國潮熱引領(lǐng)文化價值投資漲潮

魏鵬舉

金融是現(xiàn)代經(jīng)濟發(fā)展的血液，文化金融的多元構(gòu)建與產(chǎn)業(yè)深度融合，是有效促進文化產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的支撐路徑，盡管我國已經(jīng)初步建立了文化金融服務(wù)體系，但仍然存在著對文化產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險認知與管理問題，以及相應(yīng)的金融制度與政策完善等問題。文化產(chǎn)業(yè)雖然經(jīng)歷了資本的低谷，但今年行業(yè)回暖趨勢明顯，尤其是在文化科技領(lǐng)域、文化內(nèi)容生產(chǎn)和文化傳媒領(lǐng)域。數(shù)字內(nèi)容產(chǎn)業(yè)及文化科技領(lǐng)域勢頭強勁，文化價值的投資越來越受到重視。

金融支持文化產(chǎn)業(yè)格局基本形成

黨的十八屆三中全會提出了“鼓勵金融資本、社會資本、文化資源相結(jié)合”的要求，將文化金融合作納入了全面深化改革的總體格局。目前，我國文化產(chǎn)業(yè)已基本形成包括債券融資、銀行信貸融資、社會投資、資本市場融資等在內(nèi)的多層次、多渠道、多元化的投融資體系。我國的文化金融體系服務(wù)于優(yōu)秀的文化資源和全產(chǎn)業(yè)鏈，正在形成政府主體導(dǎo)向、市場輔助導(dǎo)向的立體高效系統(tǒng)。

運用金融手段支持文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展，能夠調(diào)動全社會參與文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的積極性，是現(xiàn)代文化產(chǎn)業(yè)體系與文化市場體系建構(gòu)的基本要素支撐，因此金融對文化產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展至關(guān)重要。

在新時代的發(fā)展中，文化金融面臨著新的要求和挑戰(zhàn)，文化產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展需要文化金融提供更有力的支持，力爭實現(xiàn)文化產(chǎn)業(yè)和金融的雙向共贏。目前，粵港澳大灣區(qū)的文化產(chǎn)業(yè)與文化金融結(jié)合發(fā)展取得了不錯的成績。大灣區(qū)處于我國改革開放的最前沿，地區(qū)經(jīng)濟實力雄厚，文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展產(chǎn)業(yè)鏈完整，產(chǎn)業(yè)門類豐富。廣東省規(guī)模以上文化企業(yè)將近1萬家、國家級文化和科技融合示范基地8家、國家級對外文化貿(mào)易基地3家、文化產(chǎn)業(yè)園區(qū)基地300多個。金融行業(yè)是廣東省支柱產(chǎn)業(yè)之一，具有市場持續(xù)支撐經(jīng)濟發(fā)展、社會融資規(guī)模大、發(fā)展體量與國際影響力日益增強等特點。廣東省政府不斷推動金融與產(chǎn)業(yè)融合，加強財政對文化產(chǎn)業(yè)的支持力度。總的來說，廣東省在金融與產(chǎn)業(yè)融合方面主要有以下三方面的引領(lǐng)：第一，不斷拓寬金融融資渠道，設(shè)立了省市兩級的文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展專項基金，以財政資金為杠桿帶動文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展；第二，日益精準投資文化產(chǎn)業(yè)賽道，中國工商銀行廣東省分行的“影視通”入選了文旅部金融十大特色案例。廣東省其他各地市都推進了各種形式的金融平臺探索，如珠海市支持中小微企業(yè)“文產(chǎn)貸”融資平臺、深圳市招商銀行推出的“文創(chuàng)貸”金融服務(wù)等。第三，文化+資本，助力文化企業(yè)上市，截至2020年，僅廣州市的國內(nèi)外文化上市企業(yè)就達45家。可以說，目前大灣區(qū)的文化產(chǎn)業(yè)正在向高質(zhì)量發(fā)展的階段轉(zhuǎn)變，初步構(gòu)建了多元文化金融服務(wù)體系，但文化金融體系的完善和創(chuàng)新仍需要在實踐過程中進一步深化探索。

娛樂投資退潮而文化價值投資漲潮

根據(jù)中國文化金融數(shù)據(jù)庫（CCFD）統(tǒng)計，2020年—2022年三年里，2021年資本市場較為活躍，整體投融資體量較大，2022年受到新冠肺炎影響較重，市場表現(xiàn)出明顯下滑趨勢。2021年我國文化企業(yè)IPO上市數(shù)量為43家，首發(fā)融資規(guī)模達到了1201.46億元；已上市文化企業(yè)投資數(shù)量841起，投資金額1027.51億元，融資數(shù)量92起，融資金額1336.91億元，私募股權(quán)市場和并購市場的融資次數(shù)較去年同期分別增長44.7%和12.9%，股權(quán)再融資次數(shù)較去年同期增長63.9%。而2022年文化企業(yè)IPO上市數(shù)量和投融資數(shù)量僅占上年的一半，投融資規(guī)模萎縮較為明顯。文化產(chǎn)業(yè)債券融資情況3年來融資規(guī)模都處于遞減的趨勢。

