ZH國際物流盈利能力分析

文/馬寶珠 李永博

本文以ZH國際物流財務報表數據為樣本，從財務比率方面分析公司的盈利能力，從而發現在經營管理過程中存在的問題，分析影響企業盈利能力的主要因素，有針對性的提出建議。ZH國際物流集團股份有限公司已經是一家具有網絡規模優勢的智能物流運營商。形成擁有“天網+地網+信息網”三網合一、可覆蓋國內外的綜合物流服務網絡，是獨特稀缺的綜合性物流網絡體系。

一、盈利能力分析

1.財務比率分析。以ZH國際物流2017～2020年的財務數據為基礎，做相應的財務比率分析，2017～2020權益報酬率分別為；3.23%、3.58%、1.86%、1.13%，收入凈利率分別為；2.02%、1.50%、1.53%、0.09%，總資產報酬率分別為；0.72%、-0.20%、-0.49%、-0.03%，權益乘數分別為；2.64、2.09、2.08、1.99。從上述數據可以看出，在2017～2020年，ZH國際物流的財務指標呈現明顯的先上升后下降的趨勢。在2017～2020年，ZH國際物流的權益報酬率有較大幅度的下降，于2019年達到了-0.49%，降低了1.21個百分點。在其三個影響因素中，收入凈利率和總資產報酬率也有不同程度的下降，分別下降了1.93%和0.75%。但2018年以后，ZH國際物流的權益報酬率開始出現下降，在2018～2020年中，權益報酬率下降了2.45個百分點。與此同時，收入凈利率也呈下降趨勢，分別下降了1.41%。所以，可以初步判定，2018年以后，ZH國際物流收入凈利率和總資產報酬率的共同下降是權益乘數下降的主要原因。

2.各影響因素分析。（1）收入凈利率。收入凈利率是凈利潤與收入的比值，因此在對收入凈利率進行分析時，可以從凈利潤和收入兩個角度入手。受國際大環境影響，對企業的收入產生一定的影響。除此之外，在2018年，ZH國際物流拓展了業務板塊的收入規模，使得產品的成本費用有了較大幅度的上升。（2）總資產報酬率。總資產報酬率可以用來分析企業運用全部資產的總體獲利能力。從收入來看，受國際物流市場低迷影響，一直呈下降趨勢，對2019年和2020年的收入產生了一定的影響。從資產總額來看，2018年的ZH國際物流的資產總額呈增長趨勢，主要是因為ZH國際物流在為完成對其自身的吸收合并。（3）權益乘數。通過表2可知，該公司的每股收益2018年較2017年下降0.55，下降幅度相對較大；2019年權益乘數為2.08，較2018年下降0.01，說明企業每股盈利能力變化微弱。企業的獲利水平和股利發放政策都會對該指標產生影響。根據該企業2017～2018年對外發布的財務報告可知，該企業2018年每股收益下降的主要原因是收入與成本未能成同比例下降。

二、主要問題

通過對ZH國際物流2017～2020年的財務數據進行分析發現，ZH國際物流的權益報酬率在2018年達到頂峰狀態，自2018年以后開始呈現下降的趨勢，表明公司的盈利能力出現問題。通過對各財務因素進一步分析發現，ZH國際物流2018～2020年權益報酬率下降的主要原因是總資產報酬率的下降。因此，ZH國際物流需要加強成本管理、擴大業務范圍，并提高資產報酬率，進一步提升企業的盈利能力。

三、建議

通過分析發現，ZH國際物流的總資產報酬率自2018年以后呈現逐年下降的趨勢，這表明企業盈利能力出現問題。建議推進全球化和多元化發展戰略。面對危機四伏的新市場和愈加激烈的競爭環境，ZH國際物流應積極應對各種挑戰，不斷提升自己的國際競爭力。不斷深化其全球戰略布局，提高對全球市場的占有率，提高資源配置能力，從而使企業盈利能力得到提升。