新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)壽險(xiǎn)公司投資端的影響分析及對(duì)策研究

汪健兵 中國太平洋人壽保險(xiǎn)股份有限公司研究與配置部

馮 健 中國太平洋人壽保險(xiǎn)股份有限公司研究與配置部

鄭 樸 中國太平洋人壽保險(xiǎn)股份有限公司精算部

李彥霖 中國太平洋人壽保險(xiǎn)股份有限公司研究與配置部

王誠瑞 復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院

一、政策背景

2023年，國內(nèi)主要上市保險(xiǎn)公司正式執(zhí)行新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，這是繼2022年償二代二期工程實(shí)施以來保險(xiǎn)行業(yè)面臨的又一重大變革。資本市場對(duì)保險(xiǎn)公司轉(zhuǎn)換新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則后的首份成績單充滿期待。

本文所指的新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則修訂主要包括新金融工具準(zhǔn)則（IFRS9）和新保險(xiǎn)合同準(zhǔn)則（IFRS 17）。其中，IFRS 9是2008年全球金融危機(jī)后，國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)（IASB）為解決金融工具分類隨意性比較大，有關(guān)企業(yè)對(duì)貸款等金融資產(chǎn)減值不及時(shí)、不足額等問題而制定。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則相較于老準(zhǔn)則，一是改進(jìn)了金融工具分類和計(jì)量的方法，要求企業(yè)根據(jù)其業(yè)務(wù)模式和合同現(xiàn)金流特征進(jìn)行分類，增加會(huì)計(jì)分類客觀性；二是改變了計(jì)提減值準(zhǔn)備的方式，要求企業(yè)基于預(yù)期信用損失模型計(jì)提金融工具減值損失，從而更及時(shí)地確認(rèn)信用損失；三是建立了將風(fēng)險(xiǎn)管理和會(huì)計(jì)處理有效結(jié)合的套期會(huì)計(jì)模型。

IFRS 17則是為增強(qiáng)保險(xiǎn)行業(yè)會(huì)計(jì)信息可比性和透明度而修訂，主要修訂內(nèi)容包括：一是統(tǒng)一了保險(xiǎn)合同計(jì)量單元，以便及時(shí)識(shí)別虧損合同；二是從保險(xiǎn)收入中拆除投資成本，引導(dǎo)企業(yè)專注于保險(xiǎn)主業(yè)；三是修訂保險(xiǎn)合同服務(wù)邊際（CSM），從而更真實(shí)地反映未賺利潤在后續(xù)期間的變化；四是對(duì)于具有直接分紅特征的保險(xiǎn)合同引入了浮動(dòng)收費(fèi)法（VFA）這一特殊的處理方法。

二、新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)保險(xiǎn)公司投資端的影響分析

保險(xiǎn)資金運(yùn)用需要在大類資產(chǎn)監(jiān)管比例限額框架內(nèi)綜合考慮各類資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)、收益、資本要求，以實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)公司既定的經(jīng)濟(jì)和財(cái)務(wù)目標(biāo)?，F(xiàn)階段，資本市場復(fù)雜嚴(yán)峻，中長期利率中樞下行，信用環(huán)境不容樂觀，再投資收益風(fēng)險(xiǎn)加大，保險(xiǎn)資金權(quán)益類投資波動(dòng)加大，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的實(shí)施對(duì)保險(xiǎn)公司重新思考保險(xiǎn)資金投資的目標(biāo)和意義起到引導(dǎo)作用。

（一）IFRS 17準(zhǔn)則下，保險(xiǎn)公司利源發(fā)生重大變化

IFRS 17對(duì)不同類型的保單產(chǎn)品規(guī)定不同的負(fù)債計(jì)量模型，見表1。

表1 IFRS 17準(zhǔn)則下，不同負(fù)債計(jì)量模型所適用的保單類型

本文為更好地展示新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下投資端對(duì)保險(xiǎn)公司會(huì)計(jì)利潤的影響，將保險(xiǎn)公司的利潤來源適當(dāng)簡化，歸納為四部分，并將投資貢獻(xiàn)與保險(xiǎn)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)進(jìn)行了剝離：

