長三角養老金融生態融合發展的現狀與前瞻

楊倩雯 第一財經

在人口老齡化疊加人均壽命增長的當下，大眾的養老需求已發生巨大變化，不僅需要進行資金端的養老金積累，對長壽時代的養老服務和健康管理的需求也與日俱增，因此養老生態融合這一概念應運而生，并在近幾年變得越發重要。

在這一趨勢下，第一財經攜手中國太保旗下長江養老近日發布第四份長三角養老金融系列報告，聚焦養老金融生態的融合發展。

《長三角養老金融生態融合發展報告》（以下簡稱《報告》）首次提出了養老金融“1+3+N”生態圈層概念，即1個核心生態（養老金融賬戶體系）、3個驅動生態（社會保障+養老服務+健康支撐）、N個外延生態（金融科技、老年人權益保護、資本市場改革創新、投資者教育等）。

《報告》發現，在“1+3+N”圈層的各個要素中，長三角在多個方面的發展已走在全國前列，但總體而言，其發展程度與長三角的老齡化發展速度及老年人對養老生活的期望還存在一定差距。

養老金融生態融合發展的“1+3+N”圈層

國家統計局數據顯示，從2000年至2021年，我國老年撫養比已從9.9%躍升至20.8%。除了老齡化進程明顯加快，《報告》認為，我國養老生態發展還面臨著養老財富儲備仍有欠缺、養老服務供給不足等挑戰。另一方面，巨大的需求疊加近幾年養老政策發布頻率明顯提升，讓我國成為全球老齡產業市場潛力最大的國家。

正是在如此背景之下，國家為未來養老體系發展制定了方向。2022年2月發布的《“十四五”國家老齡事業發展和養老服務體系規劃》明確，“社會保障+養老服務+健康支撐”將成為未來養老體系發展的三大主線。

在這份綱領性文件的基礎上，《報告》認為，養老金融領域的生態融合，需要建立“1+3+N”的生態圈層：即1個核心生態、3個驅動生態和N個外延生態。

具體來說，在核心生態方面，相對于過去養老金融工具的“產品制”，2022年4月推出的個人養老金制度從頂層設計層面正式明確了“賬戶制”的概念。以“賬戶制”為核心的養老金管理作為養老金融生態圈的核心生態，能夠更加系統地為居民提供全生命周期資金管理服務，助力養老金保值增值，增加養老財富儲備，為居民獲得高質量的養老和健康管理服務打下“核心基礎”。

“社會保障+養老服務+健康支撐”則成為三大驅動生態，概括了目前老齡人群的主要養老需求。這三大驅動生態之間，社會保障體系為養老服務和醫養康養提供支撐，養老服務結合醫養康養已成為重要的發展趨勢，而養老服務和健康支撐體系的繁榮又可以促進社會保障體系的進一步發展。總結來看，這三大驅動生態相互促進、融合發展，無論是對于多方位滿足銀發一族的需求還是推動養老事業發展均可以發揮更大功效。

在1個核心生態和3個驅動生態之外，養老金融的整體發展離不開外部環境的影響，因此，《報告》將這些外部環境作為養老金融生態圈層的外延生態，包括金融科技、資本市場改革創新、法治化環境、投資者教育、專業養老機構發展等（見圖1）。

圖1 養老金融“1+3+N”生態圈層

《報告》認為，通過生態的建立及融合發展，養老金融生態中的各個要素可達到互相賦能、互相推動的作用，因此產生的乘數效應必將成為養老金融發展的“加速器”，從而更好地應對我國老齡化深化帶來的挑戰。

長三角養老金融生態融合發展領先，但仍處初級階段

長三角作為我國經濟發展最活躍、創新能力最強的區域之一，養老金融生態的融合發展在這片區域中成效如何？

《報告》給出的結論是：在“1+3+N”圈層的各個要素中，長三角在多個方面的發展已走在全國前列，但總體而言，其發展程度與長三角的老齡化發展速度及老年人對養老生活的期望還存在一定差距。目前已有部分長三角養老金融機構開始探索養老金融生態圈層各要素之間的融合發展，但不管是開始探索的機構數量還是融合程度，總體處于較為初級的階段，還需進一步發展。

在核心生態方面，以“賬戶制”為核心的養老金管理是養老金融生態的核心，也是中國養老金制度的基礎。從多層次養老保障體系來看，第一支柱為社會統籌與個人賬戶相結合的形式，第二支柱企業年金、職業年金也為個人賬戶制形式。而隨著2022年4月《關于推動個人養老金發展的意見》發布，第三支柱賬戶制的形式最終被確定。這使得賬戶制貫穿了整個養老保障體系，形成了完整的養老金融賬戶體系。據第一財經記者了解，自2022年末個人養老金制度正式啟動以來，位于長三角地區的多個基金公司、銀行和保險公司已相繼開通了相關業務并發布了相關產品。

在三大驅動生態方面，《報告》也通過數據分析等方式展示了長三角地區的發展情況。

社會保障方面，《報告》數據顯示，長三角基本養老保險參保人數增速和城鎮職工養老保險基金結余增速在近兩年均有所下降。2020年至2021年期間，長三角地區城鎮職工基本養老金賬戶結余增速處于負增長階段，不過已呈現一定回升態勢（見圖2）。

