基于價值鏈視角企業現金流管理優化策略研究
——以晉城鳳展公司為例

趙馨渝

（山西科技學院，山西 晉城 048011）

企業生產運營中，現金收支過程被稱作現金流或者現金流量。現金流實質上是一種實現收入和支出的工具，對其進行有效管理可以降低不確定性。現金是企業的血液，它的流動是否流暢，直接關系到企業的運營狀況。現金流對每一家企業來說都是非常關鍵的，企業擁有足夠的資金，能夠作出更多的業務計劃并付諸實踐，獲取更多的利潤。因此，對企業進行現金流管理的研究有助于企業利用現金流來拓寬融資渠道，減少融資成本，提高企業的盈利能力。本文以晉城鳳展公司為例，基于內外價值鏈從采購、銷售、后勤、人力資源等多個方面對現金流管理問題進行分析，旨在完善基于價值鏈視角企業現金流管理方法，提高企業效益[1]。

一、基于價值鏈視角的企業現金流管理概要

價值鏈理論認為企業的整個生產經營過程均是創造價值的過程，這個過程企業整合資源，實現現金流的增長，實現企業長期的戰略目標，促進企業創造更大的價值。現金流的管理同樣是實現企業價值增值，以財務管理的指導下運用現金流管理實現企業的穩定發展。

1.基于價值鏈視角的企業現金流管理的內容

基于價值鏈視角的企業現金流管理，不同于傳統的現金流管理，而是將原本局限于企業財務方面的現金控制進行延伸，將現金流與價值鏈的管理進行融合，在內、外價值鏈的框架和規律下進一步完善現金流管理工作。因此，基于價值鏈視角的企業現金流管理實質上具備了雙重內容，是通過現金流管理實現企業生產與經營活動價值提升的新模式。具體如下。

（1）企業現金流管理需要對企業的現金流量進行有效控制，實現對企業資金的監管和控制，既不能讓現金過度空置又要保證企業現金留存量，保證企業正常經營。（2）企業現金流管理需要對企業現金的使用（流向）和周轉（流速）進行控制，其中：現金的使用主要是根據價值鏈不同環節的需要進行投入，確保價值產出；現金周轉則是控制現金進出的周期和頻率，在存貨周轉與應收賬款回收等方面進行控制，確保現金流回流。（3）企業現金流管理需要控制現金流的流程，合理制定現金流流動的程序和路徑，通過防范企業現金流風險、完善企業現金流管理制度保障現金流的安全性，為基于價值鏈的業務流程提供資金保障。（4）企業現金流管理需要完成事后評價，通過企業的實際情況建立相應的指標，通過現金流的量化評價判斷企業在一定周期內的經營狀況，并進一步完善企業管理方案，提高企業經營效率[2]。

2.基于價值鏈視角的企業現金流管理的特點

企業在生產經營的每個環節均存在現金流，業務流程再造是優化價值鏈管理的主要程序，因此現金流必須涵蓋整個業務流程才能發現企業的增值環節，分析現金流動向，提高現金流管理的質量及效率。企業進行業務流程再造時現金流會由原始狀態轉變為常規狀態，價值鏈視角下企業現金流步入正軌，企業經營發展過程中現金流會隨著企業的業務流程流向增值環節，此時企業需要制定合理的現金流管理路徑，控制現金流流入與流出。實現以現金流管理為目標的戰略，現金流的安全性、持續性及增值性是評價企業戰略規劃實施的重要指標，因此現金流管理要遵循其流轉的一般規律，根據市場環境變化調整現金流的流向、流量、流程，使得現金流管理更符合企業價值鏈發展的不同階段。

二、基于價值鏈視角的晉城鳳展公司現金流管理問題

晉城鳳展公司全稱為晉城市鳳展購物廣場有限公司，成立于2001 年，位于晉城鳳展購物廣場，是本地區零售行業中知名企業。該公司早期主要開展本地線下百貨和家電銷售業務，后逐漸將商品類型拓展到服飾、食品等，逐漸擁有相對完善的物流、售后、咨詢等前后端管理體系。隨著規模擴大，現金流營運管理逐漸暴露問題，下文基于內外部價值鏈兩大視角，拆解晉城鳳展公司現金流管理存在的實際問題。

1.內部價值鏈問題

內部價值鏈，主要是企業內部戰略單元所做出的價值活動，主要包括了企業采購、后勤、人力資源、基礎設施建設等，與企業成本息息相關，對現金流的影響較大。

從表1 可見，晉城鳳展公司在2020—2022 年3 年中經營活動中現金流凈額增大，現金流入增幅小于現金流出增幅，企業成本的增長明顯高于企業經營業績的增長，企業不但難以通過實際經營項目維系自身現金流的穩定，并且出現了現金流缺口越來越大的情況，亟須通過對外融資來解決資金流問題。晉城鳳展公司現金流投入與產出量失衡、現金流流速過快。