1.BBA下的CSM攤銷

BBA下，期初CSM為保單首日利得，后續(xù)CSM計(jì)量可以概括為計(jì)息、吸收、攤銷三個(gè)步驟，攤銷的部分才會(huì)進(jìn)入當(dāng)期利潤。具體來看，CSM計(jì)息使用初始確認(rèn)日鎖定的、反映負(fù)債流動(dòng)性特征的利率曲線進(jìn)行計(jì)算；CSM吸收與未來服務(wù)相關(guān)的會(huì)計(jì)估計(jì)變化，主要包括預(yù)期與實(shí)際保單數(shù)偏差、投資部分經(jīng)驗(yàn)偏差以及非金融假設(shè)變更造成的現(xiàn)金流差異。CSM攤銷是未來主要利源之一，準(zhǔn)則規(guī)定，CSM攤銷需要反映當(dāng)期提供的責(zé)任單位以及在其保障期間攤銷載體，實(shí)務(wù)中攤銷載體一般選擇保單數(shù)或者保險(xiǎn)成分?？傮w來說，BBA下，精算假設(shè)調(diào)整會(huì)被CSM吸收，并通過攤銷載體釋放，因此，未來很難通過精算假設(shè)調(diào)整粉飾當(dāng)期利潤。從投資端來看，CSM攤銷主要取決于保險(xiǎn)產(chǎn)品本身的盈利能力、精算假設(shè)實(shí)際與預(yù)期的偏差等因素，與投資表現(xiàn)相關(guān)性不高。

2.VFA下的CSM攤銷

VFA下，CSM的初始確認(rèn)和后續(xù)計(jì)量與BBA類似，但有兩點(diǎn)不同。一是VFA下的CSM不顯性計(jì)息；二是VFA下的CSM需要額外吸收保險(xiǎn)公司享有的基礎(chǔ)項(xiàng)目公允價(jià)值份額變化（以公允價(jià)值計(jì)量的利差）。因此，投資端產(chǎn)生的公司利差也會(huì)被CSM吸收，并在未來期間逐期釋放。而且，和BBA不同，CSM攤銷與投資端表現(xiàn)直接掛鉤，投資端對(duì)當(dāng)期利潤的貢獻(xiàn)體現(xiàn)在CSM當(dāng)期攤銷中（見表2）。

另外，VFA下，保險(xiǎn)公司選擇執(zhí)行其他綜合收益（OCI）選擇權(quán)，可以采用當(dāng)期賬面收益率法，保險(xiǎn)財(cái)務(wù)損益完全抵消投資收益（前提是資產(chǎn)虧損保險(xiǎn)公司所占份額不能超過CSM余額）。因此，VFA下的利潤無論是較現(xiàn)行準(zhǔn)則還是BBA，穩(wěn)定性均大幅提升。

3.BBA下的賬戶投資收益

BBA下，投資收益和老準(zhǔn)則一致，為投資端當(dāng)年產(chǎn)生的會(huì)計(jì)利潤?？紤]IFRS 9會(huì)計(jì)重分類及預(yù)期信用減值損失計(jì)提增加的影響后，該部分產(chǎn)生的波動(dòng)在未來將大幅提升并完全反映在當(dāng)期利潤表中。

4.BBA賬戶保險(xiǎn)財(cái)務(wù)損益

BBA賬戶保險(xiǎn)財(cái)務(wù)損益可以簡單理解為IFRS 17下的負(fù)債利息成本，因此，公式的后兩項(xiàng)還可以理解為新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下BBA賬戶的利差。

通過分析新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下保險(xiǎn)公司利源變化可知，不同負(fù)債計(jì)量模型下投資關(guān)注的重點(diǎn)有所不同。BBA下，需要更加關(guān)注會(huì)計(jì)意義上投資收益的穩(wěn)定性，可以通過資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)調(diào)整、選擇穩(wěn)健的投資標(biāo)的、優(yōu)化會(huì)計(jì)分類實(shí)現(xiàn)。VFA下，由于保險(xiǎn)公司“利差”會(huì)被CSM吸收并在未來逐期釋放，利潤相對(duì)穩(wěn)定，且“利差”為公允價(jià)值口徑計(jì)量，和金融資產(chǎn)的會(huì)計(jì)分類沒有關(guān)系。但需要注意的是，準(zhǔn)則規(guī)定CSM不得為負(fù)，因此需要避免成為虧損合同，從而對(duì)保險(xiǎn)公司利潤產(chǎn)生不利影響，可采取的具體措施如新增賬戶需要提前注資積累CSM、控制負(fù)債成本、構(gòu)建穩(wěn)健的投資組合等。所以，在VFA下，投資端更需要關(guān)注資產(chǎn)配置本身，而非會(huì)計(jì)分類對(duì)利潤的影響。

