如何與世界一流企業迅速對標？

□ 山東財經大學教授、本刊特約專家 李德荃

黨的二十大報告明確要求，深化國資國企改革，推動國有資本和國有企業做強做優做大，提升企業核心競爭力。對標世界一流企業，揚長補短，是推動企業做強做優做大的一條有效路徑。

關于對標世界一流企業的具體思路和方法，國務院國資委印發的國資發改革〔2013〕17 號文件和國資發改革〔2013〕18 號文件給出了詳盡的政策指導和規范指引?？傮w來說，就是要求企業將對標世界一流引入其日常經營管理工作的方方面面，即要求企業從經營管理的業務單元、職能部門、業務流程、環節或崗位，就經營理念、管理思想、商業模式、管理組織、流程、技術和方法等各個方面，逐項分析與標桿對象間的差距及其成因，逐項進行學習和借鑒，進而逐項探尋創新超越的辦法，并持之以恒地做好這項工作。

由于以上兩份文件所介紹的對標原理和方法都很具體細致，因此工作量很大、耗時較長。為了便于企業從整體上快速把握自身與世界一流企業間的差距，本文介紹一種簡便易行的對標方法。該方法尤為適合企業高層主管即時綜括地判斷本企業與世界一流企業間的差距。

關于世界一流企業的界定

準確界定世界一流企業的內涵，是做好對標工作的前提。任何事物都可以分別從其所特有的內在屬性和表面特征兩個層面來界定。其中，從表面特征來界定世界一流企業具有簡便易行且易于理解的優點。

基于民法典，企業一般為營利法人。作為營利法人，經由合法經營賺得利潤，依出資比例向股東分配稅后利潤，并為股東所投入的資產保值增值，是企業創立和發展的根本目的。由此，所謂世界一流企業，指的就是全球范圍內那些營運能力和盈利水平穩居世界一流的企業。

上述世界一流企業的定義有三個要點：一是強調其營運能力較強，例如凈資產收益率等經營效率類指標表現較好；二是強調其盈利水平較高，例如息稅前利潤等經營效益類指標表現較好；三是強調其經營較為穩健，抗風險能力較強，亦即其營運能力和盈利水平都比較穩定可持續。

許多人忽視了企業穩健經營的重要性，認為“能賺錢、賺錢多”是企業間論英雄的唯一憑據。事實上，只有那些持久地“能賺錢、賺錢多”的企業才是商界真英雄。例如，自1995 年美國《財富》雜志首次發布世界500 強企業排行榜以來，迄今只有151 家企業從未落榜，這些企業才是真一流。因此，世界一流企業的認定應當基于其現狀，并著重展望其未來，從最有可能創造類似于這151 家企業持久輝煌的企業中甄別。

商業I 類國企對標世界一流的主要適用指標

基于上述世界一流企業的界定，應著重從財力的大、強、穩三個方面來對標世界一流。

首先，只有資產規模足夠大的企業，即所謂的大企業，才有可能成為世界一流企業。這是因為只有大企業的產量才有可能足夠大，從而營業收入足夠多，進而才有可能占有較大的市場份額，最終獲取足夠強大的市場壟斷競爭地位。并且，如同輪船的噸位與抗風浪的能力正相關，大企業更有條件實施資產組合管理和多元化經營，因此抵御市場風險的能力較強，更有可能長久維持其有利的市場競爭位勢。此外，對于一些需要持久不間斷投資的重要事業，例如產品升級或技術工藝研發等，只有資產規模足夠大從而營業收入跨過某個臨界點的大企業才有足夠的能力持之以恒地做下去。

在用以反映企業“大”的諸規模類指標中，資產余額和營業收入兩個指標是首選。尤其是營業收入這個指標，既能囊括資產規模的影響，又能體現企業的經營能力，因此相對更佳。

其次，只有大而強的企業才有可能成為世界一流企業。這里所謂的強，指企業的市場競爭力較強。在用以反映企業“強”的諸效率類指標中，凈資產收益率這個指標的綜合性較高。除效率類指標之外，利潤等效益類指標也能在一定程度上反映企業的“強”。其中，息稅前利潤和稅前利潤是首選指標，而息稅前利潤這個指標更佳。

