工業(yè)企業(yè)壓降資產(chǎn)負債率的措施探討

曹艷輝

（華潤電力〔唐山曹妃甸〕有限公司，河北 唐山 063000）

一、引言

在工業(yè)企業(yè)發(fā)展過程中，解決資金問題十分重要。可以采用多種融資措施，同時采取有效的壓降資金負債率策略。從目前工業(yè)企業(yè)的發(fā)展情況來看，很多企業(yè)管理人員認識到了控制資產(chǎn)負債率的重要性，并且會采取相應(yīng)的控制措施，有利于企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展，避免出現(xiàn)資金不足的情況。企業(yè)資產(chǎn)負債率是重要的評價指標，可以了解企業(yè)的長期償債能力。如果企業(yè)的資產(chǎn)負債率較高，則需要承擔的經(jīng)營風險也較高，所以必須采取有效的壓降措施，控制企業(yè)經(jīng)營風險，保障企業(yè)穩(wěn)定經(jīng)營、健康發(fā)展。

二、資金負債率對工業(yè)企業(yè)的意義

在資產(chǎn)負債率較低的情況下，企業(yè)的資金籌措和運用能力較低。從債權(quán)人的角度分析，大部分工業(yè)企業(yè)的債權(quán)人是銀行，負債率指標會直接呈現(xiàn)債權(quán)人資產(chǎn)經(jīng)營風險，是放貸與否的重要參考依據(jù)之一［1］。因此，負債率是企業(yè)評價中不可或缺的經(jīng)濟參數(shù)，通過對負債率的研究，可以為企業(yè)經(jīng)營提供更多有價值的建議，分析影響負債率的各項因素，全面評價工業(yè)企業(yè)的經(jīng)濟運行質(zhì)量，同時也可以評估商業(yè)銀行資產(chǎn)經(jīng)營風險。負債率就是企業(yè)負債總額度和資產(chǎn)總額度的比值。通常根據(jù)資產(chǎn)來源劃分資產(chǎn)種類，可以分為自有資產(chǎn)和負債資產(chǎn)，分別使用K1和K2來表示這兩類資產(chǎn)，則負債率。

從股東的角度分析，企業(yè)采用舉債措施獲取的資金與股東提供的資金作用相同，所以股東更重視全部資本利潤率是否大于借入款項利率。簡單來說，股東更關(guān)注借入資本代價。在企業(yè)獲取的資本利潤大于支付貸款利息率的情況下，股東利潤會隨之增加。而全部資本所得利潤小于支付貸款利息率，股東則難以獲取理想的利潤，需要使用所得利潤份額彌補多余利息。因此，從股東的角度分析，在全部資本利潤率較高的情況下，負債比例應(yīng)該偏大，反之同理。企業(yè)股東可以采用舉債經(jīng)營的方式，采用有限的資本、代價獲取控制權(quán)，獲取舉債經(jīng)營杠桿利益，也就是運用財務(wù)杠桿。

三、工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負債率變化的影響因素

從目前的情況來看，我國工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負債率低于合理數(shù)值，說明工業(yè)企業(yè)整體負債率較高的情況有所改善，金融風險明顯降低。從輕工業(yè)和重工業(yè)兩類工業(yè)企業(yè)來分析，輕工業(yè)負債率比合理負債率低，負債水平有待提升，重工業(yè)則相對合理。負債率降低的原因有很多：一方面，國家采取債轉(zhuǎn)股的措施，將企業(yè)債務(wù)轉(zhuǎn)變?yōu)樽杂匈Y產(chǎn)，同時降低利息負擔，達到降低負債率的效果；另一方面，我國金融機構(gòu)貸款利息逐年降低，因此負債率也不斷下降。此外，工業(yè)企業(yè)的經(jīng)營效益不斷提升，虧損減少，所以負債率有所下降。

隨著企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，技術(shù)不斷發(fā)展，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)占比降低，大部分工業(yè)企業(yè)有了更強的盈利能力。傳統(tǒng)老工業(yè)往往具有很高的負債率，但由于占比下降，所以工業(yè)企業(yè)的資產(chǎn)負債率也隨之下降。統(tǒng)計顯示，我國工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負債率變化較大，導致負債率變化的因素有很多。

