我國內地高凈值人群海外移民財富流失測算及經濟分析

陳初昇，趙曉陽，衣長軍

（華僑大學工商管理學院，福建 泉州 362021）

一、引言

經濟快速發展提升了我國人均GDP 水平，高凈值人群數量逐年攀升。招商銀行和貝恩咨詢公司共同發布的《2021 中國私人財富報告》數據顯示，2020年我國個人可投資資產總規模達241萬億元，可投資資產超過1 000 萬元的高凈值人數達262萬人。然而，我國高凈值人群規模與其個人所得稅占比嚴重不匹配，部分高凈值人士的多元化跨境避稅行為導致了稅收流失，加劇了貧富差距。黨的二十大報告指出，“中國式現代化是全體人民共同富裕的現代化”。在共同富裕的目標下，充分發揮“三次分配”作用，擴大中等收入群體，調節過高收入是當前階段的重點任務。實際上，高凈值人群通過移民、關聯方交易等方式將財富轉移，其各類金融賬戶等財產信息很難被稅務機關準確獲知，這嚴重阻礙了我國共同富裕目標的實現，給我國經濟社會的高質量發展帶來了巨大負面影響[1]。首先，大規模的高凈值人群移民致使大量資本外流，這不僅給當前的經濟恢復帶來巨大壓力，還沖擊了我國的外匯管理體制。其次，持續的高凈值人群移民和財富流失對我國稅收造成巨大損失，失去了先富帶動后富的發展優勢，從而阻礙了共同富裕目標的實現。

近年來，相關學者針對高凈值人群避稅問題進行了深入研究。例如，丁曉欽等[2]研究表明，富人移民潮不僅沖擊我國的外匯體制，還危及我國經濟的安全、穩定發展；苑新麗等[3]指出，高凈值人群主要通過移民、關聯方之間轉讓定價、在國際避稅地建立受控外國企業、間接轉讓境內股權四種方式避稅。高凈值人群移民與財富流失對中國式現代化建設的沖擊明顯，現有文獻大多從理論視角分析高凈值人群移民的動因及經濟效應，但對高凈值人群移民規模和財富流失的測算相對較少，且缺少最新數據的整理。樊麗明等[4]估算了2008—2014年經投資移民轉移至美國、加拿大、澳大利亞的資產數額；萬海遠等[5]基于2018年我國家庭收入調查數據，測算了高凈值人群流失帶來的財產損失。本文的新探索包括：對我國內地①高凈值人群移民的現狀和動因進行整理分析，并估算高凈值人群移民規模；以高凈值人群移民規模為基礎，測算2008—2020年高凈值人群財富流失數額和稅收流失數額；針對高凈值人群移民及財富流失問題進行經濟分析，并提出政策措施。

二、我國內地高凈值人群海外移民現狀及動因分析

（一）我國內地高凈值人群海外移民現狀

在經濟全球化背景下，國際移民潮逐年遞增，且往往伴隨著財富、技術及勞動力的區域間轉移，其對世界經濟的影響越來越大。隨著我國經濟的快速發展，我國高凈值人群規模逐年擴大，海外移民人數隨之增加。世界財富研究機構——新世界財富（New World Wealth，NWW）發布的《全球財富遷移報告》數據顯示，2000—2019年我國內地高凈值人群移民累計達15萬人（參見表1）②，高凈值人群流失高于全球大部分國家和地區。

表1 2000—2019年我國內地累計高凈值人群移民人數

表2 統計了2019年高凈值人群流失人數全球前十國家和地區情況。如表2所示，2019年我國內地高凈值人群移民數為16 000 人，數量位居全球之首。除了已經移民國外的高凈值人群，我國本土的高凈值人群中也有相當一部分人有著強烈的移民意愿。據《2015 中國私人銀行報告》數據顯示，在受訪的高凈值人群中，有44%的人已完成移民或決定移民。實際上，大多高凈值人群雖未移民或定居海外，但會在海外購置資產。例如，高凈值人群通常會為出國留學的子女在海外配置房產、理財基金和保險等，或在海外投資養老基金，為退休生活做準備。招商銀行《2020 中國家族信托報告》數據顯示，約13%和7%的受訪人群分別考慮通過境外資產配置和境外家族信托的方式進行財富轉移。因此，，雖未移民但通過境外資產配置等導致的可投資資產財富轉移規模也不容忽視。

表2 2019年高凈值人群流失人數全球前十國家和地區情況

（二）我國內地高凈值人群海外移民目的地

波士頓咨詢公司聯合中國興業銀行對我國內地18 個省市的1 265 名高凈值人士的調研結果顯示，我國私人銀行客戶的境外資產集中于美國、中國香港、加拿大、英國、愛爾蘭、澳大利亞、瑞士、新加坡、日本、韓國等國家和地區，而前5位的國家和地區占比85%，這與目前眾多學者的研究結論一致。究其原因，澳大利亞、美國、瑞士、加拿大和新加坡均為發達國家，具有人均GDP高、社會福利體系完善、高等教育和醫療資源豐富等優勢，從而吸引了大量高凈值人士移居。中信銀行聯合胡潤研究院公布的《2020 中國高凈值人群需求管理白皮書》更新了我國內地高凈值人群境外資產配置十大目的地國家和地區（參見表3），中國香港、美國、英國、日本和瑞士位列前5位。

表3 2020年我國內地高凈值人群境外資產配置十大目的地國家和地區%

一部分高凈值人群即使不選擇海外移民，仍會進行境外資產配置。《2021 中國私人財富報告》調查數據顯示，2021年我國內地高凈值人群境外資產配置中轉站和目的地前五位國家和地區為中國香港、美國、新加坡、加拿大、英國（參見表4）。

