機(jī)遇與挑戰(zhàn)：金融業(yè)如何踐行碳中和

無明

2004年，聯(lián)合國(guó)環(huán)境規(guī)劃署首次提出ESG（環(huán)境、社會(huì)責(zé)任、公司治理）理念，倡導(dǎo)關(guān)注長(zhǎng)期社會(huì)價(jià)值及可持續(xù)發(fā)展，這也意味著，在全球范圍內(nèi)長(zhǎng)期以來企業(yè)以盈利為目的的單一發(fā)展目標(biāo)開始向多元化、可持續(xù)目標(biāo)發(fā)展轉(zhuǎn)變。ESG理念經(jīng)過近20年的發(fā)展，目前已成為全球性的潮流。

綠色發(fā)展是ESG理念的重要組成部分。近年來氣候變化帶來的挑戰(zhàn)日益突出，如何妥善應(yīng)對(duì)，事關(guān)人類共同命運(yùn)。2020年，中國(guó)向全球莊嚴(yán)宣布碳達(dá)峰和碳中和目標(biāo)，氣候治理上升為重要的國(guó)家戰(zhàn)略，綠色發(fā)展成為全社會(huì)共識(shí)。

“雙碳”目標(biāo)提出后，國(guó)家頂層設(shè)計(jì)政策相繼落地，各部委也陸續(xù)出臺(tái)配套措施，涉及數(shù)個(gè)重點(diǎn)領(lǐng)域。應(yīng)對(duì)氣候變化需要全社會(huì)的共同行動(dòng)，作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，金融業(yè)也從行業(yè)角度出發(fā)，大力推進(jìn)綠色金融業(yè)務(wù)發(fā)展，以實(shí)際行動(dòng)助力“雙碳”目標(biāo)，履行企業(yè)社會(huì)責(zé)任，實(shí)現(xiàn)行業(yè)與社會(huì)可持續(xù)發(fā)展。

綠色金融方興未艾

綠色金融，是指為支持環(huán)境改善、應(yīng)對(duì)氣候變化和資源節(jié)約高效利用的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，即對(duì)環(huán)保、節(jié)能、清潔能源、綠色交通、綠色建筑等領(lǐng)域的項(xiàng)目投融資、項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)、風(fēng)險(xiǎn)管理等所提供的金融服務(wù)。

據(jù)清華大學(xué)研究測(cè)算，為實(shí)現(xiàn)碳中和目標(biāo)預(yù)計(jì)未來每年都需要萬億元級(jí)的相關(guān)投資，除財(cái)政支持外，更多資金需求有賴于社會(huì)資本的參與，這為綠色金融市場(chǎng)的發(fā)展帶來了重要機(jī)遇。

綠色金融關(guān)注環(huán)境和社會(huì)效益，努力將具有“公共物品”或“準(zhǔn)公共物品”性質(zhì)的環(huán)境成本或收益“內(nèi)部化”，追求金融活動(dòng)與環(huán)境保護(hù)、生態(tài)平衡的協(xié)同。因此，政策支持是綠色金融發(fā)展的重要保障。

早在2015年，中共中央、國(guó)務(wù)院已從頂層設(shè)計(jì)的高度明確建立中國(guó)綠色金融體系。此后圍繞綠色信貸業(yè)績(jī)?cè)u(píng)級(jí)、綠色金融標(biāo)準(zhǔn)化、金融機(jī)構(gòu)環(huán)境信息披露等相關(guān)政策文件陸續(xù)出臺(tái)，國(guó)內(nèi)綠色金融政策體系持續(xù)完善。“雙碳”目標(biāo)提出后，政策落地速度進(jìn)一步加快。

2021年6月，央行發(fā)布《銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)綠色金融評(píng)價(jià)方案》，明確納入綠色金融評(píng)價(jià)方案的銀行名單，確定了定量與定性兩類綠色金融評(píng)價(jià)指標(biāo)；2021年7月，國(guó)務(wù)院推動(dòng)設(shè)立支持碳減排貨幣政策工具，央行也出臺(tái)相關(guān)配套措施。2022年6月，銀保監(jiān)會(huì)以會(huì)發(fā)文形式印發(fā)《銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)綠色金融指引》，作為銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)綠色金融發(fā)展的綱領(lǐng)性文件，對(duì)銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)綠色金融工作提出更全面和更具體的要求。

