上市公司財務管理的風險預防與控制探析

蔡雲鵬

（山西藍焰煤層氣集團有限責任公司，山西 晉城 048204）

燃氣行業作為我國國內主要能源行業之一，在我國國民經濟增長中發揮著重要的作用。當前我國國內經濟已經步入新常態，經濟增長幅度也逐漸趨于平緩，所以在同一時間，我國燃氣行業整體的運營環境也在不斷變化，導致燃氣公司經濟利益出現了史無前例的下滑趨勢，燃氣行業所面臨的財務風險也被不斷放大。在這樣的劣勢市場環境中，燃氣公司發展就要在財務風險管理方面投入更多精力，盡可能把公司面臨的財務風險控制在可接受范圍內，之后不斷提升公司的盈利能力，促進公司平穩、健康地發展。

一、上市燃氣公司財務管理存在的風險

（一）負債結構不合理

燃氣公司有著很大的進入壁壘特點，前期需要擁有大量資金，才能夠進一步考慮公司的創立及正常運營，這一過程中各資金的來源就會顯得尤為重要。如表1是J燃氣公司負債及償債能力數據統計情況。

表1 J燃氣公司負債及償債能力數據表

從表格中數據可以看出該燃氣公司從2017年—2019年三年間資產負債率的數值都低于行業平均值，說明公司實際債務融資能力不行，相對較差，而且經過詳細調研發現公司資本主要來源于權益資本，也體現了公司在財務杠桿上應用的缺陷，另外，股東對于投資收益的報酬率要求的極高的，這就對公司的實際盈利能力提出了更高的要求，所以當公司實際盈利能力不足時，公司就會面臨著更嚴峻的籌資風險。

從表格中數據還可以分析公司償債能力，從短期償債能力分析，表格中顯示這三年間，公司的流動比例和速動比例都在不斷下降，而且均低于行業均值。再加上公司運營資本在逐年減少，導致公司出現投資回報周期長、資金周轉緩慢的局面，以至于公司短期償債能力極其有限。從長期償債能力分析，因為資產負債率相對較高，再加上利息倍數也會逐年增加，所以整體看公司的長期償債能力較弱，容易在短時間內出現資金周轉問題。在公司實際經營中如果因為種種原因無法償還到期債務，就會給公司帶來更高的籌資風險。

（二）投資結構不均衡

公司投資風險主要是因為各種不確定因素引起的投資回報的不確定性，可能是投資虧損，也可能是本金虧損，而且這也是公司經營風險中的一種。公司要把風險和收益相統一管控，才能對投資行為進行更好的調度。如表2中是J燃氣公司投資活動現金流量情況統計。

表2 J燃氣公司投資活動現金流量表（單位：萬元）

從表格中數據可以看出公司這三年間，投資活動所產生的現金流入遠小于現金流出，所以現金流量凈額負值較大。經過更深入的財務報表探究發現該公司把大量資金投資都集中在了固定資產、長期投資和無形資產方面，僅這三個項目占據總投資資產一半以上比例，所支付的現金流量總共的金額占公司總資產金額的3%，占本年度凈利潤比值為34%。由此可見公司的投資活動對公司的財務風險有著重要的影響，如果投資結構設置不合理，就很容易給公司造成投資風險。

（三）資金回收風險

一方面在于應收賬款管理不當，造成應收賬款占總資產比例增大，導致公司流動資金大量被占用，增加了公司經營的財務風險，也造成了資金周轉率明顯下降的局勢。再加上公司對于應收賬款的管理不及時，對欠賬客戶經濟情況追蹤不到位，導致部分應收賬款長期無法回收，甚至造成大規模壞賬，給公司帶來極大的經濟危機及財務風險；另一方面在于存貨管理不當，存貨變現能力較差。燃氣公司存貨產品主要有施工原材料、庫存商品、施工材料等，其中工程施工涉及的原材料幾乎占總存貨的70%左右，一旦工程項目因為各種因素出現停滯，運行受阻，很容易給公司造成存貨大量積壓，從而引起財務風險[1]。

