私募股權(quán)基金稅務(wù)籌劃研究

私募股權(quán)基金具有高回報(bào)、風(fēng)險(xiǎn)分散的特點(diǎn)，因而受到廣大投資者的青睞。特別是在“大眾創(chuàng)業(yè)，萬眾創(chuàng)新”的大環(huán)境下，私募股權(quán)基金的發(fā)展更加迅速，備受人們的關(guān)注。本文對私募股權(quán)基金在不同組織結(jié)構(gòu)下的稅務(wù)涉及情況進(jìn)行剖析，并針對稅務(wù)籌劃的現(xiàn)有問題提出了幾點(diǎn)建議，以期對我國私募基金行業(yè)的相關(guān)管理人員有所啟示。

私募股權(quán)基金是資本市場中的一種新興事物，其在我國的發(fā)展歷史僅有三十余年，卻在投資周期中，對企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的提高起著舉足輕重的作用，不過投資人也要擔(dān)負(fù)相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)。近年來，我國私募股權(quán)基金的投資規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，推動(dòng)了金融市場的蓬勃發(fā)展。私募股權(quán)基金稅務(wù)籌劃是推動(dòng)私募股權(quán)獲利能力提升的一種有效手段，進(jìn)一步強(qiáng)化對私募股權(quán)基金稅務(wù)籌劃的分析和研究，有利于增加籌劃的效用，從而推動(dòng)我國私募股權(quán)基金的健康可持續(xù)發(fā)展。

一、私募股權(quán)投資基金組織結(jié)構(gòu)

（一）公司型

公司是獨(dú)立的法人主體，擁有一定的法人資格，并具備民事責(zé)任和民事行為能力，其日常經(jīng)營受到投資額的限制，為其民事行為承擔(dān)責(zé)任。而設(shè)立公司制基金，則是以投資風(fēng)險(xiǎn)為基礎(chǔ)進(jìn)行嚴(yán)格的投資，對投資者或者法人股東的限制條件為認(rèn)繳出資，且要承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。同時(shí)，各持股人按照《公司法》及其他有關(guān)法規(guī)，共同完成對私募股權(quán)基金的管理。在這種情況下，大部分私募股權(quán)基金都是以自我約束的形式進(jìn)行日常運(yùn)營，也可以根據(jù)實(shí)際需求，自覺打造一支專業(yè)的管理團(tuán)隊(duì)，委托其進(jìn)行基金經(jīng)營管理。

（二）契約型

在現(xiàn)有的市場機(jī)制中，契約型是一種最基本的交換形式，在《信托法》的基礎(chǔ)上，以談判協(xié)商的方式簽訂協(xié)議、合同等，從而使各方的權(quán)責(zé)、義務(wù)更加清晰。從實(shí)際情況來看，此類型私募股權(quán)基金主要包括三種主體，分別是委托人、受托人、托管人。委托人主要指的是投資人，通常是依靠信托關(guān)系完成相應(yīng)資金的投入。受托人是指管理投資的基金管理者。托管人一般是對資金進(jìn)行有償監(jiān)管，并根據(jù)信托關(guān)系管理資產(chǎn)。在這種信托關(guān)系中，三方必須分別承擔(dān)自己的責(zé)任，并在相互監(jiān)督的基礎(chǔ)上，保證其投資具有一定的盈利性和安全性。在契約型基金運(yùn)作下，受托人和托管人都要收取相應(yīng)報(bào)酬。

（三）合伙型

合伙型基金的經(jīng)營管理模式是以合伙企業(yè)為參照來創(chuàng)設(shè)的，當(dāng)前在國內(nèi)已有很多的合伙型私募股權(quán)基金運(yùn)作方式。該類型基金成員主要包括基金管理者、有限及普通合伙人。有限合伙人只以投資額為限，對基金債務(wù)負(fù)有有限責(zé)任，普通合伙人則對基金負(fù)有無限連帶責(zé)任。有限合伙人并不參與基金的管理，普通合伙人則能自主選擇自己擔(dān)任基金管理人，或者將基金管理人委任于一家專業(yè)的管理機(jī)構(gòu)。

