企業社會責任模仿行為的雙刃劍效應及其邊界條件研究
——基于董事網絡情境

王 琦，王孔文，徐 鵬

(西南政法大學商學院，重慶 401120)

一、引 言

企業社會責任是提高企業價值的一種“利器”[1]。然而，企業社會責任本身具有效益實現周期長、高投入和行為復雜性等特征，那么企業具體會采取何種企業社會責任決策才能有效地提升企業價值？目前，董事網絡已成為企業間相互影響、學習以及模仿的重要渠道[2][3]。企業常常會利用董事網絡來學習和模仿其他企業成熟和先驗的企業社會責任行為[4][5]，以這種簡單直接、快速有效的方式來提高企業價值。因此，本文將在董事網絡情境下對企業社會責任模仿行為與企業價值間的關系展開細致研究。從組織間模仿理論來看，企業通過企業社會責任模仿行為可以獲取行為合法性并降低決策不確定性[6][7]，進而更為有效地提高企業價值。但大量實踐表明，如果企業社會責任模仿程度過高，很可能產生預期之外的潛在風險，例如，容易引發企業資源配置不合理和加劇企業間競爭風險等，從而阻礙企業價值的提升。可見，企業社會責任模仿行為會對企業價值具有明顯的雙刃劍效應。

目前，關于企業社會責任模仿行為雙刃劍效應的相關研究十分有限。具體來看，一方面，對企業社會責任模仿行為與企業價值間倒U型關系的邏輯推理和實證研究還有待進一步提煉和強化。已有文獻主要從組織間模仿理論視角進行研究，表明企業社會責任模仿行為是企業成功實施企業社會責任戰略并從中創造更大企業價值的重要方式和途徑。然而，這些文獻以企業社會責任模仿行為是理性和積極的決策為前提條件，未考慮企業社會責任模仿行為不符合企業自身發展特征和戰略目標的情況，并未關注企業盲目模仿現象，進而未對現實中過度企業社會責任模仿行為可能產生的負面影響給予合理的理論解釋。因此，關于企業社會責任模仿行為對企業價值雙刃劍效應的研究具有十分重要的理論貢獻和現實指導意義。另一方面，對企業社會責任模仿行為雙刃劍效應邊界條件的探討較為鮮見，尚未發現專門探討影響企業社會責任模仿行為與企業價值間倒U型關系的調節因素及其權變機制的實證研究。由于企業社會責任模仿行為可能會對企業價值產生促進作用和抑制作用，因此，挖掘和剖析企業社會責任模仿行為雙刃劍效應的邊界條件就顯得尤為重要，這將影響企業是否可以采取有效措施來提高適度企業社會責任模仿行為所帶來的潛在正面效應和控制過度企業社會責任模仿行為所產生的潛在負面效應。

為了彌補已有研究的不足，本文基于組織間模仿理論，在董事網絡情境下，重點研究如下兩個關鍵問題：第一，企業社會責任模仿行為是否會對企業價值產生雙刃劍效應，即企業社會責任模仿行為與企業價值間是否存在倒U型關系？第二，企業社會責任模仿行為對企業價值產生雙刃劍效應的邊界條件包括哪些，即環境不確定性、董事網絡關系強度和企業間同質性是否會對企業社會責任模仿行為與企業價值間的倒U型關系產生調節作用？

本文的主要貢獻如下：第一，突破已有組織間模仿行為的研究視角和研究內容，豐富了企業社會責任模仿行為經濟后果的相關文獻。本文將戰略匹配性融入組織間模仿理論中，在董事網絡情境下對企業社會責任模仿行為與企業價值間的倒U型關系進行深入探討，重點考察企業社會責任模仿行為對企業價值的正面影響機理和負面影響機理的差異性變化，全面解析企業社會責任模仿行為的雙刃劍效應，由此對現有研究的缺口進行重要補充，也為組織間模仿理論的發展作出有益貢獻。第二，擴展了企業社會責任模仿行為雙刃劍效應邊界條件的相關研究。結合董事網絡情境，本文從環境不確定性、董事網絡關系強度和企業間同質性三個方面研究影響企業社會責任模仿行為與企業價值間倒U型關系的調節因素及其權變機制，進而剖析企業社會責任模仿行為雙刃劍效應的邊界條件問題，對組織間模仿理論的邊界研究進行有益擴展和突破性補充。第三，研究結論具有一定的實踐啟示。從實踐角度看，本文對我國企業在董事網絡中如何更好地利用企業社會責任模仿行為來提升企業價值提供了有益指導。

