2023：進(jìn)步時(shí)代終結(jié)，韌性時(shí)代興起？

鄒碧穎

“未來不在過去的延長線上?！?/p>

在2022年12月17日舉行的《財(cái)經(jīng)》年會(huì)“2023：預(yù)測與戰(zhàn)略”上，中國財(cái)政科學(xué)研究院院長劉尚希提醒道：未來是不確定的，要充分估計(jì)中國面臨的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)濟(jì)困難。在宏觀政策刺激效應(yīng)遞減的當(dāng)下，中國更需要改革再出發(fā)，重振市場信心，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能。

所謂“改革再出發(fā)”，一是將一些階段性、應(yīng)急性的政策明確轉(zhuǎn)變?yōu)殚L期的制度，穩(wěn)定社會(huì)預(yù)期；二是真正深入推進(jìn)要素市場化配置，而不是僅僅停留在文件層面；三是突破過去計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制基礎(chǔ)上形成的計(jì)劃社會(huì)結(jié)構(gòu)，包括城鄉(xiāng)二元、釋放事業(yè)單位里大量知識(shí)密集型人才的積極性等，也涉及如何加速中國農(nóng)民的市民化、如何破除三六九等身份等紛繁復(fù)雜的問題。再出發(fā)的改革，也關(guān)乎對中央與地方政府關(guān)系的重新審視。

12月15日-16日，一年一度的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議在京召開，正恰逢“新十條”落地第十天?！靶率畻l”全稱《關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化落實(shí)新冠肺炎疫情防控措施的通知》，對三年來中國的新冠疫情防控舉措作出重大調(diào)整。政策的調(diào)整，也意味著一個(gè)新的窗口期的到來。

在2022年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議公報(bào)中，許多表述都引起了關(guān)注：

會(huì)議指出，2023年經(jīng)濟(jì)工作千頭萬緒，要從戰(zhàn)略全局出發(fā)，從改善社會(huì)心理預(yù)期、提振發(fā)展信心入手，綱舉目張做好工作。政策措辭表態(tài)尤為鮮明：“針對社會(huì)上對我們是否堅(jiān)持‘兩個(gè)毫不動(dòng)搖的不正確議論，必須亮明態(tài)度，毫不含糊，要大力發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)，提升常態(tài)化監(jiān)管水平，支持平臺(tái)企業(yè)在引領(lǐng)發(fā)展、創(chuàng)造就業(yè)、國際競爭中大顯身手”。

會(huì)議公報(bào)內(nèi)容還包括：“要更好統(tǒng)籌經(jīng)濟(jì)政策和其他政策，增強(qiáng)全局觀，加強(qiáng)與宏觀政策取向一致性評估”“著力擴(kuò)大國內(nèi)需求。要把恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)擺在優(yōu)先位置”“要推進(jìn)高水平對外開放，提升貿(mào)易投資合作質(zhì)量和水平”“有效防范化解重大經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)”。

11月，中國工業(yè)、消費(fèi)、出口等多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)繼續(xù)走弱。經(jīng)濟(jì)學(xué)家們對2022年中國GDP（國內(nèi)生產(chǎn)總值）增速的預(yù)測大多在3%左右。盡管GDP并不意味著一切，但2023年的中國經(jīng)濟(jì)會(huì)好起來嗎？

答案不僅源于國內(nèi)政策調(diào)整，也與更為宏大的國際政治經(jīng)濟(jì)形勢，甚至全球氣候的變化緊密相連。在為期兩天的《財(cái)經(jīng)》年會(huì)“2023：預(yù)測與戰(zhàn)略”上，數(shù)十位國內(nèi)外重磅經(jīng)濟(jì)學(xué)家就推進(jìn)中國高水平對外開放、2023年全球與中國經(jīng)濟(jì)前景、貨幣政策與財(cái)政政策走向、平臺(tái)經(jīng)濟(jì)監(jiān)管、全球氣候變化等重要議題發(fā)表了觀點(diǎn)。一套關(guān)乎所有人命運(yùn)的經(jīng)濟(jì)決策如何作出？