不過，由于資產規模較大企業的凈資產收益率等效率類財務指標通常都偏低，因此可優先關注營業收入指標。例如，可首先根據營業收入這個指標排序生成世界1000強企業名單，再從中剔除資產規模明顯偏小的企業，進而剔除息稅前利潤明顯偏少的企業，最后再剔除凈資產收益率明顯偏低的企業，剩下的便是基于當期實際經營績效可稱之為世界一流的企業。

最后，世界一流企業的經營前景應該被普遍看好。亦即只有那些“既大又強并且經營穩健”的企業才是世界一流企業。關于穩健經營的重要性，2001 年美國安然公司倒閉案是一個典型的反面案例。安然公司曾是世界最大的電力、天然氣以及電訊公司。尷尬的是，該公司在破產倒閉當年仍高居《財富》雜志世界500 強企業排行榜第16 位。

為避免像《財富》雜志那樣將一個行將破產的企業列入世界一流企業，在基于上述指標得到一份世界一流企業名單之后，應剔除其中當期自由現金流量明顯偏低或不正常的企業，從而確保名單中的剩余企業近期不會出現破產倒閉的問題。最后，再預測這些企業未來數年的營業收入、資產余額、息稅前利潤和凈資產收益率等指標，剔除其中未來很可能不再合格的企業，剩下的便是未來很有可能會繼續維持其現有的相對競爭優勢地位的企業。這些企業才是真正的世界一流企業。

考慮到股東權益價值這個指標是對企業未來經營狀況綜合評價的結果，也可以針對最后一個環節的企業名單，改而核算每一個企業的股本價值；再計算其股本價值與凈資產余額之比（或企業價值與資產余額之比）；進而剔除該指標明顯偏低的企業，剩下的便是世界一流企業地位較為穩固的企業。

不過在實踐中，核算股東權益價值（或企業價值）的工作量仍較大。考慮到股票價格反映了市場對企業未來經營狀況的評價，為簡便起見，針對最后一個環節的企業名單，也可采用當期股價的平均值作為企業單位股本價值的估計，再計算每一個企業的當期股價平均值與凈資產平均余額之比，然后剔除該指標明顯偏低的企業。

綜上所述，商業I 類國企或民企適用的對標世界一流企業的主要評價指標為營業收入、資產余額、（稅前）利潤、凈資產收益率、自由現金流量、股價平均值與凈資產平均余額之比。其中，前五個指標取自當期實際數據，用以判斷企業在當下是否屬于世界一流；最后一個指標則用以判斷企業未來是否仍有較大的可能維持世界一流的地位。在對標世界一流企業的日常工作中，可重點關注本企業與世界一流企業在前五個指標間的差距。

商業II 類和公益類國企對標世界一流的主要適用指標

商業II 類國企可將其與履行社會責任有關的業務與普通商業業務剝離開來，分別核算兩種業務的經營能力與績效。其中，普通商業業務的考核應采用與商業I類國企完全相同的評價依據和方法。至于履行社會責任業務的具體核算思路和方法，可參考國家發展和改革委員會、住房和城鄉建設部印發的《建設項目經濟評價方法與參數》，借鑒其中的經濟費用效益分析、費用效果分析、區域經濟與宏觀經濟影響分析等。最后，可將兩大類業務的經營能力與績效合并考慮，綜合評價本企業與世界一流企業間的差距。

公益類國企可使用“公共產品或服務的供給規?！薄肮伯a品或服務的社會滿意度”和“單位公共產品或服務的財務成本和費用”等指標來評價其經營績效。其中，“單位公共產品或服務的財務成本和費用”可作為評價本行業世界一流企業的基本依據。