二、理論分析與假設提出

(一)董事網絡的渠道功能

是否擁有具體的模仿渠道是企業模仿行為發生的先決條件之一[8][9][10]。組織間模仿理論認為，模仿渠道直接決定了被模仿企業的可觀察性，進而影響企業的模仿行為決策，如模仿程度以及模仿效果等[2]。綜觀眾多的模仿渠道，由連鎖董事所形成的董事網絡是一種企業間常見的社會網絡，其會更有效地發揮渠道作用，這不僅是由于董事網絡具有先天的信息傳遞功能和資源流動功能[11]，而且是因為董事網絡是基于互惠和信任而形成的，其所帶來的信息和資源更為可靠、低成本、有用、隱性和真實[12]。可以說，董事網絡是企業模仿行為發生的重要渠道機制[13]。

目前，在我國企業間廣泛的董事網絡可以為企業社會責任模仿提供重要的渠道[14]。企業通過董事網絡這一渠道可以充分了解和掌握被模仿對象真實的企業社會責任水平和情況，便于企業社會責任模仿行為的形成。因此，董事網絡更接近于企業社會責任模仿行為發生的真實環境，這有助于精確化企業社會責任模仿行為的研究，從而為企業社會責任模仿行為的相關理論研究與實證檢驗提供一個比較理想的情境。綜上，本文以董事網絡為情境，深入分析企業社會責任模仿行為對企業價值的影響。

(二)假設提出

1.企業社會責任模仿行為與企業價值間的關系

企業社會責任模仿程度可以反映出企業社會責任模仿行為的本質和特征。企業社會責任模仿程度較低意味著企業適度和理性地模仿其他企業成熟和先驗的企業社會責任行為。從組織間模仿理論來看，適度企業社會責任模仿行為可以通過降低決策不確定性和增加行為合法性兩個作用機制來提升企業價值，其具有積極的戰略與經濟價值。具體影響機理如下：一方面，企業進行企業社會責任決策時會經常面臨各種形式的不確定性和決策風險。而模仿行為是企業應對決策不確定性的一種有效回應[15][16]。企業通過模仿其他企業已發生和成熟的企業社會責任行為，可以降低決策不確定性，減少決策風險，進而提升企業價值。另一方面，企業存在于制度環境之中，是一個社會性組織，這就要求企業的經營發展必須與規范、傳統以及社會影響保持一致，以獲取合法性地位，最終導致企業行為的趨同化[17]。目前，在全球越來越重視企業可持續發展和企業綠色增長的趨勢下，企業在進行企業社會責任決策時面臨的合法性壓力越來越大[18]。在面對合法性壓力時，企業更有可能采用防御性策略，即出于從眾心理去模仿領先企業，以達到合規的目的[19]。因此，為符合社會規范及期待，企業會把其他企業較為成功的企業社會責任行為當作“合理合法”的依據，通過模仿決策方式，增加企業行為合法性，改善企業的生存前景和機會，從而有助于其獲取利益相關者的認可和信任，以獲得企業發展所需要的資源，有效地提升企業價值。綜上所述，適度企業社會責任模仿行為會對企業價值產生正面作用。

然而，當企業社會責任模仿程度過高時，可能會抑制企業價值的提升。尹建華等(2019)認為戰略導向是企業社會責任行為的邏輯起點并會對企業社會責任實踐提出相應的要求[20]。從戰略匹配性來看，要判斷企業社會責任模仿行為是否有效，最為關鍵的是要看其是否以企業整體戰略為導向，其是否與企業自身發展特征相一致。企業社會責任模仿程度過高意味著企業只是在完全照搬和盲目模仿其他企業已成功的企業社會責任行為[6]，其實質上是企業非理性決策的結果。這時，企業會不顧其自身戰略的總體要求，一味地通過模仿行為來降低決策風險和增加行為合法性，反而會造成企業資源配置不合理，加劇企業間競爭，容易產生無效行為，進而惡化其與利益相關者的關系，削弱企業價值。綜上所述，過度企業社會責任模仿行為會對企業價值產生負面作用。