第一，對合理資產(chǎn)負債率變化的原因進行分析。此類負債率越高越好，說明企業(yè)具有較強的負債能力，資產(chǎn)風險也相對較小［2］。從目前的情況來看，企業(yè)固定資產(chǎn)占比提升，所以合理負債率下降，該指標受到技術(shù)特征和企業(yè)經(jīng)營運作方式的影響。從社會的角度分析，企業(yè)如果可以合理地重復利用社會中的存量資產(chǎn)，則該系數(shù)會相對較小，使合理負債率有所提升，反之則會出現(xiàn)合理負債率下降的情況。在全部負債中，長期負債的占比也會體現(xiàn)負債結(jié)構(gòu)，是一項比較重要的指標。該指標受到技術(shù)特征、負債成本比較、負債形成難易度三項因素的影響。該指標的調(diào)節(jié)空間較大，企業(yè)可以改變負債結(jié)構(gòu)，以此影響合理負債率高低。總資產(chǎn)貢獻率通常不會出現(xiàn)明顯的變化，所以對合理負債率的影響并不明顯，但該指標彈性系數(shù)比較大，所以提升該指標也能提升合理負債率水平，是一個比較有效的提升途徑。銀行利息率持續(xù)下降，為提升合理負債率提供了良好的外部條件。

第二，對實際資產(chǎn)負債率變化的影響因素進行分析。該負債率變化是否合理，應(yīng)該根據(jù)其與合理負債率之間的關(guān)系進行分析，如果實際負債率比同一年的合理負債率大，則應(yīng)該降低實際負債率，反之則應(yīng)該提高。對工業(yè)企業(yè)的實際負債率進行分析，我國工業(yè)企業(yè)整體出現(xiàn)下降的情況，實際負債率普遍比合理負債率低，說明我國已經(jīng)逐步解決了工業(yè)企業(yè)負債率較高的問題，企業(yè)可以通過增加負債的方式來強化資金運作能力。

四、當下工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負債率的狀況

目前來看，我國工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負債率的不良狀況有所改善，但隨著行業(yè)的發(fā)展，企業(yè)難免還會遇到各類問題。目前，行業(yè)競爭壓力較大，因為工業(yè)企業(yè)的數(shù)量較多，大部分企業(yè)規(guī)模較大，投入的成本也相對較高。為了獲取項目資格，低于成本投標中標、墊資生產(chǎn)等情況層出不窮。隨著人工費、材料費、機械費等成本費用的增加，同時受碳中和、節(jié)能環(huán)保等政策的影響，工業(yè)生產(chǎn)成本的控制難度持續(xù)增長，工程施工業(yè)務(wù)毛利率具有較大的下行壓力，有明顯的增杠桿趨勢［3］。為了獲取更高的收益，很多企業(yè)開始擴張經(jīng)營，負債也因此增加。

大規(guī)模工業(yè)企業(yè)采用合并重組、資產(chǎn)重組等方式擴張資產(chǎn)規(guī)模，受到經(jīng)營業(yè)績考核壓力的影響，一些企業(yè)承攬的項目需要投入大量資金，在甲方缺少資金的情況下，自有資金也很難滿足資金需求，只能采用銀行信貸、企業(yè)發(fā)債等融資方式來填補項目資金缺口。這種情況會造成企業(yè)整體負債大幅提升，資產(chǎn)負債率也隨之上升，導致債務(wù)資金沒有及時進行兌付，短期貸款長期投放、投資融資期限錯配等問題都會造成資金鏈斷裂，造成企業(yè)的經(jīng)營活動無法正常開展，嚴重時甚至會影響企業(yè)的生存與發(fā)展。

工業(yè)企業(yè)涉及的行業(yè)較多，包括煤炭采選、廢金屬采運、食品加工、飲料制造、家具制造、金屬礦采選等。由于需要進行大規(guī)模生產(chǎn)，因此投入的成本較高，款項確權(quán)難度較大，可能出現(xiàn)支付不及時、應(yīng)收賬款回收不及時等問題。履約保證金、預付款保證金等保證金的種類較多，生產(chǎn)需要投入的材料費也較多，可能會出現(xiàn)庫存積壓的情況，占用大量資金。企業(yè)的資產(chǎn)流動性不足、周轉(zhuǎn)率不高、資金使用率也有待提升，所以很容易出現(xiàn)壞賬風險。在新收入準則落實之后，會計政策也隨之發(fā)生變化，工業(yè)企業(yè)財務(wù)核算受到了一定的影響，企業(yè)的資產(chǎn)負債率也有所上升。

