國有企業股權收購中財務風險及對策分析

魏春麗 鄭州航空港恒豐產業發展有限公司

引言

在國有企業的經營管理中，股權收購是企業發展的必經路徑，股權收購工作的開展情況會影響本企業實際運營、發展方向、資金鏈的運轉等各項工作。其中，在國有企業股權收購中，國有企業對于股權收購中的財務風險防范機制建立的不夠完善，企業內部的財務組織管理架構不夠完善，對于被收購企業存在的法律風險、財務風險、社會風險等信息掌握得不夠詳細，同時國有企業股權收購的支付方式、融資方式存在安全隱患，進而加大國有企業股權收購中的財務風險，不利于國有企業的長遠發展。因此，在國有企業的經營管理中，企業如何加大對股權收購中財務風險的規避力度、保障企業的財務安全是本文研究的重點。

一、國有企業股權收購中存在的財務風險

(一)財務風險防范機制不完善

在國有企業的經營管理中，建立健全的管理機制可以保障企業內部各項工作的正常運轉。尤其是在國有企業的股權收購中，建立健全的財務風險防范機制可以為企業股權收購的財務管理工作的開展提供強有力的制度保障，規范管理股權收購中的財務流程，降低股權收購中財務風險發生的概率。但是在國有企業的股權管理中，部分國有企業未基于企業的實際發展需求、股權收購工作的各項流程建立財務風險防范機制。在股權收購的財務管理中，國有企業只制定財務支出的各項管理機制，對于股權收購中的財務數據分析、風險預測等多種財務風險管理工作并未制定切合實際的管理機制，導致國有企業股權收購中的財務風險防范能力較弱，不利于國有企業的健康可持續發展[1]。除此之外，大部分國有企業在股權收購的財務風險管理中均能與時俱進，緊跟時代發展潮流，積極探索建立財務風險防范機制，從而提升國有企業規避、防范財務風險的能力。但是該部分國有企業在建立財務風險防范機制過程中，未對本企業的實際經營情況如財務報表、資金儲備等各項信息進行深入的分析，同時對于企業存在的債務危機等情況掌握得不夠詳細，導致其建立的財務風險防范機制缺乏針對性與實效性，對于企業股權收購的財務管理的指導意義不強，進而導致國有企業在進行股權收購中其財務風險較高。

(二)財務組織管理架構不完善

在國有企業的經營管理中，完善的組織架構可以提高企業的工作效能，提高企業在市場中的競爭力。尤其是在國有企業的股權管理中，完善的財務組織管理架構可以優化企業對于股權收購的財務管理流程，提供財務風險防范能力，進而可以促進國有企業的健康可持續發展。但是在國有企業的實際經營管理中，國有企業對于股權收購中的財務組織管理架構的重要性認識存在偏差，對于股權收購中的財務風險構成特征等因素缺乏深入的考察研究，未將股權收購與企業的實際發展方向、資金運轉情況進行有機結合，進而導致國有企業的財務組織管理架構未及時進行優化調整，無法有效降低股權收購中存在的財務風險。除此之外，部分國有企業在優化財務組織管理架構的過程中，對于企業的整體運轉缺乏宏觀掌控，對于企業內部各部門之間層次關系的認識不到位，導致國有企業在優化財務組織管理架構時與企業的實際運營情況匹配度不高[2]。

(三)國企股權收購信息不對稱

在國有企業的股權收購中，國有企業對各項收購信息的掌握程度決定著該項股權收購項目的風險指數，其信息掌握越全面、客觀，對信息的分析研究越深入，該國有企業在股權收購中面臨的財務風險會越小。但是在國有企業的實際經營管理中，部分國有企業對于被收購企業的經營情況、本企業的資金運轉情況等各項信息掌握得不夠全面，缺乏深入的調查分析，導致國有企業對于被收購企業的價值缺乏客觀、全面的評價，會增加國有企業經營管理中的財務風險。在國有企業的股權收購中，國有企業了解到的被收購企業的固定資產、財務報表等各項信息百分之八十均來自于被收購企業，難以保障各項信息的準確性[3]。當國有企業基于上述信息進行評估時，信息的不準確會增大國有企業股權收購中的財務風險，不利于國有企業的長遠發展。