表4 2021年我國內地高凈值人群境外資產配置中轉站和目的地前五位國家和地區%

子女留學移民也是我國內地高凈值人群移民的一種方式。據《2015 中國大眾富裕階層財富白皮書》調查（留學目的地為多選）顯示，我國內地留學生中，有47.9%選擇到北美留學，33.1%選擇到歐洲留學，23.4%選擇到澳大利亞和新西蘭留學，7.2%選擇到中國香港、中國澳門、中國臺灣留學，4.2%選擇到亞洲其他國家和地區留學。根據留學中介機構——啟德教育2021年發布的《中國留學白皮書》數據統計，我國內地留學生選擇留學前十位國家如表5所示，這與如表3所示的我國內地高凈值人群海外資產配置目的地高度重合。針對“子女畢業后是否希望其留在海外工作”這一問題，28.5%的家長明確表示希望，46.9%的家長表示子女自行決定。目前，英國、美國、澳大利亞、加拿大等國家均有針對留學畢業生的專門工作簽。畢業生可通過此途徑獲得永久居留權、更改國籍，并完成移民。

表5 我國內地留學生選擇留學前十位國家和地區

（三）我國內地高凈值人群海外移民動因

科切諾夫（Kochenov）構建了國籍質量指數（Quality of Nationality Index，QNI）③。該指數通過對一個國家的經濟和人文發展水平、國家內部穩定情況、政治穩定性、護照的國際通行情況、海外工作自由度、法制水平等因素進行評估。索里馬諾（Solimano）[6]將高凈值人群移民的動因總結為七個方面：人身安全、高質量健康服務的可獲得性、稅收優惠、私有財富和財產權的保護性、子女教育、國際通行免簽、良好的環境和交通。部分官方機構也對高凈值人群移民動因做了相關調查。例如，巴克萊（Barclays）銀行在2014年的一項調查顯示，半數受訪者選擇“會在未來5年移民或移居”，30%的受訪者選擇“會移居中國香港”，23%的受訪者選擇“會移民新加坡”；針對選擇移民移居的主要原因，78%的受訪者選擇“子女教育和未來工作機會”，73%的受訪者選擇“經濟保障和舒適的氣候”，18%的受訪者選擇“醫療保健和社會服務”。胡潤研究院在2015年首次提出“中國移民指數”（Chinese Immigration Index，CII）這一指標，列舉出八項移民影響因素：教育、投資目的地、移民政策適用性、海外置業、個人所得稅低稅負、醫療體系、護照免簽、華人適應程度。《2021中國私人財富報告》指出，我國高凈值人群移民海外的主要原因是海外資產配置、子女教育和養老規劃等。在已有文獻的研究基礎上，本文對我國內地高凈值人群移民動機進行了歸納，具體有四點：

第一，助力子女獲得更好的教育、工作資源。2022年3月，英國國家統計局公布了2006—2021年英國不同族裔18 歲以上人群接受高等教育情況，如表6所示。其中，華裔18歲以上人群接受高等教育程度（2020年和2021年超過70%）遠高于英國本土其他族裔。這種情況在美國、加拿大、澳大利亞等國家也同樣存在。究其原因，除了受我國傳統文化注重教育的影響外，英國、美國、澳大利亞、加拿大等發達國家全球領先的高等教育水平也是重要影響因素。夸夸雷利·西蒙茲（Quac?quarelli Symonds，QS）《2021 世界大學排名情況》數據顯示，英國、美國、澳大利亞、加拿大四國的高校占據了世界排名前100 大學中的55 所，而包括日本、新加坡在內的所有發達國家的高校則占據了世界排名前100大學中的79所。

表6 2006—2021年英國不同族裔18歲以上人群接受高等教育情況%

第二，海外置業與投資。《2015 中國大眾階層財富白皮書》披露，17.1%的受訪者選擇境外資產配置的目的地移民，房地產投資在境外資產配置中占很大比例。《2020 中國高凈值人群需求管理白皮書》調查顯示，我國高凈值家庭的國際房產平均數量在2017年、2019年和2020年分別為3.1套、2.5套和2.7套；2017年境外房地產投資的原因（多選）為：77%的受訪者選擇“投資”、59%的受訪者選擇“子女教育”、52%的受訪者選擇“國際身份規劃”、50%的受訪者選擇“工作和生活需要”。由此可見，海外置業與投資是我國內地高凈值人群移民的重要經濟動機。

第三，“為富不稅”。《2020 中國高凈值人群需求管理白皮書》顯示，2017年、2019年和2020年我國高凈值人群出于投資目的進行的國際房地產置業比例分別為77%、82%和71%。胡潤研究院公布的《2018 中國投資移民報告》披露，受訪者海外金融投資方式主要包括外匯存款、不動產、保險、理財產品、股票、基金、債券和信托等，且不動產、保險、理財產品、基金、債券和信托等收益特征明顯的投資方式在未來三年的投資比例很有可能會上升。金融投資和房地產投資所產生的收益均需繳納個人所得稅。2020年1月我國財政部印發的《關于境外所得有關個人所得稅政策的公告》中明確規定，凡在我國境內從事生產、經營活動而取得的與生產、經營活動相關的所得，轉讓對中國境外企業以及其他組織投資形成的股票、股權以及其他權益性資產（以下統稱為“權益性資產”），以及在中國境外轉讓其他財產取得的所得等均屬于納稅范圍。高凈值人群為逃避高額的個人所得稅，選擇移民至百慕大群島、開曼群島和圣基茨等“避稅天堂”或發達國家，以達到“富而不稅”的目的。