（四）財務決策科學性不足

燃氣公司的財務決策缺乏科學性，主要是因為公司現有組織架構設置不合理，無法滿足公司實際業務活動需求。比如燃氣公司內部并沒有設置專門的、獨立存在的風險管理部門，也沒有對公司內部員工開展與風險防范的相關培訓活動，另外也沒有做到對公司內部所有業務活動的監督管理，經常會出現不相容崗位同一人兼任、內部工作審批流程不嚴謹，下級單位負責人會直接越過上級領導批準相關事宜等一系列不合理情況。

公司現有審計部門的工作職責相對比較滯后，一般都是在財務報告出具后，對財務報告中存在的問題進行調查，其他環節中存在的問題并不能被及時發現，權限過于局限，沒有真正發揮審計部門的作用。管理人員的權限也缺乏制約，一言堂現象頻繁，所以在實際重大決策進行時，管理者多會盲目自信，會依靠自身工作經驗對風險進行預判，從而做出錯誤決策。與之相關的財務決策部門也無法通過審計、風險管控部門、業務部門獲得有效的風險預警，無法在短時間內做出準確決策，從而影響公司經營效益。

（五）產品成本控制水平低

燃氣公司經營管理過程中主要的成本費用在于固定資產和燃氣采購費用，燃氣成本是燃氣公司主要的經營業務，一般情況下，燃氣各種材料費用會占據整個燃氣工程價格的70%-80%，所以燃氣成本費用的變化會極大地影響公司的整體盈利能力。燃氣公司并不是單純的市場化孕育公司，它的成長還需要結合其他非市場因素、環保政策、政府宏觀調控等諸多因素。所以燃氣公司一般會做很多戰略存儲工作，這就會造成公司存貨積壓過多，會導致原材料購入成本無法與目前產品市場銷售價位相匹配[2]。在實際公司業務活動經營過程中，可能會出現材料的領用和使用并沒有遵循相關制度體系，從而導致部分材料物資損耗比例增大，剩余材料也無法再回收使用，造成嚴重浪費，還有各種材料計算的粗略，也會導致公司材料破損率、損耗率增加。還有多設備的不合理調配、使用，導致公司部分大型設備被長期占用，使用頻繁，卻忽略設備的維護、保養，從而需要多次維修，增加維修成本費用；或者有些設備長期閑置不用，降低了設施的有效使用率，但是設備采購成本卻在增加；還有因為工程時間安排不合理，造成后期趕進度，增加了不必要的施工成本。

二、優化燃氣公司財務風險控制的方案

（一）籌資風險控制方案

燃氣公司要想有效控制籌資風險，可以建立完善的分權制衡機制，建立屬于公司獨特的財政管理系統，并在公司業務活動經營過程中有效落實。為了杜絕公司業務活動過程中投機取巧的不良行為，可以詳細劃分各部門崗位職責、財務管理權限，每個部門都要有具體的工作內容和領域，并完成各自的財務風險管理復核工作，以實現每個環節的權力制衡。在此基礎上設置一套符合公司運營的財務風險評估體系，從更多方面實現財務監管，保障公司經營全過程的風險監督檢查工作有效開展[3]。

（二）投資風險控制方案

第一，規范投資活動制度流程，控制投資風險。公司任何一個項目投資活動都是十分重要的，而且投資過程也較為煩瑣，整個投資過程會受到各種外部、內部因素的影響。所以公司在進行投資過程時要充分考慮諸多因素，比如燃氣市場環境的高漲或者低迷、投資產品的未來發展潛力、投資產品的回報率等。整個投資活動投資前期要進行嚴謹的項目市場調研，并出具合理的項目投資可行性報告書。相關人員在審核投資規劃后要進一步執行項目，這期間仍然不可掉以輕心，還要保持高度警惕，實時把控各項資金的流動情況，這樣全過程的監管才能進一步提高公司投資收益能力。