表1 晉城鳳展公司2020—2022年經營現金流凈額（單位：萬元）

晉城鳳展公司的內部控制制度在執行過程中還存在一定的問題，比如針對現金流預算及流程管理的內控制度不夠完善，公司需要面臨著巨大的市場變化從而影響到現金流的管理。在往來款項控制中晉城鳳展公司的應收賬款管理體系也需要完善，欠款者信用差、欠款拖欠時間長等均增加了企業的壞賬損失風險，降低了企業資金的使用效率，直接影響到現金流的管理質量。

2.外部價值鏈問題

晉城鳳展公司現金總負債比如圖1 所示。

圖1 晉城鳳展公司現金總負債比

由1 圖可知：晉城鳳展公司現金流的償債能力相對較弱，在2018—2023 年中，僅有2020 年和2021 年兩年時間為正數。晉城鳳展公司在6 年時間內的現金流壓力較大，一方面取決于公司實際經營中的現金流狀態，另一方面也反映出晉城鳳展公司存在債務壓力大、融資能力不足、融資需求大等問題。這與晉城鳳展公司在2021 年后變化戰略布局關系密切。

投資決策失調。在晉城鳳展公司多元化發展過程中，快速的資本擴張戰略雖然提升了企業的品牌形象及業務水平，同時也帶來了資金及債務的壓力，增加了企業日常營運資金的管理難度。雖然晉城鳳展公司的應收賬款賬面金額相對較低，但是其回款速度較慢，因此資金循環不暢，主要是由于應收賬款管理中事前預防不足、賒銷政策不完善、信用機制不靈活等問題造成的。債務負荷過大。由于晉城鳳展公司對外融資手段相對單一，多數通過借貸形式進行融資，因此在面對政策風險時很難采取有效的措施。采用借貸進行籌資，由于利率高，融資成本高，企業經營壓力大，加之最近兩年國家對信貸的調控力度加大，各行各業都出現了融資困難，導致企業現金流凈額大幅下降，企業財務負債壓力、財務風險加大，資金鏈容易出現斷裂的危險。競爭形勢不容樂觀。從零售行業整體發展看來，目前依托于互聯網的線上零售模式本身對實體經營帶來了沖擊，以淘寶、京東、蘇寧易購等一眾品牌直接對市場形成了“碾壓”的趨勢，且本地區同類企業也在不斷爭搶市場，而晉城鳳展公司在眾多同行中沒有足以扭轉劣勢的表現，加上原本相對傳統的業務模式和管理模式，競爭力一時間難以有效提升[3]。

三、公司現金流管理問題的原因分析

1.外部原因

市場環境方面：隨著市場環境的變化，企業面臨的經營風險和不確定性也在增加，導致企業難以準確預測未來的現金流情況。在現金流預測過程中，數據來源不準確，包括業務部門提供的數據不全面、不及時，以及外部環境數據不準確等。預測方法不科學。現金流預測方法存在問題，如預測模型不合理，沒有采用科學的預測方法等，導致預測不準確。

經營環境方面：市場環境變化快，客戶消費習慣、消費能力等在發生變化，而自身的經營模式卻相對滯后，加上同行競爭市場份額變化較快，企業頻繁更換經營策略以應對各種情況，消耗了大量的資源。此外，國家政策調整，包括稅收、融資政策、行業管理規定、生產經營指標等的調整，對產品本身和經營模式造成影響，如果企業不能快速作出合理的策略調整，可能直接導致企業較長周期內盈收不足，進一步限制了現金流管理的合理性。

2.內部原因

在內部現金流管理方面：現金流管理制度存在缺陷，如沒有明確的現金管理流程和制度，沒有健全的內部審計制度等，導致現金流管理不規范。財務人員對現金流管理的知識和技能掌握不夠，沒有有效的現金流管理經驗，導致管理不規范。對現金流管理的審核不夠嚴格，對財務數據的真實性和準確性缺乏有效的監督和管理，導致管理不規范。

在資金管理方面：缺乏科學的策略和方法，不能有效地利用和管理資金，導致資金使用效率低下。資金使用存在不規范行為，如大量閑置資金、滯銷產品等，導致資金使用效率低下。資金使用與企業實際情況不符。資金使用方面與企業實際情況不符，如資金流入量不足、過多地負債等，導致企業在資金使用方面出現效率低下的情況。

