關于企業投融資管理風險分析及應對策略探討

麻麗燕 對外經濟貿易大學保險學院在職人員高級課程研修班學員

在企業運行中，融資活動是排在第一位的，也是各類活動的開端，其融資成本、融資能力直接決定了企業后續業務活動是否可以順利推進，也影響企業業務工作的質量。投資活動則屬于一種幫助企業獲取經濟效益的活動，通過開展投資活動，企業可以得到主營業務之外的收益，滿足自我發展與經營需要，從而實現長期穩定發展。近年來隨著科學技術的不斷進步，以及信用環境、宏觀經濟環境的變化，企業面臨的競爭也日益激烈，這加劇了企業投融資風險隱患，部分風險日益暴露出來。在這種背景下，開展投資或者融資活動，借助多樣化途徑謀求資金成為很多企業管理者的共識，因此，如何對風險進行系統規范的管理也成為管理者所關注的重要問題。

一、企業投融資風險的內涵與類型

(一)企業投融資風險的內涵

資金是企業的靈魂，只有資金充沛才能夠為企業擴大規模、引入新技術、新設備等提供有利的幫助，從而能夠促進企業的快速發展。而要想取得大量資金，就需要有效開展投融資活動。通常情況下，投資和融資是相互獨立的，前者指的是企業對內部資產進行運用，選擇合適的項目進行投資，通過投資取得經濟效益的活動。在這個活動過程中企業雖然能夠獲取有關的經濟效益，但是也要承擔一定的風險；后者指的是在企業運營中缺乏流動資金之后，需要通過內外部途徑取得一定的資金，以維持現有的運行活動，因此需要進行籌資，這能夠使之有更多日常流動資金，為其正常運行提供保障作用。我們又可以將這種活動劃分為多種類別，包括對外股權投資、企業投資顧問等。從整體上可以將投融資活動劃分為三部分，其一是規模相對較大的投資機構牽頭，其有諸多流動資金，投資資質較高；其二是由金融機構牽頭，其往往會受到一定的資質限制，缺乏內部流動資金，因而難以直接開展投資活動。這就需要與金融企業進行對接，雙方通過簽訂合同發揮優勢作用，取得有效資源，最終促進投融資活動的順利開展；其三是中小企業投融資服務，如在零售行業中，可以對現有資源進行有效運用，從而完成投融資活動。

(二)企業投融資風險的類型

第一，債權債務風險。債權債務風險是企業投融資活動中所面臨的一個重要風險，面對這類風險，要注重檢驗債權情況，分析其是否較為真實，明確是否合法，且要考慮其回收成本，明確其是否存在可回收價值。還要對企業負債問題進行考慮，如果通過考慮發現負債較多，那么很容易加劇融資難度，不利于資金鏈的保持，嚴重的還會導致企業面臨資金斷裂的困境。

第二，股權架構風險。股權架構風險也是企業投融資中所面臨的一個重要風險。很多企業都會開展股權投資工作，但在股權投資中需要深入研究和分析企業的股權架構問題，以避免產生股權架構比例失調的現象。倘若通過分析發現，股權架構較為分散，或者過于集中，那么就會導致企業正常決策受影響，不利于企業的長遠發展。

第三，人員變更風險。人員變更風險指的是因為人員變更而對企業投融資結果產生影響的風險。從某種程度上來看，該風險不會在較大范圍內對企業產生威脅，但是一些企業在投融資中受到復雜因素的影響會對中高層管理者及重要負責人有較強的依賴性，在這種情況下一旦重要崗位人員出現變動，就會給整個投融資活動帶來較大的影響，從而導致企業經濟效益降低。

二、企業投融資風險管理中面臨的問題

雖然對于企業而言投融資風險管理是一項尤為重要的工作，是否能夠做好這些風險管理，直接影響企業的長遠發展，但是實踐中依然有很多企業不重視投融資風險管理，在該項工作中還面臨很多問題。

