互聯網金融對中小企業融資的影響分析

摘 要：近年來，互聯網技術的發展為諸多行業帶來了新的機遇，互聯網金融也隨之成為中小企業實現融資的重要渠道。以中小企業為研究對象，在探討互聯網金融對中小企業融資的積極作用的基礎上，本文通過實證分析探尋傳統融資方式與互聯網金融帶來的融資方式對中小企業的不同價值，從融資效率和借款方的接受程度角度進行對比，發現互聯網金融下的融資方式確實能夠為中小企業解決融資問題，是一種有利于中小企業發展的融資方式。

關鍵詞：互聯網金融；中小企業；融資

引言：近年來，互聯網技術快速發展，互聯網金融也隨之發展起來。在計算機技術的支持與幫助下，互聯網金融衍生出很多新產品，其中針對中小企業融資開發的產品就得到了廣泛發展。究其原因，是中小企業普遍存在融資需求，卻又被傳統融資渠道限制，這使得中小企業自身進步受到了極大的限制。互聯網金融對中小企業融資的影響與幫助，不僅對于中小企業自身意義重大，對于社會發展、經濟進步也有著至關重要的作用。但是，傳統融資渠道成本高昂，民間借貸利率較高，不僅加重了中小企業的負擔，而且若部分中小企業試圖通過非法渠道完成融資，將更加不利于社會經濟的發展。

一、中小企業融資現狀及其面臨的困難

1.中小企業融資現狀

根據調查，中小企業的融資方式多種多樣，但是不同融資方式之間的融資金額、利率、獲取難易程度等都存在巨大差異，這也為中小企業獲得融資造成了障礙。結合近兩年企業融資成本調查結果來看，自2019年至2021年不同體量的企業融資成本整體呈現下降趨勢，但是依然可以發現，規模較大的企業的融資成本較低，中小企業的融資成本較高。同時，單獨對比中小企業的融資成本發展可以看出，2021年的中小企業融資成本又出現了小規模的上升，這可能是由于疫情對經濟的負面影響導致的。

近些年，針對中小企業發展難題，政府和相關職能機構均出臺了多項金融舉措，一定程度上緩解了中小企業發展困境，但是部分舉措未落地，企業無法獲得相應的優惠條件。

2.中小企業融資面臨的困難

（1） 中小企業管理缺乏科學性

首先，中小企業大多是民營或合資企業，與大企業比較，其經營者的素質很難與經營要求相適應，企業內部缺乏規范的管理體系，經營理念落后，難以形成科學有效的管理決策，許多中小企業為追求短期高收益而忽視了債務風險，使得中小企業極易出現虧損甚至破產。其次，中小企業的財務體系不夠科學，而非上市公司的財務報告不能完全公開透明，導致傳統金融機構無法快速評估風險，在放貸時十分謹慎，必須經過重重審查，才能為其發放貸款。最后，由于中小企業資產規模小，大多是勞動密集型行業，技術、裝備、競爭力差，盈利能力差，可抵押資產較少，融資困難。

（2） 缺乏提供貸款動力

首先，與大型上市公司比較，中小企業的各項信息并不公開透明，在調查與評估時需要金融機構花費更多精力，甚至即使大量調查也難以消除潛在風險，從而導致了銀行與金融機構之間的借貸成本增加。其次，中小企業經營穩定性差，信用度低，違約風險高。由于上述兩個因素，導致了銀行等融資主體不愿向其提供貸款，出現了“惜貸”現象。

（3） 缺少完善、統一的政策支持

中小企業的融資除需要一個完善的金融市場環境外，還需要健全統一的中小企業金融政策和制度來支持中小企業的發展。目前，世界上許多國家的中小企業都面臨著融資短缺的問題，但由于體制等因素的制約，政府對中小企業的支持往往是有限的。在體制上，現行的金融體系大多是為大型企業而設計，而面向中小企業的信用擔保體系則處于起步階段，且大多規模較小，缺乏資金補償機制，難以適應中小企業的融資需求。目前，銀行業的監管制度還處于起步階段，以民間借貸為主體的民間金融監管制度還不健全，缺乏對民間借貸行為的規范。缺乏有效的監管手段，很容易造成企業融資成本的上升和金融風險的上升。