從細分文化行業(yè)來看，2022年文化產(chǎn)業(yè)首發(fā)融資行業(yè)主要分布在廣告服務(wù)、數(shù)字內(nèi)容、印刷復(fù)制、互聯(lián)網(wǎng)文化娛樂平臺及廣播影視制作行業(yè)。在投資方面，數(shù)字內(nèi)容服務(wù)投資數(shù)量最多，有175起，投資規(guī)模達到了92.91億元，影視行業(yè)整體投資數(shù)量有所減少。在再融資方面，信息服務(wù)終端制造及銷售行業(yè)融資規(guī)模最大，達到了115.97億元，其次是廣播電視節(jié)目傳輸行業(yè)和工藝美術(shù)品銷售行業(yè)，分別是85.54億元和68.50億元，數(shù)字內(nèi)容服務(wù)4起融資總規(guī)模達到了21.04億元。從文化企業(yè)上市及投融資整體情況來看，數(shù)字內(nèi)容、創(chuàng)意設(shè)計、廣播電視等內(nèi)容類行業(yè)表現(xiàn)較為活躍。

數(shù)字文化產(chǎn)業(yè)融資渠道較為多元，包括債券、上市再融資、私募股權(quán)融資、上市首次募資、新三板融資和信托等渠道，債券仍然是融資金額最多的渠道，但2022年信托融資則為0。數(shù)字文化產(chǎn)業(yè)融資也是2021年市場表現(xiàn)較為活躍，共融資2344.51億元。隨著文化+科技的深入融合，5G、VR/AR、AI、元宇宙等技術(shù)的深度開發(fā)和垂直應(yīng)用，數(shù)字文化產(chǎn)業(yè)推動著文化產(chǎn)業(yè)向高質(zhì)量發(fā)展進一步邁進，是文化產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的加速器。

根據(jù)《中國文化產(chǎn)業(yè)投融資市場報告2022》統(tǒng)計，2022年1月至11月，文化企業(yè)A股首發(fā)融資整體規(guī)模較去年同期增長28%。在文化產(chǎn)業(yè)景氣度不高的環(huán)境下，優(yōu)質(zhì)文化企業(yè)仍保持較強實力和成長韌性。盡管資本市場對文化領(lǐng)域信心有所不足，但在2023年文化產(chǎn)業(yè)整體融資低谷正在穩(wěn)步回升。相較于早期大熱的娛樂資本市場，目前娛樂價值的泡沫正在逐漸衰退，文娛生產(chǎn)也從追逐數(shù)量轉(zhuǎn)變?yōu)楦幼⒅乜诒唾|(zhì)量。隨著我國高質(zhì)量發(fā)展路線的確立及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級，文化自信及文化自覺帶來的國潮熱和國潮消費指向了消費心理的認同和文化身份的共鳴。

文化價值投資潮起，不僅體現(xiàn)了文化產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展意義上產(chǎn)業(yè)邏輯的重要調(diào)整，更是文化產(chǎn)業(yè)向文化本質(zhì)的回歸，是文化自覺自信的一種具體表達。這也就不難理解，為什么國潮熱正在成為中國投資者們熱切關(guān)注的新風(fēng)口。

國潮熱燃起文化經(jīng)濟投資信心

近年來，國潮現(xiàn)象愈發(fā)受到社會關(guān)注，國潮消費也受到中等收入人群和“90后”群體追捧，擁有巨大的消費群體和消費市場。百度與人民網(wǎng)研究院聯(lián)合發(fā)布《百度2021國潮驕傲搜索大數(shù)據(jù)》報告顯示，國潮在過去10年關(guān)注度上漲528%，如今的國潮已經(jīng)邁入3.0時代。新時代的國潮不局限于新國貨，還包括文化、科技等各個領(lǐng)域。國潮從早期的國風(fēng)元素具象產(chǎn)品，比如服裝、食品、文創(chuàng)周邊等，發(fā)展至精神文明象征的階段，逐漸滲入到文旅、藝術(shù)、傳媒等領(lǐng)域。

在消費結(jié)構(gòu)不斷進階的過程中，國潮消費的興起，說明民族品牌進一步崛起，也是國人更注重品質(zhì)消費的體現(xiàn)。國潮消費的風(fēng)向不是一蹴而就的，而是國家軟實力的穩(wěn)健提升、文化自信的穩(wěn)步構(gòu)建、青年群體的穩(wěn)定消費和創(chuàng)造等多方面耦合成的符合我國目前社會發(fā)展的普遍經(jīng)濟現(xiàn)象和文化現(xiàn)象。國潮熱的背后也指向了消費群體的文化共鳴和身份認同。2022年7月，工業(yè)和信息化部、商務(wù)部、國家市場監(jiān)督管理總局、國家藥品監(jiān)督管理局、國家知識產(chǎn)權(quán)局印發(fā)《數(shù)字化助力消費品工業(yè)“三品”行動方案（2022—2025年）》。其中，品牌培育能力提升工程提出，挖掘中國文化、中國記憶、中華老字號等傳統(tǒng)文化基因和非物質(zhì)文化遺產(chǎn)，加強新生消費群體消費取向研究，創(chuàng)新消費場景，推進國潮品牌建設(shè)。國潮是產(chǎn)業(yè)升級的加速器，它不僅加速了生產(chǎn)要素的創(chuàng)新，更促進了供應(yīng)鏈的創(chuàng)新升級。可以預(yù)見，虛擬人、大數(shù)據(jù)、web3.0等前沿科技將逐步滲透到電影、演出、旅游等產(chǎn)業(yè)上下游鏈條中，AIGC（AI?generated?content，人工智能生成內(nèi)容）仍是今年最熱門的投資標的。

（本文第二作者為中央財經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院博士后白一惟）