目前國(guó)內(nèi)綠色金融產(chǎn)品和市場(chǎng)體系主要由綠色信貸、綠色債券、綠色保險(xiǎn)、綠色基金、碳金融等組成。伴隨著政府的大力支持以及各類機(jī)構(gòu)的積極探索，我國(guó)綠色金融市場(chǎng)已頗具規(guī)模，綠色貸款、綠色債券存續(xù)規(guī)模居全球領(lǐng)先水平，但在綠色保險(xiǎn)、綠色租賃、碳金融等領(lǐng)域仍處于相對(duì)初期的發(fā)展階段，后續(xù)具有較大的拓展和提升空間。

央行數(shù)據(jù)顯示，截至2022年一季度，主要用于基礎(chǔ)設(shè)施綠色升級(jí)、清潔能源等領(lǐng)域的綠色貸款余額已超過18萬億元，增長(zhǎng)迅速。此外中國(guó)境內(nèi)綠色債券余額約1.3萬億元，位居全球前列。

金融業(yè)碳中和挑戰(zhàn)

ESG相關(guān)投資在國(guó)內(nèi)蓬勃發(fā)展，為金融業(yè)綠色轉(zhuǎn)型和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整等方面帶來新的發(fā)展機(jī)遇。但長(zhǎng)期以盈利為導(dǎo)向的發(fā)展目標(biāo)和思維模式，也使得金融業(yè)在碳中和實(shí)踐中面臨各種挑戰(zhàn)。

有研究報(bào)告指出，綠色轉(zhuǎn)型對(duì)金融行業(yè)現(xiàn)有的業(yè)務(wù)模式、產(chǎn)品設(shè)計(jì)和經(jīng)營(yíng)思路提出挑戰(zhàn)。綠色低碳轉(zhuǎn)型要求將導(dǎo)致部分行業(yè)和企業(yè)成本增加，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力下降，影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)穩(wěn)健性，有些企業(yè)會(huì)因不符合低碳轉(zhuǎn)型要求面臨淘汰或整合，金融業(yè)持有的高碳行業(yè)信貸資產(chǎn)價(jià)值及部分抵質(zhì)押物價(jià)值不確定性增大，相關(guān)信用風(fēng)險(xiǎn)有所凸顯，資產(chǎn)質(zhì)量管控壓力加大。

信息不對(duì)稱對(duì)金融機(jī)構(gòu)識(shí)別和評(píng)估環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)影響帶來挑戰(zhàn)。為準(zhǔn)確把握環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)敞口，金融機(jī)構(gòu)需要大量詳實(shí)數(shù)據(jù)，以全面了解高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的財(cái)務(wù)及非財(cái)務(wù)情況、環(huán)境和氣候因素變化，以及各類財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)環(huán)境和氣候變化的敏感性等。目前，能源使用模式、碳排放水平、碳足跡和減排策略等與環(huán)境氣候相關(guān)的企業(yè)信息獲取難度大，信息披露制度尚不健全，環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)信息數(shù)據(jù)庫(kù)有待建立和完善。

此外，由于氣候變化風(fēng)險(xiǎn)等新型風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法、壓力測(cè)試模型尚不成熟，數(shù)據(jù)積累不夠豐富，風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別評(píng)估有效性有待觀察。例如，對(duì)氣候變化直接或間接弱化借款人的還款能力、抵質(zhì)押品損毀或貶值導(dǎo)致的違約概率和違約損失率等信息，由于缺乏歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行模型驗(yàn)證，金融機(jī)構(gòu)難以確定相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)資本占用和撥備計(jì)提值。

目前，涵蓋行業(yè)、產(chǎn)品、區(qū)域的碳排放核算標(biāo)準(zhǔn)體系處于初步建立期，從實(shí)踐來看，僅綠色貸款項(xiàng)下清潔能源產(chǎn)業(yè)及節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)等部分重點(diǎn)領(lǐng)域貸款具備碳排放數(shù)據(jù)測(cè)算的可行性。需要金融管理部門及產(chǎn)業(yè)主管部門建立職責(zé)清晰、分工明確、銜接順暢的部門協(xié)作機(jī)制，初步建成統(tǒng)一規(guī)范的碳排放統(tǒng)計(jì)核算體系，為有序推進(jìn)資產(chǎn)組合碳中和等工作提供全面、科學(xué)、可靠的數(shù)據(jù)支持。

