舜禹股份IPO：水務行業細分賽道領先“賽手” 近三年業績增勢喜人

陸之梅

7月27日，水務行業國家級專精特新"小巨人"企業——舜禹股份（證券代碼：301519.SZ）成功登陸A股，開啟自身發展新紀元。據了解，公司本次發行股份數量為4116萬股，發行價格為20.93元/股。募集資金扣除發行費用后，將用于微動力智能一體化水處理設備擴產建設項目、研發中心建設項目、營銷渠道建設項目以及補充流動資金，有助于公司進一步提升產品產能、強化研發技術優勢并提高品牌知名度，繼續向高質量發展闊步前行。

值得關注的是，招股書顯示，2020年至2022年，舜禹股份營業收入分別為5.28億元、6.45億元和7.52億元，年復合增長率近20%；歸母凈利潤分別為8740萬元、9747 萬元和1.01 億元，同樣保持連年攀升。有市場人士分析表示，在過去宏觀經濟形勢較為復雜、充滿不確定性的疫情“陰霾”之下，舜禹股份還能保持住較為穩定的增長實屬不易。當前我國水務市場集中度相對較低，而另一個明顯特點是，無論是具備較高智能化水平的二次供水設備的廠商，還是擁有較高工藝水平的污水處理企業，在行業內均鳳毛麟角，像舜禹股份這種二者兼而有之的企業則更少。隨著后續公司“二次供水+污水處理”雙輪驅動優勢逐漸顯現，未來發展潛力值得期待。

以二次供水為“基本盤” 成功進行產業鏈橫縱延伸

自2011年成立以來，舜禹股份就專注于水務行業的二次供水業務。憑借節能水泵、二次供水成套設備良好的生產工藝和質量管控，公司積累了豐富的研發經驗和客戶資源，并圍繞著水務行業的產業鏈條進行了橫向拓展和縱向延伸。在二次供水業務領域，公司橫向拓展了二次供水智能化、智慧化管理，建立了智慧水務遠程監控中心，提高了管理效率和服務水平。

尤為值得一提的是，針對二次供水痛點問題，舜禹股份創新性開發的節能錯峰智慧供水系統，不但能夠保證市政管網平穩運行，延長市政管網的使用壽命，還有效降低了水廠運營壓力，節省能源資源，減少政府投資，確保居民用水安全。

與此同時，公司還將業務縱向延伸至生活污水處理領域，為美麗鄉村、居民小區、旅游風景區、高速公路服務區等提供污水處理解決方案。基于農村生活污水處理分散化的特征，公司大力發展農村生活污水處理整體解決方案，同原有的二次供水業務，形成了較為完備的水務行業供排水綜合服務能力。

如今，舜禹股份已成功進入國內各區域市場，逐漸成為國內先進的二次供水、污水處理、智慧水務的整體解決方案綜合服務商。

農村生活污水“大有可為” 公司業務布局成效漸顯

近年來，為改善農村生態環境，治理農村生活污水，國家先后出臺了一系列的政策為農村水環境改善奠定了政策基礎。目前，我國農村污水處理市場正式步入快速發展階段。國信證券相關研究報告顯示，2020年我國農村污水處理市場規模為1022億元，到2035年將增長至2739億元，未來增量市場空間廣闊。

而農村在生活污水處理類型的選擇上，更傾向進行分散式污水處理。這是因為相較于集中式污水處理，分散式污水處理通過在相對較小的區域范圍內建設中小型污水處理設施，更加適用于污水收集困難、管網投資高、占地面積大和施工不便等情況，特別是鄉鎮農村、風景名勝區、高速公路服務區等區域，可便捷、快速實現污水處理及中水回用，是一種經濟環保的污水處理模式。

這也使得舜禹股份污水處理業務發展面臨更多機遇。據了解，公司的污水處理設備適用于分散式污水處理，根據不同地域的氣候條件和占地要求，還可靈活選擇采用“地上式”或“地埋式”。公司污水處理設備采用模塊化設計，可復制性和推廣性較強，通過填充不同工藝模塊，可達到不同的出水標準要求；同時，通過智能化裝配系統一鍵式聯動，操作簡便，可實現“U盤”式的即插即用。總體來看，公司針對農村生活污水處理開發了標準化、集成化、成套化的污水處理設備，具有生產周期短、投資成本低、占用面積小、投產見效快等優勢，高度契合我國當前分散式農村污水處理的市場需求。招股書顯示，2020年至2022年，舜禹股份污水處理業務收入由2.9億元穩步增至4.5億元，占主營業務收入比例也由55.3%一路增至60.4%，業績增長潛力已逐漸顯現。

未來，公司計劃以農村生活污水處理為主要驅動力，帶動污水處理業務全方位發展。此外，公司募投擬建立工業廢水零排放實驗室，切入工業污水處理設備廣闊市場。前述市場人士表示，隨著公司后續募投項目的順利落地，屬于舜禹股份的“黃金時代”，或已為期不遠。