2023年的中國經(jīng)濟(jì)與全球經(jīng)濟(jì)

對于2023年的中國經(jīng)濟(jì)，當(dāng)下，國外主流金融機(jī)構(gòu)的判斷都較為樂觀。

美國銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家喬虹分析，由于2022年中國經(jīng)濟(jì)增速略遜于預(yù)期（基數(shù)低），2023年中國經(jīng)濟(jì)增速可以達(dá)到5.5%。這一數(shù)字還是在前段時(shí)間調(diào)低了0.5個(gè)百分點(diǎn)，原因是防疫政策調(diào)整，短期內(nèi)會(huì)對中國經(jīng)濟(jì)形成沖擊。而在此前，市場觀點(diǎn)大多猜測，中國會(huì)在2023年調(diào)整防疫政策，最早的觀點(diǎn)也認(rèn)為得是在4月也即“兩會(huì)”過后。

喬虹表示，中國2023年經(jīng)濟(jì)增速會(huì)大幅反彈，主要問題是靠外需還是內(nèi)需拉動(dòng)增長。從GDP的預(yù)測分析來看，2023年最大的變量主要出現(xiàn)在最終需求，消費(fèi)會(huì)出現(xiàn)明顯的大幅反彈。其次，投資會(huì)有所進(jìn)步，但進(jìn)出口對GDP的貢獻(xiàn)從2022年的0.9個(gè)百分點(diǎn)變成2023年-0.6個(gè)百分點(diǎn)。整體來看，2023年主要看內(nèi)需，內(nèi)需里面主要看的是消費(fèi)。整體來看，2023年的中國經(jīng)濟(jì)肯定是“西方不亮東方亮”。

談到經(jīng)濟(jì)反彈的推動(dòng)力時(shí)，喬虹強(qiáng)調(diào)，2023年最主要經(jīng)濟(jì)增速的動(dòng)因來源不是政策出現(xiàn)特別超預(yù)期的變化，而是要看消費(fèi)需求的反彈。消費(fèi)需求的反彈主要有兩個(gè)前提條件：一是消費(fèi)者信心的恢復(fù)；二是居民儲(chǔ)蓄支撐消費(fèi)需求。喬虹坦言，在外需比較艱難的時(shí)刻，2023年疫情政策的放開，消費(fèi)的反彈，中國經(jīng)濟(jì)會(huì)整體回暖。

美國銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家喬虹認(rèn)為，2023年最主要經(jīng)濟(jì)增速的動(dòng)因來源要看消費(fèi)需求的反彈。圖/視覺中國

高盛的判斷也較為積極。高盛亞太區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Andrew Tilton（迪安竹）介紹，高盛預(yù)計(jì)，2023年中國經(jīng)濟(jì)的增長將顯著回升。近期，高盛將對中國經(jīng)濟(jì)的預(yù)測調(diào)整為2022年增長2.6%，隨著中國經(jīng)濟(jì)重新開放，預(yù)計(jì)2023年中國GDP增速將會(huì)翻一番。

迪安竹指出，第一，隨著管控限制取消，中國相關(guān)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)將從一季度和二季度開始出現(xiàn)反彈；第二，房地產(chǎn)行業(yè)的低迷。高盛對中國城市住房需求人口的估計(jì)數(shù)值最高約為2000萬人，預(yù)計(jì)到2035年將下降一半左右。受益于為私人開發(fā)商提供更多流動(dòng)性的最新政策以及取消相關(guān)限制舉措，房地產(chǎn)行業(yè)將在2023年趨于穩(wěn)定并顯著減少對GDP的拖累，高盛預(yù)估2023年房地產(chǎn)行業(yè)將同比增長超過2個(gè)百分點(diǎn)；第三，2023年中國出口仍面臨挑戰(zhàn)。過去幾年，出口一直是中國經(jīng)濟(jì)增長的主要推動(dòng)力，但隨著全球經(jīng)濟(jì)放緩并從商品需求轉(zhuǎn)向服務(wù)需求，中國的出口速度放緩，改善國內(nèi)經(jīng)濟(jì)顯得尤為重要。

