李東生：定義一流

張延陶

生產一流、追逐一流、定義一流。TCL用40余年的發展歷程，勾勒出中國民營企業先鋒創業、并購出海、絕境求生、上游領跑的范本。在高科技、重資產、長周期的賽道中，TCL不斷進化，穿越周期，完成了從消費電子企業向高科技產業集團的蛻變。

李東生告訴《英才》記者，沒有企業可以不被顛覆，永遠成功。自我反思，敢于變革。是TCL成功穿越周期，實現不斷轉型升級的根本原因。

TCL科技近期公布2022年報，營業收入1665.5億元，增長1.8%；凈利潤17.9億元。隨著半導體顯示行業景氣度下行，TCL科技半導體顯示業務在2022年實現營業收入657.2億元，同比有所下降。TCL科技年報在描述2022年面板業務的表現時用了“底部徘徊”一詞。

面板作為周期性行業，要求企業必須具備穿越周期的能力。

李東生告訴《英才》記者，身處這樣一條賽道中，企業必須具備：技術的領先能力、經營能力以及戰略管理能力。由此構建的護城河才是穩固的。

技術層面，作為全球大尺寸面板龍頭，TCL科技旗下TCL華星在LCD大尺寸領域始終保持規模領先優勢，大尺寸業務收入占比高達近60%。從市場份額上看，TCL華星55吋和75吋產品份額全球第一，65吋產品份額全球第二。同時，受益于集中建廠的管理效率、良好的品牌客戶結構以及高端產品份額的提升，TCL華星大尺寸業務具備顯著的相對競爭力。伴隨大尺寸面板需求的增長及價格的快速反彈，公司盈利能力有望率先修復。從產能側來看，TCL華星是全球屈指可數的擁有11代線的面板廠商，其t6與t7兩條高世代線可實現經濟切割65吋、75吋等大尺寸產品，憑借高世代線所帶來的規模效應、成本優勢與技術優勢，TCL科技在大尺寸領域的市場份額還有望繼續提升。

在對對資金、財務風險的把控上，李東生信心十足，TCL也確實從未在資金困局中身陷囹圄。

據了解，TCL華星從未在一年內開建過兩個工廠。李東生向《英才》記者舉例說明：“華星的業務是按照十年的周期來測算現金流。因為它的項目從立項建設到投產要三年。主要設備的折舊期是七年，所以整個投入和回收從資金來看，它是需要一個十年周期的。通過對每個項目的把控，TCL的資金狀況得以一直保持健康。

2023年以來，面板行業不斷釋放積極訊號，伴隨面板去庫存的深化以及下游需求旺季到來，頭部品牌廠商積極采購，市場信心進一步增強，行業逐漸企穩并進入恢復性發展趨勢。

在大尺寸位居全球領先的基礎上，TCL科技還持續發力中小尺寸領域，加快從大尺寸顯示龍頭向全尺寸顯示領先企業的轉型升級。2022年，定位于中尺寸IT和車載等業務的t9產線已投產，有望加速公司在IT和車載等高附加值領域的成長，為未來業績增長提供強勁動力。

TCL方面表示，產業下行將促成行業格局進一步優化，進入大陸廠商為主導的寡頭格局，面板廠商議價能力提升。與此同時，為應對需求側超預期沖擊，6月以來龍頭面板廠商主動下調稼動率，通過以銷定產推動行業供需關系重回健康水平。

左手強技術，右手穩經營，李東生口中的“戰略管理能力”又在TCL穿越周期時發揮了怎樣的作用？2022年度光伏板塊的業績表現給出了答案。

隨著全球能源結構加速轉型，新能源行業發展迎來歷史性機遇。因應新能源產業高速發展需求，TCL中環在2022年度再實現經營業績大幅增長，實現營業收入670.1億元，同比增長63%；實現凈利潤70.7億元，同比增長59.5%。

自收購天津中環集團后，TCL科技在新能源光伏領域開辟了企業業務增長的第二賽道。2020年第四季度并表以來，TCL中環業績持續增長，2022年，新能源光伏業務收入貢獻占比提升至40.23%，超越半導體顯示業務的39.46%，成為第一大營收來源。