第四，高水平的醫療保障和健康養老服務。改革開放以來，我國人民生活水平顯著提高。然而，龐大的人口基數使得我國人均GDP 水平與發達國家間仍存在較大差距，醫療保障和健康養老服務仍是我國當前面臨的重要挑戰。2021年，法國那提西（Natixis）銀行發布了《2021年全球養老指數報告》，從生活質量、健康醫療、退休資金、物質福利四個方面對各個國家的養老指數進行綜合評價并排名。在該報告的綜合養老指數方面，中國得分為40～50 分，而歐洲和北美國家得分均在70分以上。對該報告的綜合養老指數排名與我國內地移民目的地榜單進行對比發現，除北歐的高福利國家外，新西蘭、澳大利亞、加拿大等我國移民傾向國也位居此項綜合排名前十。在該報告的醫療健康方面，美國、英國、加拿大、澳大利亞和新西蘭等國家也都排名前20。因此，尋求更高水平的醫療保障和健康養老服務成為我國內地部分高凈值人群的移民動機。

三、我國內地高凈值人群海外移民財富流失測算

（一）主流東道國移民門檻

目前，美國、英國、澳大利亞、加拿大、新西蘭等國家是主流投資移民④國家，各國投資移民均有相應門檻。

美國聯邦移民局公布的第五類優先就業型移民簽證（Employment Based Fifth Preference，EB-5）⑤名額為每年不超過10 000 份，簽證門檻為在美國本土投資不低于50萬～100萬美元⑥。根據美國聯邦移民局公布的EB-5 簽證簽發數量⑥，本文整理了2008—2020年我國內地移民獲批EB-5 簽證數量（參見表7）。表7數據顯示，2014年我國內地移民獲批的EB-5簽證數量達9 128份，2008—2020年我國內地移民獲批的EB-5簽證數量為61 438份。

表7 2008—2020年我國內地移民獲批美國EB-5簽證數量

英國也出臺了針對投資移民的簽證——第一層級投資型移民簽證（Tier 1 Investor Visa）⑦和第一層級企業家型移民簽證（Tier 1 Entrepreneur Visa）⑧，前者簽發要求為在英國本土投資至少100萬英鎊（2014年提高為200萬英鎊）、并投資滿5年，后者簽發的投資門檻為20 萬英鎊（2019年更改為5 萬英鎊）。英國第一層級投資型移民簽證規定：自2008年起符合相關條件并在英國投資超過100 萬英鎊的人員可以申請該簽證，5年后可轉為永久身份；投資額達到500萬英鎊時，3年后可轉為永久身份；投資額達到1 000萬英鎊時，2年后可轉為永久身份⑨。英國政府官網數據⑩顯示，2008—2020年英國共頒發了7 482份投資移民簽證（包括投資型和企業家型），其中中國（包含香港、澳門、臺灣地區）為1 881份（參見表8、表9），中國內地為1 771份。

表8 2008—2020年中國籍人員獲批英國第一層級投資型、企業家型移民簽證情況

表9 2008—2020年中國籍人員獲批英國第一層級（投資型、企業家型的總和）移民簽證情況

中國一直是澳大利亞的重要移民來源地區，2010年至今，每年我國內地移民澳大利亞的人數占澳大利亞當年接收移民總數的14%～19%。投資移民方面，澳大利亞政府有一項針對境外移民的商業創新與投資移民項目（Business Innovation and Investment Program，BIIP）?，該項目下設多個子項目，分別為188A[商業創新（Business Innovation，BI）]、188B[投資者（Investor）]、188C[澳大利亞重大投資者簽證（Significant Investor Visa，SIV）?]、188E、132A[商業天才移民（Significant Business History，SBH）]和132B。澳大利亞的投資移民門檻為20萬澳元至500萬澳元?。

澳大利亞內政事務部官網公布數據?顯示，從2008/2009財年至2020/2021財年，澳大利亞共批準了61 285 份來自中國內地的BIIP 項目申請（參見表10）。截至2020年6月30日，澳大利亞政府共簽發了2 349 份SIV 簽證，吸引投資117.45 億澳元。在2 349 份SIV 簽證中，84.9%（1 994 份）頒發給了中國內地移民，3.6%（85 份）頒發給了中國香港籍移民，共88.5%（2 079份）頒發給了中國籍移民。

表10 2009—2021年各財年我國內地人員獲批BIIP數量及占比

加拿大的投資移民法案較為復雜，除了聯邦政府出臺了投資移民項目外，加拿大各省也有各自的省提名投資項目。如聯邦移民類別中有聯邦創業投資移民（Start Up Visa，SUV），各省提名中有商業投資移民，其中包括新不倫瑞克省企業家移民、曼尼托巴省創業移民、薩斯喀徹溫省創業移民、魁北克省投資移民以及不列顛哥倫比亞省商業移民等。各省的移民項目要求和投資門檻各不相同。創業型投資項目要求申請人向指定風險投資項目投資至少20萬加拿大元或向天使投資項目投資至少75萬加拿大元。根據加拿大聯邦移民局公布的移民數據?，整理出2015—2022年我國內地人員申請加拿大商業類及省提名移民項目情況（參見表11）。表11 數據顯示，2015—2021年我國內地共有14 370 人獲批加拿大商業類移民項目，2022年第一季度和第二季度我國內地共有1 390人獲批該項目。加拿大聯邦的企業家和投資型項目均在2014年被取消，因此表11中的企業家和投資型項目在計算時均以加拿大聯邦移民局官網的單列項目“魁北克省商業移民項目”的要求為準，其中企業家型門檻為20 萬加拿大元或30 萬加拿大元；由于省提名項目中的投資移民項目數據無法獲取，本文根據2019年不列顛哥倫比亞省提名項目（Provincial Nominee Program，PNP）中有1%的商業移民?推測，2015—2020年我國內地約有500人通過PNP中的投資項目取得永久居民身份。

