理經(jīng)驗，導致往往存在對項目投資金財務風險防范不足等問題。在投資項目早期，許多國有企業(yè)尚未對投資項目開展深入而完整的研究與調(diào)查，尚未及時發(fā)現(xiàn)在投資項目中存在的諸多潛在漏洞，因此工作人員無法準確、及時控制所產(chǎn)生的財務風險。而風險規(guī)避也沒尚未達到應有目的。同時，在國企籌備項目投資過程中，因協(xié)議補充內(nèi)容不全面，不完善，很難對財務風險出現(xiàn)時機及規(guī)律加以有效判定，導致在項目投資期間出問題頻頻出現(xiàn)，進而對提后投資項目財務風險管理產(chǎn)生很大沖擊。

(二)投資項目目標缺乏準確性

在國企項目投資中，會存在不同程度的問題。其中，投資工程標缺乏準確性最為常見。由于國企缺乏對工程市場整體研究，無法把握項目投資最優(yōu)方向。因此雖然國企擁有足夠資金支撐投資項目，但因企業(yè)無法精準投資，導致許多盈利較低、發(fā)展前景不看好的項目，反而獲得國有企業(yè)資助，這就造成資金運用不合理，資金資源巨大浪費，從而使國有企業(yè)經(jīng)濟效益下降。此外，由于國企投資運作方向也會與企業(yè)未來經(jīng)濟運作息息相關，因此，有可能出現(xiàn)財務風險。這就要求國企必須準確、合理選擇投資項目目標。

五、優(yōu)化國有企業(yè)項目投資財務風險管理建議

(一)提升財務風險管理意識，注重財務培訓

國有企業(yè)財務風險是我國經(jīng)濟發(fā)展中的重要問題。因此，要求工作人員要持續(xù)提高自身財務風險認知水平，通過有效科學的財務培訓提高自身職業(yè)素質(zhì)，進而提高國有企業(yè)項目投資財務風險管理水平。而對于國企而言，企應當根據(jù)實際發(fā)展狀況，建立健全財務風險管理體系，細化投資項目風險職責，并對各部門職責加以全面落實，從而促進各部門協(xié)同聯(lián)動，做好風險控制工作。此外，國有企業(yè)領導層還應當加強風險認識，并將財務風險管理工作內(nèi)容融入到國企日常管理工作中。同時，國有企業(yè)也要經(jīng)常性開展業(yè)務培訓，使其工作人員全方位了解市場變化、政策以及全新風險管理觀念，進而保證項目投資效果。例如，國有企業(yè)可邀請財務風險管理專家對其員工展開講解及指導，并組織各類活動提高財務員工整體素質(zhì)，從而保證國有企業(yè)可通過項目投資提高自身經(jīng)濟效益與社會效益。

(二)確定項目投資目標，不斷拓寬籌資渠道

國有企業(yè)應當明確項目投資目標，對行業(yè)領域發(fā)展情況及相關市場環(huán)境展開深入調(diào)查，對數(shù)據(jù)加以歸納，對市場定位加以分析，從而確定科學項目投資發(fā)展方向，以減少國有企業(yè)財務管理風險。在項目投資過程中，國企應當對各階段運營工作給予重點關注，對新興產(chǎn)業(yè)展開大力投資。有效運用信托等手段吸引社會閑散資金，積極尋找合資企業(yè)，持續(xù)拓寬融資渠道，有效防止由于籌資渠道單一而導致資金斷裂風險，從而保證國有企業(yè)順利發(fā)展。同時，通過項目投資分期付款，使其能夠在最短時間內(nèi)完成虧損彌補。例如，在已實現(xiàn)預期止損目的的情況下，國企可立即終止項目投入，并加大風險控制力度，將損失及金融風險降到最低。

(三)定期更新財務風險管理方案

國企應當不斷地對財務風險管理方案加以完善，不斷提高項目投資財務管理整體水平。此外，國有企業(yè)還應及時更新投資準備階段財務分析工作，科學預測資金收益率及費用率，并對其加以綜合分析與對比，從而保證項目投資可獲得充分價值。例如，國企可科學制定管理規(guī)范，優(yōu)化管理流程，持續(xù)提高財務信息品質(zhì)。除此之外，財務管理人員還可將計算機技術有效運用到日常財務管理工作中，積極建立先進網(wǎng)絡共享平臺，以提高信息傳遞精度及財務風險管理現(xiàn)代化水平。同時，國企財務人員還應開展動態(tài)財務管理，全面預算投資項目，對財務預警標準展開規(guī)劃，及時調(diào)整投資方案，進而提高國有企業(yè)投資效益。

