“一帶一路”倡議下融資租賃支持中國制造業“走出去”的路徑與對策

楊汀 白婧怡 馬君博 鄭婕

摘 要：“一帶一路”倡議下，融資租賃對促進中國制造業“走出去”發揮著積極作用，借助融資租賃，制造企業可以擴大海外市場份額，并保證自身債權安全性。為了開展跨國租賃業務，制造企業既可以成立融資租賃子公司，又可以和其他租賃公司開展合作，還可以與經銷商和租賃公司開展三方合作。為了充分發揮融資租賃對制造業“走出去”的積極作用，制造企業和租賃公司不僅應組建高水平的國際化租賃團隊及完善二手設備處置渠道，還應在開展業務時充分注重海外市場的習俗與文化。

關鍵詞：“一帶一路”；制造業“走出去”；融資租賃；定性分析；不同路徑

本文索引：楊汀，白婧怡，馬君博，等.<變量 2>[J].中國商論，2023（06）：-059.

中圖分類號：F832 文獻標識碼：A 文章編號：2096-0298（2023）03（b）--03

1 “一帶一路”倡議下融資租賃對中國制造業“走出去”的支持作用

“一帶一路”倡議為中國制造業“走出去”提供了重大機遇，在制造業“走出去”的過程中，需要配套相應的金融支持手段。作為兼具“融資”與“融物”功能的金融工具，融資租賃可以有效促進制造企業的海外銷售，針對融資租賃對“一帶一路”倡議的積極作用，政府部門予以認可和支持。2015年，《國務院辦公廳關于加快融資租賃業發展的指導意見》指出：“鼓勵融資租賃公司積極服務‘一帶一路等國家重大戰略。”《國務院辦公廳促進金融租賃行業健康發展的指導意見》也指出：“鼓勵金融租賃公司發揮擴大設備投資、支持技術進步、促進產品銷售、增加服務集成等作用，創新業務協作和價值創造模式，積極服務‘一帶一路等國家重大戰略。”具體來講，融資租賃可以在以下兩方面促進制造企業向“一帶一路”沿線國家銷售產品。

一方面，“一帶一路”沿線很多國家屬于發展中國家，經濟實力與金融發展水平較低，當地企業的可用資金普遍不足，面臨嚴重的融資約束，國內制造企業生產的設備很可能超過了當地企業的支付能力。融資租賃則可以緩解企業的資金壓力，在融資租賃的交易模式下，企業先使用設備進行生產，再利用生產過程創造的現金流來償付租金。

另一方面，融資租賃有利于保護我國企業的債權。融資租賃公司作為設備的所有權人，在承租人違約或破產時有權取回設備，并通過處置設備減少損失。有些“一帶一路”沿線國家的經濟不景氣，當地企業信用風險較高，融資租賃的債權保護機制顯得尤為重要。

2 “一帶一路”倡議下融資租賃支持制造業“走出去”的路徑探討

在“一帶一路”倡議下，制造企業需要和融資租賃公司合作來開展跨國租賃業務，兩者的合作路徑有多種，制造企業既可以設立融資租賃子公司，又可以和其他租賃公司合作。對于汽車等依賴經銷商銷售的設備，制造企業還需要和經銷商、租賃公司開展三方合作。每種合作路徑各有利弊，制造企業可以依據自身規模、財力、產品特征等因素選擇最適合的合作路徑。

2.1 制造企業成立融資租賃子公司

制造企業可以出資設立融資租賃子公司為客戶提供融資租賃業務，這種合作路徑有利有弊。首先，該路徑可以帶來更高的合作效率，制造企業和其子公司在管理、溝通等環節更加方便，且經營的總體目標更容易達成一致。其次，雙方在企業文化上基本趨同，這些因素都有利于提高合作效率。最后，該路徑可以為企業集團帶來更高利潤。制造廠商和租賃子公司在籌資、資產管理等環節共同為客戶服務，進而共享租金收入和服務收入。然而，成立租賃子公司的最大弊端是成本較高。制造企業不僅在辦公場地、辦公軟硬件、員工工資等日常經營方面面臨大額支出，還需要為租賃公司的業務運營提供資金支持。究其根本，融資租賃是金融業務，意味著制造企業需要為租賃子公司提供足夠的業務本金。