二、互聯網金融及其特點

互聯網金融是通過互聯網技術在更大的范圍內進行資金的供求匹配，從而達到資金融通、交易的一種新型融資方式。

1.為金融發展和革新提供便利

在2013年，騰訊聯合華夏基金，推出了微信金融服務，利用微信支付平臺，微信用戶可以在手機上進行資金交易和存取，從而將金融服務從線下融資渠道向線上移動互聯網領域轉變。網絡公司借助與銀行的合作，充分利用自己的網貸平臺用戶數量和銀行等傳統金融機構的資金實力，把自己的業務拓展到了長尾市場。同時，在原有廣泛使用互聯網的情況下，銀行也將繼續創新和發展新的業務模式。“善融商務”是建行在2012年啟動的一個業務采購和個人消費網絡平臺，是基于網絡技術和銀行業的自身優勢形成的。網絡金融的發展，已經徹底改變了傳統商業銀行生存和發展的方式，也推動了銀行的轉型，比如，交通銀行通過網絡技術，推出了第二代移動銀行。

2.融資成本降低

網絡金融以其網絡透明、在線運作等特性，為網絡金融公司節約了組建線下公司的建設成本和運營成本。同時，由于網絡平臺的信息公開和透明，節約了借貸雙方查找信息的時間和成本。

3.信息傳遞范圍擴大

相對于傳統的信息傳輸，網絡通信技術可以實現網絡財務在時空上的廣泛傳播，使得人們獲得所需要的信息更為便捷和快速。網絡金融的這一特點，使其可以充分利用分散的時間和用戶手中的分散資金，從而有效地分配資金，最大限度地利用“長尾”集團的資源，從而獲得更大的收益。

4.數據處理效率提高

網絡金融憑借著大數據和云計算技術，可以快速收集和分析信息，并根據需要快速找到合適的交易對象，其業務流程標準化、審批速度快、準確度高、客戶等候時間短，甚至無須等待。

三、互聯網金融與中小企業的融資

互聯網金融作為新興的金融產品，依托網絡渠道完成整個過程，包括需求發布、信息審查、款項發放、還款處理等。在這種模式下，金融機構的獲客成本和調查成本大幅度降低，對于借款方的調查也變得簡單易行，不再需要額外花費大量的人力物力，面對的資金風險也相對較小。因此，互聯網金融具有成本低、效率高兩方面的優勢，獲得了中小企業的認可。與此同時，網絡的普及程度更高，網絡交易可以突破時空的限制，讓借貸雙方得到更多的直接金融服務。

1.為中小企業融資提供新渠道

傳統的融資方式包括企業的內部融資和企業的外部融資。企業的內部融資主要依靠企業的留存、貼現和商業信貸，但是傳統模式下的投資者或者給款方會對中小企業的風險存在疑慮，特別是在缺乏公開、客觀的財務信息的情況下，這種融資將被判定為有極高風險。在傳統的銀行借貸模式中，銀行也并不傾向于將資金借給中小企業，這不僅是出于風險考慮，而且是考慮到收益、人力投入等多重因素的影響。因此，中小企業在求助銀行完成融資時，甚至會遇到高利率、高門檻等壁壘，無法獲得資金支持。從這一角度來看，網絡金融的崛起為中小企業提供了更多的資金和方式。

2.有效解決信息不對稱問題

互聯網金融下的中小企業借貸，依靠大數據技術進行升級與審查，不但免去了金融機構對于中小企業的信任壁壘，而且能夠利用計算機技術進行更客觀的評估，依托大數據技術形成對借款方的全面、科學評價。這種方式雖然看似更加簡便、快速，但是作為中介的網絡平臺實際上要對雙方進行信息審查和核對，以保證其真實性、完整性，從而有效地減少信用風險，并為貸款方提供了一個很好的合作伙伴。

3.大幅降低貸款成本

在銀行貸款方面，中小企業融資頻繁，導致了對企業的再融資，而信貸水平低的企業往往會上調貸款利率，進一步導致了中小企業融資成本的虛高。但是，在互聯網金融支持下出現的中小企業資金提供業務，一般會通過第三方平臺完成，這樣就極大地減少了客戶獲取與評估過程中的成本投入，大幅降低融資成本。中小企業在互聯網金融產品中完成融資，不需要任何中間商的介入，只要借款人的貸款條件符合平臺的規定，能夠通過計算機技術審核，一般能夠很快獲得資金，這不僅能夠使中小企業融資成本的下降，而且也能夠更快地解決中小企業面臨的資金問題，對于中小企業的發展有非常積極的作用。

4.規避擔保資產的限制

傳統融資模式中，中小企業難以憑借微薄的固定資產或者其他內容作為對應價值，從傳統金融機構獲得資金支持。但是，在互聯網金融模式下，中小企業往往可以憑借自身及“信用”就能爭取到一定的資金，這讓原本限制中小企業融資的問題迎刃而解。同時，中小企業在互聯網金融模式下獲得的資金，一般來說融資成本相對于傳統渠道更低，可能金額上相對較小，但是基本能夠滿足中小企業發展的需要，因此更加具有“利益共享、風險共擔”的效果，也更適合中小企業融資的發展與需要，能夠切實為中小企業帶來便利。

