2023年國際能源價格有望回落

□ 趙公正

德國政府宣布提供2000億歐元能源補貼，以應對能源危機沖擊。圖為2022年10月12日，深受高價天然氣之苦的德國法蘭克福。視覺中國 供圖

?2022年上半年，受需求恢復、美西方對俄制裁，以及貨幣寬松政策和財政刺激等一系列因素綜合影響，國際能源價格大幅上揚，多個品種創(chuàng)階段高位或歷史新高。2022年6月起，美國加息更激進，隨后全球多數(shù)央行跟進采取史無前例的加息措施，能源價格大幅回落。

?2023年，全球經(jīng)濟、地緣政治、新冠疫情和金融市場將綜合影響能源市場供需和價格走勢，預計原油價格維持在80美元/桶附近，天然氣價格在冬季有沖高可能，煤炭價格會高位回落。

歐洲地緣沖突危機成為2022 年全球能源價格再度暴漲的催化劑。在俄能源出口被制裁的情況下，全球能源供需格局大幅調(diào)整，石油、天然氣、煤炭都出現(xiàn)區(qū)域性、階段性短缺，價格異常上漲并劇烈波動。預計2023年全球經(jīng)濟下行背景下，能源價格會高位回落，而供需關(guān)系再平衡需要時間。從具體品種看，油價回落幅度有限，天然氣價格在冬季有沖高可能，煤炭價格會有所回落。歐洲地緣沖突仍是影響2023年能源價格的重要因素。

2022年國際能源價格劇烈波動

2022年上半年，受需求恢復、美西方對俄制裁，以及貨幣寬松政策和財政刺激等一系列因素綜合影響，國際能源價格大幅上揚，多個品種創(chuàng)階段高位或歷史新高，一些國家出現(xiàn)了40多年來罕見的高通脹。6 月開始，美國加息更為激進，隨后全球多數(shù)央行也跟進采取史無前例的加息措施，能源價格大幅回落。12月底，國家發(fā)改委價格監(jiān)測中心編制的能源類大宗商品價格指數(shù)為85點，比6月上旬的年度最高點下跌了35%，但仍比年初高9%。

國際油價巨幅震蕩，大幅上漲后顯著回落。2022年2月至3月，國際油價快速上行，短短7個交易日先后突破每桶100 美元和110 美元。6 月上旬，紐約WTI、倫敦布倫特油價最高分別達每桶123.7美元、127.98美元，隨后震蕩回落。2022年底，兩市油價分別降至80美元、86美元左右，較最高點下降了35%、33%。全年，紐約WTI、倫敦布倫特原油期貨價格分別為每桶95美元、99美元，比2021年分別上漲40%、41%。

天然氣價格大起大落。2022年1～8月，國際市場天然氣價格震蕩上漲，8月下旬在“北溪-1”停運影響下，美國紐約天然氣HH現(xiàn)貨、歐洲TTF天然氣現(xiàn)貨和東北亞天然氣現(xiàn)貨價格普遍升至階段性高位，分別為每百萬英熱單位9.8美元、91.7美元、71.3美元，較年初分別上漲162%、290%、143%，其中歐洲TTF價格創(chuàng)歷史新高。10月下旬開始，歐洲庫存接近存儲上限（94%）。受庫容限制，且港口仍有大批LNG船只等待卸貨，天然氣價格快速下跌。年末，美國HH、歐洲TTF和東北亞LNG現(xiàn)貨價格分別降至每百萬英熱單位5.7美元、25.5美元、28.2美元，較前期高位分別大幅下降42%、72%、60%。

煤炭價格持續(xù)高位運行。為維護自身能源供應安全，日本、德國、意大利、奧地利和荷蘭等國相繼表示將增加燃煤發(fā)電量，煤炭需求快速增加，導致國際煤炭價格持續(xù)高位運行。2022 年底，澳大利亞紐卡斯爾港煤炭出口離岸價為每噸403美元，較年初上漲129%。

能源價格上漲對我國進口有重大影響

原油進口量下滑，進口金額大幅增加。根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，2022年1～11月，全國原油進口量4.60億噸，同比下降1.4%；進口金額3346億美元，同比增加44.6%。2022年10～11月，原油進口有復蘇勢頭，同比增幅均超過12%。

受液化天然氣進口下降的拖累，天然氣進口總量首次出現(xiàn)負增長。歐洲旺盛的需求造成歐亞價差不斷擴大并催生LNG轉(zhuǎn)售潮，國內(nèi)廣匯、九豐等公司將LNG資源轉(zhuǎn)售至歐洲。在此形勢下，2022年1～11月，我國天然氣進口9900萬噸，同比下降9.7%；進口金額624億美元，同比增長32.8%。

