蘇州銀行：資產端持續擴張以量補價貸款增速回落需求端有隱憂

方斐

4月25日，蘇州銀行發布2022年年報及2023年一季度報。2022年與2023年一季度，蘇州銀行實現營業收入分別為117.6億元、31.6億元，同比分別增長8.6%、5.3%；實現歸母凈利潤分別為39.2億元、13億元，同比分別增長26.1%、20.8%；截至2023年一季度末，蘇州銀行不良貸款率為0.87%，撥備覆蓋率為520%。

2022年，蘇州銀行ROE為11.52%，同比提升1.56個百分點；2023年一季度的年化ROE為13.04%，較2022年同期提升0.12個百分點。截至2022年年末，蘇州銀行總資產為5245億元，較2021年年末增長15.8%；截至2023年一季度末的總資產為5550億元，較年初增長5.8%。

信用減值壓力緩解反哺利潤

單從財務數據來看，2022年和2023年一季度，蘇州銀行歸母凈利潤同比增速均維持在20%以上的高增長，利潤增速表現在同業比較中非常突出；且年化加權平均ROE實現持續提升，表明盈利能力進一步提升。另一方面，在資產質量優化和高撥備的加持下，蘇州銀行信用減值壓力緩解反哺利潤。2022年和2023年一季度，公司信用減值損失同比大幅下降17.3%和30.4%。

2022年和2023年一季度，蘇州銀行利息凈收入同比增長10.7%和11.1%；凈息差為1.87%和1.77%，一季度環比繼續下行、同比企穩。在凈息差提升較難的趨勢下，蘇州銀行在資產端持續擴張，延續以量補價效應，尤其是在細分領域信貸保持高景氣度，非房零售貸款貢獻度提升。

截至2022年年末，蘇州銀行總貸款為2506.34億元，同比增長17.5%；截至2023年一季度末的增幅為7.3%，企業貸款增速分別為17.1%和8.6%。其中，普惠小微企業貸款、綠色貸款、民營企業貸款及制造業貸款2022年增幅均超20%；零售貸款增速為18.4%和4.7%，消費貸和經營貸款等非房零售貸款占比上升，結構優化。

在負債端，蘇州銀行存款延續高增長，個人存款增量明顯。截至2022年年末，蘇州銀行總存款為3235.85億元，同比增長16.3%，2023年一季度增速為11.4%；其中，個人存款增速分別為28.5%和16.5%。

2022年和2023年一季度，蘇州銀行非息收入同比變化幅度為3.8%和-5.2%；其中，中間業務收入同比分別增長7.8%和6.5%。2022年，蘇州銀行代客理財和代理類業務收入同比增長7.1%和25.7%，固收類產品保險、資管業務同比增長71%和224%，私行客戶數較上年增長26%，私行客戶金融總資產占比逐年提高。

不過，蘇州銀行其他非息收入表現偏弱，主要受投資收益和匯兌虧損的影響。2022年和2023年一季度，蘇州銀行其他非息收入同比變化幅度為8.3%和-17%；其中，投資收益同比減少14.5%和30.5%，一季度匯兌虧損為0.47億元。

截至2022年年末和2023年3月末，蘇州銀行不良貸款率為0.88%和0.87%，關注貸款占比為0.75%和0.76%，均維持在同業較低水平；公司撥備覆蓋率為530.8%和519.7%，撥備計提充分，風險抵補能力較強。

非息收入表現疲軟拖累營收

蘇州銀行2023年一季度實現歸母凈利潤同比增長20.8%，增長靚麗，但增速較2022年全年26.1%及前三季度25.9%的高位有所放緩，主要影響因素是源自公司收入端的持續承壓。

從營收來看，蘇州銀行2022年、2023年一季度實現營收同比分別增長8.6%、5.3%，較2022年前三季度11.5%的增速持續放緩，主要拖累因素在于非息收入，一方面，2022年、2023年一季度，公司中間業務收入同比分別增長7.8%、6.5%，較2022年前三季度17.8%的增速持續下行；另一方面，受投資交易板塊的拖累，公司其他非息收入增長較為乏力，公司2022年、2023年一季度投資收益同比增速分別為-14.5%、-30.5%。

具體來看，2022年四季度，受彼時債券市場波動的影響，蘇州銀行中間業務收入和其他非息收入表現疲軟，共同拖累營收增長，盡管2023年一季度中間業務收入累計同比增速繼續走弱，但幅度明顯收窄，不過由于其他非息收入同比增速轉負（主要受投資收益和匯兌損益的影響），拖累營業收入同比增速較2022年下降3.4個百分點。