五、工業(yè)企業(yè)壓降資產(chǎn)負債率的對策

（一）提升工業(yè)企業(yè)盈利能力

提升工業(yè)企業(yè)的盈利能力，可以從以下兩方面入手。

1.擴大工業(yè)企業(yè)的規(guī)模效益

在企業(yè)生產(chǎn)過程中，要對行業(yè)發(fā)展前景、經(jīng)濟效益進行綜合分析，將行業(yè)發(fā)展趨勢、產(chǎn)品質(zhì)量作為核心評價標準，避免因側(cè)重于規(guī)模擴張而忽略了提升經(jīng)濟效益，提高產(chǎn)品質(zhì)量和盈利能力，可以確保企業(yè)進入良性循環(huán)。對企業(yè)投資經(jīng)營的項目進行深入調(diào)研，做好前期策劃工作，發(fā)揮好投資力量的協(xié)調(diào)作用，強化工業(yè)企業(yè)之間的聯(lián)動作用，使生產(chǎn)效率和生產(chǎn)收益同步提升。工業(yè)企業(yè)應(yīng)該采取多項管控措施，堅持齊抓共管的原則，應(yīng)該制訂詳細的工作實施方案，將集團內(nèi)部各個子公司、分公司的負責人、財務(wù)人員、項目管理部門人員集中到平臺公司中接受培訓［4］。每個季度都要舉辦經(jīng)濟活動分析會，實施專題通報活動，對目前的形勢和經(jīng)營中面對的壓力進行深入探討。構(gòu)建內(nèi)部激勵機制，將壓降資產(chǎn)負債率與公司業(yè)績指標關(guān)聯(lián)在一起，設(shè)立獨立的工資基金，用于考核獎懲。采取多項舉措，提高企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營能力，確保企業(yè)穩(wěn)定經(jīng)營、正常盈利，盡可能降低風險。

2.全面提升管理效益

對生產(chǎn)成本進行嚴格管控，合理調(diào)整變動成本量，有效控制變動成本。盡可能縮短經(jīng)營周期，減少固定成本，利用低利率替換高利率的方式，將債息成本控制在合理范疇內(nèi)，提升企業(yè)資金管理能力，使企業(yè)資金得到有效利用，避免出現(xiàn)資金鏈斷裂的情況。應(yīng)該提高項目結(jié)算效率，尤其要做好舊項目的清理工作，減少存貨余額。對應(yīng)收賬款管理進行嚴格規(guī)范，構(gòu)建有效的風險預警機制，與業(yè)務(wù)前端形成良好的配合，提升賬款回收、臺賬管理的能力，不斷降低應(yīng)收款余額，有效避免應(yīng)收款余額上漲的情況，對現(xiàn)金流進行嚴格管控。采取剛性預算執(zhí)行措施，對項目支大于收的情況進行嚴格管控，提升資金周轉(zhuǎn)率。此外，還要對成本支出規(guī)模進行管控，使企業(yè)擁有更強的盈利能力，重點強化成本預算管理，采用業(yè)財一體化的方式，實現(xiàn)項目全過程管控。堅持“進退有度”的原則，擴大外部新增市場，進一步增強企業(yè)的盈利能力。

（二）創(chuàng)新工業(yè)企業(yè)融資方式

為了有效壓降企業(yè)資產(chǎn)負債率，應(yīng)該采取多樣化的融資方式，并且根據(jù)實際需求不斷創(chuàng)新和完善。常用的融資方式有很多，包括應(yīng)收賬款融資、應(yīng)付賬款融資、資產(chǎn)典當融資、企業(yè)債券融資、存貨質(zhì)押融資等。工業(yè)企業(yè)主要通過銀行獲取資金，如果采用單一的融資渠道，則面臨的風險較大。可以采用債轉(zhuǎn)股的方式，重新組合企業(yè)債務(wù)。具體包括收債轉(zhuǎn)股、增資償債等多種類型，可以由債轉(zhuǎn)股機構(gòu)提供服務(wù)，以此優(yōu)化財務(wù)結(jié)構(gòu)，使企業(yè)在后期運營發(fā)展中具有更強的風險抵抗能力，從而達到壓降資產(chǎn)負債率的效果。也要加強對資產(chǎn)證券化、應(yīng)收賬保理等模式的研究與分析，將特定資產(chǎn)、現(xiàn)金流作為基礎(chǔ)資產(chǎn)，發(fā)行可交易證券，轉(zhuǎn)化企業(yè)現(xiàn)有資金，使其成為經(jīng)營所需資金，也就是采用資產(chǎn)證券化的模式。對工業(yè)企業(yè)的經(jīng)營與發(fā)展現(xiàn)狀進行深入調(diào)查與分析，對應(yīng)實際賬款采取有效的證券化處理措施，通過這種方式來改善資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提升資金回收效率，使企業(yè)的存量貸款比率更高，從而達到壓降資產(chǎn)負債率的目標。