我國海關(guān)的數(shù)據(jù)顯示，2022年1～11月，我國煤炭進口總量為2.62億噸，同比減少10.1%；進口金額384 億美元，同比增長24.9%。其中，蒙古國、俄羅斯、美國、加拿大、印尼五國貢獻了總進口量的94%。從我國更緊缺的煉焦煤看，2 月以來蒙煤和俄煤供應增長帶動煉焦煤進口持續(xù)擴大。

2023年國際能源需求下降將抑制價格

全球經(jīng)濟、地緣政治、新冠疫情和金融市場將綜合影響2023年能源市場供需和價格走勢?？傮w看，2023年全球經(jīng)濟陷入滯脹的風險在不斷加大。當前關(guān)注的重點是“激進加息”政策可能導致全球經(jīng)濟衰退，及其對能源需求的抑制作用。近期，各主要國際機構(gòu)紛紛下調(diào)2023年全球經(jīng)濟增長預估：國際貨幣基金組織預計2023年GDP增長預估為2.7%，低于2022年增長預估0.5個百分點；世界銀行認為全球?qū)⒃谳^長時間處于增長乏力、通脹高企的階段，將2023年全球經(jīng)濟增長預期下調(diào)至1.9%；世界經(jīng)合組織預計2022年增速為3%，2023年放緩至2.2%。

2023 年原油價格可能維持在80 美元/桶附近，但均價較上年明顯下降。從原油定價權(quán)的博弈情況看，歐佩克（OPEC）+與美國拜登政府油價目標不一致。美國多次大幅度投放原油儲備來降低油價，而OPEC+卻大幅減產(chǎn)與之對抗。國際油價在連續(xù)下跌后，2022年10月初OPEC+達成減產(chǎn)協(xié)議，沙特和俄羅斯等主要產(chǎn)油國在11月和12月聯(lián)合減產(chǎn)200萬桶/日，油價大幅反彈。

2023年，博弈仍是主導油價的最主要因素，預計OPEC+的減產(chǎn)策略可能略占上風，主要原因是美國戰(zhàn)略原油儲備大幅減少、繼續(xù)釋放潛力有限且后期有補庫需求。在油價略低（低于70美元/桶）時，美國可能會購買增加戰(zhàn)略儲備，實際上提高了國際油價的下限。相比之下，OPEC+的減產(chǎn)決定和歐盟對俄羅斯石油禁運將加劇市場供應緊張，預計2023年國際油價總體仍維持80美元/桶附近的較高位，但均價較上年會明顯下降。

路透社每月都對布倫特和W T I 原油未來價格進行調(diào)查，2022 年12 月底的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示：2023年布倫特和WTI油價預測均值分別為每桶89美元、85美元，比上一期預測值下調(diào)4美元/桶左右，較2022年實際值下降10美元/桶左右。調(diào)查包括更長期（到2026年）的預測數(shù)據(jù)，見表。

天然氣價格在春季或后期將有所回落，取暖季期間仍有沖高可能，但幅度有較大不確定性。歐洲地緣政治危機對天然氣沖擊的影響遠大于原油，由于需求彈性低，供應不足易造成天然氣價格異常波動。每年11 月至次年3 月為歐洲冬季取暖期，取暖需求強弱決定歐洲天然氣的去庫存速度。隨著天氣變化，階段性寒潮會放大供應緊張程度，預計今年歐洲仍會高價搶購LNG資源。根據(jù)有關(guān)機構(gòu)測算，如果俄羅斯經(jīng)過烏克蘭通往歐洲的天然氣管道在2023年出現(xiàn)6個月以上的完全斷供，歐洲缺口仍會超過200億立方米。

預計煤炭價格會高位回落。從煤炭需求情況看，為應對能源短缺和保障供應安全，歐洲恢復燃煤電廠，日韓也加大煤炭采購力度?？傮w看，由于新增產(chǎn)能不足，以及2023年歐盟禁運俄煤，預計國際動力煤維持緊平衡狀態(tài)。價格走勢看，在供取暖季結(jié)束后，煤炭價格會出現(xiàn)回落，價格回落幅度仍取決于俄羅斯煤炭供應減量與澳大利亞等主要出口國增量的平衡。

表 路透社12月對國際油價的預測調(diào)查表 單位：美元/桶