表11 2015—2022年我國內地人員申請加拿大商業類及省提名移民項目情況

為吸引國外投資，新西蘭政府推出了兩種投資型移民項目。第一種是2009年推出的投資移民項目，包括投資移民一類（Investor 1 Residence）?和投資移民二類（Investor 2 Residence）?，前者投資門檻為1 000 萬新西蘭元，后者投資門檻為300 萬新西蘭元，后者是針對企業家的創業移民項目（En?trepreneur Residence）?，該項目要求企業家在新西蘭投資不低于50萬新西蘭元。根據新西蘭移民局官方數據統計?，從2012年7月1日至2022年7月31日，新西蘭共批準了2 235份投資移民項目申請（涉及移民人數7 208人）、1 358份企業家創業移民項目申請（涉及移民人數4 114人）。其中，我國內地獲批的投資移民項目申請1 405 份（涉及4 426人）、企業家創業移民項目申請754 份（涉及人員2 204人），詳細數據如表12所示。

表12 數據顯示，2012—2022年新西蘭批準的投資移民項目和該類人員簽證中，來自我國內地的人員占總體的60%以上；批準的創業移民項目和該類人員簽證中，來自我國內地的人員占總體的50%以上。表12 數據還顯示，2012—2022年新西蘭移民局收到來自我國內地的投資移民項目申請共2 166 份，涉及移民申請人員共11 213 人；收到來自我國內地的創業移民項目申請共1 022份，涉及移民申請人員共5 218 人。這說明新西蘭是我國內地投資移民的重要目的地。

表12 2012年7月1日至2022年7月31日新西蘭投資移民與企業家創業移民項目情況

由于新西蘭移民局官網只公布了2012—2022年的數據，且缺少我國內地的年度數據，本文根據投資移民網站（Investment Migration Insider）?公布的新西蘭投資移民一類和投資移民二類的項目批準數量，計算出投資移民一類簽證占20%左右，投資移民二類簽證占80%左右，并據此比例來估算移民轉移財富金額。同時，以2012年7月1日至2022年7月31日數據作為2008—2020年數據的替代值。

（二）海外投資移民項目財富轉移測算

依據前述對美國、英國、澳大利亞、加拿大和新西蘭五國的投資移民項目及其我國內地人員獲批情況分析，本文利用投資金額=投資門檻×獲批數量估算出這五個國家來自我國內地移民的投資額，作為移民轉移財富額的參考之一。

美國EB-5 簽證是最典型的投資移民簽證。表7數據顯示，2008—2020年美國聯邦移民局向我國內地移民簽發了61 438份EB-5簽證。2019年，美國移民法案規定了投資不同區域的門檻：目標區域投資最低限額由50 萬美元提升至90 萬美元；非目標區域投資最低限額由100 萬美元提升至180 萬美元。按照每年不同區域的最低投資金額乘以其簽發數量計算得出，2008—2020年美國共獲得我國內地移民投資319.06 億美元，約合人民幣2 103.29億元?。

表8 數據顯示，2008—2020年英國第一層級投資型和企業家型移民項目向我國內地申請人發放了共1 771 份簽證（投資型1 067份，企業家型704份）。按照每年的簽發數量乘以當年最低投資門檻計算得出，2008—2020年英國共獲得我國內地移民投資21.736 億英鎊，約合人民幣213.92 億元（根據中國人民銀行公布的2008—2020年英鎊兌換人民幣中間價的日平均值9.841 52 進行匯率的換算）。

澳大利亞從2012年起由BIIP項目取代之前的商業技能移民項目（Business Skill），BIIP 部分子項目延續了之前的要求。關于我國內地人員獲批的BIIP 各子項目數量，目前澳大利亞官方僅公布了188C 項目，2013—2020年共1 994 份，其最低投資金額為500 萬澳元。計算得知，2013—2020年僅188C 項目就吸引我國內地移民投資99.7 億澳元。由于缺乏188C 項目外其他BIIP 子項目的獲批數據，本文利用BIIP 獲批總數-188C 獲批數量=其他BIIP 子項目獲批數量，計算出其他BIIP 子項目的獲批總數。其中，188A、188B、132A項目是188C項目以外占比最高的三個子項目，它們分別占剔除188C項目后總數的64%、15%、19%左右，而其余子項目占比均低于1%（為簡化計算，均計入188A 項目）。依據這一比例估算出各BIIP 子項目的我國內地人員獲批數量，并乘以對應的投資門檻?，計算出除188C 項目的其他BIIP 子項目在2008—2020年共吸引我國內地移民投資金額為837.4 億澳元。綜上，2008—2020年我國內地人員獲批的所有BIIP 項目金額共937.1 億澳元，約合人民幣4 951.8億元（采用中國人民銀行公布的這一期間平均匯率進行換算）。

在樊麗明等[4]計算的2008—2014年我國內地人員投資移民加拿大的數據基礎上，本文進一步估算2015—2020年的對應財富轉移情況。鑒于加拿大投資移民方案多樣，為簡化計算，本文對省提名項目統一采用20 萬加拿大元作為門檻；一個項目有多種方案時采用平均門檻進行計算。計算得出，2015—2020年加拿大共吸引我國內地移民投資約156.14 億加拿大元，約合人民幣794.96 億元（利用這一區間的加拿大元兌人民幣中間價進行換算）。綜合樊麗明等[4]計算的2008—2014年數據后，2008—2020年加拿大共吸引我國內地移民投資約1 273.75億元。