(四)股權收購的支付方式不安全

在國有企業的股權收購中，股權收購支付方式主要以換股、現金等交易方式為主，交付方式缺乏多樣化，同時交易流程缺乏規范化，導致國有企業股權收購的支付方式存在一定的安全隱患，進而會增大國有企業股權收購中的財務風險，不利于國有企業的長遠發展。例如，在股權收購中，國有企業采用現金的支付方式會對企業內部資金流的儲備、運轉有更高的要求。國有企業需要具有雄厚的現金流，并且國有企業也要有較強的融資能力。但是在國有企業的融資過程中，國有企業并未建立科學的融資機制，缺乏全面的融資計劃，未制定科學的融資結構，導致國有企業的融資能力不強，難以有效地融資到股權收購的現金流，加大股權收購的財務風險。在國有企業的融資過程中，部分固有企業會以債務的形式進行融資，其融資方式過于單一，若在后續的經營中未給國有企業帶來經濟收益，會大幅度地增加國有企業的運營負擔，不利于國有企業的長遠發展[4]。并且，在國有企業的融資中，企業對于融資渠道的選擇、融資比例的制定、融資方案的設計等考慮的不夠全面，導致其制定出來的融資戰略難以滿足企業實際需求，進而導致國有企業在進行股權收購時會增大企業的財務風險，不利于國有企業的長遠發展。

二、國有企業股權收購中財務風險的防范策略

(一)建立健全的財務風險防范機制

在國有企業的經營管理中，企業應建立健全的財務風險防范機制，確保企業內部的各項財務管理工作可以按照相關的規章制度有序的開展，提高企業的財務風險防范能力，從而可以為國有企業股權收購中的財務風險防范工作的開展落實提供強有力的保障。首先，在國有企業的經營管理中，企業應建立健全的財務管理制度，明確規定財務管理的崗位職責、工作內容、工作要求等各項規章制度，從而實現規范化、標準化的財務管理。并且，國有企業也應建立健全的財務風險防范制度，對于股權收購中各項財務工作的開展進行規范化管理。在此過程中，國有企業應對于股權收購中的各項影響因素進行匯總，并基于此建立符合實際運營需求的財務風險防范制度[5]。其次，在國有企業的經營管理中，企業可成立專門的股權收購財務風險防范小組，并為其配備專業的財務風險管理人才，主要負責股權收購的財務風險預測、財務風險防范、財務風險應對等工作。該股權收購財務風險防范小組需對企業內部的運營情況、市場環境、被收購企業的價值進行量化分析，并預測出本企業在進行股權收購過程中可能會遇到的財務風險，制定規避、防范或化解該財務風險的應急預案，從而降低國有企業股權收購的財務風險，促進國有企業的健康可持續發展。最后，在國有企業的經營管理中，企業還應建立股權收購財務風險預警系統，以此來輔助國有企業的管理者對于股權收購中的存在的財務風險可以及時發現、及時規避，從而降低企業的財務風險。在此過程中，國有企業可借助信息技術搭建股權收購財務風險管理平臺，將被收購企業的各項信息、企業內部的財務信息等進行集中監測管理，并制定財務風險防范預警指標，當財務數據達設定的指標時，系統會將該項股權收購財務風險信息實時推送至企業管理者，以便企業管理者及時做出財務風險防范措施。