外資機(jī)構(gòu)認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，也會(huì)助力亞洲、亞太區(qū)域的經(jīng)濟(jì)增長。迪安竹預(yù)計(jì)，2023年亞太地區(qū)有望實(shí)現(xiàn)4%的增長。中國香港、泰國和東南亞其他部分地區(qū)，旅游業(yè)可能會(huì)受益于中國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)。美國銀行判斷，中國香港2022年經(jīng)濟(jì)增長-3.3%，2023年和內(nèi)地通關(guān)正?；螅瑧?yīng)該也能恢復(fù)至3.1%。但這不能抵消歐美經(jīng)濟(jì)下滑，對全球經(jīng)濟(jì)帶來的影響。

對于歐美是否真的會(huì)陷入衰退，判斷有所分化。美國銀行認(rèn)為，2023年美國、歐元區(qū)、英國基本上“屬于在劫難逃”，會(huì)出現(xiàn)明顯的衰退。美國經(jīng)濟(jì)增速可能從2022年幾乎2%降到2023年的0.3%，前三個(gè)季度全是負(fù)增長；歐洲經(jīng)濟(jì)增速從2022年3%降到2023年0.9%。

高盛則預(yù)計(jì)，美國將避免衰退，2023年美國經(jīng)濟(jì)增長仍會(huì)非常疲弱，增速約1%。商品部門通脹和供應(yīng)鏈?zhǔn)茏鑼ν浀挠绊?，預(yù)計(jì)在2023年初到達(dá)頂峰并開始下降；商品部門的通脹情況正在得到改善，但服務(wù)部門通脹、住房通脹、資金通脹將持續(xù)上升，并在2023年長期保持。預(yù)計(jì)美國整體的核心通脹2023年仍將高于美聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo)，這種高通脹預(yù)期要求政策在2023年持續(xù)緊縮。由金融狀況趨緊對美國經(jīng)濟(jì)帶來的負(fù)面影響預(yù)計(jì)在2023年消退，如果金融狀況沒有進(jìn)一步加劇惡化或負(fù)面沖擊，經(jīng)濟(jì)將會(huì)迎來復(fù)蘇。

高盛指出，由于能源、通脹等問題，歐洲可能已經(jīng)進(jìn)入衰退，并將在2023年一季度持續(xù)衰退。盡管如此，歐洲中央銀行仍在進(jìn)一步政策緊縮以控制通脹。

如何“高水平開放”？

12月2日，國際貨幣基金組織（IMF）總裁克里斯塔利娜·格奧爾基耶娃表示，2023年，預(yù)計(jì)全球至少三分之一的國家將陷入經(jīng)濟(jì)衰退。亞太地區(qū)的情況相對較好，但確實(shí)也面臨諸多不利因素的挑戰(zhàn)。根據(jù)IMF預(yù)測，2023年全球經(jīng)濟(jì)增長率為2.7%。2022年11月，經(jīng)合組織（OECD）最新一期《經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》指出，2023全球經(jīng)濟(jì)增速將放緩至2.2%，

全球經(jīng)濟(jì)形勢不明朗，也給2023年的中國外需帶來更多不確定性。中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心首席研究員張燕生表達(dá)了他的擔(dān)憂：全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈脫鉤斷鏈的風(fēng)險(xiǎn)在上升。

張燕生認(rèn)為，全球貿(mào)易投資減速，在2008年危機(jī)前全球貿(mào)易增長率是經(jīng)濟(jì)增長率的1.5倍到2倍，危機(jī)后下降到0.5倍到1倍，全球化的黃金時(shí)代可能過去了。在中國，臺(tái)商正在離開海峽兩岸。張燕生介紹，現(xiàn)在大致20%左右的臺(tái)商已從大陸外遷，還有三分之一左右正考慮外遷；大約13%的臺(tái)商正在離開中國臺(tái)灣地區(qū)，預(yù)計(jì)還有20%左右正在離開?！八麄兎浅５?fù)?dān)心俄烏危機(jī)會(huì)不會(huì)發(fā)生在東亞？會(huì)不會(huì)發(fā)生在南海、臺(tái)海這些地方？”