新西蘭投資移民一類項目和投資移民二類項目占比分別為20%和80%。本文將1 405份來自我國內地的投資型項目據此比例分配，并分別乘以最低投資門檻1 000 萬和300 萬新西蘭元，得出投資型移民項目在2012—2022年吸引我國內地移民投資共61.82億新西蘭元。2012—2022年，我國內地人員獲批企業家型項目數量為754份，乘以最低投資門檻50 萬新西蘭元后得出，企業家型項目吸引我國內地人員投資為3.77 億新西蘭元。綜上，2012—2022年新西蘭共獲得我國內地移民投資65.59億新西蘭元，約合人民幣301.64億元（利用中國人民銀行公布的2012—2022年的平均匯率進行折算）。

據上述估算，2008—2020年我國內地人員經投資移民向美國、英國、澳大利亞、加拿大、新西蘭五國轉移的財富高達8 844.40 億元（參見表13）。各國投資移民基本都會要求申請人在1～2年內甚至幾個月內將資金轉入當地，且要求投資年限。因此，這部分財富會隨著申請人獲得永居身份或改變國籍立刻轉入移民國家且不會回流到我國內地，這對我國經濟造成了巨大危害。

表13 2008—2020年我國內地移民投資美國等五國的估算金額億元

（三）我國內地高凈值人群財富轉移規模估算

根據新世界財富發布的《全球財富遷移報告》的中國移民人數統計數據、中國招商銀行和貝恩咨詢公司發布的《中國私人財富報告》中高凈值人群的可投資資產規模數據，估算2008—2020年我國內地高凈值人群的財富轉移情況。

假定2008—2014年的移民人數按照2000—2014年8.45%的復合增長率增長，且高凈值人群移民的同時會進行財富轉移，最終計算得出2008—2020年我國內地高凈值人群移民人數及其財富轉移金額（參見表14），共移民約122 549 人、轉移財富約3.75萬億元。

表14 2008—2020年我國內地高凈值人群移民人數及其轉移財富金額

官方媒體數據顯示，2019年我國上市公司全年凈利潤為3.78 萬億元。那么，2008—2020年我國內地高凈值人群轉移的財富規模相當于我國上市公司2019年全年的凈利潤，這還不包括未移民國外但在海外有置業投資的人群。主流國家投資移民項目大多為先取得境外永久資格才能選擇是否加入投資國國籍。因此，計算時假定這兩部分不重合，兩者相加后金額將高達4.7萬億元。由于各項數據的樣本量有限，我國真實的移民財富流失規模可能遠不止于此。例如，境外離岸信托就是一種典型的境外資產配置方式。招商銀行私人銀行調查數據顯示，2020年我國家族信托意向人數約24 萬人，預計2023年底將突破60 萬人，信托資產規模約7.5 萬億元，受訪人群中有32%的人成立了境內家族信托或境外離岸信托基金，7%的人有意向或已成立境外信托，如果以7%這一比例計算，那么截至2020年我國內地高凈值人群境外信托金額達5 250億元。加上前述4.7萬億元的投資移民轉移財富，我國內地高凈值人群移民轉移的財富金額達5.2萬億元，這仍不包括我國內地高凈值人群中未移民人群的海外資產配置（除離岸信托外）。

表15 為招商銀行和貝恩咨詢公司公布的2008—2020年我國內地高凈值人群及其可投資資產規模。表中數據顯示，我國內地高凈值人群規模從2008年的30 萬人增長到了2020年的262 萬人，其可投資資產規模從2008年的8 萬億元增長到了2020年的84萬億元。

表15 2008—2020年我國內地高凈值人群及其可投資資產規模

據《2021 中國私人財富報告》披露，2019年、2021年我國內地高凈值人群海外可投資資產配置比例分別為15%、30%，雖然2011—2021年《中國私人財富報告》中這一比例并不固定，但總體上處于15%～30%。因此，本文利用平均值22.5%乘以2020年我國內地高凈值人群的可投資資產規模84萬億元，計算得到境外可投資資產規模約為18.9萬億元。假定18.9 萬億元中未包含前述的4.7 萬億元移民轉移的財富（未加入離岸信托數據，是因為境外可投資資產與離岸信托資產存在部分重合），可以得出我國內地高凈值人群通過投資移民、移民移居或境外資產配置所產生的財富流失金額高達23.6萬億元。由于我國內地高凈值人群的境外資產配置中有46%配置在香港地區，剔除香港地區的資產配置后約為14.91 萬億元（18.9×54%+4.7）。如此巨額的財富流失嚴重阻礙了我國共同富裕目標的實現。

四、我國高凈值人群海外移民財富流失的經濟分析

（一）導致個人所得稅流失，拉大貧富差距

稅收是一個國家調節區域發展不平衡、防范貧富差距過大、維持社會和諧穩定的一項重要舉措。隨著經濟的飛速發展，我國的稅源結構主要呈現兩大特點：跨區域經營的大企業和高凈值納稅群體增加[7]，而針對高凈值人群的稅收監管是一項全球范圍內亟待解決的難題，這部分人群的收入來源廣泛且具有隱蔽性，其個人所得稅應納稅額占社會總體的個人所得稅應納稅額比重較大。一方面，從稅收繳納視角來看，高凈值人群移民轉移的巨大財富流入西方發達國家，用我國的財富向他國繳納稅款，這不利于我國共同富裕目標的實現。另一方面，從子女后代視角來看，即使當前這些財富尚未轉移至國外，但當其子女移民國外后，這些財富終會成為他國財產。

