中小企業資金管理研究

■ 彭柄容

（重慶智恒檢驗檢測有限公司）

1 中小企業相關概念

在不同國家和地區對中小企業的界定也有所不同，我國對中小企業的界定主要是根據不同行業的職工人數、銷售額、資產總額進行界定的。中小企業具有資金不足、人力資源匱乏、管理思維落后、信息化程度較低等特點，且在不同時期的中小企業所面臨的資金管理要求也有所不同。故此，為了促進中小企業在不同時期實現良好的發展，有必要加強對資金管理工作的研究，實現對融資、投資、資金耗費、收益分配等資金管理環節的有效管控。

2 中小企業融資策略研究

2.1 中小企業融資問題

我國中小企業以勞動密集型的企業為主，在中小企業的初期階段會選擇內源融資為主要融資方式。企業發展到一定規模之后，就會選擇更多的外源融資，為企業進一步發展提供支持。但是我國的中小企業普遍難以從銀行取得足夠的貸款，主要原因是中小企業在盈利方面存在較大壓力，生存環境不容樂觀，且在生產經營過程中的成本較高、稅務負擔較重，容易產生虧損，進而導致資金短缺的現象較為嚴重。從內部來看，中小企業的規模較小，資金總量不足，且缺乏足夠的抵押品，難以獲得銀行的認可[1]。同時中小企業財務信息質量不高，很多企業甚至為了逃避稅收而做兩套賬，真假財務信息混淆，不利于銀行分辨。再加上部分中小企業沒有信用意識，存在著拖欠銀行貸款的情況，不良信用記錄為再次申請貸款帶來阻礙；從外部來看，愿意給中小企業提供金融服務的金融機構較少，大部分金融機構都對中小企業存在著明顯的歧視現象。且由于大部分中小企業所需求的是短、頻、快的資金，但我國對中小企業貸款擔保體系不健全，難以滿足中小企業的資金需求。

2.2 中小企業融資策略

中小企業在不同時期的資金需求方式是不同的，對此有必要針對不同時期的情況，探討相對應的融資方式。

第一，種子期的融資策略。種子期是企業生命周期的初始階段，這一階段需要對各類資源進行準備，此時的中小企業還不能取得收入，只有費用的開支，且企業這一階段還需要承擔產品是否能夠研發以及是否能夠制造的風險，雖然這一階段資金投入量不大，但是所需要承擔的風險卻極高。在這一階段，由于企業的風險過大，此時僅能依靠創建的自有資金。若中小企業恰巧此時涉及國家重點扶持項目或存在科技含量，可以申請專項資金或孵化器渠道資金。在這一時期的中小企業對外融資主要是依靠創業基金和天使投資基金，但是如果中小企業的科技含量不夠、創新性不強，那么也難以獲得相關基金的支持。

第二，創建期的融資策略。在完成種子期的成果轉化以及新產品設計等任務之后，中小企業便進入了創建期。在創建期需要對產品進行試生產，在這一階段主要面臨生產的產品是否能夠盈利以及是否能夠獲取市場的風險。中小企業創建期需要投入大量的資金，難以獲得足夠的回報，存在較高的市場風險和金融風險，此時的中小企業不受到金融機構的認可，難以獲得銀行貸款，但是可以吸引風險偏好投資公司的注意。因此，在這一階段的中小企業應該抓住機會廣泛吸引風險投資者介入，結合自身的實際情況和風險投資公司進行聯系，以滿足創建期的融資需求。

第三，成長期的融資策略。中小企業的成長期主要將資金用于購買原材料和擴大生產，此時的中小企業有了一定的規模，抵押的能力得到了一定加強，對市場風險的管控能力也在不斷提高。此時的中小企業可以逐步向銀行獲取貸款，也可以通過發行債券的方式獲取資金。例如，A企業通過獲取銀行貸款、充分利用財務杠桿實現了所得稅抵減效應，提高了股東回報。

第四，成熟期的融資策略。中小企業的發展進入成熟期，風險投資基金會逐步撤出。隨著中小企業發展，風險水平也在不斷下降，財務制度在不斷健全，財務管控水平也在提高，此時中小企業可以通過資本市場來獲得資金。對于有條件的中小企業而言，可以選擇上市融資，同時還可以選擇兼并收購的方式實現快速擴張。