董事網絡在企業社會責任模仿行為形成中會發揮著重要的渠道作用。董事網絡不僅可以拓展企業邊界和緩解信息資源約束的限制，還可以在企業間建立有效的聯結關系，能夠幫助企業獲取模仿所需的各種信息和資源，有利于企業間相關信息共享與資源整合，這為企業社會責任模仿行為價值效應的產生提供了一個絕佳的渠道場景。綜上所述，在董事網絡渠道作用下，企業社會責任模仿行為對企業價值具有雙刃劍效應，即隨著企業社會責任模仿程度增加，企業價值相應上升，但當企業社會責任模仿程度過大，超過某一閾值時，企業社會責任模仿行為與企業價值呈現出相反的變化趨勢，并逐漸增強。據此，提出如下假設：

H1：在董事網絡情境下，企業社會責任模仿行為與企業價值間存在倒U型關系。

2.環境不確定性、董事網絡關系強度和企業間同質性的調節作用

組織間模仿理論認為，企業外部環境、模仿渠道特征和企業間特征相似性是影響企業模仿行為形成的重要因素[21][22]，影響企業模仿行為特征及其效果。據此，我們推測，在董事網絡情境下，企業社會責任模仿行為對企業價值的倒U型影響會因環境不確定性的差異、董事網絡關系強度的不同和企業間同質性的差別而發生變化。

(1)環境不確定性的調節作用

組織間模仿理論認為，環境不確定性是企業模仿行為發生的重要動機之一[2][3]。適度企業社會責任模仿行為意味著企業采取理性的模仿決策，在環境不確定性條件下，企業為了避免自身決策失誤或者失敗，積極學習和模仿其他企業成熟的企業社會責任行為是其應對環境不確定性的自然反應[16]。隨著環境不確定性增加，企業決策風險將不斷上升，因此，企業社會責任理性模仿行為會更有效地降低決策風險，更有助于提高企業價值[15]。而過度企業社會責任模仿行為是一種盲目行為。在此情況下，環境不確定性越高，企業的反應會越被動和機械，因而企業對被模仿企業的依賴程度將會加深[23]，從而進一步降低了其自身對外部環境的適應性。此時，企業會更為盲目地跟從被模仿企業的企業社會責任行為，進而給企業價值帶來更大損失。綜上，在董事網絡情境下，隨著環境不確定性的增加，適度企業社會責任模仿行為對企業價值的正面效應和過度企業社會責任模仿行為對企業價值的負面效應都得到增強。據此，提出如下假設：

H2：環境不確定性對企業社會責任模仿行為與企業價值間的倒U型關系產生正向調節作用。

(2)董事網絡關系強度的調節作用

組織間模仿理論認為，模仿渠道是決定企業模仿行為發生的關鍵因素[12]。萬良勇等(2016)發現，模仿渠道特征會直接影響到企業模仿行為的偏好和效用[24]。現階段董事網絡是企業模仿和學習的重要渠道之一[15]，其中，關系強弱是董事網絡的最顯著特征之一，其能反映出董事聯結企業間的互動頻率、互惠程度以及親密性等[3]。在董事網絡渠道作用下，對于適度企業社會責任模仿行為而言，企業間董事網絡關系越強，企業間溝通和交流機會就會越多，企業間互動會更加容易和頻繁，并且信息傳遞和資源流動的準確度和質量無疑也會更高[25]，這有助于企業社會責任理性模仿行為對企業價值的提升。而過度企業社會責任模仿行為的產生主要源于企業決策的非理性。這時，企業間董事網絡關系越強，越限制企業從其他渠道獲取異質性信息和資源，越容易形成企業間董事網絡的封閉性和排他性，從而加大企業判斷難度和認知偏差[26]，進一步加劇了企業社會責任非理性模仿行為對企業價值的負面影響。綜上，在董事網絡情境下，隨著董事網絡關系強度的增加，適度企業社會責任模仿行為對企業價值的正面效應和過度企業社會責任模仿行為對企業價值的負面效應都得到增強。據此，提出如下假設：