2018年9月1日中國共同申報準則（Common Reporting Standard，CRS）正式落地，金融賬戶涉稅信息在中國內地、中國香港、中國澳門、澳大利亞、新西蘭等國家和地區間進行了第一次互換，這對試圖通過向避稅洼地轉移財富的行為給予了嚴重打擊。但目前高凈值人群仍有諸多避稅手段，如移民、關聯交易與轉讓定價、設立離岸信托基金等。其中，海外移民是我國高凈值人群最常用的一種避稅方法，大多數海外移民不去公安部辦理退籍手續、不履行退籍義務，許多明星、富人都是悄悄地移居海外。由于我國稅務機關在清查高凈值人群財富的技術層面仍存在較大挑戰，直接影響了我國個人所得稅的征收范圍，也對證券、保險、實業等領域的發展造成了負面影響。此外，設立離岸信托或家族信托也是高凈值人群常用的避稅手段。例如，阿里巴巴的馬云、京東的劉強東、融創中國的孫宏斌等知名高凈值人士均在境外設立了信托基金，而我國對此類行為的反避稅制度尚不成熟，對此類信托的稅收征管仍處于盲區。

國際貨幣基金組織（International Monetary Fund，IMF）公布的《2017 政府財政統計年鑒》數據顯示?，2016年發展中國家的個人所得稅占總稅收比例平均約10%，我國近十年個人所得稅占總稅收比例最高不到9%、平均只有7%左右（增值稅等間接稅在2020年則高達56%）。相比于經濟合作與發展組織成員國個人所得稅占總稅收的20%這一指標，我國個人所得稅占比明顯偏低。同時，我國整體稅制出現倒掛情況，即高收入群體的有效稅率低于低收入群體。有學者對我國個人所得稅流失金額進行估算，樊麗明等[4]估算出我國高凈值人群移民流失的個人所得稅高達3 652億元，剔除配置到香港地區的資產因素后，個人所得稅流失金額為1 972 億元。本文參照樊麗明等[4]的測算方法，對2008—2020年我國內地高凈值人群境外資產配置所產生的個人所得稅流失金額進行估算?。假定高凈值人群投資回報率為10%；我國股票處置、分紅、基金理財等投資收益稅率均為20%，故我們將資產收益所得稅率假定為20%，利用表15中各年的我國內地高凈值人群可投資資產規模×境外資產配置比例（22.5%）×投資收益率（10%）×所得稅率（20%）,得到2008—2020年我國內地高凈值人群境外資產配置帶來的個人所得稅流失共約2.22萬億元。由于我國內地高凈值人群的境外資產配置中有46%的資產配置在香港特別行政區，將其扣除后得到的個人所得稅流失金額為1.20萬億元。如此巨額的個人所得稅流失將嚴重沖擊我國稅收體系，拉大貧富差距。

（二）沖擊外匯體制，危及經濟安全

我國外匯管理條例規定：個人在申請轉移財富時應取得境外永久居住權或海外國籍?。移民雖滿足該規定，在實際操作中卻因其他外匯監管條例等因素導致周期較長，離岸信托則能夠直接避開該規定。目前，我國對離岸信托的監管體系有待完善，《國家外匯管理局關于境內居民通過特殊目的公司境外投融資及返程投資外匯管理有關問題的通知》中提及信托，但未對特殊目的的公司經營、收益和決策權進行具體定義，所以在政策層面仍有較大規避空間。離岸信托機構復雜，這增加了外匯管理的難度，離岸信托重視隱私和財產保護，這與我國股權穿透式監管相矛盾，從而增加了監管難度。眾多大公司創始人或高管成立了個人離岸或家族信托，這些企業盈利巨大，通過信托匯出的財富規模也十分龐大。若不及時打擊高凈值人群此類非常規甚至非法行為，大量資本將脫離我國外匯監管體系，這對我國經濟安全、金融戰略甚至國家發展戰略都會產生不可估量的消極影響。

（三）阻礙中國式現代化建設

高凈值人群移民本質上雖是國際移民，是國際間生產要素流動和資源自由分配的結果，然而，我國仍處于社會主義初級階段，共同富裕目標的實現任重道遠，高凈值人群移民與其造成的財富流失勢必阻礙中國式現代化建設。

許多高凈值人群具備前沿知識，通常是某些領域的重要人才，高凈值人群將大量財富轉移至海外，無疑會造成社會資本和人才的嚴重流失，限制我國高精尖領域的發展，致使我國面臨被西方國家“卡脖子”的局面。

2021年5月，美國半導體行業協會（The Semi?conductor Industry Association，SIA）聯合牛津大學發布的《關于美國半導體行業的勞動力調查報告》顯示，美國半導體行業從業者約有28%的亞裔群體?，按照美國亞裔群體中的華裔人數推斷，美國半導體行業從業者中約有7%的華裔群體。華人群體對美國半導體行業的發展做出巨大貢獻，我國半導體產業卻遭受美國等西方國家的無理制裁。同時，全球化智庫的數據顯示，美國硅谷人工智能（AI）高端人才中有29%來自我國，為美國AI高端人才的第一大來源國；美國硅谷中國大學AI人才數量前五位分別為清華大學、北京大學、上海交通大學、浙江大學和復旦大學，這五所大學在美國從事AI 高端科研工作的人數高達3 424 人。此外，2020—2021年我國A股首次公開招募（IPO）公司董事、監事、高級管理人員中的許多人擁有海外國籍或境外永久居留權，他們中的半數以上擁有碩士及以上學歷，如生物領域的百濟神州生物科技有限公司和美迪西生物醫藥股份有限公司、半導體領域的屹唐半導體科技股份有限公司和芯原微電子有限公司等多家企業的董事會成員均為美國國籍，說明我國在諸多高科技領域的人才流失較為嚴重。

