惠譽宣布將美國長期信用評級由AAA降至AA+

銀河證券：我們認為惠譽降調美國信用評級的事件自身影響較為有限：首先，美國短期經濟依然保持韌性，企業和消費者信心趨于改善，這些事實不會被信用評級公司的行為所改變。其次，惠譽選擇降調評級的時間距離美國債務上限危機已經較久，市場恐慌性在6、7月份財政部順利增發國債以及不弱的經濟數據下明顯降低。最后，雖然本次降調時美國處于貨幣緊縮周期且縮表在大規模進行，但市場間流動性短期仍較為充裕，且加息周期雖然拉長但也仍接近尾聲，難以導致政府融資成本再度大幅上升。

中信建投：繼2011年之后，美國信用評級再遭主流評級機構調降，高利率、高利息、高支出等因素，疊加債務上限，使得美國債務問題在2023年受到廣泛關注。但是，2011年宏觀環境更為低迷，今年經濟強勁、美債需求穩健，此時調降評級仍顯突然。市場反應分三步：短期，情緒沖擊+市場超漲，美股美債或借機調整釋放壓力；中期，評級的下調意義有限，美國問題并非獨有，市場并不認可美國存在信用風險，回歸原本趨勢；長期，若名義增速和稅收不及預期，系統性重估或開啟序幕。

中銀證券：從事件本身來看，我們認為惠譽降級所帶來的新增信息有限，也不會顯著動搖短期投資人對于美債的信心。但是我們將持續觀察該事件可能對市場情緒帶來的負面沖擊，尤其是考慮到近期持續走高的美股所暗示的市場參與者對于未來美國經濟走勢較為樂觀的預期。

廣發證券：整體來看，本次評級下調對全球金融市場的影響可能會低于上次。一是本次債務上限僵局已在5 月得到解決，且對聯邦政府開支的削減相對可控。根據預測，5月法案對2024財年政府開支的削減規模為約550億美元，而2011年標普下調評級的時點，則是在債務上限問題剛剛解決后，且當時的法案中對未來每年聯邦政府支出的削減規模大約為1090億美元，約占0.9%左右的GDP。二是2011年美國經濟增長疲軟，失業率高達9%，居民部門持續去杠桿，且歐債危機亦一定程度上加重了對主權危機的擔憂；本輪經濟數據相對較好。三是2011年美聯儲在標普下調后1個月推出了扭曲操作，加劇了市場的波動。從對國內資產的影響邏輯來看，整體會相對有限。就純粹海外因素來說，一則美債收益率短期走高會對全球定價具有可比性的資產形成分母邏輯下的約束，后續需要繼續觀察的是其通脹下行的軌跡，直到其對于利率的影響逐步顯性化；二則如果金融市場波動率上升，則宏觀審慎目標之下，對美聯儲加息也會有一定約束，兩種邏輯有一定對沖效應；三則財政擴張背景下分子端的線索，比如美國制造業投資趨勢、制造業庫存水位等是更值得關注的，對外需產業鏈會存在廣泛影響。

數說

5%

財政部數據顯示，1～6 月，國有企業營業總收入410188.2 億元，同比增長4.9%；國有企業利潤總額23779.8億元，同比增長5.0%。6 月末，國有企業資產負債率64.9%，上升0.4 個百分點。

5.3%

央行數據顯示，2023 年二季度末，房地產開發貸款余額13.1萬億元，同比增長5.3%，增速比上年末高1.6 個百分點。個人住房貸款余額38.6萬億元，同比下降0.7%，增速比上年末低1.9 個百分點。

8.5%

商務部數據顯示，2023 年上半年，我國服務進出口總額31358.4 億元，同比增長8.5%。其中出口13232.2 億元，下降5.9%；進口18126.2 億元，增長22.1%；服務貿易逆差4894 億元。

49.2

8 月1 日公布的7 月財新中國制造業采購經理指數（PMI）錄得49.2，低于6 月1.3 個百分點，時隔兩月再次錄得50 以下。

57.8%

中國汽車流通協會數據顯示，7月，中國汽車經銷商庫存預警指數為57.8%，同比上升3.4%，環比上升3.8%，該指數位于榮枯線之上。

32.659萬億美元

美國財政部網站近日更新的信息顯示，截至7月27日，美國聯邦政府債務規模達到32.659 萬億美元，比6月增加了3927.5億美元。