H3：董事網絡關系強度對企業社會責任模仿行為與企業價值間的倒U型關系產生正向調節作用。

(3)企業間同質性的調節作用

不同的被模仿企業對企業的吸引力和影響力是不同的。組織間模仿理論認為，企業對與自己特征相似的被模仿企業具有一種先天偏好性，這主要是因為相關特征接近的企業會面臨著相似的決策問題和制度環境，具有共同的信息資源需求，彼此間有著較強的認同感和信任感[27]。陳仕華和盧昌崇(2013)研究表明企業往往會優先模仿與自己具有某方面相似的領先企業[2]。萬良勇等(2016)進一步研究發現同質性的企業間具有很強的可比性，彼此間的經驗借鑒對企業模仿決策的意義更大，這會對企業模仿行為效果的產生具有很強的催化劑作用[24]。綜上，在董事網絡情境下，隨著企業間同質性的增加，適度企業社會責任模仿行為對企業價值的正面效應和過度企業社會責任模仿行為對企業價值的負面效應都得到增強。據此，提出如下假設：

H4：企業間同質性對企業社會責任模仿行為與企業價值間的倒U型關系產生正向調節作用。

三、研究設計

(一)模型建立和變量定義

本文參考Fracassi和Tate(2012)[28]以及陳運森和鄭登津(2017)[3]的研究思路，采用對偶模型探討在董事網絡情境下企業社會責任模仿行為對企業價值的影響。我們將同一年度內每一個A股上市公司與其具有相同董事的所有上市公司進行兩兩配對，形成具有直接董事網絡關系的配對企業樣本，同時剔除重復的配對企業樣本。具體模型如下。

Tobin’Q=β0+β1CSRS+β2CSRS2+β3CEO+β4Board+β5IND+β6SHARE+β7MAN+β8SIZE+β9LEV+β10CF+ε

(1)

Tobin’Q=β0+β1CSRS+β2CSRS2+β3EU+β4EU×CSRS+β5EU×CSRS2+β6CEO+β7Board+β8IND+β9SHARE+β10MAN+β11SIZE+β12LEV+β13CF+ε

(2)

Tobin’Q=β0+β1CSRS+β2CSRS2+β3NS+β4NS×CSRS+β5NS×CSRS2+β6CEO+β7Board+β8IND+β9SHARE+β10MAN+β11SIZE+β12LEV+β13CF+ε

(3)

Tobin’Q=β0+β1CSRS+β2CSRS2+β3Same+β4Same×CSRS+β5Same×CSRS2+β6CEO+β7Board+β8IND+β9SHARE+β10MAN+β11SIZE+β12LEV+β13CF+ε

(4)

在因變量方面，本文選擇Tobin’Q來衡量企業價值。根據組織間模仿理論，企業模仿行為具有方向性特征，即規模較大、較為成功或者績效更好的企業更容易成為被模仿和學習的對象[17]。因此，本文選取配對企業中企業社會責任水平較低企業的Tobin’Q值作為因變量。

在自變量方面，關于企業社會責任模仿行為的衡量是一個難點問題，如果企業對被模仿企業的企業社會責任模仿程度越大，那么兩者間企業社會責任行為的相似度也就越高。本文選取具有直接董事網絡關系的配對企業間的企業社會責任行為相似度(CSRS)作為企業社會責任模仿程度的替代變量。采用潤靈環球責任評級(RKS)所提供的企業社會責任報告評級數據來衡量企業社會責任，該評價體系從整體性、內容性、技術性以及行業性四個維度對企業社會責任進行綜合評分，能全面和客觀地反映企業社會責任表現，評分越高說明企業社會責任水平越高。本文從整體性、內容性、技術性以及行業性四個維度來明確企業社會責任行為的向量，在此基礎上，從“點與點”層面運用修正余弦相似度分析方法對配對企業間的企業社會責任行為相似度進行計算，以表示配對企業中企業社會責任水平較低企業的企業社會責任模仿程度。

第一步，通過向量Ci=(cij)=(ci1，ci2，ci3，ci4)形式來表示企業i在企業社會責任某一維度j的履行情況得分，j=1，2，3，4。

第二步，利用如下模型，計算出具有直接董事網絡關系的配對企業間的企業社會責任行為初始相似度。

(5)

(6)

(7)

