“三桶油”贏在何處？

文‖本刊記者 趙 玥

“三桶油”業績狂飆，與增儲上產、降本增效有很大關系。

隨著國內外石油企業陸續公布2022年業績數據，“賺瘋了”“贏麻了”成為油氣行業相關的高頻詞。在標普全球普氏日前公布的2022年度全球250強能源公司排行榜中，一大亮點便是石油企業強勢回歸：前十名全部為全球石油巨頭。

毫無疑問，我國“三桶油”也在業績狂飆的行列之內。增儲上產、降本增效，正是“三桶油”利潤大增的深層原因。

利潤超千億元

創新歷史紀錄！

盈利超千億元！

凈利潤同比增幅超500%！

…………

進入1月，國內一系列來自能源行業的數據熱火朝天，油氣企業更是個中翹楚。

先來看一組國家統計局1月31日發布的數據：2022年，在41 個工業大類行業中，21 個行業利潤總額比上年增長，19 個行業下降，1 個行業由虧轉盈。其中，石油和天然氣開采業利潤總額比上年增長1.10 倍，位列各行業第一。

作為上市公司，業績預告更為振奮人心。

在目前已發布2022年業績預告的2663 家上市公司中，盈利的公司有1679 家，其中23 家公司盈利超過100 億元。按照預計凈利潤上限排序，盈利前10 公司中，能源行業占了5 家，中國石油、中國海油是業績預告凈利潤最高的兩家公司，創下有史以來的最高紀錄。

業績預增公告直接把大家的期待值拉滿：中國石油2022年凈利潤為1450 億元到1550 億元，同比增長57%～68%；中國海油2022年凈利潤為1383億元到1423 億元，同比增長99%～104%。

即使按照凈利潤的預告下限計算，兩家公司2022年最少盈利將超千億元。2019年—2021年，中國石油的凈利潤分別為457 億元、190 億元和922 億元，三年利潤合計1569 億元；2019年—2021年，中海油的凈利潤分別為610 億元、250 億元和703 億元，三年利潤合計1563 億元。

也就是說，兩桶油2022年一年賺了大約過去三年的利潤總和！

尚未公布數據的中國石化，去年業績怎樣？業內人士對此頗有信心。他們推測，最終業績的增長趨勢同樣毫無懸念。從中國石化發布的2022年前三季度報告來看，營業收入達2.45 萬億元，同比增長22.6%。結合第四季度的市場情況，增長是大勢所趨。

業績令人咂舌的，還包括油服企業。

從已經公布業績預告的18 家油服企業看，多數企業的盈利水平大幅提高。其中，中海油服、海油發展、杰瑞股份三家企業盈利在20 億元以上。中海油服2022年度實現歸屬于公司股東的凈利潤達21 億～25 億元，同比增加571%～699%。石化油服2022年歸屬于上市公司股東的凈利潤為4.6 億元，增幅達155.6%。

上游業績大漲

“大幅沖高，罕見破百。”這八個字，基本總結了去年原油價格的走勢。

去年3月8日，Brent 原 油 價 格 一 躍 升 至127.98 美元/桶，一舉突破2008年以來的最高點。全年來看，2022年Brent 和WTI 油價均價分別為99.04 和94.30 美元/桶，漲幅39.6%和38.5%。在此背景下，“三桶油”搭上了市場紅利，業績大幅增長勢不可當。

不過，要細究“三桶油”業績優異的深層原因，深厚的“內功”才是關鍵。

“內功”之一，在于近幾年所堅持的增儲上產。

在業績公告中，中國石油和中國海油都強調這一點：2022年，公司積極推動油氣增儲上產，油氣產量保持增長，從而盈利水平同比大幅提升。

以往的數據也是佐證：從營收構成來看，截至2022年6月底，中國石油的油氣銷售業務收入占比最大，但貢獻主要業績的是勘探生產和煉油化工業務，毛利占比分別為40.4%和36.1%。

梳理2022年的行業數據和事件，不難發現，“三桶油”在增儲上產方面喜訊連連，油氣當量產量都有所增長。中國石油2022 油氣產量當量創歷史新高，約2.2 億噸，同比增長4.8%。其中，原油產量1.05 億噸，實現四年連續增長，同比增長約3%，創“十三五”以來最大增幅。

中國石化1月18日發布的《2022年生產經營業績提示性公告》顯示，公司石油、天然氣自產比例在逐年提升。縱向比較，2022年油氣當量產量較2021年提升了1.94%，天然氣產量較2021年提升了4.11%。

中國海油多年來深耕海洋油氣。其發布的最新數據顯示，我國2022年海洋石油產量5862 萬噸，同比增長6.9%；海洋天然氣產量216 億立方米，同比增長8.6%。海洋油氣總產量（折合油當量）7583萬噸。

去年，我國重大油氣發現更是捷報頻傳：中國石化“深地一號”——塔里木盆地順北油氣田基地成為我國首個以“深地工程”命名的油氣項目。中國海油在瓊東南盆地深水深層勘探獲得大型天然氣田重大發現，是繼“深海一號”之后，時隔7年的再次重磅新聞。中國石油在西南油氣田安全鉆至9010 米井深完鉆，創造了中國陸上最深氣井紀錄。這些紀錄堪稱“地下珠峰”。

▲保障能源安全，“三桶油”勇攀高峰。 攝影/胡慶明

總體而言，陸上深層、深水及非常規油氣成為油氣勘探開發重要領域和方向。這也加快了石油公司通過技術進步進軍深層、深水及非常規油氣的步伐。“三桶油”正是在這樣的挑戰中，取得上產的好成績。