第二，采取科學合理的措施進行風險轉移。對于投資風險較大的項目，可以為其購買保險，防止燃氣公司受到自然災害影響，而造成的嚴重損失，適當的投保可以有效緩解自然環境引發的財務風險。部分項目外包或出售，對于部分項目如果出現經營效率低，但是放棄較為可惜的情況，就要考慮采用外包或者出售的方式進行風險規避[4]。

（三）運營風險控制方案

其一，加強應收賬款管理，防范應收賬款風險。具體可以從制定合適的生產計劃、靈活定位產品價格、采取合理營銷方式三步著手。公司各大項目投入市場生產前就要提前調研市場需求，尋求市場項目價值規律，并根據市場需求量進行項目生產，遵循市場客觀變化規律。在了解市場產品需求量后，為了進一步擴大公司市場競爭力，可以參照同行業產品價位及產品供求關系，制定合適的產品定價，以此來吸引消費者。同時，還可以采用分級別打折、多買多優惠、存儲消費等更多的銷售方式吸引消費者，擴大產品市場影響力。

其二，提高資金回收效率，具體可以從提高員工財務風險意識、增強公司應收賬款監督管理力度、制定靈活的應收賬款催收方案三方面考慮。其中應收賬款監督管理力度和催收方案的制定都是建立在公司對客戶詳細調查基礎上，對客戶經營狀況、行業口碑、信用等級等進行合理劃分，并針對不同的客戶制定不同的應收賬款監管政策和催收措施，最大可能減少公司應收賬款風險。

（四）健全公司組織架構

對于任何一個實體經營的大型公司而言，健全的組織架構是后續所有業務活動高效、順利完成的關鍵。有了完善的組織架構，才能進一步完善財務風險管理相關的制度體系。公司一般都會制定財務管理制度體系，但是實際上會因為種種因素，導致制度體系不完善，或者在后期并沒有完全落實。上文中提到的公司缺乏獨立的風險管理部門，公司內部也沒有專業的風險管控人員，所以無法幫助公司在實際經營過程中及時發現財務管理的問題，在出現問題后也無法在短時間內提出合理的應對措施，所以公司要設置合理的組織機構，負責公司實際經營過程中所有環節的風險把控工作。公司財務風險管理組織架構設置具體如圖1所示，把公司風險控制與管理主要分為3個層次7個具體維度。從基礎層面講，分別從企業文化和公司治理維度進行風險管控；從戰略層次講，主要從戰略目標維度進行財務風險控制；從管理層角度出發，可以從資金管理、預警機制、內部監督和信息溝通四個層面進行風險管控。

圖1 燃氣公司財務風險管理組織架構設置

（五）加強公司成本管控

1．完善預算編制、考核

燃氣公司通過實施預算管理工作，可以把公司內部各部門員工工作緊密結合，把各管理層級相互連接，使公司內部各崗位員工相互配合、相互監督，共同完成成本控制目標以及公司戰略管理目標。

2．加強經營業務活動成本管控

為了更好地管控燃氣公司成本工作事項，公司可以成立獨立存在的成本管控部門，主要成員由各業務部門人員及財務人員共同組成，實現從產品的采購、儲存、生產、銷售等所有環節的動態成本管控。加強燃氣公司成本管理可以從以下幾方面著手：人工成本控制方面，要科學安排施工進度；材料費用成本控制方面，加強采購、領料流程管控；機械成本控制方面，合理調配機械設施，加強大型設施的維護保養，減少器械維修費用[5]。

三、結束語

總而言之，燃氣公司的財務風險管理工作是一個復雜、龐大的工程，對公司的業務活動順利進行也有著至關重要的作用。針對本文中提到的上市燃氣公司財務管理方面面臨的負債結構、投資結構、運營資金、財務決策、產品成本控制五個方面的風險，本文也從籌資、投資、運營、健全組織架構、成本控制五個方面提出了優化方案，為公司降低財務風險提供了實質性的建議，以此促進燃氣公司實現長期可持續發展目標。另外本文的研究受限于財務風險的未知性和不可控性，對于所提出的問題及建議難免會有些片面，希望在日后結合理論和實際工作經驗，能夠不斷深入研究這些問題。