其中，caj為配對企業a在企業社會責任某一維度j的履行情況得分，cbj為配對企業b在企業社會責任某一維度j的履行情況得分，csj為全部企業在企業社會責任某一維度j的履行情況平均得分。Similarity取值范圍為[-1，1]。

第三步，通過極差標準化公式對Similarity值進行綱化處理，最終得到配對企業間的企業社會責任行為相似度CSRS，其取值范圍為[0，1]，該值越大，表示在董事網絡渠道下企業社會責任模仿程度越高。

本文的調節變量為環境不確定性(EU)、董事網絡關系強度(NS)和企業間同質性(Same)。其中，參考申慧慧等(2012)[29]的做法，用配對企業中企業社會責任水平較低企業經行業調整后過去5年銷售收入的標準差來衡量環境不確定性(EU)。此外，對同時在配對企業中任職的董事人數(S)進行自然對數化處理，以表示董事網絡關系強度(NS)，其計算公式為In(S+1)。同時，在企業間同質性(Same)衡量上，參考陳仕華和盧昌崇(2013)[2]的做法，用配對企業是否屬于同一行業來表示配對企業間特征相似性。同行業企業間會面臨相似的外部環境和行業特征，具有共同的信息資源需求和消費群體，這會導致同行業企業間的特征具有較高的相似度。因此，如果配對企業屬于同一行業時為1，意味著配對企業間具有高度的同質性，否則為0，意味著配對企業間具有較高的異質性。

此外，本文還控制了如下變量：兩職合一(CEO)、董事會規模(Board)、董事會獨立性(IND)、股權集中度(SHARE)、管理層持股比例(MAN)、企業規模(SIZE)、杠桿水平(LEV)和企業現金流(CF)。同時，本文對年度和行業固定效應進行控制。具體變量的定義參見表1。

表1 變量定義表

(二)樣本選取和數據來源

本文的樣本為2015—2018年A股非金融保險類上市公司。在選取配對企業樣本時，從CSMAR數據庫里查找董事信息，通過對連鎖董事所在的企業進行兩兩配對，剔除重復值后得到具有直接董事網絡關系的配對企業樣本。之所以本文只選取具有直接董事網絡關系的配對企業樣本，是因為如果配對企業間董事聯結路徑過長，則企業社會責任模仿行為質量和效用會受到較大影響，這會影響研究結果的準確性。同時，企業社會責任數據從潤靈環球責任評級數據庫獲取，其他財務數據來自CSMAR數據庫。在樣本選擇過程中，剔除財務數據錯誤或者缺失以及ST、PT企業的樣本，最終獲得2863個有效配對企業樣本。其中，2015年有572個配對企業樣本，2016年有684個配對企業樣本，2017年有725個配對企業樣本，2018年有882個配對企業樣本。本文對所有連續型變量在1%水平上進行了Winsorize處理。

四、實證結果分析

(一)描述性統計和相關性分析

主要變量的描述性統計如表2所示。由表2可知，Tobin’Q的均值為1.976，標準差為1.251，最大值和最小值分別為7.399和0.418，兩者相差較大，說明樣本中企業價值的浮動范圍較大，有利于研究。CSRS的均值為0.553，標準差為0.132，最大值和最小值分別為0.794和0.173，表明具有直接董事網絡關系的企業間企業社會責任行為的相似度整體水平較高，初步斷定在董事網絡中存在著企業社會責任模仿現象。

表2 描述性統計

從主要變量間的Pearson相關系數來看，CSRS與Tobin’Q的相關系數為0.158，但在10%水平上不顯著，初步表明企業社會責任模仿行為與企業價值并不存在一定的線性相關，這很可能是因為企業社會責任模仿行為具有雙刃劍效應。其他變量間相關系數的絕對值均在0.4以下，說明本文模型不存在嚴重的多重共線性問題(1)限于篇幅，相關系數表未列示，作者備索。。