張燕生指出，友岸制造和離岸制造正在進(jìn)行較量。離岸制造是全球化的產(chǎn)業(yè)格局，友岸制造是貿(mào)易政治化的格局。中國的未來究竟是何面貌：是成為普通的市場銷售地，而未來關(guān)鍵的技術(shù)、人才、零部件生產(chǎn)不得不離開？還是成為未來創(chuàng)新的新高地？“我在上海進(jìn)博會(huì)的時(shí)候，高通就講，我的銷售60%在中國，我不愿意離開中國，但是，畢竟我是企業(yè)，政府讓我走，我還是不得不走。另一方面，‘小院高墻下一步會(huì)不會(huì)是‘大院高墻？也就是（美國）技術(shù)對華的出口限制會(huì)越來越大?！?/p>

張燕生表示，現(xiàn)在非常擔(dān)心一些國家尋求用時(shí)間來瓦解中國供應(yīng)鏈的根基，十年左右將全球供應(yīng)鏈對華的依賴降低到40%以下，這種情況下，我們應(yīng)該怎么辦？怎么能夠?qū)で罂萍肌a(chǎn)業(yè)、金融掛鉤不脫鉤，合作不對抗，開放不封閉？

2022年11月，國家主席習(xí)近平在印度尼西亞巴厘島同美國總統(tǒng)拜登舉行會(huì)晤。彼時(shí)，習(xí)近平指出，中美雙方需要本著對歷史、對世界、對人民負(fù)責(zé)的態(tài)度，探討新時(shí)期兩國正確相處之道，找到兩國關(guān)系發(fā)展的正確方向，推動(dòng)中美關(guān)系重回健康穩(wěn)定發(fā)展軌道。張燕生認(rèn)為，這是一個(gè)好信息，也意味著中美兩個(gè)大國開始打開了對話協(xié)調(diào)的時(shí)間窗口。

2022年的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議公報(bào)總共提到七次“開放”。例如，“堅(jiān)持推進(jìn)高水平對外開放，穩(wěn)步擴(kuò)大規(guī)則、規(guī)制、管理、標(biāo)準(zhǔn)等制度型開放”。十三屆全國人大常委會(huì)委員、全國人大社會(huì)建設(shè)委員會(huì)副主任委員、中國行政管理學(xué)會(huì)會(huì)長江小涓認(rèn)為，這次會(huì)議特別強(qiáng)調(diào)了高水平開放，強(qiáng)調(diào)了雙循環(huán)，強(qiáng)調(diào)了外貿(mào)，強(qiáng)調(diào)了利用外資。

江小涓指出，從過去三年的出口與GDP數(shù)據(jù)來看，無論是中國、美國，還是全球，國際貿(mào)易和投資仍然是推動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)增長非常重要的力量。“要看到一些卡頓，還要看到主流大流的繼續(xù)向前走，不能被‘點(diǎn)蒙蔽了我們對全球化帶來機(jī)遇的理解，如果你看不到，就可能自己停下腳步，有可能放棄努力，甚至有可能自己跳車，這個(gè)是沒有必要的”。

江小涓認(rèn)為，數(shù)字技術(shù)是推動(dòng)全球化的新力量。過去三年，數(shù)字跨國平臺(tái)的利潤水平在高速增長。這些年，數(shù)字驅(qū)動(dòng)的服務(wù)貿(mào)易，例如外包、軟件、生產(chǎn)者服務(wù)等也增長很快。疫情沖擊了傳統(tǒng)的全球產(chǎn)業(yè)鏈，但數(shù)字技術(shù)下新的產(chǎn)業(yè)鏈會(huì)再組合起來，重構(gòu)不可避免。

“經(jīng)濟(jì)全球化的推動(dòng)因素絕不是我們有動(dòng)作的層面能夠撼動(dòng)，它不是少數(shù)政治家、某些國家來推動(dòng)，它的基本面的推動(dòng)力量非常廣泛、非常普遍，也非常強(qiáng)勁?！苯′钢赋?，中國離不開國際市場?，F(xiàn)在，中國的土地、淡水、天然氣、石油等資源難以支撐起中國的經(jīng)濟(jì)總量，難以同“過1萬美元的老百姓對美好生活愿望中，對能源的需求量相匹配”。