四、基于價值鏈的晉城鳳展公司現金流管理建議

1.完善內部現金流管控機制

（1）全面完善現金流管控制度

應收賬款比例越高，企業現金流運轉的效率就越低，商品變現性差增加了應收賬款的比例，資金回收速度慢，且賒銷占用資金過多，不僅會影響到企業的資金運營效率，而且還會導致財務風險增加。針對這種情況，晉城鳳展公司要加強銷售回款的管理，提高資金使用效率，進一步完善應收賬款管理制度，完善財務部門、業務部門、倉儲部門等相關部門的考核評價機制，提高應收賬款管理的規范性；對企業內部各經營部門之間進行統籌管理，加強各個部門之間的協作、配合，強化相關人員的財務風險管理意識，嚴格控制賒銷金額，降低呆賬、壞賬率。合理控制應收賬款的賬面金額，合理管控回款期限，針對到期掛賬的款項及時安排專門人員催收，并估計壞賬風險及持有成本[4]。

（2）建立現金流風險預警機制

晉城鳳展公司應明確現金流管理流程的不嚴謹之處。應當保持現金流程框架全面，各部門之間的對接工作設計完整，但當經營項目出現變數，在制訂與啟動應急預案、管理報備方面存在部門缺位，財務部門職能多為匯總現金流，一旦項目出現變化，企業年度、月度現金流總結內容就會延期，項目在資金投入方面的原計劃也極容易被擱置。因此，應從完善現金流管理風險預警系統入手，增添針對經營變化進行及時報備及制定應急處突預案的相關機制。或者根據人員規模找到合適的部門，增加該部門對緊急預案的處理能力。這相當于為企業本身已較完善的現金流管理框架上一份“保險”，不僅增加現金流管理流程的嚴謹性，同時也強化了應對項目中各類型風險因素的抵抗能力，保證現金流管理流程的多元化與系統化，使得中小企業現金流管理流程更加安全、嚴謹。

（3）加強內部控制

晉城鳳展公司在具體落實現金流管理時，必須強化內部控制，合理劃分工作職責，對其各項職責進行精準定位，確保能夠有效避免出現權責交叉問題，保證內部制度可以實現相互牽制。實現交易分離，分開管理現金的收入和支出，嚴禁直接將收入用于支出。與此同時，還需要強化內部稽核工作，內部稽核制度的科學建立，為稽核人員明確制定工作職責，結合項目工程具體需求進行抽查工作。組織相關人員定期輪崗，可以學習和提升相關人員的專業技能，但相關人員必須在授權范圍內嚴格執行操作流程和程序。

此外，晉城鳳展公司在具體落實現金流管理時，嚴格執行資金預算是其管理效果的重要保障，資金管理部門在實施日常工作時，需要嚴格執行資金預算，確保能夠按時收付各項資金。通過科學組織協調資金，確保能夠合理使用資金，并使其實現良性循環。此時，如果出現預算外支出，需要嚴格基于制度要求進行支付流程的規范審批，對其資金支付風險進行嚴格控制。與此同時，還需要定期分析資金運營，綜合分析預算執行情況，如果出現資金短缺，需要通過短期融資方式進行籌資，使其資金鏈斷裂現象得到有效避免；而如果出現多余資金，需要進行合理投資，確保能夠實現資金使用效率的進一步提升。

2.提升對外業務能力

（1）升級客戶服務

晉城鳳展公司應利用先進的信息技術手段提高企業與客戶之間的信息共享及溝通效率，及時解決客戶服務過程中存在的各類問題，提高客戶滿意度，從而提高企業的客戶管理水平。客戶是重要的資產，高質量的客戶管理能夠使企業與客戶保持穩定、融洽的關系，從而提升企業產品的市場營銷效果，樹立良好的企業品牌形象，并為企業的內部管理優化調整提供支持。要加強客戶信用管理，構建客戶資信系統，針對不同的客戶進行不同層次的資信風險評估，資信等級越高的客戶可以享受越高的優惠政策[5]。在構建客戶資信系統時要充分利用大數據技術確定客戶授信級別，分析以往的交易信息確定最高賬期及賒銷金額，降低賒銷風險，合理控制現金風險，促進企業現金流循環，提高現金流管理質量。

（2）推進與供應商的戰略協作

晉城鳳展公司應通過與價值鏈上下游供應商建立價值聯盟實現對現金流的協同管理，能夠提高資金在整個價值鏈中的循環速度，優化企業自身及供應商的現金流管理，實現價值鏈條上所有價值同盟的多贏。建立供應商現金流協同管理機制，通過信息共享消除現金流轉中信息不對稱的問題，合理占有供應商資金，降低現金流的成本。這種協同管理模式能夠將傳統的被動型價值鏈優化為客觀需求主導的主動型價值鏈，能夠優化整個價值鏈中每個環節的響應速度，減少商品在價值鏈中的流動時間，提高現金流的流動速度。企業可以針對現金流管理進一步健全現行的內部控制體系，并保證生產經營過程中內控制度的嚴格執行。可以建立現金流預算體系，對各項投資、經營活動預算進行嚴格審批，減少非必要現金流流量，優化現金流循環路徑。