二、不同組織結(jié)構(gòu)下的涉稅情況分析

（一）企業(yè)所得稅

私募股權(quán)基金的出現(xiàn)給各地政府提供了更多的招商引資的機(jī)會(huì)，許多地方都把私募股權(quán)基金作為一種引進(jìn)企業(yè)的有效方式，并制定了不少相關(guān)的優(yōu)惠政策。不同地方出臺(tái)的優(yōu)惠政策特色各異，主要包括：稅收返還、落戶獎(jiǎng)勵(lì)、租金補(bǔ)助、人才引進(jìn)補(bǔ)貼等。例如，在廣州、海南、上海等地區(qū)的企業(yè)所享受的稅收政策就是稅收返還，總的來說是對預(yù)繳所得稅稅款進(jìn)行返還。在實(shí)施優(yōu)惠政策時(shí)，政府應(yīng)從返還的條件、周期、對象等幾個(gè)方面進(jìn)行綜合考慮。對公司型基金而言，可將相對“稅收洼地”列為公司注冊地的選項(xiàng)，從而享有更多的稅收優(yōu)惠。

（二）個(gè)人所得稅

在“金稅四期”計(jì)劃中，須將管理人員的資料上傳至有關(guān)部門，但合伙制基金并非法人類型，不具有獨(dú)立的法人地位。此種情形下，一般以個(gè)體工商戶為基準(zhǔn)，在個(gè)人所得稅繳納上，按五級(jí)超額累進(jìn)稅率的方法，對投資者收益進(jìn)行個(gè)人所得稅的征收。因此相較于公司型基金，合伙型基金略優(yōu)。在公司型基金的組織形式下，除了要對企業(yè)所得稅進(jìn)行繳納之外，還要按照股東的分利狀況來完成對股息紅利所得稅的征收，以20%的繳款率為限。也就是說，相同的股利應(yīng)繳納兩次稅款，這實(shí)際上是提高了稅務(wù)費(fèi)用。此外，在現(xiàn)階段，又增設(shè)了稽查征繳環(huán)節(jié)，使得公司型基金的納稅成本大大提高。

（三）股息紅利等分紅收益

私募股權(quán)基金的盈利大部分來自被投資公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓退出和分紅收益。按照我國的稅收法律，公司的分紅、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、分紅收益等都是公司的應(yīng)繳稅范圍。所以可以根據(jù)有關(guān)規(guī)定，達(dá)到合理避稅的目的。但要注意，關(guān)于這一領(lǐng)域的免稅規(guī)定有對應(yīng)的限制，比如投資公司應(yīng)是非IPO上市公司。在個(gè)人所得稅方面，則是根據(jù)利息、股息、紅利等因素來決定的，繳納稅款時(shí)，稅率比例通常都是20%。

三、私募股權(quán)投資基金稅務(wù)籌劃現(xiàn)有問題

（一）對稅收籌劃的重視不足

其一是在基金方面，私募股權(quán)基金能夠有效地保護(hù)和評(píng)估資產(chǎn)，能為投資人創(chuàng)造不小的價(jià)值，為投資人帶來收益。雖然在私募股權(quán)基金中，稅務(wù)籌劃是一項(xiàng)重要的管理因素，但基金管理者更多地把精力放在了融資和生產(chǎn)上，而不太重視稅務(wù)籌劃，在這方面的投入很少。另外，對一些私募股權(quán)基金來說，稅務(wù)籌劃是通過違法的方式來對稅收進(jìn)行“籌劃”，從而使稅務(wù)負(fù)擔(dān)減少。比如，有些地下私募股權(quán)基金掩飾自己的盈利和逃避稅收，偽裝損失，以此在一定程度上節(jié)約稅款，但最后總會(huì)被稅務(wù)部門發(fā)現(xiàn)并處罰。其二是投資者方面的問題，私募股權(quán)基金的投資者性質(zhì)分為自然人及機(jī)構(gòu)投資者兩種。對于前者來說，投資基金僅僅是盈余資金增值的有效途徑，公司的經(jīng)營管理與生產(chǎn)才是其存在的前提，而對后者而言，部分公司不僅要實(shí)行其自身的稅務(wù)方案，還要為私募股權(quán)基金提供稅務(wù)規(guī)劃。綜合來看，營業(yè)收入是企業(yè)發(fā)展規(guī)劃的重要內(nèi)容，更受投資者重視，而私募股權(quán)基金的稅制卻未能得到足夠的關(guān)注，且相較于機(jī)構(gòu)投資人的憂慮，自然投資者對私募基金的稅務(wù)方案更為忽視。

