機遇與挑戰：金融業如何踐行碳中和

無明

2004年，聯合國環境規劃署首次提出ESG（環境、社會責任、公司治理）理念，倡導關注長期社會價值及可持續發展，這也意味著，在全球范圍內長期以來企業以盈利為目的的單一發展目標開始向多元化、可持續目標發展轉變。ESG理念經過近20年的發展，目前已成為全球性的潮流。

綠色發展是ESG理念的重要組成部分。近年來氣候變化帶來的挑戰日益突出，如何妥善應對，事關人類共同命運。2020年，中國向全球莊嚴宣布碳達峰和碳中和目標，氣候治理上升為重要的國家戰略，綠色發展成為全社會共識。

“雙碳”目標提出后，國家頂層設計政策相繼落地，各部委也陸續出臺配套措施，涉及數個重點領域。應對氣候變化需要全社會的共同行動，作為國民經濟的重要組成部分，金融業也從行業角度出發，大力推進綠色金融業務發展，以實際行動助力“雙碳”目標，履行企業社會責任，實現行業與社會可持續發展。

綠色金融方興未艾

綠色金融，是指為支持環境改善、應對氣候變化和資源節約高效利用的經濟活動，即對環保、節能、清潔能源、綠色交通、綠色建筑等領域的項目投融資、項目運營、風險管理等所提供的金融服務。

據清華大學研究測算，為實現碳中和目標預計未來每年都需要萬億元級的相關投資，除財政支持外，更多資金需求有賴于社會資本的參與，這為綠色金融市場的發展帶來了重要機遇。

綠色金融關注環境和社會效益，努力將具有“公共物品”或“準公共物品”性質的環境成本或收益“內部化”，追求金融活動與環境保護、生態平衡的協同。因此，政策支持是綠色金融發展的重要保障。

早在2015年，中共中央、國務院已從頂層設計的高度明確建立中國綠色金融體系。此后圍繞綠色信貸業績評級、綠色金融標準化、金融機構環境信息披露等相關政策文件陸續出臺，國內綠色金融政策體系持續完善。“雙碳”目標提出后，政策落地速度進一步加快。

2021年6月，央行發布《銀行業金融機構綠色金融評價方案》，明確納入綠色金融評價方案的銀行名單，確定了定量與定性兩類綠色金融評價指標；2021年7月，國務院推動設立支持碳減排貨幣政策工具，央行也出臺相關配套措施。2022年6月，銀保監會以會發文形式印發《銀行業保險業綠色金融指引》，作為銀行保險機構綠色金融發展的綱領性文件，對銀行保險機構綠色金融工作提出更全面和更具體的要求。

目前國內綠色金融產品和市場體系主要由綠色信貸、綠色債券、綠色保險、綠色基金、碳金融等組成。伴隨著政府的大力支持以及各類機構的積極探索，我國綠色金融市場已頗具規模，綠色貸款、綠色債券存續規模居全球領先水平，但在綠色保險、綠色租賃、碳金融等領域仍處于相對初期的發展階段，后續具有較大的拓展和提升空間。

央行數據顯示，截至2022年一季度，主要用于基礎設施綠色升級、清潔能源等領域的綠色貸款余額已超過18萬億元，增長迅速。此外中國境內綠色債券余額約1.3萬億元，位居全球前列。

金融業碳中和挑戰

ESG相關投資在國內蓬勃發展，為金融業綠色轉型和業務結構優化調整等方面帶來新的發展機遇。但長期以盈利為導向的發展目標和思維模式，也使得金融業在碳中和實踐中面臨各種挑戰。

有研究報告指出，綠色轉型對金融行業現有的業務模式、產品設計和經營思路提出挑戰。綠色低碳轉型要求將導致部分行業和企業成本增加，市場競爭力下降，影響企業經營和財務穩健性，有些企業會因不符合低碳轉型要求面臨淘汰或整合，金融業持有的高碳行業信貸資產價值及部分抵質押物價值不確定性增大，相關信用風險有所凸顯，資產質量管控壓力加大。