(一)缺乏完善的投資風險評價體系

當前很多企業管理者都存在風險管理意識低下的問題，難以有效適應市場化運營，在投資中過于追求收益高的項目，忽視對低收益項目的投資，導致企業雖然取得了較高的收益，但也面臨較大的風險，一旦二者難以均衡，還會導致企業付出慘重的代價。還有一些企業存在盲目投資的現象，在投資之前不能進行全面性分析和謹慎性考慮，導致投資活動面臨諸多風險，影響了企業的正常運轉。出現這種情況的主要原因在于，投資風險評估不嚴格，無法提升風險分析和管理的系統性，也不能及時對投資風險的大小進行預測。第一，無法對重大投資項目風險進行系統評估，難以對風險進行提前識別和預警，會導致企業投資方向被誤導，難以及時對投資目標進行糾正；第二，專業管理風險的人才欠缺，現有人員無法及時對金融信息和市場發展狀況進行預判和分析，導致企業投資項目的選擇短視化，加劇了投資活動的風險；第三，風險管理體系缺乏前瞻性，風控人員在日常運行中無法嚴格依據制度開展工作，難以對各環節的運行進行監督。

(二)融資決策體系不健全

在企業日常運行中，往往會采用銀行貸款的途徑進行融資，尤其是國有企業，更喜歡采用這種方式，因為銀行貸款成本相對較低，資金獲得率較高，且靈活性相對較強。但是銀行往往會設定較多的限制條件，如對財務指標進行限制，或者對資金用途進行限制等，以實現專款專用，降低銀行資金風險。并且，對于那些信用資質不高的中小企業而言，銀行還會設定更為復雜的限制條件，導致很多企業難以取得銀行貸款。但受到市場競爭激烈的影響，企業單靠銀行貸款是遠遠不夠的，難以滿足自身的日常發展需要，所以不得不探索其它融資方式，例如證券化方式等。但是整體來看對這些方式的運用效率還較低，企業整體面臨融資模式單一的問題，會將大部分精力放在某一種融資模式上，導致企業面臨較大的融資風險。此外，還有很多企業在融資之前沒有對融資成本內外有關的影響因素進行科學分析，也沒缺乏風險預警機制，因而無法全面把握融資風險，導致企業發展面臨很多問題。總之，這種現象存在的主要原因在于，企業沒有構建完善的融資決策體系，不能對融資有關的各類數據信息進行系統分析和研判，無法做出科學的融資決策。

(三)缺乏投融資風險管理的專業化人才

企業投融資風險管理專業人才欠缺，無法及時對風險進行預判，也容易影響風險管理成效。由于企業日常運行中離不開投融資活動，而要想提升投融資活動的科學性和有效性，就需要對這一活動進行系統規劃和分析，并充分把握市場趨勢，對各類關聯信息進行獲取和分析。而這離不開專業化人才，只有投融資風險管理者具備較高的技能和較強的綜合素質，才能夠在開展風險管理過程中統籌全局，確保每一個風險隱患都能夠得到及時管控。但實踐中，很多企業都缺乏專業化的投融資風險管理人才，雖然也安排了專門的人員負責投融資風險管理工作，但是由于市場是處于不斷變動過程中的，投融資風險也在不斷變化，而風險管理者不能以變化的眼光看待問題，所以導致投融資風險管理較為滯后。此外，還有一些企業投融資風險管理人員缺乏綜合技能，僅僅具備了風險管理知識，并不具備綜合分析和跨專業能力，在對投融資活動進行分析的過程中，無法做到總攬全局和系統研究，導致投融資風險管理的效果不理想。

三、企業投融資風險管理問題的應對策略

(一)構建完善的投資風險評價體系

企業要構建完善的投資風險評價體系，借助該體系對投資風險進行分析和研判，明確不同投資項目所存在的風險，以便幫助管理者做出管理決策。在構建風險評價體系的過程中，要科學對各類指標進行設定，明確不同指標對應的風險要素，且安排獨立的人員開展指標管控工作，系統對指標進行對比和檢測，定期結合企業狀況和投資項目對指標進行調整，使之更能夠發揮出指導作用。還要確保投資風險評價體系與企業的戰略規劃相契合，要求管理者在開展投資活動之前，科學進行市場調研，結合各類信息對市場進行充分分析，并對合作方的資信進行審查。就那些重大投資項目而言，企業還可以邀請專業投資結構對風險進行研判，通過深度分析和專業判斷，明確具體風險大小，并根據研判結果采取有效的途徑進行管理，實現預期收益與現有收益的匹配，從而促進企業的良好發展。另外，要盡量延長風險分析時間，擴大風險分析區間范圍，并對投資目標進行匹配，促進企業投資活動的規范和科學。