（二）優(yōu)先政策未得到充分利用

長期以來，我國私募股權(quán)基金的重復(fù)征稅等問題一直困擾著有關(guān)部門。私募基金要到工商、稅務(wù)機(jī)關(guān)登記，操作時(shí)要以管理公司為主要形式。在投資獲得的收入被重新返還給出資方的時(shí)候，稅務(wù)部門就會(huì)對管理公司征稅。每年年末，出資人所獲收入，將由稅務(wù)機(jī)關(guān)重新核算。但由于對稅務(wù)系統(tǒng)的認(rèn)識(shí)不足，私募股份基金未能對稅收優(yōu)惠政策進(jìn)行充分運(yùn)用，稅收方案也未能得到全面執(zhí)行，所以仍需要對其進(jìn)行更深入的了解。另外，以合伙型基金為例，由于目前我國缺乏有關(guān)該基金的健全的稅收激勵(lì)政策，未能制定出相應(yīng)的稅收激勵(lì)措施，導(dǎo)致稅務(wù)籌劃工作缺乏活力，積極性不高。且從稅收優(yōu)惠政策上看，許多地方采取的措施比較落后，激勵(lì)效果無法得到充分展現(xiàn)，很難激發(fā)企業(yè)的稅務(wù)籌劃工作熱情。因此，我國要持續(xù)完善稅收激勵(lì)機(jī)制，以符合合伙型基金的稅收要求，并實(shí)行更多的優(yōu)惠政策，以促進(jìn)企業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展。

（三）稅收風(fēng)險(xiǎn)防范不足

近年來，隨著市場經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展，各種稅制法規(guī)逐步完善，但企業(yè)在進(jìn)行稅務(wù)籌劃時(shí)，往往不能對稅收風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的防范。特別是在合伙型基金的風(fēng)險(xiǎn)防范上，意識(shí)不強(qiáng)烈。當(dāng)前，我國稅收風(fēng)險(xiǎn)的成因有兩個(gè)，一是尚未制定出恰當(dāng)?shù)亩愂找?guī)劃，且規(guī)劃與現(xiàn)實(shí)有較大的差異，特別是各種稅收籌劃中所采用的各種政策準(zhǔn)則，如果不符合時(shí)代發(fā)展，勢必會(huì)帶來風(fēng)險(xiǎn)。其次，以合伙型基金為例，若其注冊信息有漏洞，也會(huì)使稅收風(fēng)險(xiǎn)有所增加，而且一些合伙型基金對稅收風(fēng)險(xiǎn)的防范意識(shí)較薄弱，在相關(guān)流程中尚未建立起完整的風(fēng)險(xiǎn)防范系統(tǒng)，極易使納稅成本受到影響。