綜合來看，互聯網金融不但拓寬了中小企業的融資渠道，而且突破了傳統的融資方式，同時也為中小企業提供了各種形式的互聯網金融服務。

四、實證分析

1.建立評價指標項目

本文研究的對象是中小企業，由于這些企業與大型企業具有一定的差異，必須考慮融資成本對中小企業運營的影響。從這一角度來看，中小企業較低的利潤和較小的資金需求量，以及融資成本對未來發展造成的影響，都是應該重點考量的指標。從公司組織結構角度來看，中小企業與大型企業相比，公司內部結構不夠合理，財務制度不健全，對現金的管理不夠規范，因而其對資金的需求具有快速、頻繁的特點，往往需要較短的貸款時間。同時，由于起點低、盈利能力差、規模小、擔保品短缺等原因，中小企業對融資渠道的門檻要求不高。因此，本文亦將融資費用、融資時滯、融資困難等作為影響因子。綜合來看，考慮中小企業6種融資渠道的特點，選擇了融資便利度、融資規范度及融資風險等變量。

2.建立評價指標權重

在評價中小企業融資效率的諸多因素中，各因素所占的比重不盡相同，因此，在評價模型的基礎上，確定了各因子的權重，并給出了相應的權值，以此來反映各因子對融資效率的影響，使用層次分析法來確定各因素權重。

（1） 模型構建

首先，構建判斷矩陣。用A表示目標，ui（i=1，2，…，n）和uj（j=1，2，…，n）表示因素，則uij表示因素ui對因素uj的相對重要程度數值。

其次，計算因素重要性排序并進行一致性檢驗。

根據CR=CI / RI，CR為隨機一致性比率，CI為一般一致性指標。根據CI=（λmax-n）/（n-1），可以計算得到CI。

在AHP方法中，平均隨機一致性指標RI的取值參考如下：

通過CR判斷或者最大特征根的判斷，可以判定矩陣的一致性是否符合要求。

AHP的層次總排序與單排序的過程基本相同，可以得出總排序。

（2） 結果結算

根據上述計算，得到表3。

計算得出λmax=6.579。根據CI=（λmax-n）/（n-1），因此可得CI=0.1158，對比參數表得到RI=1.26。根據CR=CI / RI，

可得CR=0.0919＜0.1，符合一致性檢驗的要求，因此P具有一致性。因此，權重集W=（0.39，0.25，0.18，0.10，0.06，0.02）。

3.確定評判集（備擇集）

根據研究結果，每種融資方式具有高和低兩個維度的判定，不僅代表該種融資方式的對應效率，而且也能夠展現借款方對這種融資方式的接受程度。通過對比不同維度下的數值情況，進一步確認對應融資方式的綜合評價，從而幫助中小企業做出合適的融資選擇。

4.確定單因素評價矩陣

計算單因素指標統計權重R，得到表4。

5.模糊綜合評判

使用M（·，+）模糊算子：體現權數作用，明顯；綜合程度，強；利用R的信息，充分；類型，加權平均型，同時權重集W=（0.3885，0.2502，0.1789，0.1015，0.0582，0.0228）。

由B=W·R，，模糊綜合評判結果如表5所示。

6.實證結論

綜合來看，在融資效率排名中，內部融資、民間借貸和互聯網融資都是比較理想的方式，而互聯網融資的評分高于其他幾種方式，也進一步說明中小企業融資可以由互聯網融資解決。結合互聯網融資的優勢來看，中小企業通過互聯網融資滿足資金需求，不僅更加靈活、快速，在資金使用上成本也較低，后期償還也更加容易，不會對日常生產經營產生過重的負擔。因此，中小企業在面對融資需求時，可以優先考慮互聯網融資方式，并根據其他情況選擇內部融資、民間借貸等作為補充，能夠更好地滿足發展需要，實現長期可持續盈利。

五、結語

通過實證分析可以發現，互聯網金融對于中小企業來說，是一個融資的理想選擇。但是，想要全面釋放互聯網金融的潛力，真正為中小企業融資提供幫助，依然要不斷優化市場體系、完善政策內容、加強外部監管，才能讓整個行業與模式處于良性發展中。

參考文獻：

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作者簡介：李承默（1988.01— ），女，漢族，遼寧大連人，黑龍江大學經濟與工商管理學院，在讀碩士研究生，研究方向：工商管理。