(二)回歸結果分析

1.企業社會責任模仿行為與企業價值間的關系

利用模型(1)檢驗假設1，其回歸結果如表3所示。從表3中列(2)可知，CSRS的回歸系數為0.493，在10%水平上不顯著，說明在董事網絡下企業社會責任模仿行為并不會對企業價值產生線性影響。從表3中列(3)可知，CSRS的回歸系數為0.378，CSRS2的回歸系數為-0.425，且均在1%水平上顯著，說明在董事網絡下企業社會責任模仿行為與企業價值間存在倒U型關系，假設1成立。由此可見，企業社會責任模仿行為對企業價值具有顯著的雙刃劍效應，即適度企業社會責任模仿行為能夠顯著提高企業價值，過度企業社會責任模仿行為反而會顯著削弱企業價值。這主要是因為，適度企業社會責任模仿行為是企業理性動機驅使下的積極主動模仿行為，企業并非完全以被模仿企業相關行為特征作為模仿決策依據，而是根據實際情況理性應對，這樣才會有效降低決策不確定性和增加行為合法性，從而提高企業價值。而過度企業社會責任模仿行為是企業非理性的模仿行為，企業并未考慮其模仿決策是否與自身總體戰略相匹配的問題，這樣會導致企業資源配置不合理，產生無效行為，從而削弱企業價值。

表3 企業社會責任模仿行為與企業價值間的關系

2.環境不確定性、董事網絡關系強度和企業間同質性的調節作用

利用模型(2)檢驗假設2，其回歸結果如表4所示。從表4中列(2)可知，EU×CSRS的回歸系數為0.112，在5%水平上顯著，EU×CSRS2的回歸系數為-0.231，在1%水平上顯著，因此，環境不確定性強化了企業社會責任模仿行為與企業價值間的倒U型關系，假設2成立。

表4 環境不確定性的調節作用

利用模型(3)檢驗假設3，其回歸結果如表5所示。從表5中列(2)可知，NS×CSRS的回歸系數為0.098，NS×CSRS2的回歸系數為-0.163，均在1%水平上顯著，因此，董事網絡關系強度強化了企業社會責任模仿行為與企業價值間的倒U型關系，假設3成立。

表5 董事網絡關系強度的調節作用

利用模型(4)檢驗假設4，其回歸結果如表6所示。從表6中列(2)可知，Same×CSRS的回歸系數為0.207，Same×CSRS2的回歸系數為-0.345，均在1%水平上顯著，因此，企業間同質性強化了企業社會責任模仿行為與企業價值間的倒U型關系，假設4成立。

表6 企業間同質性的調節作用

(三)穩健性檢驗(2) 限于篇幅，此處未報告結果，作者備索。

1.工具變量檢驗

本文研究結果可能存在關聯效應問題，在自變量衡量上會存在準確性不足的情況。董事聯結企業間企業社會責任行為的相似性并不完全等同于企業社會責任模仿程度，這是因為董事聯結企業間具有相似的特征也會造成董事聯結企業間企業社會責任行為的相似性。本文盡可能控制了影響企業價值的企業特征變量，但仍遺漏了某些不可觀測或難以衡量的企業特征變量，這會導致這些遺漏的特征變量與自變量相關。因此，本文參照劉柏和盧家銳(2018)[6]的做法，使用工具變量法來解決這一問題，同時還可以克服其他內生性問題。本文選取被模仿企業的企業社會責任水平(ICSR)作為工具變量，即配對企業中企業社會責任水平較高值。從組織間模仿理論來看，企業社會責任模仿程度會受到被模仿企業的企業社會責任水平的影響，即企業社會責任模仿行為與被模仿企業的企業社會責任行為相關，但被模仿企業的企業社會責任行為并不直接影響企業自身價值，本文將采用兩階段最小二乘法進行回歸分析。實證結果說明控制內生性問題和排除關聯效應以后，研究結論依然成立。

2.重新篩選研究樣本

根據連鎖董事類型，董事網絡分為內部連鎖董事網絡和獨立連鎖董事網絡，兩者會產生強弱不同的渠道作用。其中，內部連鎖董事網絡的渠道功能較強[25]，這會導致企業社會責任模仿行為雙刃劍效應更為明顯。而獨立連鎖董事網絡的渠道功能較弱[25]，這會造成企業社會責任模仿行為雙刃劍效應相對不明顯。但本文并未對董事網絡情境進行具體區分，因此研究結果可能存在一定偏差。按照配對企業間的連鎖董事是否是內部董事，將總樣本分為具有內部連鎖董事網絡關系的配對企業樣本2537個和具有獨立連鎖董事網絡關系的配對企業樣本326個。為避免獨立連鎖董事網絡弱渠道功能的干擾，本文剔除326個具有獨立連鎖董事網絡關系的配對企業樣本，基于剩余的2537個有效樣本對前文結論進行重新檢驗。實證結果與前文結論一致。