四、有關(guān)私募股權(quán)基金稅務(wù)籌劃的建議

（一）正確認(rèn)識(shí)稅務(wù)籌劃，準(zhǔn)確把握籌劃目的

對稅務(wù)籌劃的正確理解，可以看作是稅務(wù)籌劃工作穩(wěn)步有序進(jìn)行的一個(gè)重要先決條件，也是保證稅收利益最大化的有效手段。因此，我國的相關(guān)行業(yè)需要合理定位或調(diào)整私募基金的稅務(wù)籌劃目標(biāo)。首先，有關(guān)主體要對稅務(wù)籌劃理念有一個(gè)正確的認(rèn)識(shí)，并對過去稅務(wù)籌劃工作中出現(xiàn)的一些錯(cuò)誤進(jìn)行修正。在少數(shù)私募資金或公司的稅務(wù)觀念中，稅務(wù)籌劃就是逃稅或者以其他不法方式來減少稅務(wù)負(fù)擔(dān)。為了規(guī)避此種錯(cuò)誤認(rèn)識(shí)可能帶來的風(fēng)險(xiǎn)，各相關(guān)部門要積極組織宣傳活動(dòng)或會(huì)議，倡導(dǎo)正確的籌劃理念，要讓有關(guān)主體明確稅務(wù)籌劃是發(fā)生在投資、經(jīng)營等活動(dòng)之前的，具有事前籌劃性，其主要目的是：通過對不同稅種間稅負(fù)的合理分配，盡可能地減少各種稅種、企業(yè)所得稅的稅負(fù)，從而達(dá)到最佳經(jīng)濟(jì)效益。其次，要提高私募基金的稅務(wù)籌劃意識(shí)，要讓有關(guān)主體著重關(guān)注籌劃工作，通過持續(xù)增加對籌劃資源的投資，確保稅務(wù)籌劃目標(biāo)能夠順利實(shí)現(xiàn)。另外，在進(jìn)行經(jīng)營活動(dòng)稅務(wù)籌劃時(shí)，企業(yè)投資者應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)對私募基金投資規(guī)模等重大問題的統(tǒng)籌謀劃，要全面考慮有關(guān)的法律、法規(guī)。而自然人投資者可以通過自主學(xué)習(xí)等多種途徑，增進(jìn)對稅收權(quán)利和義務(wù)的理解，從而有效防止投資決策失誤。

（二）增強(qiáng)稅收優(yōu)惠政策研究

在進(jìn)行稅務(wù)籌劃時(shí)，要充分考慮稅制和差別，以達(dá)到降低成本、有效提高企業(yè)效益的目的，相關(guān)主體要在納稅之前積極進(jìn)行調(diào)研，對地區(qū)的稅收優(yōu)惠政策有一個(gè)清晰的認(rèn)識(shí)，并弄清怎樣從優(yōu)惠政策中受益，從而降低稅收負(fù)擔(dān)，減少納稅成本。稅收政策是隨著社會(huì)的發(fā)展而變動(dòng)的，相關(guān)主體要把握好政策的時(shí)效性，例如國家出臺(tái)了一系列的優(yōu)惠政策，特別是增值稅稅率的降低，這就很好地給企業(yè)提供了一個(gè)緩沖的機(jī)會(huì)。此外，相關(guān)主體要充分運(yùn)用當(dāng)?shù)氐牡胤叫远愂諆?yōu)惠政策，并對其進(jìn)行前期調(diào)研，為以后的稅務(wù)籌劃打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。為推動(dòng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展，進(jìn)一步優(yōu)化市場環(huán)境，國家制定了許多地方性的稅收政策，這些政策可以有效地降低稅收成本，應(yīng)以此為稅務(wù)籌劃的切入點(diǎn)，進(jìn)而使稅收利益的獲取更加合規(guī)、合法。

（三）完善稅務(wù)法律制度

目前，我國關(guān)于私募股權(quán)基金的稅收法律體系還不完善，很容易造成稅務(wù)籌劃中信息不對稱情況的出現(xiàn)，從而導(dǎo)致重大稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)事件的發(fā)生。所以，要正確地處理稅收問題，就需要建立一個(gè)清晰的稅務(wù)處理體系，國家應(yīng)加強(qiáng)對法律法規(guī)的建設(shè)，并根據(jù)私募股權(quán)基金的特征對各種稅務(wù)項(xiàng)目進(jìn)行明確。以合伙型基金為例，大多數(shù)合伙型私募基金都是相對獨(dú)立的納稅主體，不必對普通合伙和有限合伙公司采取不一致的稅務(wù)政策，而應(yīng)按合伙人與公司的投資關(guān)系或投資者獲得的財(cái)務(wù)收益來進(jìn)行所得稅的征收。另外，我國有關(guān)留存收益的征稅仍有一定的缺陷，按實(shí)際需要，合伙公司應(yīng)當(dāng)積極承擔(dān)納稅申報(bào)的責(zé)任，如果合伙人是海外投資者，則應(yīng)視其為一個(gè)獨(dú)立的納稅主體，這也就是說征稅要依據(jù)我國法律法規(guī)來進(jìn)行。同時(shí)，體制上也要有所改進(jìn)。目前來說，集團(tuán)納稅人制度更適合于合伙型基金，其是以集團(tuán)納稅人的注冊登記為主要方式，對多個(gè)獨(dú)立納稅主體實(shí)行統(tǒng)一的征管，從而有效地提升稅務(wù)效率，而且還可以采取合并申報(bào)的方式，大大節(jié)省了雙方在稅務(wù)上的投入，但要注意的是，在注冊成為集團(tuán)納稅人之后，其內(nèi)部的交易通常不需要征稅。在此基礎(chǔ)上，我國應(yīng)該在適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)，結(jié)合市場的發(fā)展情況，積極落實(shí)集團(tuán)納稅人制度，從而為私募股權(quán)基金稅務(wù)籌劃提供一個(gè)良好的發(fā)展環(huán)境。