(四)大力創(chuàng)新投資項目管理機制

目前，母子公司是國企參與項目投資的主要方式。在實際項目投資過程中，國企也應進一步完善母子公司治理結(jié)構，從而為投資階段財務風險管理提供良好環(huán)境。

第一，在企業(yè)經(jīng)營過程中，國企應大力實行母子公司財務預算管理，尤其要加強企業(yè)監(jiān)督，防止企業(yè)在經(jīng)營過程中出現(xiàn)資金缺口。

第二，在財務要素管理方面，應時刻注重母公司與子公司間信息交流以及資源合理分配。母公司應根據(jù)子公司年度、季度、月度財務預算，對其展開分析，并及時指出其中錯誤，加以糾正。同時，也要強化財務監(jiān)督，保證企業(yè)現(xiàn)實狀態(tài)與目標可控性。

第三，在資產(chǎn)配置完畢后，母公司應給予子公司自主權，使其能夠更好利用自身積極性，從而提高自身運營水平與風險防范水平。

(五)大力實施投資項目動態(tài)財務管理

投資項目風險管理實質(zhì)上是一種很強專業(yè)性、綜合性際復雜性工作。為更好地提高財務管理水平，防范財務風險，國企還必須高度重視財務動態(tài)管理。

首先，國企應做好整體投資計劃，對未來資金流及收入流展開科學、精確預估。并不斷加強風險事件防范，以保證國企在面對緊急情況時具備更強應變能力。

其次，對于特定工程，需對項目投資展開財務、運營等方面研究，并科學制定相應財務報表體系，從而為項目投資決策與實施提供有力依據(jù)。

最后，在歸類、分析和評價投資項目財務信息后，國企還應對投資方案加以修改與調(diào)整，從而保證企業(yè)財務目標經(jīng)濟調(diào)控目標能夠成功實現(xiàn)。

(六)科學化開展價值評估工作

對國企開展合理價值評估，對于有效預防與控制國企投資財務風險具有十分重要的意義。

首先，國企需具備專業(yè)價值評估人員及團隊開展價值評估，以便對企業(yè)資產(chǎn)及負債情況、經(jīng)營和盈利情況等有完整了解，然后再根據(jù)相應數(shù)據(jù)進行詳細而精確的估價，從而為價值評估給予數(shù)據(jù)保障，不斷減少企業(yè)后續(xù)財務風險。

其次，在評估企業(yè)價值期間，不僅要結(jié)合被企業(yè)身現(xiàn)狀，還要根據(jù)市場等外在條件，估值不能偏高獲偏低，要防止人為主觀干擾，保證估值準確性。

最后，有效使用科學評價方式評價企業(yè)，要針對企業(yè)業(yè)務特點，選擇合理評估方式。并在評估過程中可將多類評估方式相結(jié)合，這樣才能確保評估結(jié)果更加科學，由此減少財務風險出現(xiàn)幾率。

(七)提高財務管理自動化水平

國企管理者在作出決策時，必須參考相關財務信息。由于財務信息真實性與可靠性將會直接關系到?jīng)Q策正確性以及企業(yè)后期運營。因此，對于國企而言，準確、有效的財務信息，不但可以為企業(yè)營造有利發(fā)展環(huán)境，減少企業(yè)財務風險，還有助于企業(yè)順利開展各類業(yè)務，提高整體效益。同時，會計信息的不準確性，往往會導致企業(yè)管理層做出錯誤決策，使企業(yè)背離實際經(jīng)營目標，進而陷入更大的財務風險之中。因此，國企在提高財務信息整體質(zhì)量過程中，應當注意財務信息準確性，優(yōu)化流程管理及制度相關標準。在此基礎上，國企還要提高財務管理水平，集中管理企業(yè)財務，以云計算、大數(shù)據(jù)等現(xiàn)代技術為基礎，積極建立財務信息數(shù)據(jù)庫及數(shù)據(jù)綜合處理平臺，確保財務管理自動化程度穩(wěn)步提升，使財務數(shù)據(jù)更加科學，從而便于企業(yè)領導者做出更好決策。

六、結(jié)語

綜上所述，目前我國國企項目投資及財務風險管理還存有較大缺陷。不僅直接影響到國企項目投資整體效益，而且還會導致出現(xiàn)大量資金浪費。對此，為有效解決上述問題，國企相關部門及工作人員可從更新財務風險管理方案，確定投資目標，拓寬籌資渠道，增強財務風險管理意識等多角度推動國企穩(wěn)步發(fā)展。■