簡化后的保險(xiǎn)公司綜合收益表見表2。

表2 新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下保險(xiǎn)公司簡化綜合收益表

（二）IFRS 9下，盈余管理空間壓縮，投資收益波動(dòng)加大

新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施后，保險(xiǎn)公司基于資產(chǎn)負(fù)債匹配原則對(duì)金融資產(chǎn)進(jìn)行會(huì)計(jì)重分類。其中，最重要的變化是IFRS9權(quán)益工具FVOCI分類取代老準(zhǔn)則下AFS分類。

新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，將非交易性權(quán)益工具投資指定為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入其他綜合收益的金融資產(chǎn)的，當(dāng)該金融資產(chǎn)終止確認(rèn)時(shí)，之前計(jì)入其他綜合收益的累計(jì)利得或損失應(yīng)當(dāng)從其他綜合收益中轉(zhuǎn)出，計(jì)入留存收益。這一改變就使得權(quán)益工具投資的公允價(jià)值變化永遠(yuǎn)無法體現(xiàn)在利潤表中。

除此之外，由于將權(quán)益工具認(rèn)定為FVOCI分類需要提供非交易性的證據(jù)，國內(nèi)企業(yè)在實(shí)踐中往往通過限制交易頻率、詳細(xì)說明出售原因、嚴(yán)格的披露與報(bào)告等方式進(jìn)行約束，以便監(jiān)管部門與會(huì)計(jì)師事務(wù)所檢查。國內(nèi)保險(xiǎn)公司持有的權(quán)益工具投資以主動(dòng)積極管理為主，因此，未來大部分權(quán)益類資產(chǎn)將以FVTPL分類計(jì)量，少量長期持有的戰(zhàn)略性權(quán)益投資、以獲取股息為主的權(quán)益類資產(chǎn)可以指定為FVOCI分類。同時(shí)，由于BBA無法像VFA一樣有效吸收投資波動(dòng)對(duì)利潤表的影響，BBA下權(quán)益價(jià)格波動(dòng)對(duì)會(huì)計(jì)利潤的影響將進(jìn)一步加大。筆者對(duì)平安保險(xiǎn)切換IFRS 9后股權(quán)型金融資產(chǎn)交易類的比重進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)分析（見圖1）。

圖1 平安保險(xiǎn)切換IFRS 9后股權(quán)型金融資產(chǎn)交易類比重顯著提升

投資收益波動(dòng)的另一個(gè)原因和IFRS17密切相關(guān)。IFRS 17下，傳統(tǒng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金折現(xiàn)率調(diào)整為以現(xiàn)時(shí)利率為基礎(chǔ)，準(zhǔn)備金賬面價(jià)值波動(dòng)加大。從資產(chǎn)負(fù)債匹配角度考慮，保險(xiǎn)公司選擇將債務(wù)工具投資分類為FVOCI計(jì)量以抵消負(fù)債準(zhǔn)備金波動(dòng)。例如，以德國安聯(lián)集團(tuán)披露的數(shù)據(jù)來看，95%的固定收益類資產(chǎn)計(jì)入FVOCI，少量無法通過僅含本息現(xiàn)金流測試（Solely Payments of Principal and Interest,SPPI）的資產(chǎn)計(jì)入FVTPL（見圖2）。但僅從投資端來看，由利率變動(dòng)導(dǎo)致的公允價(jià)值變化將直接影響全口徑投資收益水平。

圖2 IFRS 9下，德國安聯(lián)集團(tuán)固定收益類資產(chǎn)95%分類為FVOCI

（三）利潤波動(dòng)大幅增加，分紅基礎(chǔ)有待變革

新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施后，保險(xiǎn)公司凈利潤波動(dòng)增加。目前，國內(nèi)主要上市保險(xiǎn)公司多以公司當(dāng)期凈利潤作為股東分紅的基礎(chǔ)，少數(shù)公司采用營運(yùn)利潤或者沒有明確的分紅基礎(chǔ)。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，以凈利潤作為分紅基礎(chǔ)的保險(xiǎn)公司的分紅因素不確定性增加，從而對(duì)股價(jià)造成負(fù)面影響。因此，優(yōu)化分紅策略有利于提振保險(xiǎn)公司股價(jià)，如分紅基于更加穩(wěn)定的營運(yùn)利潤或構(gòu)建其他指標(biāo)，并輔以預(yù)定的分紅總量等。