圖2 2010—2021年城鎮職工養老金賬戶結余環比（分地區）

圖3 2016—2021年企業年金規模增速（分地區）

圖4 2015—2021年企業年金資金占全國比例（分地區）

圖5 企業年金覆蓋率——企業賬戶數占企業總數的比例

相對于長三角地區在第一支柱基本養老保險領域的壓力，在第二支柱方面，長三角地區無疑走在全國前列。《報告》數據顯示，長三角地區2021年末的企業年金資產金額為2844億元，大幅高于京津冀地區的1442億元以及珠三角地區的686億元。

盡管我國第三支柱仍處于起步階段，但長三角無疑承擔著“試驗田”的角色。個稅遞延型商業養老保險、專屬商業養老保險、養老理財產品、特定養老儲蓄等產品的試點城市中，上海市、浙江省、安徽省等長三角地區的省市均在首批試點范圍內，其中稅延養老保險的首單即在上海落地，并且長三角部分試點產品的保費規模也處于領先地位。

養老服務方面，《報告》數據顯示，2021年末，長三角地區的養老機構數量有7449家，在長三角、京津冀、珠三角三個地區中是最多的，全國占比為18.7%。但從同比增長率來看，長三角地區的養老機構數量增長率則在上述三個地區中最低。總體而言，全國和長三角、京津冀、珠三角三個地區的65歲及以上老年人口的人均床位數均在23—33張/千人的范圍內，還有待進一步發展（見圖6）。同時，長三角地區是普遍定位中高端的“保險系”養老社區的重點布局區域。《報告》數據還顯示，目前至少有7家保險公司在長三角地區落地了18個養老社區項目。

圖6 養老機構及床位數變化趨勢（分地區）

圖7 2011—2021年各區域老年撫養比變動

健康管理方面，《報告》顯示，截至2020年底，全國接受健康管理的65歲及以上老年人健康管理率約為66%。從長三角三省一市的老年人健康管理率情況來看，均達到或高于這一水平。

外延生態方面，《報告》認為，長三角地區在打造老年友好型社區方面不遺余力。在992個2021年全國示范性老年友好型社區中，長三角三省一市一共上榜183個，占比18.45%。

在“1+3+N”圈層各要素發展的同時，它們之間的相互協同將是未來我國切實解決人口老齡化挑戰過程中的重要趨勢，在這一點上，長三角地區已表現得較為明顯。《報告》顯示，縱向融合角度上，長三角地區目前已有部分養老金融機構開始探索養老金管理、養老服務、健康管理之間的互相融合。例如，總部位于上海的中國太保就整合了旗下長江養老、壽險、健康險、養老投資等子公司的資源稟賦，持續打造全方位、全場景、全覆蓋的“保險+健康+養老”生態圈。從市場總體情況來看，由于資源分布等因素，目前較為深度的融合更多集中在體量較大的大型險企中；從區域發展情況來看，在長三角一體化發展的大背景下，養老服務和健康管理已開始進行區域內跨省市的聯動。

長三角具備融合發展良好基礎

盡管長三角地區的養老金融生態融合發展總體還處于初級階段，但《報告》認為，長三角地區的老齡化較為嚴重，且人均可支配收入、人均預期壽命均高于國家平均水平，又聚集了眾多養老金融要素，因此，在長三角地區進行養老金融生態融合發展不僅有必要性，而且有很好的基礎。

《報告》數據顯示，長三角地區的老年撫養比高于全國平均水平，在我國幾個主要的發展區域中是最高的，并且在近幾年上升速度較快，老齡化問題尤為嚴重。同時，長三角地區人均預期壽命已達到了較高水平，平均約80.8歲，高于OECD國家平均約80.2歲的水平。從老齡化程度和人均預期壽命角度來看，在長三角地區進行養老金融“1+3+N”圈層的發展更為迫切。

從另一個角度來看，老年人數量的龐大以及平均年齡的上升，也使得長三角地區的養老復合需求大增，而長三角地區的人均收入基礎及養老金融基礎則為滿足這種需求提供了較好的土壤。

《報告》數據顯示，從居民人均收入來看，2021年，長三角地區中，上海市、江蘇省、浙江省的全體居民人均可支配收入均高于全國平均水平。其中，上海市的78027元為全國平均水平35128元的兩倍多。不管是金融要素的基礎發展、養老金融機構數量還是養老金融創新性等方面，長三角地區的養老金融發展目前都走在全國前列。同時，在長三角一體化的戰略下，長三角三省一市的養老產業不僅各自均有長足發展，且區域協同也不斷推進，這無疑將共同推動長三角養老金融生態融合發展。

那么，目前形勢下如何加速長三角養老金融生態的融合發展？《報告》建議，在核心生態方面，可加快“三支柱”間賬戶打通；在驅動生態方面，可加大長三角地區第二、第三支柱政策扶持力度，提高養老健康服務供給的質量和豐富性，并從橫向、縱向增強長三角養老金融生態融合程度；在外延生態方面，則可從投資者教育、金融科技發展等多方面加強養老金融生態環境的支撐力量。

圖8 長三角的“基本面”