“內功”之二，在于“三桶油”近年來的提質增效。在專家看來，中國石油公司的提質增效有其“中國特色”，除了技術革新、數字化轉型以外，還采取了諸多提質增效的措施。“比如，‘三桶油’從人員規模上控本降效，進行機構改革，減少部門，減少人員……這些對提升業績大有裨益。”這位專家表示。

成本，始終是石油公司的核心競爭力。在中國石油和中國海油的公告里，不約而同地強調了“成本”二字。

實際上，2014年下半年油價大幅下跌，長達數年的油價“寒冬期”給了“三桶油”狠狠的一次沖擊。從此，中國的石油企業轉變思路，把發展觀念從規模速度型轉向質量效益型，發展動力從主要依靠資源要素驅動向管理、科技、創新驅動。以中國海油為例，去年前三季度桶油主要成本為30.29 美元，主要成本管控能力可見一斑。中國石化2022年原油煉化率為75.45%，較2021年增加0.39%。專家認為，這說明中國石化多年來在研發上的投入開始產生的效果，原油的二次催化裂化技術逐步提升。

在提質增效的進程中，“油公司”“大部制”的概念不再陌生。國企改革三年行動以來，“三桶油”的改革逐步進入“深水區”。以中國石油為例，2021年下發《關于深化集團公司體制機制改革的意見》《集團公司總部組織體系優化調整實施方案》，全面啟動總部組織體系優化調整。在啃下這塊“硬骨頭”后，總部部門減少了25%，內設機構壓減了20%，人員精減了10%，公司向建設價值型總部邁進。

一體化助力增長

幾家歡喜幾家愁。

縱觀2022年，油價高企雖然有益于上游，卻對下游化工板塊不甚友好。

2022年，化工大宗商品價格分別在3—6月和8—10月出現兩波上漲行情，但最終未能挽救化工行業凈利潤縮水的頹勢。據石化聯合會發布的最新數據，2022年，全行業規模以上企業工業增加值同比增長1.2%，增速比2021年回落4.1 個百分點。化工生產略有放緩。總產量略有下降，全年化工行業產能利用率為76.7%，同比下降1.4 個百分點，主要化學品生產總量同比下降0.4%。另外，重點化學品以小幅下降為主：乙烯產量2897.5 萬噸，同比下降1%；合成材料總產量下降，其中合成樹脂小幅增長1.5%，合成橡膠下降5.7%，合成纖維單體下降6.5%；化肥產量基本平穩，總產量5471.9 萬噸，同比增長1.2%，農藥原藥產量249.7 萬噸，同比下降1.3%；輪胎外胎同比下降5.0%。

中國石化前三季度的季報顯示：公司實現歸屬于母公司股東凈利潤為566.6 億元，同比下降5.6%。作為煉化一體化公司，本次凈利潤下降與煉化板塊經濟度不佳有關。公司表示，受高油價和疫情影響，主要化工產品需求疲弱、毛利收窄，前三季度乙烯當量消費量同比下降1%。

近期，國內一些知名石化企業相繼發布2022年度業績預告，可謂“哀鴻一片”，與油氣行業的連連飆升形成鮮明對比。其中，東方盛虹2022年凈利同比下滑超67%，恒力石化2022年凈利同比下滑超80%，萬華化學2022年凈利同比下滑34.14%，東華能源2022年凈利同比下滑超96%。

究其原因，主要是受到了國際局勢、能源危機與疫情反復等國內外宏觀因素交織驅動與影響，導致主要化工產品價差與盈利水平收窄明顯。

石化聯合會的最新數據分析也印證了這一點：2022年，受宏觀經濟放緩、能源高價格、疫情超預期及房地產持續下滑等因素影響，石油和化工下游需求總體疲軟。全年原油天然氣表觀消費總量10.39 億噸（油當量），同比下降0.3%，主要化學品表觀消費總量同比下降1.4%。

不過，“三桶油”雖然同樣面對煉化板塊的壓力，但由于是一體化油氣企業，抗風險能力更強，整體實現了利潤的平衡。

“不能簡單地說，油價越高利潤越大。在不同的油價區間，煉油企業的毛利也是不一樣的。”業內人士估算。隨著油價的上漲，超過100 美元/桶后，煉油的毛利便隨之逐步下降。

從另一角度來看，原油漲價同樣拉高了國內成品油的銷售價格。2022年，國內成品油價格共計調整21 次，呈現出“13 次上漲，7 次下跌，1 次擱淺”的格局。漲跌互抵之后，汽油累計上調2400 元/噸，柴油累計上調2310 元/噸；折合升價，92 號汽油上調約為1.88 元，柴油上調約為1.97 元。中信期貨首席能源分析師桂晨曦認為，原油價格上漲使“三桶油”上游業務利潤大幅增加。同時，零售指導價格上調有利于“三桶油”下游板塊的利潤，綜合作用利于“三桶油”的經營業績。

中國石油在此前的財報中指出，隨著國際油價的上漲，公司的油氣產品銷售價格上升，帶動了營收和凈利潤的增加。

從數據來看，中國石化2022年境內成品油總經銷量為1.62 億噸，較2021年下降5.11%。專家指出，考慮到2022年成品油漲價較多，最終的營業額應該會提升；當年的營業額有保障，意味著利潤額和分紅就有保障。

作為中國規模最大的石油開采及煉化企業之一，即使2022年化工領域利潤受到影響，但由于布局了上游油氣資產，并具有大體量的煉能以及完善的成品油及天然氣銷售網絡，上下游直至終端銷售一體化的產業布局，促使公司持續維持盈利較為穩定。

所有的偶然，都是必然。

2022年，突然爆發的俄烏沖突和疫情反復等因素，對油價和市場產生了重要影響。但“三桶油”業績增長的背后，仍有其近年來銳意改革、提升實力的內因。

▲供圖/中國海油