3 中小企業投資策略研究

3.1 中小企業投資問題

投資工作是將資金應用的具體環節，中小企業的投資工作決定了資金使用的成效，因此在資金管理工作中，投資策略的合理性對于企業而言至關重要，投資環節也是資金管理的重點環節，只有確保投資具有科學性，才能使資金支出在未來得到有效的回報。若投資工作無法產生預期效益，將可能導致資金鏈斷裂的問題。若中小企業的投資工作不力，將可能導致中小企業走向衰敗。但是目前很多中小企業在開展投資工作的過程中，沒有對投資目標和投資方向進行明確，投資工作存在明顯的盲目性，還存在隨意投資的問題，也沒有針對各類資金合理應用，沒有充分分析自身的融資結構以及資金獲取的方式開展投資，也沒有針對投資的可行性進行分析。由于中小企業沒有做好投資工作的基礎環節，容易導致資金被隨意使用的問題，在無形中加大了投資的風險。

3.2 中小企業投資對策

第一，確定投資目標和方向。首先，要確定投資目標。中小企業只有明確了投資目標，才能對資源進行合理的分配。在分析投資目標時，要對企業的使命進行全面分析，綜合了解企業未來經營使命，分析企業能夠利用的各類資源，以實現企業的管理目標。并通過對企業的環境進行分析，促使企業的資源和環境要求相匹配；其次，科學確定投資方向。企業投資要取得成功，就必須要明確投資方向。在考慮企業自身性質的同時，需要判斷企業在投資方面是否具有相應的技術，再結合市場需求明確投資方向，以促使中小企業做出更為科學的決策。

第二，合理運用資金。中小企業在投資過程中，需要對項目所需的資金進行科學預測，并制定資金規劃，加強資金使用監督等，以能夠實現對資金的合理安排。首先，投資決策要落實責任機制，投資決策對于中小企業的發展和運作有著重要影響，影響著中小企業經營的成敗。中小企業要建立科學的投資決策責任制，明確投資環節的規章制度，避免管理層拍腦袋決定投資工作的問題。其次，優化企業的投資組合。中小企業在投資過程中，可能會對多個領域進行投資。部分企業可能會忽略了企業的主業，產生本末倒置的問題。因此在投資過程中要重視主業，并在保證主業的同時進行多元化組合投資。

第三，調整投資結構。中小企業的投資工作既需要注重領先性，又需要重視投資結構和企業經營的匹配度，以及重要固定資產和流動資產的配比。如果企業是生產型中小企業，那么固定資產的總量一般要更高。且中小企業還要合理判斷有形資產與無形資產的配比，如果中小企業是科技型中小企業，應該加強對無形資產方面的投入；如果是非科技型中小企業，應在無形資產方面加大投入，以能夠高效提高企業競爭力。

第四，建立投資可行性分析體系。中小企業投資項目的可行性分析是非常重要的，首先需要針對投資環境進行分析，分析企業所處的環境，把握宏觀政策，以客觀預測企業投資項目的前景；其次，對投資項目進行合理的分析，考慮中小企業運用的分析技術，在確定了分析技術之后，再對投資項目的可行性進行合理分析，進而增強投資決策科學性。

4 中小企業資金耗費控制及收益分配策略研究

4.1 中小企業資金耗費控制策略研究

第一，中小企業要樹立資金耗費控制思想。由于大部分中小企業都是民營企業，企業成立的時間較短，在生產經營過程中存在較多的不確定性，面臨著激烈的市場競爭。中小企業要在市場競爭中勝出，就需要通過資金耗費控制來降低企業的成本，優化資金布局[2]。因此，中小企業為了實現壯大，不僅要加強對融資方面的重視，還需要加強對內部資金耗費的管控，避免出現資金緊張的局面。此外，中小企業還要注意到成本控制和盈利之間的關系，明確自身的生產經營管控要求，樹立良好的資金耗費控制思想。

第二，將資金耗費控制思想和戰略管控思想相結合。企業要將資金耗費控制思想樹立到戰略的高度，結合供應鏈各環節判斷企業不增值的作業，運用戰略成本的思想明確企業各項管理環節的資金管控要求，以提高資金的使用效率。