2.2 制造企業與其他租賃公司合作

對于銷售額相對較低或財力一般的制造企業，成立租賃子公司不是最優選擇，可能會導致企業過重的財務負荷，此類制造企業可以考慮和其他租賃公司合作。制造企業合作的租賃公司可以分為兩類，即銀行系租賃公司和獨立第三方租賃公司。第一， 銀行系租賃公司指由銀行出資設立或銀行處于控股地位的租賃公司，其優勢是資金雄厚且融資成本低。制造企業和銀行系租賃公司合作可以實現優勢互補：銀行系租賃公司利用其資金優勢降低客戶的融資成本，制造企業則利用其在資產管理方面的專業能力為客戶提供附加服務。第二，獨立第三方租賃公司指由銀行或制造廠商之外的其他投資人設立的租賃公司，其資金優勢比不過銀行系租賃公司，但這類租賃公司往往專耕某個細化領域，在客戶識別、貿易服務、資產服務等環節有較高的專業能力。制造企業可以和獨立第三方租賃公司共同開展供應商租賃項目，著重在精細化領域的服務上拓展盈利空間。

和成立租賃子公司相比，與其他租賃公司合作可以節省成本，制造企業不需要支付運營租賃公司的各項費用。但是，由于制造企業和其他租賃公司的經營目標、企業文化等差距較大，并且兩個獨立主體之間在溝通、辦事等環節需要磨合，可能會降低合作效率。此外，該路徑使得制造企業需要與其他租賃公司分享利潤，尤其是融資環節的利潤主要由租賃公司獨享。

2.3 制造業企業、經銷商和租賃公司的三方合作

在汽車等制造行業，經銷商是產銷之間的重要環節。為了同時利用經銷商的客戶資源和融資租賃公司的資金資源，制造企業可以通過產品抵押融資項目（Floor Financing Program）和存貨融資（Inventory Financing Program）等方式與經銷商和租賃公司開展三方合作。在這種路徑中，經銷商向制造企業購置產品，并以產品為抵押獲得融資，當產品銷售給客戶后，貸款隨之獲得償還，使得經銷商有動力與租賃公司合作，加快產品的銷售，進而提高其貸款額度的使用效率。值得一提的是，該路徑中的租賃公司既可以是制造企業的租賃子公司，又可以是其他租賃公司。

該路徑實現了制造企業、經銷商和租賃公司的兼容性合作，既能發揮經銷商在產銷環節拓展市場的作用，又能發揮租賃公司的金融支持作用。三方建立了高效的合作機制后，可以共享各自的專業化分工優勢，并形成多方共贏的高附加值型產業鏈條。然而，這種產業鏈條的建立需要三個主體齊心合力地探索與磨合，這種磨合成本可能會降低合作效率。

3 “一帶一路”倡議下融資租賃支持制造業“走出去”的現狀

目前，我國一些制造企業已經借助融資租賃來拓展其在“一帶一路”沿線國家的海外市場，制造企業開展融資租賃業務的載體既包括融資租賃子公司，又包括銀行系租賃公司和第三方租賃公司。從行業視角來看，采用融資租賃的制造企業以工程機械行業和航空業居多。在工程機械行業，三一重工、中聯重科、柳工股份和徐工集團等制造企業均積極探索租賃促銷模式。以三一重工為例，2016年，三一集團的海外收益中有70%來自“一帶一路”沿線國家和地區，其在亞泰、中東和歐洲等地區的銷售額均迅速增長，而融資租賃是三一重工開拓海外市場的重要工具。三一重工既通過其參股公司中國康富國際租賃股份有限公司來開展融資租賃業務，又與民生金融租賃等其他租賃公司開展合作。在航空領域，隨著我國自主制造飛機水平的增強，以中國商飛為代表的飛機制造企業研發生產的產品越來越受到國際認可。“一帶一路”沿線國家的航空公司對飛機有著較高需求，但由于飛機單價高，其需要借助金融手段來獲得資金支持，這就給融資租賃提供了機會。2015年，工銀租賃與中國商飛和泰國都市航空簽署了10架C919和10架ARJ21飛機采購租賃合作諒解備忘錄，這種跨境租賃模式對提高我國飛機制造業在“一帶一路”沿線國家的影響力和知名度大有裨益。

從總體來看，現階段我國使用融資租賃進行海外銷售的制造企業仍為少數，大部分制造企業通過融資租賃來拓展海外市場仍面臨較大挑戰。一方面，“一帶一路”沿線國家的經濟環境復雜、法律制度尚不完善。另一方面，我國融資租賃業發展時間較短，專業能力尚不成熟。