3.替換自變量

本文用配對企業間企業社會責任總水平差額的絕對值(CSRD)替換配對企業間的企業社會責任行為相似度作為自變量，然后通過線性方法將其標準化為0-1的范圍內，該值越大說明配對企業間企業社會責任行為的差異越小，即在董事網絡渠道下企業社會責任模仿程度越高，之后，重新進行回歸分析。研究結果依然能夠驗證前文結論。

五、進一步分析

為進一步驗證并更清楚地觀察企業社會責任模仿行為與企業價值間的倒U型關系，以及環境不確定性、董事網絡關系強度和企業間同質性對該倒U型關系的調節作用，我們將分別繪制倒U型關系圖和相應的調節效應圖。

首先，繪制企業社會責任模仿行為與企業價值間的倒U型關系圖，如圖1所示。在董事網絡情境下，企業社會責任模仿行為與企業價值間呈倒U型關系曲線，進一步支持假設1。

圖1 企業社會責任模仿行為與企業 價值間的倒U型關系圖

其次，繪制環境不確定性的調節效應圖，如圖2所示。在董事網絡情境下，相比較低的環境不確定性，當環境不確定性較高時，企業社會責任模仿行為與企業價值間的倒U型關系曲線更加陡峭，進一步支持假設2。

圖2 環境不確定性的調節效應圖

再次，繪制董事網絡關系強度的調節效應圖，如圖3所示。在董事網絡情境下，相比于較弱的配對企業間董事網絡關系，當配對企業間董事網絡關系較強時，企業社會責任模仿行為與企業價值間的倒U型關系曲線更加陡峭，進一步支持假設3。

圖3 董事網絡關系強度的調節效應圖

最后，繪制企業間同質性的調節效應圖，如圖4所示。在董事網絡情境下，當配對企業屬于同一行業時，企業間具有高度的同質性，企業社會責任模仿行為與企業價值間的倒U型關系曲線更加陡峭，進一步支持假設4。

圖4 企業間同質性的調節效應圖

六、結論與啟示

本文基于組織間模仿理論，在董事網絡情境下，探討企業社會責任模仿行為對企業價值的雙刃劍效應及其邊界條件。研究發現：在董事網絡下企業社會責任模仿行為與企業價值間存在倒U型關系，即適度企業社會責任模仿行為能夠提高企業價值，而過度企業社會責任模仿行為會降低企業價值。而且環境不確定性、董事網絡關系強度以及企業間同質性分別會對企業社會責任模仿行為與企業價值間的倒U型關系產生正向調節作用。這些研究結論拓展了組織間模仿理論的研究框架和內容，為企業社會責任模仿行為雙刃劍效應的相關研究提供更多的經驗證據，進而深化了對企業社會責任模仿行為的雙刃劍效應及其邊界條件的認知和理解。

本文的研究結果具有一定的實踐啟示。企業應該結合自身戰略特征，合理和適度地模仿其他企業成熟和先驗的企業社會責任行為，使其能夠為企業價值創造作出積極貢獻，進而規避過度企業社會責任模仿行為所帶來的負面影響。具體建議如下：第一，企業應該加大企業社會責任模仿力度來積極主動適應環境不確定性。與此同時，企業應當與外界環境建立有效聯系，以獲取更多外界資源和信息的優勢，并對企業社會責任模仿行為進行動態優化，從而提升應對環境不確定性風險的能力，形成良性循環。第二，企業要理性對待和利用董事網絡這一渠道，積極與被模仿企業進行互動，以便更好地掌握被模仿企業所實施的企業社會責任戰略優勢和劣勢，從而制定最優的企業社會責任模仿決策。同時，企業還應主動拓寬其他模仿渠道，避免陷入對董事網絡過度依賴，進而使企業社會責任模仿行為的負面效應降至最低。第三，企業應當實施先內后外的企業社會責任模仿行為，以同類企業作為被模仿對象，制定積極的企業社會責任模仿決策，并參考非同類企業的企業社會責任戰略，不斷改善企業社會責任模仿行為，以便最大限度發揮企業社會責任模仿行為的正面效應。