第三，對資金耗費進行全方位管控。資金耗費的全面管控要求實現全方位、全員參與、全過程管控，實現對成本的預測、決策、預算、控制、考核、分析等多方面的有效管理，以確保資金耗費管控目標的順利實現。

第四，資金耗費策略應該注重事前控制，將資金耗費降至最低。因此，需要從資金耗費行動開始時之前采取合理的計劃，避免資金耗費工作處于被動的局面。

第五，中小企業要培養一批高素養的資金耗費管控團隊，明確資金耗費計劃，以提高企業的資金耗費管控效果。

4.2 中小企業收益分配策略研究

中小企業在不同的時期收益分配策略有所不同，因此有必要對不同時期的收益分配策略進行有針對性的研究。

第一，種子期的收益分配策略。種子期的中小企業需要開展各項產品的研發，資金較為有限，甚至會處于虧損。該階段的中小企業需要承受較大的風險，難以獲得足夠的資金，此時要將資金用于經營，在利潤分配方面一般采取不進行股利分配的方式。

第二，創建期的收益分配策略。創建期的生產經營活動剛剛起步，銷售網絡還沒有打開，市場規模還較小。雖然已經開始出現扭虧為盈的趨勢，但是利潤較少，此時的中小企業可以采用低股利支付的分配策略。

第三，成長期的收益分配策略。成長期的中小企業在市場上占據了一席之地，產品也進入了批量生產時期，企業的不確定性在逐漸減少，但是企業還需要足夠的資金進行發展，有必要保持充裕的流動性。此時的中小企業可以采取剩余股利政策進行分配。

第四，成熟期的收益分配策略。成熟期中小企業業績高速增長，經營風險不斷降低，發展前景廣闊，且為優化自身的資本結構，中小企業可以結合自身實際情況采取恰當的融資方式，資金較為充裕。故此，可以選擇較高的利潤分配策略。

5 中小企業資金管理的保障措施

第一，嚴格執行內控制度。中小企業在開展資金管理的過程中，要嚴格按照內部控制的流程，從資金的籌集、使用等各環節都嚴格按照內部控制要求，落實不相容職務相分離、授權審批控制，避免資金浪費等一系列問題。同時要求企業內部的各層級人員積極了解資金管理的相關知識與理念，主動參與到資金配置過程中，降低企業資金管理的成本，加強財務人員在資金管理方面知識的培訓，并對相關人員的資金管理知識加強應用，以提高資金管理的科學性，將資金管理貫穿到企業經營活動的全過程。

第二，積極研究國家政策。中小企業在管理過程中，可能會受到國家政策的影響，國家不同政策有較大的差異，中小企業要實現對各類政策的合理利用。國家的政策包括補貼類政策和減負類政策，補貼類政策是中小企業申請各類貼息政策等，補貼類政策資金會直接充實企業的營運資金，提高企業資金充裕度。減負政策指的是中小企業在符合高新技術企業等方面的要求時，能夠降低企業相關稅負，間接充裕企業的營運資金。

第三，注重企業自身信用的建設。中小企業在經營過程中要注意對自身信用的積累，在與客戶、供應商、銀行合作的過程中需要形成良好的企業形象，形成守信的風格，從而在企業資金緊張時能夠及時從外部獲取幫助。與銀行的合作要注重長久性，爭取讓銀行對企業的經營情況有深入的了解，提高企業在銀行中的評級。

第四，加強和政府、銀行的溝通。中小企業在管理過程中要加強與銀行、政府等機構的溝通，根據政府的相關政策對可以享受的優惠條件積極爭取，及時調整企業的經營方向，使企業的管理和國家政策相一致，從而幫助企業實現經濟效益提高的目標。

6 結 語

近年來我國的中小企業高速發展，在國民經濟中占據著越來越重要的地位。與此同時，也應該注意到中小企業的資金管理問題若存在疏漏，將給中小企業的發展帶來嚴重的影響，甚至使其走向破產。因此，中小企業有必要加強對資金管理工作的研究，增強自身的資金風險抵御能力，實現更高的經營效益。