工業(yè)企業(yè)也應(yīng)該與當?shù)卣块T構(gòu)建良好的合作關(guān)系，合理利用政府出臺的各類優(yōu)惠政策，不斷拓寬企業(yè)的融資渠道，同時控制企業(yè)的融資成本。尤其針對中小工業(yè)企業(yè)，要重點解決融資難、融資貴的問題。例如，某市推出“工融通”來緩解中小工業(yè)企業(yè)融資問題，具有免抵押、低利率、額度高的特點，為中小工業(yè)企業(yè)提供了良好的融資服務(wù)［5］。“工融通”通過引入政府融資擔保機構(gòu)的方式提供增信服務(wù)，企業(yè)不使用抵押物也可以申請貸款，解決了抵押物不足造成的融資難題，降低了融資門檻。業(yè)務(wù)貸款利率根據(jù)一年期LRP 上浮不超過30%的標準執(zhí)行，擔保費率在貸款金額的1%以下。企業(yè)與當?shù)毓ば啪帧⒐I(yè)園區(qū)委員會提交申請即可獲得相關(guān)服務(wù)。通過產(chǎn)融合作的方式，不僅可以推出更多優(yōu)質(zhì)的融資服務(wù)，還可以有效解決工業(yè)企業(yè)在經(jīng)營發(fā)展中的融資問題，從而達到壓降資產(chǎn)負債率的目標。

（三）改善工業(yè)企業(yè)財務(wù)狀況

改善工業(yè)企業(yè)的財務(wù)狀況也十分重要，為此必須采取有效的財務(wù)管理措施。可以從控制“兩金”使用比率著手，如果縮減應(yīng)收賬款規(guī)模，則需要根據(jù)規(guī)定辦法采取有效的控制措施，定期調(diào)查應(yīng)收賬款清單，根據(jù)賬齡制定清欠準則。如果存貨規(guī)模較大，則需要采取有效的控制措施，確保核算分析的準確性。明確流程進度、負責人、工作范圍等內(nèi)容，定期考核二級單位，尤其要強化結(jié)算考核工作，保障結(jié)算清理的全面有效。對債務(wù)增長規(guī)模進行嚴格控制，根據(jù)融資規(guī)定制定詳細的財務(wù)管理準則，控制融資規(guī)模，壓縮企業(yè)融資配額規(guī)模。有效控制未結(jié)算項目數(shù)量，有效抑制債務(wù)增長，以此降低資產(chǎn)負債率。可以采用現(xiàn)有資金轉(zhuǎn)化盤活的方式增值資產(chǎn)，使企業(yè)對接基本市場，促進企業(yè)對外開放，使企業(yè)擁有更廣闊的發(fā)展空間。

根據(jù)企業(yè)會計準則，預付款較少的企業(yè)可以將預付款計入應(yīng)付賬款科目的借方；預收款較少的企業(yè)，可以將預收款計入應(yīng)收賬款科目的貸方。企業(yè)可以采用分類核算的方式來控制資產(chǎn)負債率。企業(yè)應(yīng)該根據(jù)實際情況構(gòu)建完善的財務(wù)管理制度，規(guī)范各種生產(chǎn)和經(jīng)營行為，強化財務(wù)管理和經(jīng)濟核算工作，根據(jù)《企業(yè)財務(wù)通則》，結(jié)合生產(chǎn)經(jīng)營的特點和管理要求，制定詳細的財務(wù)管理制度。根據(jù)管理制度明確劃分內(nèi)部經(jīng)濟責任，嚴格遵守國家相關(guān)的法律規(guī)范，明確財務(wù)開支范圍、標準，真實反映企業(yè)財務(wù)狀況，接受檢查和監(jiān)督，并依法落實各項工作，有效控制企業(yè)經(jīng)營中的各類經(jīng)濟風險。

六、結(jié)語

在工業(yè)企業(yè)經(jīng)營發(fā)展的過程中，資產(chǎn)負債率是評價企業(yè)經(jīng)營水平的重要指標之一。為了使企業(yè)穩(wěn)定健康發(fā)展，要采取有效的資產(chǎn)負債率壓降措施。首先，要強化企業(yè)的盈利能力，確保企業(yè)獲取充足的經(jīng)濟效益；其次，要拓寬融資渠道，采用多種融資方式；最后，要優(yōu)化財務(wù)管理，把控企業(yè)財務(wù)狀況。