對于中央提及的“制度型開放”，江小涓解釋，過去，中國從特區(qū)、沿海地區(qū)、沿江地區(qū)開始，不斷根據(jù)國內(nèi)區(qū)域發(fā)展與產(chǎn)業(yè)競爭力來調(diào)整開放政策，以此保護(hù)國內(nèi)弱小產(chǎn)業(yè)。這是小步走、漸進(jìn)式的開放，但缺點(diǎn)在于不斷在變，就會(huì)給國內(nèi)外的投資者、經(jīng)營者造成長期預(yù)期的不穩(wěn)定?，F(xiàn)在，中國經(jīng)過40多年發(fā)展，有條件轉(zhuǎn)向一種制度性的開放。規(guī)則、規(guī)制、管理標(biāo)準(zhǔn)等制度型開放的工具是相對穩(wěn)定和定型的，最大的特點(diǎn)是具備一個(gè)穩(wěn)定可預(yù)期的開放體制，對加強(qiáng)國內(nèi)外市場主體在中國市場長期發(fā)展的信心是很重要的。

“我們國內(nèi)有很多發(fā)展的有利條件，我們自己是使得上勁的?！苯′刚f。

2023年中國宏觀政策如何施力

國務(wù)院發(fā)展研究中心副主任隆國強(qiáng)說，現(xiàn)在政府表述的“百年未有之大變局”，這是長期大的變化，這個(gè)變化很深入，我們天天身在其中反而麻木了，感覺不到它。

隆國強(qiáng)認(rèn)為，百年大變局下，第一，以信息技術(shù)為代表的新技術(shù)革命迅猛推進(jìn)，國際競爭日益激烈；第二，國際經(jīng)濟(jì)格局深刻調(diào)整，特別是全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈加速重構(gòu)，爭奪全球產(chǎn)業(yè)鏈控制權(quán)的競爭日益激烈；第三，應(yīng)對全球氣候變化日益緊迫，綠色轉(zhuǎn)型加速推進(jìn)；第四，經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)入了調(diào)整期，圍繞著國際經(jīng)貿(mào)新規(guī)則的制定主導(dǎo)權(quán)競爭日益激烈；第五，中美的競合關(guān)系發(fā)生了深刻的變化，大國的博弈日益激烈。

隆國強(qiáng)說，新技術(shù)革命，也會(huì)創(chuàng)造出新的經(jīng)濟(jì)形態(tài)、新的規(guī)則。從更長歷史維度看，任何一個(gè)國家，在新一輪技術(shù)革命中把握住了機(jī)遇，就可能脫穎而出，反過來，如果沒有把握住機(jī)遇，可能就會(huì)被時(shí)代所拋棄。“挑戰(zhàn)前所未有，應(yīng)對好了，機(jī)遇也就前所未有”。

那么，2023年，我們要建設(shè)一個(gè)怎樣的中國？我們的經(jīng)濟(jì)政策要如何施力？

在外需縮減壓力的大背景下，擴(kuò)大內(nèi)需成為2023年經(jīng)濟(jì)工作的一大重點(diǎn)。上海財(cái)經(jīng)大學(xué)校長劉元春指出，從2022年8月開始，中國多項(xiàng)內(nèi)需參數(shù)加速回落，預(yù)示著疫情所帶來的宏觀經(jīng)濟(jì)收縮效應(yīng)全面顯現(xiàn)。防疫政策放開后，三個(gè)月左右的疫情，必定帶來勞動(dòng)力市場、生產(chǎn)體系、交換體系的一些問題，我們必須要適應(yīng)，2023年所面臨的壓力也是超常的。因此，超常的擴(kuò)張政策已成共識(shí)。