（四）監(jiān)管銜接規(guī)定尚未出臺(tái)，關(guān)注新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)償付能力及其他監(jiān)管指標(biāo)的影響

償二代二期工程引導(dǎo)保險(xiǎn)公司注重投資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)質(zhì)，資產(chǎn)端最低資本計(jì)量與會(huì)計(jì)分類完全脫鉤，但是實(shí)際資本計(jì)量仍以公司財(cái)務(wù)報(bào)表為基礎(chǔ)。即除少數(shù)項(xiàng)目外，認(rèn)可資產(chǎn)的認(rèn)可價(jià)值等于會(huì)計(jì)賬面價(jià)值。

表3 主要上市壽險(xiǎn)公司的償付能力狀況

償二代二期工程通過夯實(shí)資本質(zhì)量，使資本認(rèn)定更為嚴(yán)格，即使各保險(xiǎn)公司申請(qǐng)了相應(yīng)的過渡期政策，二期規(guī)則實(shí)施后，主要大中型保險(xiǎn)公司的核心償付能力也難以避免地大幅下滑。目前，償付能力計(jì)量仍以老準(zhǔn)則作為基礎(chǔ)，未來如果償付能力逐步向新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則過渡切換，受資產(chǎn)會(huì)計(jì)重分類的影響，利率變動(dòng)導(dǎo)致固定收益類資產(chǎn)的賬面價(jià)值波動(dòng)將進(jìn)一步影響償付能力水平。

（五）保險(xiǎn)公司積極參與ESG投資實(shí)踐，SPPI技術(shù)細(xì)節(jié)亟需完善

2022年6月，中國銀保監(jiān)會(huì)印發(fā)《銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)綠色金融指引》，要求保險(xiǎn)公司自該文件實(shí)施之日起一年內(nèi)建立和完善相關(guān)內(nèi)部管理制度和流程。越來越多的保險(xiǎn)公司簽署了負(fù)責(zé)任投資原則（PRI），持續(xù)尋求具有社會(huì)和環(huán)境效益以及能夠帶來長期穩(wěn)定回報(bào)的投資。從保險(xiǎn)資金運(yùn)用角度看，保險(xiǎn)資金在資產(chǎn)配置過程中應(yīng)考慮ESG（環(huán)境、社會(huì)和治理）因素，在項(xiàng)目投資全生命周期關(guān)注ESG的影響。這一實(shí)踐探索將推動(dòng)龐大的保險(xiǎn)資金投向綠色金融發(fā)展領(lǐng)域。

IFRS 9會(huì)計(jì)分類要求對(duì)金融資產(chǎn)進(jìn)行僅含本息現(xiàn)金流測試（SPPI），而新興的綠色投資資產(chǎn)現(xiàn)金流未來將主要與氣候、人權(quán)、低碳等因素掛鉤，這就需要IASB盡快明確技術(shù)細(xì)節(jié)，以滿足該類金融資產(chǎn)SPPI需求。

三、資產(chǎn)端應(yīng)對(duì)措施的探討與展望

面對(duì)諸多問題和挑戰(zhàn)，保險(xiǎn)公司需要回歸長期主義，堅(jiān)守保障初心，從資產(chǎn)負(fù)債管理、優(yōu)化資產(chǎn)配置、探索金融衍生品、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等方面銳意改革創(chuàng)新，積極應(yīng)對(duì)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施對(duì)資產(chǎn)端的影響。

（一）優(yōu)化資產(chǎn)配置與投資分類，提高資產(chǎn)負(fù)債匹配程度

1.增加高股息權(quán)益資產(chǎn)配置

BBA下，投資收益波動(dòng)將直接反映在當(dāng)期利潤中，適量的權(quán)益類資產(chǎn)分類為FVOCI有助于緩解利潤波動(dòng)，而以獲取穩(wěn)定分紅為目的的高股息策略天然契合新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則FVOCI分類的要求。