(二)健全融資決策體系

企業應當對融資決策體系進行健全，通過構建科學有效的融資決策體系，推動融資活動的有效開展，降低融資風險。具體可以從如下幾個方面著手：第一，健全融資分析與評估程序。首先對預警指標進行設定，包括金融指標、政策指標以及稅務指標等。如果能力欠缺，那么還可以積極與其它專業機構進行合作，通過合作規范和完善融資結構，精準化設定風險預警指標，分析融資產品所面臨的風險。還可以進行定性分析和定量分析，通過精準化分析更好地提升融資風險評估的科學性。其次制定融資決策時要充分分析和研判風險偏好與各種模式的特征，對整體工作進行規劃，而不可一味地追求高收益項目。應當有效對評估流程進行梳理，做到風險的動態監控，確保融資決策工作的有效開展。第二，不斷提升融資風險防控意識，拓展融資渠道。企業管理者要提升風險意識，明白應當如何對風險進行管理，認識到該活動在企業運行中所發揮的關鍵作用，結合業務特征以及發展計劃對內外存在的融資風險進行詳細分析，并構建完善的風險預警機制。同時還要想方設法對融資渠道進行拓展，有效探索債券融資或者互聯網金融融資模式，更好地提升融資效率，促進債務結構的優化。第三，有效發展內源性融資。企業還要通過有效的途徑發展內源性融資，對內部存量資產高效率盤活，促進融資風險的降低。例如，可以在企業內部建立結算中心，安排專門人員負責結算工作，滿足企業投融資需求，降低融資成本，并及時對融資風險進行規避。

(三)培養投融資風險管理專業化人才

在當前的激烈競爭下，企業還要注重專業化投融資人才的培養，通過合理的途徑提升自身投融資人才的技能水平，更好地對風險進行管控，實現企業的可持續發展。第一，要把好招聘關，對投融資人才進行招聘的過程中，要做好分析和考核，盡量招聘經驗豐富、專業化技能高的投融資人才。同時在招聘過來之后，還要及時對其進行培訓，使之明白企業的發展狀況，對投融資事項進行充分了解，以更好地進入工作，提升風險管理的水平。第二，定期對現有的投融資管理者開展培訓，為其灌輸新知識，幫助其提升新技能，使之在有效的培訓下更充分、更全面地認識投融資工作，從而在工作中具備更高的責任心，注重風險管理。第三，構建激勵機制，定期對投融資風險管理者的綜合技能進行考核，并根據考核結果實施激勵，使之具備自主學習的熱情，不斷提升自主學習的積極性。例如，企業可以每月對投融資風險管理人員在投融資活動中的表現進行綜合分析，根據其表現、風險管理結果等進行表彰，對那些投融資風險管理水平低下的人員進行適當懲罰，在企業中形成良好的競爭氛圍。

四、結語

企業投融資活動是其運行中不可或缺的活動，但如果不注重投融資風險管理，那么就會導致企業面臨較大的風險隱患，從而給企業未來的發展帶來十分不利的影響。當前雖然已經很多企業開始認識到投融資風險管理的重要性，并從多層面入手開展了投融資風險管理工作，但是整體來看，在該項工作中依然面臨很多問題。主要包括缺乏完善的投資風險評價體系、缺乏有效的融資決策體系、缺乏投融資風險管理的專業化人才。基于這些問題，文章認為應當構建完善的投資風險評價體系、健全融資決策體系、培養投融資風險管理專業化人才。希望通過研究為有關人員提供參考，促進企業投融資風險管理水平的提升。■