在超大特大城市積極穩步推進城中村改造

西部證券：整體而言，城中村的密度大，位置中心，比棚戶區拆遷困難大，需要比棚改更大的資金量和執行方式，更需要關注后續細則中關于資金來源和地方政府責任的描述。根據資金投入程度的大小，我們對城中村改造后續的推進方式進行如下幾種情景假設：1. 強資金支持：國開行介入，重啟萬億級別以上的PSL。在此種情境下，城中村改造將以類棚改的形式推進，進行拆遷和重建，形成新的保障性住房和商品房向社會供應。在此類假設下，我們判斷對投資拉動類似或超棚改，對房屋銷售的拉動弱于棚改。2. 中等資金支持：國開行不介入，要求商業銀行對介入城中村改造的民間資本和開發商進行傾向性貸款支持。在此種情景假設下我們認為，各個城市最終的改造方式將依照地塊質量而定，核心區域的進行拆遷重建，非核心區域進行統租改建。在此種假設下，對投資的拉動弱于棚改，對新房銷售的拉動體現在可能會加快一些優質舊改項目的入市供應。3.弱資金支持：以地方財政為主，鼓勵民間資本參與。在這種情景假設下，判斷各城市的城中村改造方式將以地方財政實力為參考選擇不同的方式推進，概率比較大的是類深圳的統租模式，由政府和民間資本成立聯合安居集團，對城中村進行收回翻新后再對市場進行保障性供應。此種情景假設下，對投資和新房銷售的拉動都較弱。根據觀研報告網數據，2022 年城中村改造市場規模為6559.3 億元，同比下降51.7%。戶外改造規模達5887.8 億元，占城中村改造市場整體90%；戶內改造體量較小，2022 年為671.5 億元，約占整體10%。城中村改造后續資金來源和推進方式仍存在不確定性，但無論何種方式推進，擁有改造經驗和資金實力的開發商都將長期受益。

華泰證券：我們認為城中村改造是房地產行業向新模式轉型的必要一環，但其不會像棚戶區改造那般波瀾壯闊，而是更加源遠流長，對于超大特大城市帶來深遠影響，后續仍要關注政策具體細則和各城市落地情況，尤其是模式設計和資金來源等方面的情況。具備資源優勢的地方國資將會優先受益于城中村改造政策推進，尤其是那些深度介入本地城市更新進程的核心城市國企。

數說

7197.6億元

國家統計局發布數據顯示，1～6月份，全國規模以上工業企業實現利潤總額33884.6億元，同比下降16.8%，降幅比1～5月份收窄2.0個百分點。6月份，規模以上工業企業實現利潤總額7197.6億元，同比下降8.3%。

10.5%

國家金融監督管理總局發布數據顯示，截至6月末，我國銀行業金融機構總資產406.2 萬億元，同比增長10.5%；保險公司總資產29.2萬億元，同比增長9.6%。6 月末，銀行業金融機構不良貸款率1.68%，同比下降0.08個百分點。

1∶2.6

中國電動汽車充電基礎設施促進聯盟數據顯示，截至6月底，全國累計建成各類充電樁超過660萬臺，同比增加69.8%。上半年，充電基礎設施增量為144.2萬臺，新能源汽車累計銷量374.7萬輛，樁車增量比為1∶2.6。

16.37%

中國黃金協會數據顯示，上半年，我國黃金產量為178.598 噸，同比增長2.24%；黃金消費量554.88噸，同比增長16.37%。

8270億元

央行數據顯示，截至2023 年6 月末，全國共有小額貸款公司5688 家。貸款余額8270 億元，上半年減少837億元。

25個基點

當地時間7月26日，美聯儲宣布上調聯邦基金利率目標區間25個基點到5.25% 至5.5% 之間。自2022年3月開始美聯儲已進行了十一次加息。