從以往配置經(jīng)驗(yàn)來看，保險(xiǎn)公司對(duì)高股息策略褒貶不一。A股市場近十年數(shù)據(jù)顯示，三輪牛市中有兩輪由大盤價(jià)值股驅(qū)動(dòng)，無論是收益率還是夏普比率均跑贏大多數(shù)寬基指數(shù)。但以最近四年看，成長型股票占優(yōu)，以價(jià)值股為主的高股息策略的表現(xiàn)中規(guī)中矩。展望未來，現(xiàn)階段大盤股估值處于歷史較低水平，對(duì)于應(yīng)對(duì)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施的保險(xiǎn)公司來說具有較高的配置價(jià)值。當(dāng)然，如何進(jìn)行擇時(shí)、擇股還需要根據(jù)未來的股市風(fēng)格、行業(yè)輪動(dòng)具體判斷。

圖3 過去十年高股息指數(shù)夏普比率跑贏寬基指數(shù)

2.增加長久期利率債配置

從理論上來說，資產(chǎn)負(fù)債期限完全匹配將使保險(xiǎn)公司對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)免疫，但在實(shí)踐中，由于客觀上長久期資產(chǎn)供給不足、主動(dòng)錯(cuò)配賺取超額收益等，絕大多數(shù)保險(xiǎn)公司存在資產(chǎn)負(fù)債錯(cuò)配的情況。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，由于傳統(tǒng)險(xiǎn)負(fù)債準(zhǔn)備折現(xiàn)率基礎(chǔ)由現(xiàn)行準(zhǔn)則的750天移動(dòng)平均調(diào)整為現(xiàn)時(shí)利率，資產(chǎn)負(fù)債久期缺口問題將更為凸顯。因此，未來資產(chǎn)配置更應(yīng)充分考慮負(fù)債特征，兼顧期限匹配與收益匹配原則，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)承受能力和風(fēng)險(xiǎn)管理能力制定有效的風(fēng)險(xiǎn)控制策略，并加大長期穩(wěn)定收益的資產(chǎn)配置力度，拉長資產(chǎn)端久期；同時(shí)，積極尋求境外優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)配置機(jī)會(huì)，加大對(duì)新興市場國家的投資力度，提升保險(xiǎn)投資組合的多樣化，提高風(fēng)險(xiǎn)分散效果。

3.優(yōu)化資產(chǎn)配置流程

中國銀保監(jiān)會(huì)要求保險(xiǎn)公司擬定資產(chǎn)戰(zhàn)略配置規(guī)劃，每年至少滾動(dòng)評(píng)估一次。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施后，基于資產(chǎn)負(fù)債匹配原則的會(huì)計(jì)分類重要性提升，保險(xiǎn)公司可以持續(xù)優(yōu)化資產(chǎn)配置流程，在考慮資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)的同時(shí)，重點(diǎn)考慮會(huì)計(jì)分類原則對(duì)公司各項(xiàng)指標(biāo)的影響，以更全面考慮投資端對(duì)公司經(jīng)營管理的影響。

（二）優(yōu)化投資績效考核，合理評(píng)價(jià)投資成果

投資績效考核是投資行為重要的參考依據(jù)。老準(zhǔn)則下，AFS分類具有利潤穩(wěn)定器的作用，企業(yè)盈余管理的空間較大，很多保險(xiǎn)公司傾向于采用凈值增長率進(jìn)行投資績效評(píng)價(jià)。但在新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，債務(wù)工具投資將由持有至到期（HTM）重分類為FVOCI，凈值增長率波動(dòng)進(jìn)一步加大，從而無法反映保險(xiǎn)公司以長期持有固定收益類資產(chǎn)為主的業(yè)務(wù)模式特征，繼續(xù)用凈值增長率作為保險(xiǎn)公司投資端績效考核的指標(biāo)不再適宜。

因此，有保險(xiǎn)公司創(chuàng)新性地提出了核心凈值增長率的概念。核心凈值增長率不包含固定收益類資產(chǎn)的公允價(jià)值變動(dòng)，可以更好地反映保險(xiǎn)公司的業(yè)務(wù)特征。但考慮到新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，保險(xiǎn)公司可能會(huì)大量配置高股息權(quán)益類資產(chǎn)，筆者認(rèn)為，核心凈值增長率也無法充分體現(xiàn)以該類資產(chǎn)獲取穩(wěn)定分紅的投資意圖。