(二)優化內部的財務組織管理架構

在國有企業的股權收購管理中，國有企業應不斷優化內部的財務組織管理架構，規范化管理股權收購財務工作，以此來降低國有企業股權收購中的財務風險。在此過程中，國有企業應加大對股權收購財務風險影響因素的研究，對于本企業的運營情況進行深度分析，從而制定出符合本企業股權收購工作開展需求的財務組織管理架構。與此同時，國有企業也應加大對企業內部整體運營的宏觀把控，加大對各部門之間層次關系的重視程度，以便企業內部各部門可以共同協作降低股權收購中的財務風險[6]。

(三)加強股權收購信息的資源整合

在國有企業的股權收購中，國有企業應加強對被收購企業各項信息的精準把控，提高信息資源的準確度，并對此進行整合分析，從而可以為國有企業股權收購工作的開展提供有效的數據參考，可以很好地降低國有企業的股權收購中的財務風險。在國有企業的股權收購中，被收購企業很有可能會隱藏真實信息或提供虛假信息，導致國有企業對于被收購企業的價值產生錯誤判斷，增加國有企業的財務風險。因此，在國有企業的股權收購中，國有企業可專門成立股權收購信息調查小組，并為其配備專業的法律、財務、管理等專業人才。該調查小組會對被收購企業的運營管理、法律風險、財務風險、社會風險等多個方面進行深入的調查，相關法律人員會認真審查該被收購企業未履行、補充、新簽訂的合同，避免產生不必要的法律糾紛。同時，相關的財務人員會對被收購企業的固定資產情況、負債情況、不良資產情況等相關財務信息進行審查，確保國有企業在股權收購中可以詳細地掌握被收購企業的財務信息，做出客觀、科學的價值評估[7]。

(四)優化股權收購的財務支付方式

在國有企業的股權收購中，國有企業對于股權收購的支付手段、融資手段等均會影響國有企業的財務風險，影響國有企業的健康可持續發展。因此，在國有企業的股權收購中，企業應不斷優化股權收購的財務支付方式，結合企業的發展情況以及實際運營情況，采用多元化的財務支付方式，以此來降低單一財務支付方式所帶來的財務風險。在股權收購中，國有企業應基于本企業的經營情況、科學制定股權收購的支付方式，如現金支付、債權支付、股權交易等多種支付方式，同時也可以采用多種支付方式相結合的支付模式，以此來降低國有企業股權收購中的財務風險。除此之外，在國有企業的股權收購中，國有企業也應不斷優化企業內部的融資結構，結合本企業的資金運轉情況合理制定融資計劃，科學地將多種融資渠道進行結合，并合理設計各類融資渠道的資金比例，以此來降低國有企業股權收購中面臨的財務風險。

三、結語

綜上所述，在國有企業的股權收購中，國有企業應加大對財務風險的防范力度，降低股權收購中的財務風險，提高國有企業的財務安全指數，促進國有企業的健康可持續發展。因此，在國有企業的股權收購財務風險防范中，企業應建立健全的財務風險防范機制，結合本企業的運營情況以及相應股權收購工作開展情況制定詳細的財務風險防范制度，并成立專門的財務風險防范小組，對股權收購中存在的財務風險進行預測并制定相應的應急預案，從而加強企業的財務安全。同時，在國有企業的經營管理中，企業應不斷優化財務風險管理組織架構，對企業內部整體運轉做好宏觀調控，加強對各部門層級關系的重視程度。除此之外，在國有企業的股權收購中，企業應加強對被收購企業各項信息資源的收集整合，成立專門的股權收購信息調查小組，對被收購企業的法律、財務、管理等各項信息進行深入調查，以此為國有企業對該被收購企業的價值評估提供有效參考。并且，在國有企業的股權收購中，國有企業應不斷優化股權收購的支付方式以及融資方式，結合本企業的實際情況選擇多樣化的支付手段，也可將其進行結合使用，同時，國有企業也應制定完善的融資機制，確定融資比例，優化融資結構，從而可以很好地保障國有企業資金鏈的正常運轉，降低國有企業股權收購中的財務風險。■