這些超常的擴(kuò)張政策包括，發(fā)行特別國債、加上3%以上赤字率，支持財(cái)政政策加力增效。2022年12月，財(cái)政部已經(jīng)發(fā)行了7500億元特別國債，這雖然對經(jīng)濟(jì)會(huì)起到重要的托舉作用，但是實(shí)際上，過去幾年的宏觀經(jīng)濟(jì)以及政策的空間，也已經(jīng)消耗得差不多了。因此，還需要采取結(jié)構(gòu)性寬松和總量穩(wěn)健的方式，支持穩(wěn)健的貨幣政策精準(zhǔn)有力。2023年如果GDP增速目標(biāo)設(shè)定在5.5%左右、通貨膨脹率在2%左右，名義GDP的增長速度達(dá)到7.5%，那2023年可以預(yù)期的是，M2將會(huì)達(dá)到11.5%左右，對于支持流動(dòng)性是比較充分的。

劉元春指出，我們現(xiàn)在有很多政策目標(biāo)，比如加大重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)建設(shè)和布局，加大對于科技的投入，尤其是研發(fā)投入強(qiáng)度保證聚焦自立自強(qiáng)，以筑牢民生防線……但這也產(chǎn)生多目標(biāo)與有限財(cái)力之間的沖突?！靶率畻l”放開后，是不是疫情沖擊就消失了？從歐美和東亞的經(jīng)驗(yàn)看，疫情的沖擊依然存在。到冬天，由于擔(dān)憂對社會(huì)健康造成沖擊，美國也加強(qiáng)了新一輪防疫舉措。無法回避的是，病毒與人類共存，給人類帶來很大的成本和負(fù)擔(dān)。

劉元春認(rèn)為，目前全球經(jīng)濟(jì)的低迷、中國所要面對的外生沖擊，不是以往常規(guī)性周期產(chǎn)生的，是趨勢性、周期性、結(jié)構(gòu)性和各種外生力量疊加的產(chǎn)物。中國應(yīng)對未來沖擊，必須保證可持續(xù)的財(cái)政力量和相應(yīng)的政策空間。還有政府的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題，必須要思考。

劉元春指出，未來要擴(kuò)內(nèi)需、擴(kuò)消費(fèi)，這不是簡單地在下行周期時(shí)擴(kuò)大（宏觀政策），在上行周期的時(shí)候縮小，相反這是跨越周期的。要將中國人消費(fèi)占GDP的比重、內(nèi)需占GDP的比重進(jìn)行持續(xù)的提升，這個(gè)過程中財(cái)政政策也要有所準(zhǔn)備、抉擇：

第一，是不是將所有的政策空間在2022年用完？研究得出的結(jié)論是不允許的。

第二，那么從中期看，擴(kuò)內(nèi)需，財(cái)政政策到底是以擴(kuò)投資為主，還是以擴(kuò)消費(fèi)為主？

現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)世界中沒有那么完美無缺的方案。劉元春介紹，中國既往模式是擴(kuò)投資，但現(xiàn)在也有很多呼聲，認(rèn)為要借鑒歐美刺激舉措，通過發(fā)錢、發(fā)消費(fèi)券等方式，刺激老百姓消費(fèi)。后者的短期效果可能很好，但從經(jīng)濟(jì)學(xué)基本原理來講，消費(fèi)刺激也容易引起消費(fèi)替代和置換。無論是結(jié)構(gòu)性還是總量性的消費(fèi)刺激政策，都容易引發(fā)公平問題，比如設(shè)計(jì)每月向每個(gè)人發(fā)1000美元來刺激消費(fèi)，會(huì)不會(huì)違背公平正義的原則？是不是更會(huì)妨礙效率與公平？在美國、歐洲，大量勞動(dòng)力退出市場，不工作，就靠吃補(bǔ)貼，導(dǎo)致勞動(dòng)參與率急劇下降，從而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長速度下降，通膨還高企。消費(fèi)刺激必須建立在政策財(cái)務(wù)狀況良好的基礎(chǔ)上，不會(huì)因?yàn)榇碳砭薮蟮膫鶆?wù)或出現(xiàn)超級(jí)通貨膨脹的問題。