五、應對高凈值人群海外移民與財富流失的政策措施

（一）建立和完善退籍稅制度

西姆拉（Simula）等[8]研究發現，退籍稅能夠通過增加移民成本來減少移民行為。李林木[9]發現，威懾風險是納稅人自覺遵循納稅義務的必要條件。我國高凈值人群移民將致使稅收大量流失，而監管又存在漏洞，因此迫切需要從稅收監管和引入退籍稅兩方面完善針對高凈值人群的稅收制度。退籍稅的設立有利于維護我國主權利益，促進我國與世界其他國家尤其是西方發達國家的平等、互利交流。郝琳琳[10]認為，在《中華人民共和國個人所得稅法》（以下簡稱《個人所得稅法》）中引入具體明晰的特殊反避稅條款、將“合理商業目的”和“經濟實質”共同作為評判避稅行為的標準、構建執法程序中的反避稅規則等，都是稅務透明時代優化反避稅制度的進路和要求，也是共同富裕視域下維護公平正義的題中之義。隨著我國稅收監管體系的不斷完善、國際個人稅務信息共享程度的不斷提高，我國可以借鑒西方國家的稅收征管經驗，對退籍稅制度做好分析與設計，為其能夠更快、更好地實施奠定基礎。

（二）提高醫療、教育和金融服務水平

部分高凈值人群移民的目的是尋求更高水平的醫療、教育和金融服務，這也反映出我國在這方面與發達國家仍存在較大差距。因此，我國政府應從以下幾個方面進行改善：第一，在社會醫療保障和養老服務層面，要加快醫療改革速度，增加人均醫療資源，縮小區域間醫療資源差距，鼓勵頭部高等醫學院校與醫療資源緊缺地區的地方政府共建附屬醫院，實現醫療資源的下沉與共享。第二，盡快縮小我國高等教育與發達國家和地區的差距，同時，鼓勵海外留學生回國就業創業。第三，建設多層次資本市場，推動資產管理機構多元化發展。第四，積極推進落實憲法中對公民合法私有財產不受侵犯的相關內容，消除人們尤其是富人對其資產安全的擔憂，防止私人資產非理性地大規模海外轉移。

（三）完善高層次海外華僑華人回流機制

一方面，留學生創業園中眾多企業的創始人具有強大的海外關系網，可吸引境外人才來華創業、投資。同時，留學生創業園中存在大量二三代高凈值人群?，其在創業階段也較容易獲得家族資金的支持，成為海外華裔高凈值群體與我國社會經濟發展緊密聯系的紐帶。因此，政府政策應該引導留學生創業園在空間上合理布局，減少發達地區留學生創業園的冗余與無效競爭，給予中西部城市留學生創業企業更加便利、優惠的政策支持，提升二三代高凈值人群的民族認同感，以提高我國整體創新創業水平。另一方面，我國雖已面向稀缺人才出臺永久居留權（綠卡）制度，但從2004年至今，中國綠卡頒發數量不到8 000。我國第七次人口普查數據顯示，截至2020年，在華外籍人員中擁有博士學歷的人數僅為17 366 人，這是由于我國對高層次人才居留權的考核條件較為嚴格，從而導致對外籍高層次人才的吸引力偏弱。因此，政府應打造更高水平的營商環境，細化海外人才在中國永久居留權的考核條件，提高對高精尖領域人才的吸引力。

（四）推進稅收征管數字化，建立高凈值人群信息檔案

我國可借鑒西方發達國家的先進經驗，全面推進稅收征管數字化升級和智能化改造。

第一，設立專門的高凈值人士稅收管理機構，構建高凈值人群“一人式檔案”數據庫。稅務部門通過數字化技術對個人及其關聯者銀行賬戶進行全方位監控，加快落實“金稅四期”改革方案。建立針對高凈值人群信息共享機制，規定高凈值人群信息披露義務。建立涵蓋金融、國土資源、車輛管理、外匯管理等部門信息共享的平臺，使稅務機關及時獲取高凈值人群的收入支出、財產購置和處置等信息，并對其納稅情況重點跟蹤管理。

第二，運用大數據建設高凈值人群風險指標庫。按照高凈值人群職業特點將其分為高薪員工、文體明星、自由職業者、企業家、獨立合伙人等，運用大數據對其行為軌跡進行系統研究，分析易發風險領域，提煉主要風險點。同時，根據高凈值人士的所得來源，圍繞隱瞞收入、拆分收入、收入費用化、交易“地下”化等風險展開分析，實現風險點精準定位。

第三，加強對誠信納稅主體的激勵，提升高凈值人群的納稅遵從度。各地稅務機關可根據各地納稅主體的年度納稅評分進行排序，定期對得分高的高凈值人士進行獎勵，并宣傳其誠信納稅行為，以提高其納稅遵從度。

（五）搭建國內高凈值人群與海外華商“雙向賦能”合作平臺

財富的增值與保值是高凈值人群移民的一個重要動機，擁有相同文化思維、擁有一定經濟地位的海外華商群體是我國高凈值人群投資的首選合作對象。我國政府可搭建國內高凈值人群與海外華商“雙向賦能”合作平臺，積極引導海外華商群體回國創業投資，出臺優惠政策，鼓勵高凈值人群投資海外華商群體回國創新創業的項目。一方面，采用政府與社會資本合作（PPP）的融資模式，建立僑商銀行，推動國內高凈值人群、民營私營企業等直接與海外華商資本進行對接投資。同時，加快推進人民幣全球化，提高人民幣在“一帶一路”地區的地位和普惠性，這有利于滿足高凈值人群海外移民需求，進而緩解財富流失問題。另一方面，鼓勵高凈值人士與海外華商投資創業園區建設，實現高凈值人群與海外華商回國創新創業的雙向賦能。由地方政府牽頭邀請有興趣投資的高凈值人士參與到招商項目中，建立項目“一條龍”服務團隊，推動高凈值人群資本與海外華商資本的融合發展。