盡管國(guó)內(nèi)綠色金融市場(chǎng)發(fā)展迅速，但與國(guó)際市場(chǎng)相比，仍有較大差距。綠色項(xiàng)目具有期限較長(zhǎng)、收益較低、風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高的特點(diǎn)，投資人尚需培育。類似問題也體現(xiàn)在綠色債券市場(chǎng)，目前國(guó)內(nèi)綠色債券地方補(bǔ)貼激勵(lì)政策覆蓋面較小、用途管理與國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)存在差異，發(fā)展仍面臨較大制約因素。

如何應(yīng)對(duì)綠色轉(zhuǎn)型

面對(duì)目前金融業(yè)在踐行碳中和過程中面臨的挑戰(zhàn)，需要監(jiān)管機(jī)構(gòu)統(tǒng)一相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，給金融機(jī)構(gòu)更清晰的指引。同時(shí)也需要金融機(jī)構(gòu)自身加強(qiáng)與國(guó)際接軌，學(xué)習(xí)國(guó)際先進(jìn)標(biāo)準(zhǔn)，在綠色業(yè)務(wù)開展中積累豐富的經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)。

綠色金融業(yè)務(wù)發(fā)展離不開統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)。監(jiān)管部門需認(rèn)真研判，制定統(tǒng)一規(guī)范的碳排放統(tǒng)計(jì)核算標(biāo)準(zhǔn)等綠色標(biāo)準(zhǔn)體系，形成對(duì)信貸、債券、股票、基金、保險(xiǎn)等產(chǎn)品領(lǐng)域具有廣泛適用性的基本指引，為行業(yè)規(guī)范發(fā)展提供明確的方向和依據(jù)。

對(duì)金融機(jī)構(gòu)關(guān)于有效管理環(huán)境和氣候相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，目前也需要監(jiān)管機(jī)構(gòu)的具體指導(dǎo)。指導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)動(dòng)態(tài)評(píng)估因氣候變化因素產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)敞口，擴(kuò)大開展環(huán)境與社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試和情景分析的覆蓋范圍，探索環(huán)境和氣候風(fēng)險(xiǎn)影響金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)定性的傳導(dǎo)路徑，切實(shí)將ESG和環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)納入全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系，嵌入投融資業(yè)務(wù)流程管理。

綠色金融激勵(lì)機(jī)制也有待完善。相關(guān)研究報(bào)告指出，可探索綜合運(yùn)用財(cái)政補(bǔ)貼、融資擔(dān)保、稅收優(yōu)惠和市場(chǎng)準(zhǔn)入等手段，建立完善綠色投融資成本分擔(dān)和風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制。同時(shí)，推進(jìn)貨幣政策與綠色金融發(fā)展相協(xié)調(diào)，豐富和創(chuàng)新支持綠色金融發(fā)展的貨幣政策工具。研究降低綠色資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重、撥備和流動(dòng)性要求的可行性，指導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)在綠色金融發(fā)展框架下開展符合監(jiān)管規(guī)則的市場(chǎng)交易活動(dòng)。

綠色轉(zhuǎn)型也是全球范圍內(nèi)的熱門話題。金融機(jī)構(gòu)需加強(qiáng)行業(yè)內(nèi)溝通交流與國(guó)際合作，統(tǒng)籌推進(jìn)系統(tǒng)內(nèi)綠色金融工作協(xié)同聯(lián)動(dòng)，促進(jìn)國(guó)內(nèi)綠色金融系統(tǒng)與海外先進(jìn)標(biāo)準(zhǔn)相融合，更好地服務(wù)碳達(dá)峰碳中和目標(biāo)。

在業(yè)務(wù)綠色轉(zhuǎn)型的同時(shí)，金融機(jī)構(gòu)自身節(jié)能減排和低碳發(fā)展轉(zhuǎn)型也同樣重要。目前已有多家機(jī)構(gòu)制定了本單位的“雙碳”目標(biāo)方案，開展溫室氣體排放盤查、降低人均溫室氣體排放量、能源消耗總量及人均能源消耗總量等。此外機(jī)構(gòu)還可以探索綜合能源管理模式、推行綠色辦公、倡導(dǎo)員工綠色出行等，從宏觀到微觀層面降低資源消耗，履行金融機(jī)構(gòu)社會(huì)責(zé)任感，以實(shí)際行動(dòng)助力碳中和。

編輯：夏春暉? 386753207@qq.com