信息不對稱對金融機構識別和評估環境風險影響帶來挑戰。為準確把握環境風險敞口，金融機構需要大量詳實數據，以全面了解高風險企業的財務及非財務情況、環境和氣候因素變化，以及各類財務指標對環境和氣候變化的敏感性等。目前，能源使用模式、碳排放水平、碳足跡和減排策略等與環境氣候相關的企業信息獲取難度大，信息披露制度尚不健全，環境風險信息數據庫有待建立和完善。

此外，由于氣候變化風險等新型風險評估方法、壓力測試模型尚不成熟，數據積累不夠豐富，風險識別評估有效性有待觀察。例如，對氣候變化直接或間接弱化借款人的還款能力、抵質押品損毀或貶值導致的違約概率和違約損失率等信息，由于缺乏歷史數據進行模型驗證，金融機構難以確定相應的風險資本占用和撥備計提值。

目前，涵蓋行業、產品、區域的碳排放核算標準體系處于初步建立期，從實踐來看，僅綠色貸款項下清潔能源產業及節能環保產業等部分重點領域貸款具備碳排放數據測算的可行性。需要金融管理部門及產業主管部門建立職責清晰、分工明確、銜接順暢的部門協作機制，初步建成統一規范的碳排放統計核算體系，為有序推進資產組合碳中和等工作提供全面、科學、可靠的數據支持。

盡管國內綠色金融市場發展迅速，但與國際市場相比，仍有較大差距。綠色項目具有期限較長、收益較低、風險相對較高的特點，投資人尚需培育。類似問題也體現在綠色債券市場，目前國內綠色債券地方補貼激勵政策覆蓋面較小、用途管理與國際標準存在差異，發展仍面臨較大制約因素。

如何應對綠色轉型

面對目前金融業在踐行碳中和過程中面臨的挑戰，需要監管機構統一相關標準，給金融機構更清晰的指引。同時也需要金融機構自身加強與國際接軌，學習國際先進標準，在綠色業務開展中積累豐富的經驗與教訓。

綠色金融業務發展離不開統一的標準。監管部門需認真研判，制定統一規范的碳排放統計核算標準等綠色標準體系，形成對信貸、債券、股票、基金、保險等產品領域具有廣泛適用性的基本指引，為行業規范發展提供明確的方向和依據。

對金融機構關于有效管理環境和氣候相關風險，目前也需要監管機構的具體指導。指導金融機構動態評估因氣候變化因素產生的風險敞口，擴大開展環境與社會風險壓力測試和情景分析的覆蓋范圍，探索環境和氣候風險影響金融機構穩定性的傳導路徑，切實將ESG和環境風險納入全面風險管理體系，嵌入投融資業務流程管理。

綠色金融激勵機制也有待完善。相關研究報告指出，可探索綜合運用財政補貼、融資擔保、稅收優惠和市場準入等手段，建立完善綠色投融資成本分擔和風險補償機制。同時，推進貨幣政策與綠色金融發展相協調，豐富和創新支持綠色金融發展的貨幣政策工具。研究降低綠色資產風險權重、撥備和流動性要求的可行性，指導金融機構在綠色金融發展框架下開展符合監管規則的市場交易活動。

綠色轉型也是全球范圍內的熱門話題。金融機構需加強行業內溝通交流與國際合作，統籌推進系統內綠色金融工作協同聯動，促進國內綠色金融系統與海外先進標準相融合，更好地服務碳達峰碳中和目標。

在業務綠色轉型的同時，金融機構自身節能減排和低碳發展轉型也同樣重要。目前已有多家機構制定了本單位的“雙碳”目標方案，開展溫室氣體排放盤查、降低人均溫室氣體排放量、能源消耗總量及人均能源消耗總量等。此外機構還可以探索綜合能源管理模式、推行綠色辦公、倡導員工綠色出行等，從宏觀到微觀層面降低資源消耗，履行金融機構社會責任感，以實際行動助力碳中和。

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