回顧2022年，新能源光伏板塊令TCL穩健經營。身處雙賽道，“跨界”似乎成為TCL的標簽。

“TCL進入新能源光伏賽道并非‘跨界’，而是聚焦高科技、重資產、長周期產業發展戰略堅定踐行。”對于TCL跨界光伏的說法，李東生并不認同。TCL在不斷反思中，練就了戰略牽引的發展策略。

“機會牽引”曾是不少企業快速發展中無法繞開的彎路，TCL亦是如此。2015～2016年，TCL的營收徘徊不前，但盈利卻步入低谷。雖然在多個領域都有涉足，但用李東生的話來講：“我們當時業務體量1，000億多一點，體量不算小，但是分散在太多的行業領域。每一個行業我們都沒有特別的優勢。”

2017年，李東生發表《逆水行舟不進則退——改變自己才能把握未來》的內部講話，正式勾勒出TCL新一輪變革的開展路徑。如：剝離、出售、關閉的110家企業；聚焦資源做強主業，將核心產業爭取做到行業領先等。

在TCL瘦身的過程中，一些仍在賺錢的項目被清理。然而再次復盤，李東生認為：“當時企業陷入了機會牽引的怪圈，看到什么產品有比較好的盈利前景，我們就會考慮進入，而沒有更多的從企業的能力是否匹配去考慮。”

隨著轉型大幕的開啟，TCL從機會牽引轉變為戰略牽引。“只有戰略清晰了，下來該做什么事情才會明確。”李東生說道。

2020年，天津中環集團開展國有企業混合所有制改革，TCL科技成功摘牌，收購其100%股權。

目前，TCL中環單晶總產能提升至140GW，產銷規模同比增長超30%，其中G12先進產能占比超過90%，市占率全球第一，N型硅片外銷市占率全球第一，產銷規模保持行業領先。

了解TCL發展歷程的人一定不會忘記2002-2004年的并購式國際化。2002年，TCL耗資820萬歐元收購德國施耐德集團的彩電和AV產品。2004年6月，TCL成功并購湯姆遜彩電業務；同年10月，李東生主導TCL并購世界通訊巨頭，阿爾卡特的手機業務，手機規模一躍成為世界第七、中國第一。

在此之前，TCL彩電全國排名第一；在此之后，TCL集團在深交所正式掛牌，市值突破1，000億。

然而并購式國際化卻在2005年“反噬”TCL，2005年，并購的兩家企業巨額虧損，TCL遭遇20年來首次虧損，兩年虧損20多億元。

李東生直面危機，推進“鷹的重生”企業文化變革，走出至暗時刻。

2009年，TCL實施戰略轉型，從一個終端產品制造公司，做彩電、冰箱、洗衣機、手機，進入高科技、重資產、長周期的核心基礎技術產業。

TCL的業務范圍也從2C拓展到2B，標志性的事件正是創立華星。

TCL的戰略升級正值中國制造業從“追逐一流”

慢慢實現“對標一流”，進化式發展過程中，TCL在液晶顯示產業最終實現了對三星的超越。2020年更是收購了三星蘇州工廠，也是它在中國唯一的顯示工廠，包括其模組工廠。

來到2020年，收購天津中環集團令TCL再次開辟第二增長曲線，同時這也是其戰略聚焦的一個舉措。李東生表示，雖然收購中環有一定的隨機性，但TCL與中環最終能夠結緣，是因為二者都處于高科技、重資產、長周期的賽道中，管理邏輯相同；在世界范圍內，中國的LCD產業與光伏產業都占據著全球市場的主導地位，而TCL與中環又都是其中的領先企業，行業地位相似；最重要的是，TCL與中環的賽道具有較強的協同關聯性。

開始創業的時候，TCL“生產一流”——讓磁帶、電話機、音響產品走進千家萬戶。

之后，TCL“追逐一流”——出海、并購，一時成為彩電產業的世界冠軍。

如今，TCL“定義一流”——半導體顯示、新能源光伏雙雙領跑行業。

企業做了40多年，累計投資數千億。歷經沉浮，TCL不斷進化。