中小企業債務融資的風險及防范對策研究

花建強

（江蘇長泰藥業有限公司，江蘇 泰州 225300）

中小企業生產經營離不開資金，資金的重要來源便是債務融資。中小企業普遍存在規模小、資金有限、內部控制薄弱、生產效率低下等特點，在國民經濟發展中處于劣勢地位，尤其是在經濟全球化影響之下，中小企業受到的沖擊較大，正面臨生存危機。所以，在如此嚴峻的發展形勢之下，對中小企業來說，規避和控制債務融資風險，提升自身的競爭優勢，是擺脫困境的良策。文章針對當前中小企業在債務融資方面面臨的風險，具體問題具體分析，制定有針對性的防范對策，幫助中小企業渡過難關。

一、中小企業債務融資的方式與特點

（一）直接融資為中小企業融資的發展趨勢

目前，直接融資是中小企業融資的重要發展趨勢，主要涉及股權融資方式，此種方式可以在一定程度上削弱企業對銀行貸款的依賴性，還可以增強企業資金利用的靈活性。對中小企業來說，雖然股票融資存在一定的缺陷，即實控人控制權稀釋問題，但是在一定程度上拓寬了中小企業債務融資的途徑。

（二）間接融資為中小企業融資的主要渠道

目前，間接融資是中小企業融資的主要渠道，主要表現為抵押貸款、擔保貸款等方式，為中小企業債務融資提供了多種方式。但是，間接融資有著較高的要求，中小企業必須滿足銀行或者金融機構提出的相應要求，方可獲得貸款。然而，中小企業自身發展存在局限性，規模小、抵押資產少，而銀行的貸款門檻較高、手續煩瑣，這會在很大程度上制約企業從銀行或者其他金融機構獲得的資金數量。從當前我國經濟發展形勢來看，銀行貸款依舊是中小企業融資的主要渠道。

（三）非正式融資為中小企業融資的重要方式

中小企業債務融資還有非正式融資這一方式，主要表現為集資、民間借貸等。對中小企業來說，這些非正式融資渠道具有較大的優勢，如組織成本低、效率高、機制靈活等，籌集資金的速度較快，所以也成了中小企業債務融資的重要方式。但是，非正式融資在法律層面的界定較為模糊，一旦監督不當，就極易成為非法集資，這就意味著此種融資方式的風險較高，會對中小企業的持續發展產生消極 影響。

二、中小企業債務融資的風險

就中小企業發展情況來看，市場變化、經濟波動等都會對中小企業的發展產生不同程度的影響，使得中小企業的生產經營面臨較大的風險。例如，中小企業在通過銀行貸款進行債務融資時，銀行會給出較高的貸款利率。一般情況下，銀行規定的借款利率，幾乎都是中小企業高于大型企業，一般高出2%～4%［1］。同時，由于中小企業自身發展規模的限制，因此資金需求較小，但是借款頻率較高，通過銀行借款必然會增加融資成本。由此可見，中小企業若采用銀行貸款的方式進行債務融資，就要承擔較高的資金成本，就會在一定程度上增加財務風險。

三、中小企業債務融資風險存在的原因

（一）自身因素

分析中小企業債務融資風險，其主要有3個原因：一是企業決策失誤，企業的決策由管理層制定，若是部分管理人員受主觀意識影響，作出的決策缺少科學性，必然會影響企業的發展；二是管理體系缺失，企業的產權制度、財務管理機制等不夠完善，對于賬目的處理缺少透明性，容易導致企業財務信息不對稱；三是存在撤資成本消耗等情況，必然會影響企業的償債能力。

（二）政策因素

分析中小企業債務融資風險的形成原因發現，國家及地區政策環境不穩定也會對中小企業的運營產生消極影響。例如，政府調整存貨準備金率，發布不同的貨幣政策，市場格局產生動蕩，必然對企業的生產經營產生影響，從而加劇融資風險。

四、中小企業債務融資的風險及其防范對策

（一）樹立正確的風險意識

從中小企業的發展來看，其有著自主經營、自負盈虧、自我約束、自我發展的特點，這就意味著中小企業需要獨立承擔生產經營風險。因此，中小企業管理層必須樹立正確的風險意識，然后將此種風險控制意識貫穿到中小企業的生產經營全過程中。中小企業必須重視對債務融資風險的管理和預測，在此基礎上制定和采取相應的防范措施，科學管控債務融資風險，降低風險發生的概率，減少融資風險給企業帶來的損失，確保中小企業風險管控工作可以順利進行。

對中小企業來說，樹立正確的債務融資風險意識，需要從兩個方面出發：一是樹立獨立承擔風險的意識，二是不僅需要關注融資過程中存在的風險因素，還需要關注日后的償債風險。因此，對中小企業來說，必須對債務融資風險有正確的認識，董事會應按照公司章程規定作出科學的融資決議，以此降低債務融資風險的發生概率，同時，中小企業各個職能部門都應樹立債務融資風險防范意識，尤其是財務部門，必須做好相應的風險防范工作［2］。

（二）規避債務融資風險

中小企業必須認真分析擬定的各種融資方案，識別其中存在的風險因素，并評估這些風險的影響程度，根據企業發展所處的階段選擇適合的融資方案，這樣就可以直接規避一些不確定性強且難以掌控的融資活動。同時，中小企業需要考慮利率、匯率變動對企業融資的影響，并采取必要措施消除風險因素，以此減少損失。

目前，中小企業采用的風險規避方式具有一定的局限性，通常情況下主要適用于以下兩種情況：其一，當某一項融資項目發生風險的可能性較大，且風險一旦發生就會對中小企業的經營發展造成巨大的損失；其二，中小企業雖然可以采取一些降低融資風險的方式，但是成本會超出可獲得的收益。