（四）強(qiáng)化對財(cái)務(wù)人員的素養(yǎng)培養(yǎng)

我國稅收籌劃工作的開展離不開大批的優(yōu)秀人才。所以，要注重培養(yǎng)專業(yè)的綜合型人才，持續(xù)增強(qiáng)優(yōu)秀人才的個(gè)人能力，使財(cái)務(wù)人員的整體素質(zhì)得到有效提高，為推進(jìn)稅務(wù)籌劃工作打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，建立健全的人才培養(yǎng)和選拔機(jī)制。同時(shí)，有關(guān)部門應(yīng)合理設(shè)置聘用條件，適當(dāng)抬高工作門檻，以進(jìn)一步強(qiáng)化相關(guān)從業(yè)人員的知識(shí)與技能。首先，設(shè)立嚴(yán)格的人才聘用標(biāo)準(zhǔn)。由于私募股權(quán)基金會(huì)計(jì)核算具有一定的特殊性，招聘人才的條件會(huì)相對苛刻。因此，在選擇財(cái)務(wù)人員時(shí)，不僅要求其具有某種職業(yè)技能，還要求其具備優(yōu)良的綜合操作能力。另外，要定期對有關(guān)人員進(jìn)行適當(dāng)?shù)膷徢坝?xùn)練，并重視提高財(cái)務(wù)人員的日常工作能力，使其熟悉并及時(shí)掌握稅務(wù)法規(guī)的變更，從而培養(yǎng)綜合型的高素質(zhì)稅務(wù)籌劃人才。其次，稅收代理機(jī)構(gòu)要提高對自身的要求。稅務(wù)代理部門或機(jī)構(gòu)要進(jìn)一步強(qiáng)化對私募股權(quán)基金的認(rèn)知，積極開展有關(guān)稅收法律法規(guī)的培訓(xùn)學(xué)習(xí)活動(dòng)，從而有效提高工作人員的技術(shù)水準(zhǔn)和綜合能力。同時(shí)，要重點(diǎn)推進(jìn)私募股份基金的稅務(wù)籌劃工作，使其落實(shí)到位。

結(jié)語：

通過文章的分析和研究得知，對于私募股權(quán)基金來說，其組織結(jié)構(gòu)往往是多種多樣的。不論何種形式，都需要科學(xué)地進(jìn)行稅務(wù)籌劃，以擴(kuò)大可獲利空間。新時(shí)期“金稅四期工程”的實(shí)施，使稅務(wù)籌劃的風(fēng)險(xiǎn)增加，這就要求私募股權(quán)基金的組織機(jī)構(gòu)從專業(yè)化視角入手，進(jìn)行更加系統(tǒng)的、專業(yè)的研究和籌劃。稅務(wù)籌劃是一種行之有效的手段，可以降低企業(yè)的納稅成本，更好地規(guī)避稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。私募股權(quán)基金在促進(jìn)資本市場的有序發(fā)展、推動(dòng)國內(nèi)技術(shù)工業(yè)的發(fā)展、幫助企業(yè)融資方面起到了很大的作用，進(jìn)一步強(qiáng)化對私募股權(quán)基金稅務(wù)籌劃的研究，有利于籌劃工作水平的持續(xù)提升。

（作者單位：成都先進(jìn)制造產(chǎn)業(yè)投資有限公司）

作者簡介：唐波1969年4月出生，男，漢族，四川省金堂縣，中級(jí)會(huì)計(jì)師，工商管理碩士，投資及財(cái)務(wù)管理方向。