注釋：

①中國內地專指中華人民共和國除港澳臺地區外的領土范圍。

②新世界財富（New World Wealth，NWW）將資產在100 萬美元（約700 萬人民幣）以上的人群定義為高凈值人群（High Net Wealth Individuals，HNWIs）。

③QNI 指標體系詳見以下網址：https：//www.henleyglobal.com/quality-nationality-index。

④文中“移民”泛指投資型移民或取得境外永久居留權人群。

⑤EB-5是美國聯邦移民局（USCIS）的投資移民項目，由議會在1990年創立，旨在通過外國投資者的投資來創造就業崗位、刺激美國經濟發展。在試行兩年之后，1992年被升格為長期法案。

⑥詳見以下文件：https：//travel.state.gov/content/travel/en/le?gal/visa-law0/visa-statistics/annual-reports/report-of-thevisa-office-2021.html。

⑦英國投資型移民簽證（Tier 1 Investor Visa），旨在吸引更多外資進入英國，2008年正式推出，2022年2月該項目永久關閉。詳見以下文件：https：//assets.publishing.service.gov.uk/government/uploads/system/uploads/attachment_da ?ta/file/1055755/Tier_1__Investor_.pdf。

⑧英國企業家型移民簽證（Tier 1 Entrepreneur Visa），旨在吸引更多企業家在英國設立、經營企業。2019年被投資門檻為5萬英鎊的新移民項目Innovator Program取代。詳見以下文件：https：//assets.publishing.service.gov.uk/govern?ment/uploads/system/uploads/attachment_data/file/1019243/Tier_1_Entrepreneur_Policy_Guidance_10.21.pdf。

⑨數據詳見以下文件：https：//assets.publishing.service.gov.uk/government/uploads/system/uploads/attachment_data/file/10 5710/Tier_1_Investor_guidance_17_Feb_2022_clean_ext_1600.pdf。

⑩數據詳見以下網址：https：//view.officeapps.live.com/op/view.aspx?src=https%3A%2F%2Fassets.publishing.service.gov.uk% 2Fgovernment% 2Fuploads% 2Fsystem% 2Fup?loads%2Fattachment_data%2Ffile%2F1098087%2Fsettle?ment-datasets-jun-2022.xlsx&wdOrigin=BROWSELINK。

?BIIP 項目旨在吸引國外投資型移民創業投資，促進澳大利亞經濟發展、增加就業崗位，2021年7月起該項目改為188A、188B、188C 和188E 四種類型，投資門檻也有相應變化，本文采用變化前的投資要求，詳見以下文件：https：//www.homeaffairs.gov.au/reports-and-pubs/files/streamlingbiip-and-cif-summary-landscape.pdf）。

?澳大利亞重大投資者簽證（Significant Investor Visa，SIV），由澳大利亞政府于2012年11月推出，旨在吸引想要定居澳大利亞的投資者投資，促進澳大利亞經濟發展。

?數據詳見以下文件：https：//www.aph.gov.au/Parliamenta?ry_Business/Committees/Joint/Migration/BIIP/Report。

?數據詳見以下文件：https：//www.homeaffairs.gov.au/resear ch-and-statistics/statistics/visa-statistics/work/significantinvestor-visa。

?數據詳見以下網址：https：//open.canada.ca/data/en/dataset/f7e5498e-0ad8-4417-85c9-9b8aff9b9eda/resource/0f1e6c ce-a2e3-4ded-92ca-47d3c7e55128?inner_span=True。

?數據詳見以下文件：https：//www.elaarimmigration.ca/blog/bcpnp-statistical-report-2019/。

?數據詳見以下網址：https：//www.immigration.govt.nz/newzealand-visas/apply-for-a-visa/about-visa/investor-plusinvestor-1-resident-visa。

?數據詳見以下網址：https：//www.immigration.govt.nz/newzealand-visas/apply-for-a-visa/about-visa/investor-inves?tor-2-resident-visa。

?數據詳見以下網址：https：//www.immigration.govt.nz/newzealand-visas/apply-for-a-visa/about-visa/entrepreneurresident-visa。

?數據詳見以下網址：https：//www.immigration.govt.nz/docu?ments/statistics/statistics- residents- decisions- financialyear。

?數據詳見以下網址：https：//www.imidaily.com/datacenter/new-zealand-investor-visa-statistics/。

?根據中國人民銀行（http：//www.pbc.gov.cn/rmyh/108976/109428/index.html）公布的在2008年1月1日至2020年12月31日間美元兌人民幣中間價的日平均值6.592 07進行匯率換算。

?為便于計算，不考慮2021 財年起投資門檻提高因素；不考慮2012年后BIIP 與2012年前Business Skill 的投資門檻差異。

?數據詳見以下網址：https：//data.imf.org/?sk=a0867067-d23c-4ebc-ad23-d3b015045405&sId=1390288795525。

?計算公式為：個人所得稅流失額=高凈值人群轉移財富金額×資產平均收益率×資本所得適用稅率。

?文件詳情見以下網址：http：//www.gov.cn/banshi/2007-05/15/content_614816.htm。

?數據詳見以下網址：https：//www.semiconductors.org/wpcontent/uploads/2021/05/SIA- Impact_May2021- FINALMay-19-2021_2.pdf。

?本文二三代高凈值人群指的是父輩或祖輩已經成為高凈值群體且擁有海外留學及工作經歷的人群。