幸好蘇州銀行凈利息收入延續強勁勢頭，2023年一季度同比增速較2022年再提高0.4個百分點，基數效應是主因；歸母凈利潤同比增速受營收增速放緩的影響自然回落，但仍保持在20%以上的較優水平，一定程度上來自信用成本下行的支撐而非收入的增長。

具體來看，2022年、2023年一季度，蘇州銀行實現凈利息收入同比增長10.7%、11.1%、均高于2022年前三季度7.9%的增速。平安證券分析認為，2022年四季度邊際提速主要源自蘇州銀行凈息差環比向上和規模加速擴張的共同支撐，而在年初重定價等因素影響下公司息差出現收窄，2023年一季度凈利息收入增速仍能夠保持平穩，一定程度上與信貸的積極投放以及2022年同期的低基數有關。

盡管凈息差受貸款重定價因素的負面影響，但蘇州銀行2022年凈息差較前三季度提高2BP，自2022年二季度以來逐季抬升，彰顯較強的韌性，這或與個人消費信貸領域的發力息息相關，2022年下半年蘇州銀行消費貸在個貸凈增量中的占比超四成。2023年一季度，蘇州銀行凈息差較2022年全年下降10BP，主要受貸款重定價的影響，但與2022年一季度和2021年一季度凈息差降幅均為14BP相比有所收窄，這表明其新發放貸款利率或有企穩跡象。

具體來看，蘇州銀行2022年凈息差為1.87%，較2022年前三季度的1.85%略有提升，2023年一季度凈息差為1.77%，平安證券按期初期末余額測算公司單季息差環比2022年四季度收窄12BP至1.7%，背后源自資產端定價的拖累，經測算生息資產收益率環比下降11BP至3.94%，主要是受到按揭貸款和對公中長期貸款重定價的影響。不過，隨著重定價影響因素的消退，公司凈息差有望企穩回升。

信貸投放持續保持高景氣

拆分營收來看，2023年一季度，蘇州銀行利息凈收入同比增長11.13%，在行業降息大的背景下較2022年全年增速提升0.4個百分點，主要是生息資產維持較快的擴張速度，信貸投放持續保持高景氣。

截至2022年四季度末、2023年一季度末，蘇州銀行發放貸款和墊款同比增速分別為17.55%、17.28%，延續前三季度信貸高增速的良好態勢。從信貸投放結構看，公司2022年四季度末制造業貸款余額同比增速達22.17%，高于貸款總體增速，充分享受區域產業紅利；此外，在寬信用的背景下，區域基建投資發力，公司2022年四季度末基建類貸款余額同比增速達20.18%，占貸款總額的比例為20.75%。在零售貸款方面，隨著普惠小微業務的穩步推進，公司個人經營貸款增速亮眼，2022年四季度末同比增長27.38%，占貸款總額的比例提升至15.66%。

從規模來看，2022年四季度，蘇州銀行進一步加快資產擴張步伐，截至2022年年末，公司總資產同比增長15.8%，高于三季度末的14.7%；進入2023年一季度，公司資產同比增長11.6%，略有放緩。

不過，受益于區域需求的旺盛，蘇州銀行信貸投放繼續保持亮眼表現，2023年一季度末、2022年年末貸款同比分別增長17.2%、17.5%，與2022年三季度末的17.7%基本持平，成為公司規模擴張的主要支撐。

另一方面，蘇州銀行在負債端的表現同樣保持優異，2023年一季度末、2022年年末存款總額同比分別增長19.5%、16.6%，均高于2022年三季度14.9%的增速。存款增速持續抬升，且主要來自個人存款貢獻，表明居民儲蓄意愿仍然較強。

值得注意的是，與存款保持高增長相比，蘇州銀行貸款增速有所回落。截至2023年一季度末，公司存、貸款余額同比增速分別較2022年提升3.2個百分點、下降3.8個百分點。

根據民生證券的分析，貸款增速的回落主要是蘇州銀行信貸投向制造業占比較高，但疫后制造業融資需求的修復仍需時間。展望2023年全年，制造業需求端改善趨勢不會改變，特別是在制造業發達（且在轉型）、經濟活力充沛的蘇州，信貸投放仍有強支撐。另一方面，政務金融有望取得積極進展，服務重大項目、深化國企戰略協同等均已寫入2023年公司經營計劃中。