4 “一帶一路”倡議下融資租賃支持制造業“走出去”的對策建議

4.1 組建高水平的國際化租賃團隊

作為復合性的金融業務，融資租賃對從業人員的多元化背景要求較高。而跨國租賃業務則對從業人員的各項技能提出了更高的要求。租賃團隊不僅需要具備過硬的金融素養、熟知國際貿易流程、了解設備專業知識，還要懂得海外市場的法律和語言。“一帶一路”背景下的跨國租賃業務給國內的三類租賃公司帶來了新的業務機遇，其對高水平人才的需求也帶來了不同挑戰。

銀行系租賃公司的金融素養較高、國際貿易知識較豐富，依托母銀行的海外運營背景，其在國際化上也有經驗可借鑒。但當前銀行系租賃公司的業務模式以售后回租為主，而“一帶一路”倡議下制造企業的跨國租賃業務以直接租賃為主，這就需要銀行系租賃公司在業務模式上進行轉型。一方面，銀行系租賃公司應調整總體業務模式，增加直接租賃的業務比例，積累與直接租賃相關的貿易經驗和設備管理技能。另一方面，銀行系租賃公司應積極探討小單設備的直接租賃業務模式。這是因為目前銀行系租賃公司的直接租賃業務主要集中在飛機、輪船等大單設備上，對工程機械等小單設備的租賃涉獵較少，而“一帶一路”沿線的發展中國家對小單設備有著很高的需求，這就需要銀行系租賃公司調整內部的租賃設備結構，適當增加小單設備的業務份額。

廠商系租賃公司的業務模式以直接租賃為主，積累了較多的直租業務經驗，對設備性能也更為了解。但與銀行系租賃公司相比，廠商系租賃公司的金融和貿易知識相對匱乏，國際化經驗較少。為了抓住“一帶一路”倡議的機遇，廠商系租賃公司應強化自身的金融素養和貿易熟練度，尤其是發展結構化融資技能。同時，廠商系租賃公司應依托母廠商的制造企業背景，提高自身設備服務的專業度和取回設備的成功率。

與銀行系租賃公司和廠商系租賃公司相比，第三方租賃公司缺乏強大的股東背景。為了增強自身競爭力，第三方租賃公司應在資產管理、跨境貿易等方面培養專業優勢，進而與沒有設立租賃子公司的制造企業開展合作。

4.2 完善二手設備處置渠道

雖然“一帶一路”倡議為制造企業的跨國租賃業務帶來了新的增長機會，但海外企業的信用風險不容忽視，尤其是在經濟落后的海外市場，當地企業經營狀況不穩定，一旦企業違約，融資租賃公司就需要承擔較高的損失。為了盡可能地降低承租人違約造成的危害，租賃公司應完善二手設備處置渠道。當承租人違約后，租賃公司可以第一時間取回設備，并通過處置設備獲得償付。

二手設備處置渠道包括再制造、再出售、再租賃等。在“一帶一路”沿線國家建立再制造中心，將回收的二手設備經過再制造而重新投入市場是一種可行的處置渠道。此外，性能尚好的二手設備，可以通過再出售和再租賃進行處置。再出售和再租賃的實現既依賴租賃公司對客戶資源的掌握程度，又依賴海外國家二手設備市場的發達程度。由于一國二手設備市場的建立與完善耗時較長，且受多種經濟、政治、文化因素影響，短期內難以改變，因此租賃公司應盡量拓展自身的客戶資源，掌握全球性的潛在客戶網絡尤為重要。為了彌補自身的信息缺陷，租賃公司可以和專業的二手設備處置商合作，二手設備處置商專注幫助各類企業買賣二手設備，擁有覆蓋全球的客戶關系網，可以提高租賃物的處置效率，使租賃公司迅速獲得債權償付。

4.3 注重海外市場習俗文化

“一帶一路”倡議涉及亞歐兩洲的多個沿線國家，各國在習俗文化方面與我國差距較大。制造企業與租賃公司應充分了解并尊重海外市場的習俗文化，有助于更加順利地拓展海外市場。

例如，在巴基斯坦，伊斯蘭金融在金融市場中占據重要地位，相當多的租賃服務由伊斯蘭金融機構通過Mudaraba（利潤分享合約）提供。伊斯蘭金融的核心特征是不收取資金利息，而是通過股權投資、分享收益等方式完成金融業務。對于意圖進入巴基斯坦市場的制造企業和租賃公司來說，其應了解伊斯蘭金融的基礎理論及操作模式，可以通過自主開展伊斯蘭金融業務或與當地伊斯蘭金融機構合作的方式來為當地穆斯林企業提供融資租賃。

參考文獻

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