相比較而言，老準(zhǔn)則下備受冷落的會(huì)計(jì)投資收益作為投資績效評(píng)價(jià)指標(biāo)則更為合適。表4對(duì)幾種常用的投資收益率指標(biāo)做了對(duì)比分析。

表4 新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下投資收益率指標(biāo)優(yōu)缺點(diǎn)分析

（三）加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債聯(lián)動(dòng)，嚴(yán)格產(chǎn)品利潤管理

保險(xiǎn)公司除優(yōu)化資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)以外，還應(yīng)加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債聯(lián)動(dòng)，引導(dǎo)保險(xiǎn)產(chǎn)品開發(fā)關(guān)注保險(xiǎn)主業(yè)，進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，對(duì)保險(xiǎn)產(chǎn)品進(jìn)行嚴(yán)格的利潤管理，減少或避免虧損產(chǎn)品對(duì)公司利潤的負(fù)面影響。應(yīng)對(duì)方案可從以下幾個(gè)方面著手：一是加強(qiáng)對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)、利差損風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警及測算。二是將負(fù)債利率與市場利率水平掛鉤，提升產(chǎn)品收益率調(diào)節(jié)機(jī)制的有效性。理論上，分紅率、萬能險(xiǎn)結(jié)算利率可隨公司投資收益水平調(diào)節(jié)，但在實(shí)踐中，復(fù)雜的市場環(huán)境往往導(dǎo)致調(diào)節(jié)機(jī)制失靈。因此，保險(xiǎn)公司可定期評(píng)估分紅率、萬能險(xiǎn)結(jié)算利率與利率走勢的相關(guān)性，科學(xué)引導(dǎo)負(fù)債端成本下行。三是嚴(yán)格進(jìn)行負(fù)債產(chǎn)品利潤管控。對(duì)產(chǎn)品在不同利率水平下的利潤指標(biāo)進(jìn)行壓力測試，避免出現(xiàn)由于利率趨勢性下降影響公司利潤。

（四）培育金融衍生品參與者，提高保險(xiǎn)公司對(duì)金融衍生品市場參與力度

除對(duì)會(huì)計(jì)分類、減值方法進(jìn)行修訂外，IFRS 9還重點(diǎn)修訂了套期會(huì)計(jì)部分。套期會(huì)計(jì)的修訂，強(qiáng)調(diào)套期會(huì)計(jì)與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)的有機(jī)結(jié)合，為保險(xiǎn)公司對(duì)金融衍生品的運(yùn)用提供了先決條件。

中國證監(jiān)會(huì)于2022年12月30日修訂發(fā)布了《股票期權(quán)交易管理辦法（征求意見稿）》，期權(quán)市場將提速發(fā)展。當(dāng)然，未來還需要通過繼續(xù)擴(kuò)大可投資衍生品品種、提高衍生品額度、夯實(shí)配套基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、加強(qiáng)市場參與者培育等方式，保證場內(nèi)場外金融衍生品市場健康發(fā)展。保險(xiǎn)公司需要提前研究海內(nèi)外經(jīng)驗(yàn)，就如何通過金融衍生品進(jìn)行套期保值開展試點(diǎn)，規(guī)避金融資產(chǎn)價(jià)格下行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)公司利潤的不利影響。

（五）監(jiān)管合力，確保會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與監(jiān)管政策協(xié)調(diào)一致

貫徹實(shí)施新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則是落實(shí)黨中央和國務(wù)院關(guān)于防范化解重大金融風(fēng)險(xiǎn)要求的重要舉措，有利于全面揭示企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)、夯實(shí)信貸資產(chǎn)質(zhì)量，有利于強(qiáng)化金融監(jiān)管、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，有利于加大宏觀經(jīng)濟(jì)政策逆周期調(diào)節(jié)力度，有利于做好“六穩(wěn)”工作和落實(shí)“六?！比蝿?wù)。保險(xiǎn)公司應(yīng)當(dāng)積極響應(yīng)監(jiān)管部門與財(cái)政部門的號(hào)召，充分認(rèn)識(shí)貫徹實(shí)施新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的重要意義，加強(qiáng)與有關(guān)部門的溝通協(xié)調(diào)，確保落實(shí)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與監(jiān)管政策協(xié)調(diào)一致，從而有效發(fā)揮新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在揭示風(fēng)險(xiǎn)、強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理方面的積極作用，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。