3.結合市場環境優化經營決策

（1）市場數據分析

數據分析在現金流預測與管理中扮演著越來越重要的角色。隨著大數據和人工智能技術的發展，企業有了更多的工具和方法來理解和控制現金流，從而為決策制定提供數據支持。現金流預測是現金流管理的核心部分，準確的預測能夠幫助企業避免現金短缺，保證企業的正常運營。通過數據分析，晉城鳳展公司可以根據歷史數據，識別出現金流的模式和趨勢，從而預測未來的現金流狀況。此外，數據分析還可以幫助企業理解和評估各種因素對現金流的影響，如季節性、市場變化等。在現金流管理方面，數據分析能夠幫助企業識別和解決現金流問題。例如，通過分析賬款和賬戶的數據，企業可以發現欠款問題，及時采取措施收回欠款，改善現金流狀況。此外，數據分析還可以用于優化現金流管理流程，提高管理效率。例如，通過分析支付周期數據，企業可以優化其支付策略，平衡現金流。總的來說，基于數據分析的現金流預測與管理是現金流管理創新的重要路徑。企業應充分利用數據分析，提升其現金流預測與管理能力，從而更好地控制現金流，支持企業的運營和發展。

（2）現金流管理創新

企業在面臨復雜變化的經營環境中，需要對現金流管理流程進行創新和優化，以更好地適應業務發展需求和市場變化。晉城鳳展公司可以通過引入現代信息技術，如云計算、大數據和人工智能，來實現現金流管理流程的自動化和智能化。例如，通過自動化的財務軟件，企業可以自動跟蹤和記錄現金流動，大大提高數據處理的效率和準確性。通過智能算法，企業可以進行更準確的現金流預測，從而更有效地管理現金流。晉城鳳展公司可以通過優化現金流管理的策略和方法，來提高現金流管理的效果。例如，可以通過提高賬款回收速度，減少現金占用，提高現金流的效率。通過采用現金流風險管理策略，企業可以預防和控制現金流風險，保證企業的財務安全。企業還可以通過制定和完善現金流管理的政策和規程，來規范和指導現金流管理的行為。例如，可以制定現金流管理的標準和指標，明確現金流管理的目標和要求，提高現金流管理的規范性和一致性。

需要注意，現金流管理的創新也面臨著一些挑戰，如技術更新的投資成本、員工的培訓和接受度、數據安全和隱私保護等。因此，企業在推進現金流管理流程的創新與優化時，需要綜合考慮各種因素，科學決策，持續改進。現金流管理流程的創新與優化對企業的財務健康和穩定運營具有重要意義。

4.打造可靠的外部籌資渠道

從企業籌資活動角度出發，加強企業現金流管理的策略主要包括合理融資規劃、優化資本結構和加強資產管理等方面。晉城鳳展公司應該結合自身情況，制定相應的策略，并在實踐中不斷總結經驗，優化現金流管理，以確保企業的穩健經營和長期發展。

應制定合理的融資規劃，根據自身經營情況和市場情況選擇適當的融資方式，以最小化融資成本。例如，企業可以選擇發行債券或者選擇銀行貸款等融資方式。在制定融資計劃時，企業應該注重風險控制，避免高風險融資方式的選擇，以保障企業財務安全和穩健經營。企業應通過優化資本結構，合理配置資本，提高資本的使用效率。例如，企業可以加強股權管理，通過股權重組、并購等方式優化資本結構；或者選擇長期穩定的股權投資者，提高企業的信譽度，增加融資渠道。企業應根據資本結構的變化及時調整經營策略，確保企業財務穩健。企業應加強對資產的管理，降低資產的負債率和資本占用率。例如，可以通過銷售不動產、壓縮存貨等方式優化資產結構，減少閑置資產的存在；或者通過合理控制應收賬款、存貨、固定資產等資產的周轉率，提高資產的利用效率，降低資本占用成本。通過加強資產管理，企業可以增加現金流量，提高財務狀況。

五、結語

隨著地區經濟的發展，零售企業面臨著更加激烈的市場競爭，要確保企業的競爭力，企業必須做好現金流管理工作，保證現金的正常流轉，減少企業資金風險的發生，從而更好地保證企業經營的安全性。在開展現金流管理工作時，管理人員要樹立良好的管理意識，要進一步完善資金的預算機制和監控機制，切實做好資金的管控。此外，企業還需要做好投資管理和融資管理工作，減少投資風險和融資風險的發生，減少企業的資金損失，從而更好地提升企業的現金流水平。