晨星二季度推薦“名單”：鎖定“消費敏感型”公司騰訊、比亞迪等

李健

全球最大的指數提供商晨星公司日前發布了二季度亞洲股市展望。在展望中，晨星看好受益于經濟復蘇的“消費敏感型”公司，同時看好通信服務公司和比亞迪，并預估比亞迪的公允價格為280港元，這意味著比亞迪當前股價存在17%的上漲空間。

消費敏感型行業預期值得樂觀騰訊、網易受益

晨星亞洲股票研究總監陳麗子指出，一季度，經濟敏感性高的行業，如技術、基礎材料和通信服務，其表現超過了其他行業。美國市場也出現了相似的趨勢，因為市場主流預期是利率即將達到峰值，由此帶來了越來越多的樂觀情緒，推動相關受益板塊上行。

晨星一直以來的判斷是，利率將在二季度達到峰值。因此，二季度有較好表現的可能是消費敏感型行業。

例如通信服務具有很強的吸引力。晨星重點看好中國聯通和中國電信，同時認為網易和騰訊因為承擔通信服務的相關業務，也會從中受益。

晨星二季度調整了推薦公司名單，并認為，由于股價漲幅過高，工業、航空和醫藥醫療等領域目前的機會并不明顯。“我們不認為目前的醫療保健領域有很強的進攻屬性，因為股價很不穩定。但我們仍然在醫療保健領域進行了推薦。最近，我們剔除了創新生物制藥公司，增加了石藥集團作為推薦股。這應該會提供更多的防御屬性。此外，我們還增加中國燃氣控股公司，另外，我們認為，新奧股份也是一家高質量公司，在目前的價格上，我們更喜歡新奧。”陳麗子表示。

在她看來，房地產市場存在結構性的機會，首先，房地產行業依然是低估最嚴重的行業，而且目前住房開工率有所提高。不過，內房的復蘇速度更慢，同時一二線開工更多，三四線較少。因此，房地產仍然會延續分化格局。專注于一二線成熟的房地產公司出現了一個買入機會，但以三四線城市為重點的公司則需要觀察。晨星二季度推薦太古地產、中國海外發展、吉寶房地產投資信托基金及領展房產基金。

“我們認為，投資中國市場的最佳方式，仍然是關注那些專注于國內市場的股票。以國內消費為中心，包括騰訊、阿里巴巴以及新能源產業。”陳麗子謹慎樂觀。

看多比亞迪到280港元銷量和利潤率是兩大催化劑

晨星中國電動汽車行業股票分析師孫飛認為，今年中國汽車銷量將減少2%～6%，原因是2022年年中左右，政府發布了車輛購置稅減免政策，促進了2022年的汽車消費。這一舉措促使2022年6月～9月汽車消費大增38%，以及全年5%的汽車銷量增長。

與前幾年相比，2023年政府對市場的刺激力度有所減小，再加上消費者購買意愿減弱。孫飛說，“2023年汽車銷量預計下降2%～6%，這是假設稅收優惠政策不會在今年重新推出的情境下，我們做出的最好假設。”

“因此，二季度的汽車銷量會因需求前景低迷而繼續受到壓力。但盡管如此，我們仍然看好新能源汽車。我們看到許多地方政府已經推出了各種類型的補貼，包括現金獎勵的交易補貼、額外減免、提供新能源牌照等。因此，我們預計，二季度新能源汽車的銷量將同比增長25％至30％左右。”

在新能源汽車上游，電池廠商正迎來關鍵原材料價格的大降情況。比如，碳酸鋰價格相比高點已經下降了六成，那么這是否會為新能源汽車廠商帶來更多利好？孫飛向《紅周刊》表示，“電池成本的下降確實會給電動車帶來利好。但對于一季度（相關公司業績表現），我們預計大多數電動車廠商的盈利能力將繼續受到壓力，這主要是由于價格戰、促銷活動等將價格控制在了一個較低的范圍內。”

到二季度，孫飛預計，隨著電池原材料價格的下降，電動車廠商的利潤率會受到更多提振，特別是到今年下半年，疊加較強的季節性，電動車廠商的利潤會出現上漲。

在新能源車領域，晨星二季度看好比亞迪，因為在產品多元化、電池以及插電技術等方面的領先，比亞迪具備全球競爭力。一季度，比亞迪電動車銷量同比增長93%，銷售勢頭保持強勁。晨星對比亞迪的公允價格估計是280港元，這比比亞迪當前（4月28日）股價有約17%的上漲空間。

“推動比亞迪股價上漲的催化劑有兩個，”孫飛表示，“一是月銷量，比亞迪今年的目標是300萬輛汽車。一季度他們交付了50萬～55萬臺，大約是目標的18%。所以我認為，在接下來的幾個月里，銷售勢頭將會越來越旺。投資者也需要密切關注每月的銷量情況，特別是下半年，隨著汽車銷售旺季的到來，公司是否能夠保持強勁的勢頭，實現全年300萬輛的目標。二是利潤率。在特斯拉一季度利潤率低于市場預期的情況下，比亞迪能否在下半年以更多的銷量和更低的電池價格增厚利潤率，對于市場情緒的影響非常重要。如果有堅實的利潤率，投資者信心會增強，對未來的展望也會更樂觀。”

亞洲銀行是避風港

對于近期的銀行危機，晨星亞洲銀行業高級股票分析師MichaelMakdad表示，硅谷銀行有大量的證券投資，這些都是有較高利率風險的長期證券。而亞洲的銀行，包括中國的銀行、新加坡的銀行和韓國的銀行，資產負債表都比較簡單，貸款在其中占了絕大部分，所以相對安全。

日本的銀行更為安全，因為日本銀行的貸款額占總資產的比例為50%，比上述國家的銀行小很多。而且日本中央銀行有大量現金儲備。而且即使儲戶提取出大量的儲蓄轉移到其他地方，日本銀行業有大量流動性可以滿足儲戶。

“我認為，在整個亞洲，銀行沒有什么脆弱性，特別是一些優質大銀行，如新加坡銀行，不會受到硅谷銀行的風險傳染。但日本銀行、香港銀行確實因為和國際接軌程度更高，所以存在一定的傳染風險。但我總體認為，在全球范圍內，亞洲銀行是一個避風港”，Makdad分析。