CDMO新軍金凱生科登陸創業板　氟化領域已形成特殊優勢

陸之梅

后疫情時代，人們的衛生安全意識得到顯著增強，越來越多的人開始關注自身健康狀況并重視身體保養。下游醫藥等領域的良好發展預期，為深耕CDMO市場的行業頭部企業金凱（遼寧）生命科技股份有限公司（以下簡稱：金凱生科；證券代碼：301509.SZ）帶來了全新發展機遇。據了解，此次IPO，金凱生科股票發行價格為56.56 元/股，發行量為2150.8335萬股，全部為新股發行，無老股轉讓。

借力資本市場，金凱生科的融資渠道得以拓寬。在行業發展規劃和市場向好的促進下，金凱生科有望通過登陸資本市場進入新的發展階段，市場份額也將進一步提升。

技術先進性獲多方認可 近三年凈利潤增幅超172%

成立于2009年的金凱生科，如今已發展為面向全球生命科技領域客戶的小分子CDMO 服務商。長期的技術沉淀，使該公司具備了能夠自主研發眾多小分子化合物的工藝路線，掌握超過數十種化學反應能力，可以為各類客戶提供較為完善的合成整體服務方案。其中，在氟化領域，金凱生科形成了特色工藝技術，能夠提供高效率、高質量、安全環保的含氟藥物中間體或原料藥定制研發等服務，對于提高原研藥廠新藥研發效率，同時降低其新藥研發生產成本等方面有著重要作用。

據了解，該公司的核心產品廣泛應用于腫瘤、心腦血管、糖尿病、肌萎縮側索硬化（漸凍癥）、阿爾茨海默癥、艾滋病、新型冠狀病毒等多個疾病治療領域，已與包括拜耳、強生、諾華、賽諾菲、吉利德、阿斯利康、輝瑞、默克、GSK、禮來、武田、勃林格殷格翰等國際大型醫藥及生物制藥集團，以及Concert Pharmaceutical、Biogen、Principia、Seattle Genetics等特色治療領域的創新藥企業建立了穩定業務合作關系。此外，金凱生科也為巴斯夫等知名跨國化工集團提供從產品試驗到商業化應用所需農藥中間體的配套研發和生產服務。近年來，將化合物工藝路線的研發與生產深度結合的CDMO服務得到快速發展。春江水已暖，在規模效應下，CDMO領域頭部企業有望率先受益于行業的向上生長。招股書顯示，在國內主要CDMO企業中，金凱生科憑借1.11%的市場份額位居行業第六。

實際上，十余年的行業深耕，已為金凱生科在工藝、客戶、運營、研發、管理等方面積累了深厚經驗。據悉，公司團隊成員分別來自中國、北美和歐洲等國家或地區，使該公司具備了按照國際標準建立研發、生產、銷售、質量、EHS和項目管理等運營體系的能力，并與跨國制藥公司保持良好溝通，從而建立穩固的合作伙伴關系。而在最重要的生產工藝與研發創新方面，金凱生科亦有突出優勢。在生產工藝上，公司長期專注于中間體化合物的合成與制備，可提供從小容量到多噸位的商業化生產的靈活產能，可以規模化生產五百多種復雜的有機化合物，在氟化、氯化、加氫、光氣化、低溫、Grignard、Hofmann 重排、Suzuki 偶聯、Skraup喹啉合成、Van Leusen等化學反應方面優勢顯著。

已形成的領先實力，也“真金白銀”地體現在了公司財務數據上。數據顯示，2020 年至2022 年，該公司營業收入由4.64億元增至7.17億元，增幅超54%；凈利潤由5894萬元增至1.61億元，增幅超172%，其良好成長性和發展潛力從中可見一斑。有市場人士分析表示，去年CDMO上市企業收入保持增長，且行業受疫情擾動較小，未來CDMO或將加速增長，其中小分子CDMO 增速有望快于大分子，行業整體仍處于朝陽階段。如今金凱生科已儲備了一定數量的臨床期項目，且客戶意向訂單充足，未來隨著訂單持續交付，其盈利增長潛力或將得到進一步釋放。

募投項目解決產能瓶頸 清晰規劃啟動嶄新未來

有關本次募集資金運用，金凱生科在招股書中指出，扣除發行費用后，募資將圍繞主營業務展開，投資于“醫藥中間體項目”“年產190 噸高端醫藥產品項目”以及補充流動資金。

若項目在未來順利投產，該公司創新藥中間體的生產規模將得到顯著提升，將有利于金凱生科保障商業化階段創新藥關鍵中間體的大規模研發定制生產需求，進一步發揮公司規模效應，同時降低自身產品成本、提高經營效益。

對于未來發展的規劃，金凱生科表示，將繼續全面、深入地幫助全球醫藥集團、創新藥公司突破新藥研發及生產過程中遇到的技術、生產難題，幫助其提高新藥研發效率，降低其新藥研發和生產成本。在保持公司在含氟藥物領域優勢的同時，公司將完善在藥物開發階段的一站式服務能力，努力成為具有競爭性、成長型、全球化的CDMO企業。