“消費(fèi)刺激有一個(gè)前提條件——市場主體的穩(wěn)定，不出現(xiàn)大規(guī)模的失業(yè)問題。普惠制的消費(fèi)（刺激）往往可以加快提振信心，不會(huì)引起產(chǎn)能過剩等后遺癥。”劉元春說。

擴(kuò)投資也有弊端。劉元春介紹，投資刺激的拉動(dòng)和乘數(shù)效應(yīng)更強(qiáng)烈，投資政策需要在政治、政府、產(chǎn)業(yè)、市場主體之間形成一致行動(dòng)。投資對于保市場主體往往有立竿見影的效果。但投資需要政府持續(xù)投入，很可能因?yàn)橥顿Y失敗產(chǎn)生爛尾效應(yīng)，導(dǎo)致政府債務(wù)壓力加劇。更重要的是，投資當(dāng)期是需求，但下一個(gè)投資時(shí)期就演化為供給，過度投資不僅為引發(fā)債務(wù)問題，還會(huì)引發(fā)供給過剩的問題，導(dǎo)致動(dòng)態(tài)持續(xù)的有效需求不足的問題。

因此，劉元春建議，在消費(fèi)和投資兩端形成一個(gè)相契合的刺激政策。契合點(diǎn)在于，第一，保市場主體是一個(gè)穩(wěn)消費(fèi)和穩(wěn)投資的核心前提，2023年對于中小企業(yè)的支持和補(bǔ)貼必須加大力度。第二，穩(wěn)房地產(chǎn)是穩(wěn)定消費(fèi)和穩(wěn)投資的一個(gè)核心抓手，我們大量的消費(fèi)是圍繞著房地產(chǎn)的，比如裝修、家居、耐用品，2022年11月，這些參數(shù)都出現(xiàn)了深度下滑，投資占整個(gè)固定資產(chǎn)投資的規(guī)模達(dá)到了20%多，在目前低迷的情況下，穩(wěn)房地產(chǎn)是穩(wěn)定消費(fèi)和穩(wěn)投資的一個(gè)很重要的基礎(chǔ)，要等房地產(chǎn)市場自我調(diào)整，那時(shí)中國經(jīng)濟(jì)的狀況就可能很糟糕。因此，目前必須啟動(dòng)政府端的（救市措施），尤其同時(shí)啟動(dòng)與保障性住房投資相關(guān)聯(lián)的消費(fèi)類刺激政策，對于12年一個(gè)周期的住房改造、裝修改造進(jìn)行補(bǔ)貼。

第三，要針對農(nóng)民工和大學(xué)生就業(yè)，建立專項(xiàng)就業(yè)基金，投資一批專門的分類的以工代賑的項(xiàng)目，落實(shí)就業(yè)優(yōu)先戰(zhàn)略。如果大量的農(nóng)民工和年輕人失業(yè)，不僅社會(huì)問題很嚴(yán)重，消費(fèi)問題也很難啟動(dòng)。如果建立以工代賑的項(xiàng)目，有利于勞動(dòng)力市場的穩(wěn)定，同時(shí)也能解決投資不足的問題。相反，過度在一些產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目上投資，可能會(huì)產(chǎn)生一些爛尾效應(yīng)。第四，我們要尋找在人力資本投資和擴(kuò)消費(fèi)之間的相契合的方案，很重要的是加大對大學(xué)生貸款、加大對博士生的生活補(bǔ)貼。我們目前要真正加大高水平人才的培養(yǎng)，加大卡脖子問題解決的力度，不僅僅要在產(chǎn)業(yè)端發(fā)力，同時(shí)要在高端人才培養(yǎng)上發(fā)力。而高端人才培養(yǎng)的發(fā)力上，必須要使博士生有尊嚴(yán)的進(jìn)行學(xué)習(xí)和研究，這值得深入研究。

“不是簡單就消費(fèi)說消費(fèi)，把消費(fèi)和投資進(jìn)行割裂的思考。我們要將有限的財(cái)力放在刀刃上，使未來的經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇、高質(zhì)量發(fā)展，走向一個(gè)正確的康莊大道?！眲⒃赫f。