（三）轉移債務融資風險

債務融資風險轉移與風險規避不同，指的是中小企業利用各種經濟手段和技術手段將自身不愿承擔或者不能承受的風險損失轉移給他人承擔，此種做法并不是放棄或者終止融資項目，而是通過間接的方式減少自身的利益損失，將風險轉移給他人來承擔，這樣就可以在一定程度上減少風險對自身生產經營的影響。

例如，融資租賃這種債務融資方式，其在轉移債務融資風險上有著較大的優勢：其一，快捷便利，中小企業不需要立刻支付設備全款，可以通過租借的方式獲取對設備的使用權，可以有效節約時間，獲得主動優勢；其二，限制較少，通過融資租賃的方式，中小企業能夠快速獲得所需資金，中小企業需要關注的主要是融資項目的效益和現金流狀況，同其他債務融資方式相比要求較低，中小企業一般達到機構設定的標準，就可以采用融資租賃的方式轉移融資風險［3］。

（四）控制債務融資風險

中小企業對于債務融資風險的控制，主要指中小企業采用各種各樣的方法和措施控制債務融資風險的發生概率，或者采取措施規避風險。對于已經發生的債務融資風險，中小企業也可以采用相應的措施控制，盡可能減少風險給企業后續經營造成的損失。

同風險規避、風險轉移的消極行為相比，融資風險控制屬于一種積極管理風險的行為，比如融資租賃可以推動中小企業融資方式的多元化，分散風險，所以其具備一定的風險轉移功能。

而在債務融資風險控制上，若是中小企業決定引入長期借款，則需要考慮到利率風險，并積極采取利率互換、債務互換等舉措，以此將利率風險控制在企業可以承受的范圍內，從而實現對債務融資風險的有效控制，保證企業的經營收益。

（五）建立銀行參與制度

中小企業若想更好地發揮銀行對中小企業的監控作用，推動自身發展，就可以考慮建立銀行參與制度，將銀行納入中小企業的管理層中，這樣就可以增強銀行對中小企業的干預能力。同樣，站在銀行的角度來看，需要重視對貸款資金的監控制度建設，將制度建設的重點放在銀行對借款企業的外部監控層面，這樣既可以有效避免中小企業產生不良債權，又可以輔助中小企業實現對債務融資風險的防范［4］。

如果中小企業有較高的負債比例，那么銀行就可以主動要求作為主要的債權人，參與到中小企業的重要決策會議中，這樣銀行就可以掌握中小企業生產經營、投資決策等方面的情況，這也是控制中小企業債務融資風險的有效舉措。

（六）提供國家政策支持

債務融資風險一直是困擾中小企業持續發展的難題，單憑企業自身是難以解決的，這就需要一定的外力輔助。從政府的角度來看，對中小企業的扶持，主要是通過宏觀調控手段實現的。

近年來，我國政府為了扶持中小企業發展，出臺了很多優惠政策，為中小企業的發展提供了便利，還激活了市場的活力。

另外，當前中小企業面臨著債務融資風險，政府部門也對此給予了高度關注，調整了銀行的貸款利率，以及對中小企業的貸款額度，這為中小企業的發展提供了一定的空間。

此外，為了加大對中小企業的扶持力度，我國政府在一些地區成立了技術開發區、創新創業發展區等。近幾年，我國稅收政策調整，出臺了“營改增”政策，雖然此項政策針對的是所有市場主體，但是中小企業是受益最大的。在“營改增”政策落實的基礎上，我國中小企業的發展有了起色，經營成本顯著降低。因此，針對現階段中小企業面臨的債務融資風險，政府部門必須立足實際，出臺針對性強的幫扶政策。

同時，中小企業自身應積極轉變，時刻關注國家政策動向，積極響應國家的相關要求，科學調整生產經營活動，從而有效規避債務融資風險，獲得更多利益，實現自身的持續發展。

（七）完善金融融資體系

債務融資風險的困擾使得中小企業發展存在局限，甚至面臨著生存危機。從金融融資體系來看，其屬于中小企業進行債務融資的一種行為準則，這就需要嚴格按照市場經濟相關要求來對其進行建設及維護，以便更好地發揮其服務中小企業的功能。對于金融融資體系的建設和完善，必然少不了政府的支撐，政府部門需要積極鼓勵市場貿易主體增強法治意識、制度意識，嚴格遵循相應的規則，保證市場的公平性［5］。

自古以來，我國就有無規矩不成方圓的說法，對中小企業貿易來說，若是沒有制度作為約束，就自然談不上公平，也不存在真正意義上的經濟交換。因此，現階段國家相關部門應完善中小企業債務融資法律法規，并明確貿易規則，以優惠的政策鼓勵更多經濟主體參與到中小企業融資中，保持市場發展的活力和穩定性。同時，當前市場需要調整貿易體系結構，這樣就可以使中小企業在幫扶貿易體系下實現快速成長。近年來我國債務融資量攀升，這也說明金融融資體系的建設發揮了作用，符合中小企業發展的需求。

五、結語

今時今日，風險管控是每個企業都需要應對的問題，也是需要重點關注的問題。對中小企業來說，做好風險管控則是發揮自身優勢的重要途徑。目前，中小企業面臨債務融資風險，而債務融資風險的規避是一項系統性工作，單憑中小企業自身是難以實現的，還需要政府、金融機構等多方主體的支撐。因此，中小企業在今后的發展中，面對銀行借款風險、發行企業債券風險、融資租賃風險，需要樹立正確的風險意識，完善企業內部風險控制系統，實現對債務融資風險的規避、轉移及控制，并借助銀行機構、政府部門的力量實現對債務融資風險的規避，實現自身的長遠穩健發展。